Última actualización: 21 sep 2026Próxima revisión: 28 sep 2026AENA · España

Precio objetivo Aena S.M.E., S.A. (AENA) · semana del 21 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 21 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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69
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Momentum (100) es la dimensión más fuerte; valoración (33), la más débil.
! Tesis Pesimista · Validándose

Aena encadena beneficios récord (2.136,7 M€ en 2025), pero afronta el DORA III con tasas casi congeladas y 12.888 M€ de inversión sobre una red saturada. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€25,38
+2,92% esta semana
Caída desde el informe
−8,34%
216 días · publicado a €27,69
Recorrido al consenso
+6,74%
consenso €27,09 · 23 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 69/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El Gobierno aprueba el DORA III (15 sep) con una subida de tasas de solo +0,33% anual frente al 3,82% solicitado por Aena. El precio rebota un +2,92%, pero sigue por debajo del pesimista a 6 meses. Confirma
Catalizador principal
Negocio comercial en expansión: 1.975,1 M€ de ingresos comerciales en 2025 (+11%). El modelo estima una brecha por monetizar de 270-540 M€ anuales frente a sus homólogos europeos. Activo
Riesgo principal
Ejecutar 12.888 M€ de inversión en 2027-2031 con tarifas prácticamente congeladas y una red que, según el análisis de Stocks Report, ya opera saturada en siete aeropuertos. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista vigente: el precio (€25,38) sigue a +0,47% del pesimista a 6 meses. Próximos hitos: resultados de los nueve primeros meses (previsiblemente a finales de octubre) y el umbral de alerta del 57% en margen operativo.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El Gobierno fija para 2027-2031 una subida de tasas del +0,33% anual, más cerca de la rebaja del 0,59% que proponía la CNMC que del +3,82% que pedía Aena.
  • →El DORA III obliga a invertir 12.888 M€ en cinco años, la mayor cifra de las dos últimas décadas, con ingresos regulados casi planos.
  • →El consenso de 23 analistas sube su objetivo medio a €27,09 (desde €26,84), en sentido contrario al sesgo pesimista del modelo.
  • →Barcelona-El Prat recibe 1.765 M€ en el periodo, y la mayor parte de la ampliación se aplaza a después de 2031.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €25,38
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€25,38
Pesimista €25,50 Base €28,50 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€25,50
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl regulador limita el crecimiento de las tasas a un +0,33% anual y el mercado recorta la prima de múltiplo, que ya no cubre el ciclo inversor del DORA III.
+0,47% de recorrido
12 meses€23,00 · −9,38%
24 meses€22,00 · −13,32%
Base
€28,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Aena ejecutara el DORA III con retrasos moderados y un margen de explotación en torno al 58%, y que la monetización comercial avanzara de forma gradual.
+12,29% de recorrido
12 meses€29,50 · +16,23%
24 meses€31,50 · +24,11%
Optimista
€30,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el ingreso comercial por pasajero subiera hacia €7,50 en 2027, que las obras arrancaran sin incidentes de capacidad y que el mercado sostuviera un múltiplo de 13,5 veces el resultado bruto de explotación.
+18,20% de recorrido
12 meses€33,50 · +31,99%
24 meses€37,00 · +45,78%
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01 La tesis en 3 líneas

Beneficios récord y márgenes de referencia frente a cinco años de obras sobre una red saturada con tasas casi congeladas.

El negocio

Aena gestiona 46 aeropuertos y 2 helipuertos en España y tiene activos en Reino Unido y Brasil. En 2025 ingresó 6.379,2 M€ (+9,5%), con un margen bruto de explotación del 59,3% y un tráfico de grupo de 384,8 millones de pasajeros.

El catalizador

Los ingresos comerciales alcanzaron 1.975,1 M€ en 2025 (+11%). Según el análisis de Stocks Report, el ingreso comercial por pasajero (€6,10 frente a €32,10 en ADP París) deja una brecha por monetizar de 270-540 M€ anuales.

El riesgo

El DORA III exige 12.888 M€ de inversión en 2027-2031 con una subida de tasas de solo +0,33% anual. El modelo identifica siete aeropuertos que ya operan por encima de su capacidad máxima.

Fundamentos
83
Crecimiento
87
Rentabilidad
88
Eficiencia
60
Momentum
100
Valoración
33
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 14–21 septiembre 2026 · cierre semanal
  • 15 sep El Consejo de Ministros aprueba el DORA III (2027-2031): 12.888 M€ de inversión (9.991 M€ regulados) y una subida de tasas del +0,33% anual, frente al +3,82% solicitado por Aena y la rebaja del 0,59% propuesta por la CNMC.Consejo de Ministros · 15/09/2026 · recogido por Europa Press. Confirma tesis pesimista
  • 21 sep AENA cierra la semana en €25,38 (+2,92% frente a la semana anterior), tras el mínimo de €24,66. Sigue a +0,47% del objetivo pesimista a 6 meses (€25,50) y a +6,74% del consenso (€27,09).Cierre de mercado · semana 21/09/2026. Tensiona tesis
  • 21 sep El consenso de 23 analistas eleva su objetivo medio a €27,09 (desde €26,84), con una mediana de €27,40 y un sesgo consolidado positivo.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 21/09/2026. Tensiona tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal AENA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La aprobación del DORA III despeja la incertidumbre regulatoria, pero con un marco tarifario prácticamente congelado durante cinco años. Es uno de los detonantes que el informe asociaba al escenario pesimista. El rebote del precio y la subida del consenso contrarrestan esa lectura, aunque todavía no sacan al precio de la zona pesimista.
2.2 · Último mes 24 ago – 21 sep 2026 · −5,72%

AENA pasa de €26,92 el 24 de agosto a €25,38 el 21 de septiembre, con tres semanas consecutivas de caída que llevan el precio a un mínimo de €24,66 el 14 de septiembre. La semana de la aprobación del DORA III marca el primer rebote del tramo (+2,92%).

El precio acumula un −4,94% en ocho semanas y devuelve casi todo el tramo alcista de junio y julio. El modelo no ha emitido una nueva señal de suelo técnico.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal AENA + marcadores de tendencia alcista/bajista y señales de suelo/techo técnico · 23 mar a 21 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 17 feb 2026 – 17 feb 2028
Precio real AENA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €25,50 / €23,00 / €22,00 · Base (bronce) €28,50 / €29,50 / €31,50 · Optimista (verde) €30,00 / €33,50 / €37,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €26,83 → €26,84 → €26,84 → €26,84 → €26,84 → €27,09 con 23 analistas a 21/09/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Brecha de ingreso comercial por pasajero
Activo · sin movimiento
Esta semana
El DORA III incluye 2.897 M€ de inversión no regulada (espacios comerciales, aparcamientos e inmobiliaria), fuera del régimen de tasas. El modelo estima un potencial de 270-540 M€ anuales.
Próximo hito
Resultados de los nueve primeros meses de 2026 (previsiblemente a finales de octubre) · evolución de los ingresos comerciales.
Crecimiento de beneficio y dividendo
Reforzado
Esta semana
Sin novedades. El último dato es el del primer semestre de 2026: beneficio de 1.002 M€ (+12,1%) e ingresos de 3.299,6 M€ (+10,1%), tras un dividendo récord de €1,09 con cargo a 2025.
Próximo hito
Resultados de los nueve primeros meses de 2026 · finales de octubre.
Visibilidad regulatoria 2027-2031
Nuevo
Esta semana
La aprobación del DORA III (15 sep) cierra el marco de inversiones y tasas para cinco años. Aena lo califica de «exigente».
Próximo hito
Actualización de las previsiones y de la política de dividendo con el nuevo marco regulatorio.
Crecimiento sostenido del tráfico
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin datos nuevos. En el primer semestre, la red española sumó 156,2 millones de pasajeros (+3,7%); Aena prevé en torno a un +3% para 2026.
Próximo hito
Estadística mensual de tráfico de septiembre · mediados de octubre 2026.

Riesgos activos

Tasas casi congeladas en el DORA III
Materializado · alta severidad
Esta semana
El Gobierno aprueba un +0,33% anual (≈+1,65% acumulado en cinco años) frente al +3,82% solicitado. Es una decisión más cercana a la propuesta de la CNMC que a la de la compañía.
Próximo hito
Impacto en ingresos regulados y en las previsiones · resultados de los nueve primeros meses de 2026.
Ejecución de 12.888 M€ sobre una red saturada
Latente · alta severidad
Esta semana
El plan dimensiona la red para 358 millones de pasajeros en 2031, frente a 321,6 millones en 2025. El modelo identifica siete aeropuertos ya por encima de su capacidad.
Próximo hito
Arranque de licitaciones del periodo 2027-2031. Umbral de alerta: margen operativo < 57% dos trimestres seguidos.
Ampliación de Barcelona-El Prat
Aplazado
Esta semana
El DORA III asigna 1.765 M€ a El Prat en 2027-2031, cerca de la mitad de lo comprometido. El grueso de la ampliación (terminal satélite y prolongación de pista) queda para después de 2031.
Próximo hito
Nuevo plan director y evaluación ambiental estratégica (adjudicados a Mott MacDonald e IDOM).
Reputación de servicio y calidad operativa
Latente · sectorial
Esta semana
No hay novedades verificadas. El informe sitúa la valoración de los usuarios en 1,6/5, en línea con otros operadores europeos (Fraport 1,2 · Heathrow 1,5).
Próximo hito
Negociación de calidad de servicio vinculada al DORA III · seguimiento en los resultados de los nueve primeros meses.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 23 analistas que cubren AENA.

Modelo SR · Optimista 12M
€33,50
Modelo SR · Base 12M
€29,50
Consenso analistas (media)
€27,09
Precio actual
€25,38
Modelo SR · Pesimista 12M
€23,00
Barras escaladas al rango €0–€40,00 (objetivo alto del consenso €31,50 · margen visual al optimista 12M). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El escenario validado del modelo (pesimista a 12 meses, €23,00) se sitúa 15,1% por debajo del consenso de 23 analistas, y el precio actual cotiza un 6,31% por debajo de ese consenso.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

23 analistas · objetivo bajo €20,00 · medio €27,09 · mediana €27,40 · alto €31,50 · precio actual €25,38 · sesgo consolidado del consenso de terceros: positivo.

4.3 · Comparativa con peers de infraestructuras y concesiones

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Aena · AENA €41,5 B 69 Pesimista · Fuerte €25,38 +2,92% −4,94%
Ferrovial · FER €43,0 B 81 Pesimista · Fuerte €47,73 −1,10% −14,31%
VINCI · DG €72,4 B 78 Pesimista · Débil €110,80 −0,58% −6,38%
ACS · ACS €24,0 B 87 Base · Fuerte €93,40 −4,94% −18,57%
Sacyr · SCYR €2,8 B 80 Base · Fuerte €4,12 −2,37% −14,17%
Variación semanal: cierre de la semana del 14 sep → cierre de la semana del 21 sep. Variación 8 sem.: cierre de la semana del 27 jul → cierre de la semana del 21 sep. Cap. mercado en EUR del informe correspondiente (ene-mar 2026). AENA es la única del grupo que cierra la semana en positivo y la que menos cae en ocho semanas. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre AENA

Siete meses en los que el precio no ha logrado salir de la zona pesimista del modelo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

17 feb 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Aena con un precio de referencia de €27,69. Objetivos Base: €28,50 (6M) · €29,50 (12M) · €31,50 (24M). Pesimista: €25,50 · €23,00 · €22,00.
25 feb 2026
Resultados 2025
Beneficio neto récord de 2.136,7 M€ (+10,5%) y dividendo propuesto de €1,09 por acción (+11,7%).
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €25,33 (−8,52% desde el informe), ya por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
8 abr 2026
Rebote técnico
Tendencia alcista hasta €26,76, sin recuperar el precio de publicación.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €26,24 que cierra el rebote de abril.
27 abr 2026
Tendencia bajista
Cotización en €24,20. El modelo confirma tendencia bajista durante dos semanas consecutivas.
18 may 2026
Mínimo del periodo
€22,92 (−17,23% desde el informe), por debajo del objetivo pesimista a 12 meses (€23,00).
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico en €23,80 que abre un tramo de tendencia alcista durante junio.
6 jul 2026
Máximo del tramo
Cotización en €27,54 (−0,54% desde el informe), sin alcanzar el objetivo Base a 6 meses (€28,50).
29 jul 2026
Resultados primer semestre
Beneficio de 1.002 M€ (+12,1%). El resultado bruto de explotación (+6,3%) crece por debajo de los ingresos (+10,1%).
17 ago 2026
Vence el horizonte a 6 meses
Cotización en €26,18, más cerca del pesimista (€25,50) que del base (€28,50). Validación Fuerte del escenario pesimista.
15 sep 2026
DORA III aprobado
12.888 M€ de inversión en 2027-2031 con una subida de tasas del +0,33% anual: se materializa uno de los detonantes del escenario pesimista.
21 sep 2026
Chequeo semanal
Cierre en €25,38 (+2,92% en la semana) tras el mínimo reciente de €24,66. El consenso sube a €27,09.
La tesis publicada en febrero de 2026 ha terminado validando el escenario Pesimista con fuerza Fuerte. En siete meses, el modelo registra 6 hitos que confirman el sesgo pesimista (techo técnico, tendencia bajista, mínimo de mayo, cierre del horizonte a 6 meses por debajo del base y aprobación del DORA III) y 3 rebotes técnicos que no recuperaron el precio de publicación. Frente al modelo, el consenso de analistas (€27,09) mantiene un sesgo positivo.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

AENA

Aena S.M.E., S.A.

Obj. 12M -7.6%

Aena genera márgenes envidiables en un mercado cautivo, pero existe una brecha peligrosa entre lo que gana y cómo operacionaliza. ¿Cuánto durará esta desconexión?

Escenario base
69 /100
Overall Score
Fund. 83
Crec. 87
Rent. 88
Efic. 60
Mom. 100
Val. 33
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Aena · Resultados 2025 · beneficio neto de 2.136,7 M€ · nota oficial feb 2026
Tier 1 Aena · Resultados 2024 · beneficio neto de 1.934 M€ · nota oficial feb 2025
Tier 1 Aena Corporativa · principales cifras anuales actualizado
Tier 1 Aena · Accionistas e inversores · participaciones significativas actualizado
Tier 1 Aena · Información privilegiada y otra información relevante · CNMV archivo histórico
Tier 2 Aena · presentación de resultados del primer semestre de 2026 · Bolsamanía 29 jul 2026
Tier 2 El Gobierno aprueba el DORA III con una subida de tasas del 0,33% · Europa Press / Infobae 15 sep 2026
Tier 2 El Gobierno aprueba el plan de Aena para Barcelona-El Prat · Metrópoli Abierta 15 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios AENA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 21 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso AENA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 17 ago – 21 sep 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal AENA.MC · EUR cierre semana 21 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 La CNMC y el marco tarifario del DORA III hasta 2031 · Aviación Digital 2026

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras marcadas como lectura del modelo proceden del informe de Stocks Report y no constituyen datos de mercado.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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