Última actualización: 5 oct 2026Próxima revisión: 12 oct 2026AENA · España

Precio objetivo Aena S.M.E., S.A. (AENA) · semana del 5 de octubre 2026

Precio objetivo · semana del 5 de octubre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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69
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Valoración (33/100) es la dimensión más débil; momentum marca 100/100.
! Tesis Pesimista · Validándose

Aena cierra 2025 con un beneficio récord de 2.136,7 M€, pero el DORA III limita la subida de tarifas al 0,33% anual mientras exige unos 13.000 M€ de inversión. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€25,60
−1,08% esta semana
Caída desde el informe
−7,55%
230 días · publicado a €27,69
Recorrido al consenso
+5,16%
objetivo medio €26,92 · 22 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 69/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede un −1,08% hasta €25,60, a solo un 0,39% del objetivo pesimista a 6 meses, y el consenso recorta su objetivo medio de €27,12 a €26,92. Confirma pesimista
Catalizador principal
Negocio comercial: ingresos de 1.975,1 M€ en 2025 (+11%); el modelo estima una brecha de monetización de 270-540 M€ anuales frente a aeropuertos europeos comparables. Activo
Riesgo principal
El Gobierno aprobó el 15 de septiembre el DORA III con una subida tarifaria del 0,33% anual, frente al 3,82% solicitado por Aena, para un plan de unos 13.000 M€ en 2027-2031. Materializado
Lectura Stocks Report
La tesis pesimista sigue validándose con el precio pegado a su objetivo a 6 meses. Próximos hitos a vigilar: resultados de los nueve primeros meses de 2026 (ventana habitual: finales de octubre) y el margen EBITDA frente al umbral del 57%.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cierra en €25,60, a solo un 0,39% del objetivo pesimista a 6 meses (€25,50) y un 10,2% por debajo del Base (€28,50).
  • →El consenso de 22 analistas recorta su objetivo medio a €26,92 (desde €27,12) y deshace parte de la mejora registrada tras la aprobación del DORA III.
  • →El nuevo marco tarifario 2027-2031 deja la subida en un 1,65% acumulado en cinco años: el riesgo regulatorio del informe ya se ha materializado.
  • →El margen EBITDA del primer semestre de 2026 quedó en el 54,5% (59,3% en el conjunto de 2025), por debajo del umbral del 57% que el informe vincula al escenario pesimista.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €25,60
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€25,60
Pesimista €25,50 Base €28,50 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€25,50
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl DORA III aprobado limita la subida tarifaria al 0,33% anual frente a unos 13.000 M€ de inversión, y el margen EBITDA semestral (54,5%) se sitúa por debajo del umbral del 57% que define este escenario.
−0,39% de recorrido
12 meses€23,00 · −10,16%
24 meses€22,00 · −14,06%
Base · más probable
€28,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Aena ejecutara el DORA III con retrasos moderados, el margen EBITDA se estabilizara en torno al 58% y el conflicto con las aerolíneas no escalara más allá de Ryanair.
+11,33% de recorrido
12 meses€29,50 · +15,23%
24 meses€31,50 · +23,05%
Optimista
€30,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el ingreso comercial por pasajero avanzara hacia los €7,50 que el modelo prevé para 2027, la ampliación de Barcelona no sufriera bloqueo judicial y el tráfico regional se estabilizara con Ryanair.
+17,19% de recorrido
12 meses€33,50 · +30,86%
24 meses€37,00 · +44,53%
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01 La tesis en 3 líneas

Beneficios récord en una red aeroportuaria saturada, con un marco tarifario 2027-2031 que prácticamente congela precios mientras multiplica la inversión.

El negocio

Aena gestiona la red de aeropuertos españoles, además de Londres-Luton y aeropuertos en Brasil: 384,8 millones de pasajeros en 2025 (+4,2%). Los ingresos alcanzaron 6.379,2 M€ (+9,5%) y el beneficio neto, 2.136,7 M€ (+10,5%), récord histórico.

El catalizador

El negocio comercial creció un +11% en 2025 hasta 1.975,1 M€ y sumó 991 M€ en el primer semestre de 2026. El modelo estima que cerrar la brecha de ingreso por pasajero frente a aeropuertos europeos comparables podría aportar 270-540 M€ anuales.

El riesgo

El DORA III aprobado fija una subida tarifaria del 0,33% anual (Aena pedía 3,82%) para financiar unos 13.000 M€ de inversión hasta 2031. El margen EBITDA del primer semestre de 2026 bajó al 54,5%, frente al 59,3% de 2025.

Fundamentos
83
Crecimiento
87
Rentabilidad
88
Eficiencia
60
Momentum
100
Valoración
33
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 29 sep – 5 oct 2026 · cierre semanal
  • 5 oct AENA cierra la semana en €25,60 (−1,08% frente a los €25,88 de la semana anterior). El precio queda a un 0,39% del objetivo pesimista a 6 meses (€25,50) y a +5,16% del consenso de analistas (€26,92).Cierre de mercado · 05/10/2026. Confirma tesis pesimista
  • 5 oct El consenso de 22 analistas recorta su objetivo medio de €27,12 a €26,92. Mediana en €27,30 y rango entre €20,00 y €30,80.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 05/10/2026. Nuevo dato
  • 15 sep El Consejo de Ministros aprueba el DORA III 2027-2031 con una subida media de tarifas del 0,33% anual (1,65% acumulado), muy por debajo del 3,82% que solicitaba Aena, y unos 13.000 M€ de inversión.Consejo de Ministros · prensa económica · 15/09/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal AENA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El rebote posterior a la aprobación del DORA III pierde fuerza y el precio vuelve a acercarse al objetivo pesimista a 6 meses, mientras el consenso recorta su objetivo medio. Lo determinante en las próximas semanas será el margen EBITDA de los nueve primeros meses frente al umbral del 57% que fija el informe.
2.2 · Último mes 7 sep – 5 oct 2026 · −0,85%

AENA llega a septiembre en €25,82 y cae hasta €24,66 el 14 de septiembre, por debajo del objetivo pesimista a 6 meses, en la víspera de la aprobación del DORA III. Despejado el marco tarifario, rebota hasta €25,38 (21 sep) y €25,88 (28 sep), y cierra el mes en €25,60.

El consenso acompaña el rebote (de €26,84 a €27,12) y retrocede esta semana a €26,92. El patrón de precio actual es de consolidación lateral por debajo de €26 · el modelo mantiene validado el escenario pesimista.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal AENA + señales de suelo/techo técnico y de tendencia · serie semanal homologada hasta el 5 oct 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 17 feb 2026 – 17 feb 2028
Precio real AENA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €25,50 / €23,00 / €22,00 · Base (bronce) €28,50 / €29,50 / €31,50 · Optimista (verde) €30,00 / €33,50 / €37,00. Consenso de analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €26,84 → €27,09 → €27,12 → €26,92 con 22 analistas a 05/10/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Monetización del negocio comercial
Activo
Esta semana
Sin novedades. Último dato: 991 M€ de ingresos comerciales en el primer semestre de 2026, tras crecer un 11% en 2025.
Próximo hito
Resultados de los nueve primeros meses de 2026 · ventana habitual: finales de octubre.
Tráfico récord de pasajeros
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. El grupo sumó 189,96 millones de pasajeros en el primer semestre (+3,9%) y Aena estima un crecimiento cercano al 3% en España en 2026.
Próximo hito
Estadística de tráfico de septiembre · mediados de octubre 2026.
Certidumbre regulatoria 2027-2031
Nuevo
Esta semana
El marco aprobado el 15 de septiembre despeja el calendario de inversión; parte de los analistas mejoró su valoración tras la aprobación, aunque el objetivo medio retrocede esta semana a €26,92.
Próximo hito
Traslado del DORA III a las previsiones de la compañía en la presentación de resultados de los nueve primeros meses.

Riesgos activos

Marco tarifario DORA III
Materializado · alta severidad
Esta semana
Sin nuevas medidas. Sigue vigente la subida del 0,33% anual aprobada el 15 de septiembre, frente al 3,82% solicitado.
Próximo hito
Impacto en márgenes e inversión en los resultados de los nueve primeros meses · finales de octubre 2026.
Compresión del margen EBITDA
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin dato nuevo. El primer semestre cerró en un 54,5% (dato semestral, con estacionalidad), frente al 59,3% de 2025.
Próximo hito
Margen de los nueve primeros meses. Umbral de alerta del informe: < 57% durante dos trimestres consecutivos.
Ejecución de obras sobre aeropuertos saturados
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin novedades. El informe identifica Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat como las ampliaciones prioritarias del plan de inversión.
Próximo hito
Calendario de licitación de las ampliaciones de Madrid y Barcelona.
Conflicto tarifario con aerolíneas
Latente
Esta semana
Sin nuevos eventos. Las aerolíneas reclamaban una rebaja del 4,9% y el marco aprobado no satisface a ninguna de las partes.
Próximo hito
Programación de la temporada de invierno 2026-2027 en aeropuertos regionales · finales de octubre.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 22 analistas que cubren AENA.

Modelo SR · Optimista 12M
€33,50
Modelo SR · Base 12M
€29,50
Consenso analistas (media)
€26,92
Precio actual
€25,60
Modelo SR · Pesimista 12M (validado)
€23,00
Barras escaladas al rango €0–€35. Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente (17/02/2026).
El objetivo a 12 meses del escenario validado (pesimista, €23,00) se sitúa un 14,6% por debajo del consenso de 22 analistas (€26,92).

4.2 · Distribución del consenso de analistas

22 analistas · objetivo bajo €20,00 · mediana €27,30 · medio €26,92 · alto €30,80 · precio actual €25,60 · sesgo consolidado del consenso de terceros: positivo.

4.3 · Comparativa con peers de infraestructuras de transporte

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Aena · AENA €41,5 B 69 Pesimista · Fuerte €25,60 −1,08% −4,12%
Ferrovial · FER €43,0 B 81 — — — —
Vinci · DG €72,4 B 78 — — — —
Variación semanal: cierre 28 sep → cierre 5 oct. Variación 8 sem.: cierre 11 ago → cierre 5 oct. Cap. mercado y score: datos de cada informe (AENA 17/02/2026; FER 26/01/2026). La validación semanal, el precio y las variaciones solo se muestran para la empresa en seguimiento esta semana. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre AENA

Siete meses en los que el riesgo regulatorio del informe pasó de hipótesis a hecho.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

17 feb 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Aena con el precio en €27,69. Escenario validado: Pesimista. Objetivos Pesimista: €25,50 (6M) · €23,00 (12M) · €22,00 (24M).
18 feb 2026
Propuesta DORA III
El Consejo de Aena aprueba una propuesta de inversión de 12.888 M€ y solicita una subida tarifaria del 3,82% anual.
25 feb 2026
Resultados 2025
Beneficio neto récord de 2.136,7 M€ (+10,5%) y margen EBITDA del 59,3%, frente al 60,2% de 2024.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización en €25,33, un −8,52% desde el informe y ya por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €26,24 tras el repunte alcista de principios de abril hasta €26,76.
18 may 2026
Mínimo del periodo
Tras dos semanas de tendencia bajista, el precio marca €22,92, por debajo incluso del objetivo pesimista a 12 meses (€23,00).
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico en €23,80 que abre cuatro semanas de tendencia alcista hasta €26,70 (22 jun).
6 jul 2026
Máximo del rebote
El precio alcanza €27,54, cerca del precio de publicación, sin llegar al objetivo Base a 6 meses (€28,50).
29 jul 2026
Resultados semestrales
Beneficio de 1.002 M€ (+12,1%), pero margen EBITDA del 54,5%, por debajo del umbral del 57% que el informe vincula al escenario pesimista.
15 sep 2026
Riesgo materializado
El Gobierno aprueba el DORA III con una subida tarifaria del 0,33% anual, frente al 3,82% solicitado. El día anterior el precio cerró en €24,66.
5 oct 2026
Convergencia con el pesimista
Precio en €25,60, a un 0,39% del objetivo pesimista a 6 meses. El consenso recorta su objetivo medio a €26,92.
La tesis Pesimista publicada en febrero de 2026 se mantiene validada 230 días después, con el precio un 7,55% por debajo del de publicación. El rebote de junio y julio no alcanzó el escenario Base, y dos hitos fundamentales (el margen semestral del 54,5% y el DORA III con una subida del 0,33% anual) han materializado los riesgos que el modelo identificaba. El consenso de analistas (€26,92) sigue por debajo del escenario Base desde la publicación.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

AENA

Aena S.M.E., S.A.

Obj. 12M -10.2%

Aena genera márgenes envidiables en un mercado cautivo, pero existe una brecha peligrosa entre lo que gana y cómo operacionaliza. ¿Cuánto durará esta desconexión?

Escenario base
69 /100
Overall Score
Fund. 83
Crec. 87
Rent. 88
Efic. 60
Mom. 100
Val. 33
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Aena · Resultados 2025 · nota de prensa oficial 25 feb 2026
Tier 1 Aena · Propuesta del DORA III 2027-2031 aprobada por el Consejo de Administración 18 feb 2026
Tier 1 Aena · Resultados de los nueve primeros meses de 2025 29 oct 2025
Tier 1 Aena · Principales cifras anuales vigente
Tier 1 Aena · Accionistas e inversores · participaciones significativas archivo histórico
Tier 2 Hosteltur · Aena obtiene 1.002 M€ de beneficio en el primer semestre de 2026 29 jul 2026
Tier 2 Hosteltur · Aprobado el DORA III: las tarifas moderan su subida a 3 céntimos al año 15 sep 2026
Tier 2 El Correo Gallego · El Gobierno aprueba subir las tarifas aeroportuarias un 0,33% al año 15 sep 2026
Tier 3 Merca2 · Reacción de los analistas tras la aprobación de las tasas aeroportuarias 17 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios AENA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 5 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso AENA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 31 ago – 5 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las estimaciones de brecha comercial y los umbrales de margen son lectura del modelo a partir del informe publicado el 17/02/2026.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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