Última actualización: 20 jul 2026Próxima revisión: 27 jul 2026ENC.MC · ENC.MC

Precio objetivo ENCE Energía y Celulosa, S.A. (ENC.MC) · semana del 20 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 20 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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43
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda baja: el valle del ciclo de la celulosa penaliza fundamentos y rentabilidad, mientras el momentum marca el máximo de la escala.
✓ Tesis Base · En seguimiento

ENCE produce celulosa de eucalipto y energía renovable en España y cerró 2025 con pérdidas de 54,5 millones de euros, pero tiene toda su producción de 2026 prevendida a precios superiores. El precio sostiene el escenario base del modelo.

Precio actual
€2,39
−1,24% esta semana
Recorrido al Base 6M
+10,88%
objetivo €2,65 · +19,25% a 12M
Desde el informe
+3,02%
118 días · publicado a €2,32
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Base validada En seguimiento
Convicción
Media · score 43/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede −1,24% hasta €2,39 tras la señal de tendencia alcista del 13 de julio, y el consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,36 por sexta semana consecutiva. Neutro
Catalizador principal
La compañía tiene toda su producción de celulosa de 2026 prevendida, con el precio de referencia escalando hasta 1.330 dólares por tonelada frente a una media de 1.086 dólares en 2025. Reforzado
Riesgo principal
Apalancamiento en el valle del ciclo: la deuda financiera neta cerró 2025 en 378 millones de euros (desde 321 millones) con un resultado operativo bruto de 83,5 millones, un −49,3% interanual. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis Base intacta pero con recorrido real por detrás del calendario. Próximos hitos a vigilar: resultados del primer semestre de 2026 y el anuncio de contratos de la línea de celulosa fluff de Navia.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,36 por sexta semana seguida: +40,59% de recorrido sobre el precio actual.
  • →El precio retrocede −1,24% apenas una semana después de confirmarse la tendencia alcista: el modelo no cierra el tramo y mantiene la tesis Base.
  • →El escenario Base a 6 meses (€2,65) exige aún +10,88%, mientras la evolución real acumula solo +3,02% en 118 días.
  • →La homologación de la celulosa fluff de Navia sigue sin contratos anunciados: el umbral de alerta del primer semestre de 2026 ya está rebasado en calendario.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €2,39
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€2,39
Pesimista €2,00 Base €2,65 Optimista €3,20
Pesimista
€2,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la sobrecapacidad global devuelva el precio de la celulosa por debajo de la media de 2025, que la homologación de la línea fluff se frustre y que el apalancamiento siga tensionándose desde los 378 millones de deuda neta.
−16,32% de recorrido
12 meses€1,80 · −24,69%
24 meses€1,70 · −28,87%
Base · más probable✓ validado
€2,65
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa producción de 2026 está íntegramente prevendida con el precio de referencia de la celulosa en 1.330 dólares por tonelada, y las celulosas especiales avanzan hacia cerca del 40% de las ventas de la unidad de celulosa, pero el mercado aún no descuenta la normalización de resultados.
+10,88% de recorrido
12 meses€2,85 · +19,25%
24 meses€3,10 · +29,71%
Optimista
€3,20
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la línea de celulosa fluff de Navia (125.000 toneladas al año) cierre su homologación con clientes europeos, que el resultado operativo bruto se normalice hacia los niveles de 2024 y que el apalancamiento se reduzca con la caja generada por la campaña prevendida.
+33,89% de recorrido
12 meses€3,45 · +44,35%
24 meses€3,65 · +52,72%
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01 La tesis en 3 líneas

Una industrial cíclica en el punto más bajo de su ciclo, con toda la producción del año ya vendida y una apuesta industrial pendiente de homologar.

El negocio

ENCE produce celulosa de fibra corta de eucalipto en sus biofábricas de Navia y Pontevedra y opera un negocio de energía renovable. En 2025 fabricó cerca de 950.000 toneladas de celulosa, un 5% menos que el año anterior, y cerró el ejercicio con pérdidas de 54,5 millones de euros frente a un beneficio de 31,6 millones en 2024.

El catalizador

La compañía tiene toda su producción de 2026 prevendida y el precio de referencia de la celulosa ha escalado hasta 1.330 dólares por tonelada, frente a una media de 1.086 dólares en 2025. En paralelo, prevé que las celulosas especiales alcancen cerca del 40% de las ventas de su unidad de celulosa este año.

El riesgo

El resultado operativo bruto cayó a 83,5 millones de euros (−49,3% interanual) mientras la deuda financiera neta subía a 378 millones desde los 321 millones de diciembre de 2024. A ello se suma el recurso del Concello de Pontevedra ante el Tribunal Constitucional contra la prórroga de la concesión de Lourizán hasta 2073, admitido a trámite y sin resolución.

Fundamentos
13
Crecimiento
25
Rentabilidad
8
Eficiencia
47
Momentum
100
Valoración
30
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 14–20 julio 2026 · cierre semanal
  • 20 jul ENC.MC cierra la semana en €2,39 (−1,24% vs. semana anterior). Recorrido del +10,88% restante al objetivo Base 6M (€2,65) y +40,59% al consenso de analistas (€3,36).Cierre de mercado · 20/07/2026. Neutro
  • 20 jul El consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,36 por sexta semana consecutiva, con mediana de €3,40 y rango de €2,70 a €4,20. Recomendación agregada de terceros: compra.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 20/07/2026. Confirma tesis
  • 13 jul El modelo confirma tendencia alcista en €2,42, tras la señal de suelo técnico del 6 de julio en €2,37. La señal se mantiene abierta pese al retroceso de esta semana.Stocks Report · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] · semana 20/07/2026. Confirma tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ENC.MC (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo determinante en las próximas semanas será la publicación de resultados del primer semestre de 2026 —el primero que recoge de forma plena la campaña prevendida a 1.330 dólares por tonelada— y cualquier anuncio de contratos para la línea de celulosa fluff de Navia. La tesis vigente sigue siendo Base con validación Fuerte, pero la convergencia hacia el objetivo a 6 meses avanza por detrás del calendario previsto.
2.2 · Último mes 22 jun – 20 jul 2026 · +1,27%

ENC.MC entra en el ranking Promising de Stocks Report el 29 de junio a €2,30, en el punto más bajo del mes tras un retroceso desde los €2,50 del 8 de junio. Desde ese nivel recupera +3,91%, con una señal de suelo técnico el 6 de julio en €2,37 y confirmación de tendencia alcista el 13 de julio en €2,42.

El cierre de esta semana en €2,39 devuelve el precio al interior del rango lateral de los últimos tres meses · el modelo no ha emitido señal de cierre.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ENC.MC + marcadores de entrada en ranking y señales de suelo/techo técnico · 22 jun a 20 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 24 mar 2026 – 24 mar 2028
Precio real ENC.MC (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,00 / €1,80 / €1,70 · Base (bronce) €2,65 / €2,85 / €3,10 · Optimista (verde) €3,20 / €3,45 / €3,65. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), estable en €3,36 con 9 analistas a 20/07/2026.
Track record verificable

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  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Producción 2026 íntegramente prevendida
Reforzado
Esta semana
Sin novedades sobre la cartera. El precio de referencia de la celulosa se mantiene en el entorno de los 1.330 dólares por tonelada frente a la media de 1.086 dólares de 2025.
Próximo hito
Resultados del primer semestre de 2026 · primera lectura completa del efecto precio en el resultado operativo bruto.
Línea de celulosa fluff de Navia
Activo · en homologación
Esta semana
Sin anuncios. La línea, con 125.000 toneladas al año de capacidad, sigue en fase de homologación con clientes europeos desde su arranque en el cuarto trimestre de 2025.
Próximo hito
Primer contrato de suministro anunciado · sin fecha comprometida por la compañía.
Giro hacia celulosas especiales
Activo
Esta semana
Sin novedades materiales. La compañía prevé que las especiales alcancen cerca del 40% de las ventas de su unidad de celulosa en 2026.
Próximo hito
Desglose de mezcla de producto en los resultados del primer semestre de 2026.

Riesgos activos

Apalancamiento en el valle del ciclo
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin nuevas emisiones ni refinanciaciones comunicadas. La deuda financiera neta de cierre de 2025 quedó en 378 millones de euros frente a 321 millones un año antes.
Próximo hito
Deuda neta y generación de caja del primer semestre de 2026. Umbral de alerta del modelo: deterioro adicional sobre los 378 millones.
Concesión de Lourizán · Tribunal Constitucional
Latente · máxima severidad
Esta semana
Sin resolución. El recurso del Concello de Pontevedra contra la prórroga de la concesión hasta 2073 sigue admitido a trámite y pendiente de sentencia.
Próximo hito
Sentencia del Tribunal Constitucional · sin calendario público.
Homologación fluff sin contratos anunciados
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin cambios. El informe fijaba como alerta la ausencia de contratos durante el primer semestre de 2026, umbral ya rebasado en calendario.
Próximo hito
Cierre del plazo típico de cualificación de 6 a 12 meses desde el arranque de la línea · segundo semestre de 2026.
Conflictividad laboral · plan de eficiencia
Materializado · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin nuevos episodios. El expediente de regulación de empleo de hasta 57 trabajadores acordado dentro del plan de eficiencia sigue siendo el último evento material.
Próximo hito
Negociación colectiva en las biofábricas · segundo semestre de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Base. Consenso: media de 9 analistas que cubren ENC.MC.

Modelo SR · Optimista 12M
€3,45
Consenso analistas (media)
€3,36
Modelo SR · Base 12M
€2,85
Precio actual
€2,39
Modelo SR · Pesimista 12M
€1,80
Barras escaladas al rango €0–€4,20 (objetivo alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene un objetivo a 12 meses (base) 15,2% por debajo del consenso de 9 analistas: la lectura del modelo es más contenida que la del mercado.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

9 analistas · objetivo bajo €2,70 · mediana €3,40 · medio €3,36 · alto €4,20 · precio actual €2,39 · recomendación agregada de terceros: compra.

4.3 · Comparativa con peers ibéricos de celulosa y papel

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
ENCE Energía y Celulosa · ENC.MC €569 M 43 Base · Fuerte €2,39 −1,24% −1,24%
The Navigator Company · NVG n/d n/d Sin cobertura SR n/d n/d n/d
Altri · ALTR n/d n/d Sin cobertura SR n/d n/d n/d
Iberpapel Gestión · IBG n/d n/d Sin cobertura SR n/d n/d n/d
Variación semanal: cierre 13 jul → cierre 20 jul. Variación 8 sem.: cierre 25 may (€2,48) → cierre 20 jul. Los peers ibéricos de celulosa y papel no forman parte del universo con serie homologada a esta fecha; se listan como referencia sectorial sin cifras atribuidas. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ENC.MC

Cuatro meses de recorrido lateral que no invalidan la tesis Base, pero tampoco la aceleran.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

24 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de ENCE. Escenario validado: Base. Precio de referencia €2,32. Objetivos Base: €2,65 (6M) · €2,85 (12M) · €3,10 (24M).
14 abr 2026
Primer chequeo
Cotización en €2,32 · plana respecto al precio de publicación. Sin patrón direccional confirmado.
22 abr 2026
Primer impulso
Precio en €2,41 (+3,88% desde el informe). Movimiento consistente con la subida del precio de referencia de la celulosa.
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €2,35. El modelo no emite señal de cierre; criterio de invalidación no activado.
4 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €2,45. Reanudación direccional al alza dentro del rango.
25 may 2026
Nueva señal de suelo
Suelo técnico en €2,48 tras el retroceso del 18 de mayo. El rango lateral se consolida entre €2,30 y €2,50.
8 jun 2026
Máximo del periodo
Precio marca €2,50, máximo desde la publicación (+7,76%). Aún un 5,7% por debajo del objetivo Base a 6 meses.
29 jun 2026
Mínimo del periodo · entrada en Promising
Cotización retrocede a €2,30 (−0,86% desde el informe). El algoritmo abre seguimiento en ranking a ese nivel: tesis Fuerte, escenario Base, asimetría favorable y recorrido superior al 10% al objetivo.
6 jul 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €2,37 (+3,04% desde la incorporación al ranking).
13 jul 2026
Tendencia alcista confirmada
Precio en €2,42. El modelo confirma tendencia alcista sobre la serie semanal homologada.
20 jul 2026
Cierre de semana
Precio cierra en €2,39 (−1,24% semanal, +3,02% desde el informe). Recorrido al objetivo Base 6M: +10,88%. Consenso estable en €3,36.
La tesis Base publicada en marzo de 2026 se mantiene validada con fuerza 118 días después, pero el recorrido real (+3,02%) va claramente por detrás del calendario que exigiría el objetivo a 6 meses (+14,22% desde la publicación). El modelo ha emitido 4 hitos confirmatorios, 1 señal de techo técnico no materializada como invalidación y 1 mínimo del periodo que sirvió de punto de incorporación al ranking. La asimetría entre múltiplos deprimidos por el valle del ciclo y catalizadores prospectivos sigue sin resolverse: el mercado no ha revisado su valoración pese a la campaña de 2026 íntegramente prevendida.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 ENCE · comunicado oficial · celulosas especiales hacia el 40% de las ventas en 2026 y línea fluff de Navia 12 mar 2026
Tier 1 ENCE · Relación con Inversores · resultados anuales 2025 y presentación a analistas marzo 2026
Tier 1 CNMV · información regulada de ENCE Energía y Celulosa (hechos relevantes y participaciones significativas) archivo histórico
Tier 1 CNMV · participaciones significativas · Atlas GP Global Holdings por encima del 10% del capital 2025 · actualizado
Tier 2 Forbes España · pérdidas de 54,5 millones en 2025, resultado operativo bruto y deuda neta marzo 2026
Tier 2 Corresponsables · producción de 2026 prevendida y precio de la celulosa en 1.330 dólares por tonelada marzo 2026
Tier 2 El Economista · venta anticipada de la producción de celulosa de 2026 y giro a productos especiales febrero 2026
Tier 2 Galicia Press · el Tribunal Constitucional admite a trámite el recurso del Concello de Pontevedra contra la prórroga de Lourizán 27 may 2025
Tier 2 Bolsamanía · expediente de regulación de empleo de hasta 57 trabajadores dentro del plan de eficiencia 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios y ranking semanal ENC.MC · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 14 abr – 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ENC.MC · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 15 jun – 20 jul 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal ENC.MC · EUR cierre 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Los precios de cierre proceden del cierre de mercado de la sesión indicada y el consenso del [Consenso Homologado de Mercado].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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