Última actualización: 20 jul 2026Próxima revisión: 27 jul 2026SAN · España

Precio objetivo Banco Santander, S.A. (SAN) · semana del 20 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 20 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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75
/ 100
Convicción alta
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Rentabilidad y eficiencia en el extremo superior de la banca europea; momentum y valoración como frenos.
✓ Tesis Base · Objetivo 6M superado

Santander combina la mejor eficiencia y rentabilidad de la gran banca europea con una tensión no resuelta entre productividad interna y experiencia de cliente. El precio ha superado el objetivo Base a 6 meses del modelo y cotiza en zona optimista.

Precio actual
€11,81
−2,72% esta semana
Desde el informe
+12,58%
174 días · publicado a €10,49
Recorrido al consenso
+8,30%
objetivo medio €12,79 · 20 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Base validada Objetivo 6M superado
Convicción
Alta · score 75/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio corrige un −2,72% hasta €11,81, pero el consenso de 20 analistas sube su objetivo medio de €12,54 a €12,79 y el 22 de julio el banco publica un beneficio ordinario semestral récord de 7.328 M€ (+15%). Confirma
Catalizador principal
La plataforma digital: la fusión de Santander Consumer Finance con Openbank ya está ejecutada y la división aporta 827 M€ de beneficio ordinario en el semestre. Reforzado
Riesgo principal
Exposición a Brasil (1.093 M€, segundo contribuidor del grupo) en año de elecciones, con la integración de TSB en Reino Unido ejecutándose en paralelo. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis Base intacta con el precio por encima de su objetivo a 6 meses. Próximos hitos a vigilar: resultados 3T 2026 (finales de octubre) y las elecciones brasileñas de octubre.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 20 analistas subió su objetivo medio a €12,79 (desde €12,54 la semana anterior), un +8,30% sobre el precio actual.
  • →Pese al retroceso semanal, el precio lleva cinco semanas consecutivas por encima del objetivo Base a 6 meses del modelo (€11,25).
  • →El 22 de julio el banco publicó un beneficio ordinario semestral de 7.328 M€ (+15%), con RoTE ordinario del 15,6% y ratio de eficiencia del 42,8%.
  • →El precio ha cedido un −4,91% desde el máximo del 6 de julio (€12,42), que llegó a rozar el objetivo Optimista a 6 meses (€12,50).
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €11,81
Dónde cotiza hoy Zona optimista · entre Base y Optimista a 6 meses
€11,81
Pesimista €9,50 Base €11,25 Optimista €12,50
Pesimista
€9,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la corrección del ciclo de tipos comprima el margen de intereses, que la volatilidad macroeconómica de Brasil se traslade al beneficio del grupo y que el reajuste de múltiplos del último año revierta.
−19,56% de recorrido
12 meses€8,96 · −24,13%
24 meses€8,40 · −28,87%
Base · más probable✓ validado
€11,25
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa solvencia reforzada actúa como amortiguador del ciclo de tipos descendente: el capital CET1 alcanza el 14,0% tras la venta de Santander Bank Polska y el banco mantiene un retorno sostenido al accionista con recompras por unos 9.000 M€ del compromiso 2025-2026.
−4,74% de recorrido
12 meses€10,75 · −8,98%
24 meses€12,00 · +1,61%
Optimista
€12,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el mercado ponga en precio la plataforma digital resultante de la fusión Openbank-SCF, que las sinergias de TSB superen las 400 M£ anunciadas y que el beneficio de 2026 supere con holgura los 14.101 M€ de 2025.
+5,84% de recorrido
12 meses€14,94 · +26,50%
24 meses€16,00 · +35,48%
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01 La tesis en 3 líneas

La eficiencia récord que sostiene el beneficio es la misma que tensiona la experiencia de cliente en el mercado más expuesto a los neobancos.

El negocio

Santander es un grupo de banca diversificada con 182 millones de clientes (12 millones más en doce meses) y presencia en Europa, Norteamérica y Sudamérica. En el primer semestre de 2026 obtuvo un beneficio ordinario de 7.328 millones de euros, un +15% interanual, con un RoTE ordinario del 15,6%.

El catalizador

La fusión de Santander Consumer Finance con Openbank ya está ejecutada: el Banco de España dio de baja Open Bank, S.A. del registro de entidades de crédito el 4 de mayo de 2026 tras la absorción, y la división aporta 827 millones de beneficio ordinario semestral con un resultado recurrente antes de provisiones de 1.651 millones (+15%).

El riesgo

La concentración geográfica sigue siendo el punto sensible: Brasil aporta 1.093 millones de beneficio semestral (+9,7%) como segundo contribuidor del grupo, en un año con elecciones en octubre. En paralelo, Reino Unido ejecuta la integración de TSB, cerrada el 30 de abril de 2026.

Fundamentos
90
Crecimiento
87
Rentabilidad
100
Eficiencia
100
Momentum
60
Valoración
73
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 13–20 julio 2026 · cierre semanal
  • 20 jul SAN cierra la semana en €11,81 (−2,72% vs. semana anterior). El precio se mantiene un 4,98% por encima del objetivo Base a 6 meses del modelo (€11,25) y a un −5,52% del Optimista 6M (€12,50).Cierre de mercado · 20/07/2026. Confirma tesis
  • 20 jul El consenso de 20 analistas eleva el objetivo medio de €12,54 a €12,79, con mediana en €13,28 y recomendación consolidada de compra. Recorrido implícito: +8,30%.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 20/07/2026. Confirma tesis
  • 22 jul El banco publica resultados del primer semestre de 2026: beneficio ordinario de 7.328 M€ (+15%), atribuido de 8.973 M€ (+31%), RoTE ordinario del 15,6%, ratio de eficiencia del 42,8% y CET1 del 14,0%. Reitera los objetivos de 2026.Banco Santander · nota de prensa de resultados 2T 2026 · 22/07/2026. Confirma tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal SAN (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El retroceso del precio convive con una revisión al alza del consenso y con unos resultados semestrales que refuerzan el pilar de solvencia sobre el que se apoya el escenario Base. Lo determinante en las próximas semanas será si el mercado incorpora al precio la aportación de TSB y de la plataforma Openbank, y si la exposición brasileña introduce prima de riesgo a medida que se acerca octubre. La tesis vigente sigue siendo Base y el precio permanece por encima de su objetivo a 6 meses.
2.2 · Último mes 15 jun – 20 jul 2026 · +7,07%

La señal de suelo técnico del 15 de junio a €11,03 abrió el tramo más rápido del recorrido: la acción superó el objetivo Base a 6 meses (€11,25) el 22 de junio a €11,80 y el modelo confirmó tendencia alcista el 29 de junio. El 6 de julio SAN entra en el ranking Promising a €12,42, máximo del periodo y a un −0,64% del escenario Optimista a 6 meses.

Desde ahí, señal de techo técnico el 13 de julio en €12,14 y un retroceso acumulado del −4,91% hasta el cierre actual. El modelo no ha emitido señal de cierre: el precio sigue sobre el objetivo Base.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal SAN + marcadores de entrada en ranking y señales de suelo/techo técnico · 23 mar a 20 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 27 ene 2026 – 27 ene 2028
Precio real SAN (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €9,50 / €8,96 / €8,40 · Base (bronce) €11,25 / €10,75 / €12,00 · Optimista (verde) €12,50 / €14,94 / €16,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €12,21 → €12,36 → €12,49 → €12,54 → €12,79 con 20 analistas a 20/07/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Plataforma digital Openbank-SCF
Reforzado
Esta semana
La división Openbank cierra el semestre con 827 M€ de beneficio ordinario y 1.651 M€ de resultado recurrente antes de provisiones (+15%).
Próximo hito
Evolución de captación y depósitos de la marca unificada en los resultados del 3T 2026 · finales de octubre.
Solvencia y retorno al accionista
Reforzado
Esta semana
CET1 del 14,0%, por encima del objetivo de cierre de año (12,8-13%). Dividendo en efectivo de €0,24 por acción (+14%) y unos 9.000 M€ recomprados del compromiso de al menos 10.000 M€ para 2025-2026.
Próximo hito
Ejecución de la recompra de unos 1.800 M€ con cargo al primer semestre de 2026, ya aprobada por el BCE.
Incorporación de TSB en Reino Unido
Activo
Esta semana
Reino Unido eleva su beneficio un 29,5% hasta 725 M€ con la aportación de TSB, cuya adquisición se completó el 30 de abril de 2026. Sinergias anunciadas superiores a 400 M£.
Próximo hito
Ritmo de captura de sinergias y coste de reestructuración en los resultados del 3T 2026.
Cumplimiento de los objetivos de 2026
Activo · sin movimiento
Esta semana
El banco reitera su guía: ingresos creciendo a un dígito medio, costes menores en euros constantes y beneficio superior a los 14.101 M€ de 2025.
Próximo hito
Resultados 3T 2026 · finales de octubre de 2026.

Riesgos activos

Exposición a Brasil · ciclo político
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin deterioro reportado: Brasil aporta 1.093 M€ en el semestre (+9,7%) y se mantiene como segundo contribuidor del grupo.
Próximo hito
Elecciones generales en Brasil · octubre de 2026. Ventana de contraste sobre tipo de cambio y coste del riesgo.
Ejecución simultánea de integraciones
Latente · vigilancia activa
Esta semana
El grupo asume a la vez la integración de TSB en Reino Unido y la unificación de la plataforma Openbank, con cargos de reestructuración ya recogidos en el semestre.
Próximo hito
Desglose de costes de integración y sinergias efectivas en los resultados del 3T 2026.
Tensión eficiencia interna vs. experiencia de cliente
Latente · sin resolver
Esta semana
El ratio de eficiencia mejora 2,9 puntos hasta el 42,8%. El modelo mantiene abierta la lectura de que esa productividad presiona los indicadores de satisfacción de cliente medidos en el informe.
Próximo hito
Horizonte de contraste 6-18 meses · evolución de captación en el mercado español frente a los operadores digitales.
Ciclo de tipos descendente · margen de intereses
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin señales de deterioro: préstamos +9% y recursos de clientes +11% en euros constantes compensan la presión sobre el diferencial.
Próximo hito
Decisiones de política monetaria del BCE en el segundo semestre de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Base. Consenso: media de 20 analistas que cubren SAN.

Modelo SR · Optimista 12M
€14,94
Consenso analistas (media)
€12,79
Precio actual
€11,81
Modelo SR · Base 12M
€10,75
Modelo SR · Pesimista 12M
€8,96
Barras escaladas al rango €0–€15,00. Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente (fecha ancla 27/01/2026).
El modelo Stocks Report mantiene un objetivo Base a 12 meses 15,95% por debajo del consenso de 20 analistas: la asimetría a corto plazo se ha comprimido tras el recorrido del precio.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

20 analistas · objetivo bajo €8,00 · mediana €13,28 · medio €12,79 · alto €14,40 · precio actual €11,81 · recomendación consolidada de compra (consenso de terceros, no de Stocks Report).

4.3 · Comparativa con peers de banca europea

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Banco Santander · SAN €154,0 B 75 Base · Fuerte €11,81 −2,72% +13,45%
BBVA · BBVA n/d n/d n/d €22,01 n/d n/d
CaixaBank · CABK n/d n/d n/d €12,41 n/d n/d
SAN · variación semanal: cierre 13 jul → cierre 20 jul. Variación 8 sem.: cierre 25 may (€10,43) → cierre 20 jul. Capitalización, score, validación de tesis y serie de precios de SAN: [Módulo Cuantitativo SR-v2]. BBVA y CaixaBank: cotización de la sesión del 20/07/2026 en el IBEX 35; el resto de campos se marca como no disponible al no estar homologado en el modelo esta semana.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre SAN

Seis meses en los que el precio pasó de rozar el escenario pesimista a superar el objetivo Base.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

27 ene 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Banco Santander. Escenario validado: Base. Precio de referencia €10,49. Objetivos Base: €11,25 (6M) · €10,75 (12M) · €12,00 (24M).
23 mar 2026
Cuestionamiento técnico
Cotización en €9,66 · −7,91% desde el informe, con el precio alineado con la zona pesimista. El modelo no cierra la tesis: la lectura es corrección técnica, no deterioro fundamental.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €10,51, de vuelta al precio del informe. Indicador de cambio de dirección.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €10,38 y consolidación lateral durante ocho semanas entre €10,18 y €10,73. Sin señal de cierre.
30 abr 2026
Hito corporativo
Se completa la adquisición de TSB en Reino Unido, con más de 4 millones de clientes incorporados al grupo.
4 may 2026
Catalizador ejecutado
El Banco de España da de baja Open Bank, S.A. del registro de entidades de crédito tras su absorción por Santander Consumer Finance: la fusión que el informe señalaba como catalizador digital queda ejecutada.
15 jun 2026
Nueva señal de suelo
Señal de suelo técnico confirmada en €11,03. Arranca el tramo de mayor revalorización del periodo.
22 jun 2026
Objetivo Base 6M superado
Precio en €11,80, por encima del objetivo Base a 6 meses (€11,25). La validación de tesis se consolida como Fuerte.
29 jun 2026
Tendencia confirmada
Cierre en €11,83 con tendencia alcista confirmada por el modelo.
6 jul 2026
Incorporación al ranking Promising
El modelo incorpora SAN al ranking a €12,42 (+18,40% desde el informe), a un −0,64% del escenario Optimista a 6 meses.
13 jul 2026
Retroceso intermedio
Señal de techo técnico en €12,14. El modelo no emite señal de salida: el precio sigue sobre el objetivo Base.
20 jul 2026
Consenso al alza
Precio cierra en €11,81 (−2,72% semanal) mientras el consenso eleva el objetivo medio a €12,79. Dos días después, el banco publica un beneficio ordinario semestral récord de 7.328 M€.
La tesis Base publicada en enero de 2026 se mantiene validada con carácter Fuerte: el precio ha pasado de un −7,91% en marzo a un +12,58% sobre el precio del informe, superando el objetivo Base a 6 meses desde el 22 de junio. El modelo ha emitido 6 hitos confirmatorios, 1 cuestionamiento técnico no materializado y 2 techos técnicos cerrados sin señal de salida. El recorrido implícito al consenso se ha comprimido del 19,0% al 8,30% precisamente porque el precio ha avanzado más rápido que las estimaciones.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

SAN

Banco Santander, S.A.

Obj. 12M -9.0%

Santander toca máximos históricos en beneficios, solvencia y liderazgo europeo consolidado. Pero sus clientes lo desprecian profundamente. La paradoja es inquietante: ¿puede un banco consolidar su dominio global siendo odiado por quienes lo sustentan y generan sus retornos récord?

Escenario base
75 /100
Overall Score
Fund. 90
Crec. 87
Rent. 100
Efic. 100
Mom. 60
Val. 73
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Banco Santander · Resultados 2T 2026 · nota de prensa oficial (beneficio ordinario 7.328 M€, RoTE 15,6%, eficiencia 42,8%, CET1 14,0%) 22 jul 2026
Tier 1 Banco Santander · Resultados 1T 2026 · comunicado oficial (venta de Santander Bank Polska, plusvalía neta de 1.900 M€) abr 2026
Tier 1 Banco Santander · Programa de recompra de acciones · información corporativa vigente 2026
Tier 1 Banco Santander · Resultados 3T 2025 · información privilegiada remitida a CNMV 29 oct 2025
Tier 2 Formalización de la fusión entre Santander Consumer Finance y Openbank · baja de Open Bank, S.A. en el registro del Banco de España may 2026
Tier 2 Adquisición de TSB por 2.650 M£ · operación anunciada y completada el 30 de abril de 2026 2025 · cierre abr 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios SAN · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso SAN · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 15 jun – 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · ranking semanal · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 6 jul – 20 jul 2026
Tier 2 Cotización semanal SAN · EUR · cierre de mercado cierre 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras corporativas citadas proceden de la comunicación oficial del emisor; las lecturas sobre satisfacción de cliente y productividad interna son estimaciones del modelo recogidas en el informe completo.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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