Última actualización: 10 ago 2026Próxima revisión: 17 ago 2026ENC.MC · ENC.MC

Precio objetivo ENCE Energía y Celulosa, S.A. (ENC.MC) · semana del 10 de agosto 2026

Precio objetivo · semana del 10 de agosto de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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43
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda baja del sector de industria y materiales: el modelo penaliza fundamentos y rentabilidad en el valle del ciclo, con momentum en el máximo de la escala.
✓ Tesis Base · En seguimiento

ENCE atraviesa el valle de su ciclo de celulosa —pérdidas de 54,5 millones de euros en 2025 y deuda financiera neta de 378 millones—, pero llega a 2026 con toda su producción vendida a precios un 22% superiores. El precio recorre el escenario base del modelo.

Precio actual
€2,59
+0,78% esta semana
Desde el informe
+11,6%
139 días · publicado a €2,32
Recorrido al Base 6M
+2,32%
objetivo €2,65 · +10,04% a 12M
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Base validada En seguimiento
Convicción
Media · score 43/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cierra en €2,59 (+0,78%), tercera semana consecutiva al alza, y el consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,34 por tercera semana. Confirma
Catalizador principal
La compañía tiene vendida la totalidad de su producción de celulosa de 2026 en un mercado cuya referencia ha escalado hasta 1.330 dólares por tonelada, frente a una media de 1.086 dólares en 2025. Activo
Riesgo principal
Apalancamiento: la deuda financiera neta cerró 2025 en 378 millones de euros (321 millones en diciembre de 2024) frente a un resultado operativo bruto de 83,5 millones, y el primer semestre de 2026 sigue en pérdidas de 17,1 millones. Vigilar
Lectura Stocks Report
La cotización cubre el 82% del recorrido previsto hasta los €2,65 a seis meses con el 76% del plazo consumido. Próximos hitos a vigilar: resultados del tercer trimestre de 2026 y confirmación comercial de la línea de celulosa absorbente de Navia.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →Tercera semana consecutiva de avance: €2,56 → €2,57 → €2,59, con una variación de +6,58% en ocho semanas.
  • →El consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,34 y su objetivo más bajo (€2,70) ya está por encima del precio actual.
  • →La tesis Base cubre ya el 82% del recorrido hasta €2,65 con el 76% del plazo de seis meses consumido.
  • →El escenario pesimista (€2,00) sigue sin activarse: el mínimo del periodo de seguimiento fue €2,30 el 29 de junio.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €2,59
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€2,59
Pesimista €2,00 Base €2,65 Optimista €3,20
Pesimista
€2,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la referencia de precio de la celulosa recayera por debajo de la media de 2025 (1.086 dólares por tonelada), que la línea de celulosa absorbente de Navia no cerrase su homologación comercial y que el apalancamiento siguiera tensionado tras un primer semestre en pérdidas.
−22,78% de recorrido
12 meses€1,80 · −30,50%
24 meses€1,70 · −34,36%
Base · más probable✓ validado
€2,65
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa producción de celulosa de 2026 está vendida en un mercado con la referencia en 1.330 dólares por tonelada, el segundo trimestre vuelve a resultado neto positivo (0,5 millones de euros) y las celulosas especiales ya son el 34% del volumen, sin que se haya confirmado todavía la homologación comercial del producto absorbente.
+2,32% de recorrido
12 meses€2,85 · +10,04%
24 meses€3,10 · +19,69%
Optimista
€3,20
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la línea de celulosa absorbente de Navia (125.000 toneladas al año) cerrase su cualificación con clientes europeos, que las celulosas especiales superasen el 40% del volumen en el segundo semestre de 2026 y que el ciclo de precios se sostuviera por encima de los 1.300 dólares por tonelada.
+23,55% de recorrido
12 meses€3,45 · +33,20%
24 meses€3,65 · +40,93%
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01 La tesis en 3 líneas

El valle del ciclo de la celulosa, con toda la producción de 2026 ya vendida y una línea de producto absorbente todavía pendiente de homologar.

El negocio

ENCE produce celulosa de eucalipto en sus biofábricas de Navia y Pontevedra y genera energía a partir de biomasa. En 2025 facturó 747,3 millones de euros con un resultado operativo bruto de 83,5 millones y unas pérdidas de 54,5 millones, que incluyen una provisión de 24 millones por el plan de despidos.

El catalizador

La referencia de precio de la celulosa ha escalado hasta 1.330 dólares por tonelada frente a una media de 1.086 dólares en 2025, y la compañía llega a 2026 con su producción vendida. Las celulosas especiales ya son el 34% del volumen del primer semestre (30% en el conjunto de 2025), con objetivo de acercarse al 40% en el segundo semestre.

El riesgo

La deuda financiera neta cerró 2025 en 378 millones de euros (frente a 321 millones en diciembre de 2024) sobre un resultado operativo bruto de 83,5 millones. El primer semestre de 2026 acumula −17,1 millones de resultado neto pese al retorno al beneficio en el segundo trimestre.

Fundamentos
13
Crecimiento
25
Rentabilidad
8
Eficiencia
47
Momentum
100
Valoración
30
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 4–10 agosto 2026 · cierre semanal
  • 10 ago ENC.MC cierra la semana en €2,59 (+0,78% vs. semana anterior), tercera semana consecutiva al alza. Recorrido del +2,32% al objetivo Base 6M (€2,65) y del +29,1% al objetivo medio del consenso (€3,34).Cierre de mercado · 10/08/2026. Confirma tesis
  • 10 ago El consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,34 por tercera semana consecutiva (desde €3,36 el 20 de julio). Mediana €3,40, rango €2,70–€4,20, sin recomendación consolidada publicada.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 10/08/2026. Neutro
  • 22 jul La compañía publicó resultados del segundo trimestre con un resultado neto positivo de 0,5 millones de euros (frente a −9,3 millones un año antes) y un primer semestre de 354,8 millones de facturación y 28,4 millones de resultado operativo bruto.ENCE · presentación de resultados 2T 2026 · hecho relevante 22/07/2026. Confirma tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ENC.MC (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El precio sigue avanzando dentro del corredor del escenario base sin acercarse en ningún momento al pesimista (€2,00). Lo determinante en las próximas semanas será la confirmación comercial de la línea de celulosa absorbente de Navia y la evolución del apalancamiento en los resultados del tercer trimestre: son los dos ejes que aún no se han resuelto en la tesis publicada en marzo.
2.2 · Último mes 6 jul – 10 ago 2026 · +9,28%

ENC.MC entra en el ranking Promising de Stocks Report el 29 de junio a €2,30, en el punto más bajo del periodo de seguimiento y por debajo del precio de publicación del informe. Una semana después, el modelo confirma una señal de suelo técnico en €2,37 (6 de julio) y desde ahí el valor recorre +9,28% en cinco semanas, con el salto más relevante entre el 20 y el 27 de julio (€2,39 → €2,56), en el entorno de la publicación de resultados del segundo trimestre.

El patrón de precio actual confirma tendencia alcista desde el 13 de julio · el modelo no ha emitido señal de cierre.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ENC.MC + marcadores de entrada en ranking y señales de suelo/techo técnico · 14 abr a 10 ago 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 24 mar 2026 – 24 mar 2028
Precio real ENC.MC (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,00 / €1,80 / €1,70 · Base (bronce) €2,65 / €2,85 / €3,10 · Optimista (verde) €3,20 / €3,45 / €3,65. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €3,36 → €3,36 → €3,36 → €3,34 con 9 analistas a 10/08/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Ciclo de precio de la celulosa
Reforzado
Esta semana
Sin nuevos anuncios de precio. La referencia sectorial se mantiene muy por encima de la media de 1.086 dólares por tonelada de 2025, con anuncios de los grandes productores de hasta 1.330 dólares.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · otoño 2026.
Línea de celulosa absorbente en Navia
Activo · pendiente de confirmación
Esta semana
Sin novedades. La línea (125.000 toneladas al año, 35 millones de euros de inversión) opera desde el cuarto trimestre de 2025; las primeras ventas se produjeron en el primer trimestre de 2026 y el proceso de cualificación con clientes sigue abierto.
Próximo hito
Confirmación comercial en la presentación de resultados del tercer trimestre de 2026.
Giro hacia celulosas especiales
Reforzado
Esta semana
Sin novedades. Las especiales alcanzaron el 34% del volumen de ventas del primer semestre de 2026, frente al 30% del conjunto de 2025.
Próximo hito
Objetivo declarado de acercarse al 40% del volumen en el segundo semestre de 2026 y superar el 62% en 2028.
Retorno al beneficio trimestral
Reforzado
Esta semana
Sin novedades posteriores a la publicación del 22 de julio: 0,5 millones de euros de resultado neto en el segundo trimestre, frente a −9,3 millones un año antes.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · confirmación de la vuelta a beneficio anual.

Riesgos activos

Apalancamiento financiero
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin novedades. La deuda financiera neta cerró 2025 en 378 millones de euros (321 millones en diciembre de 2024) sobre un resultado operativo bruto anual de 83,5 millones.
Próximo hito
Deuda neta y generación de caja en los resultados del tercer trimestre de 2026.
Concesión de Pontevedra · vía constitucional
Latente · pendiente de resolución
Esta semana
Sin novedades. El Tribunal Supremo avaló la prórroga de la concesión y en enero de 2026 desestimó el incidente de nulidad presentado por la asociación en defensa de la ría.
Próximo hito
Resolución del recurso del Ayuntamiento de Pontevedra ante el Tribunal Constitucional, limitado al defecto procesal y no al fondo · sin fecha.
Sobrecapacidad global de celulosa
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin anuncios de nueva capacidad relevantes. La referencia de precio sigue en la zona alta del rango de los últimos dos años.
Próximo hito
Arranques de capacidad en Latinoamérica · seguimiento trimestral de la referencia de precio.
Conflictividad laboral · plan de despidos
Materializado · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin novedades. El plan afectó a hasta 57 puestos y llevó asociada una provisión de 24 millones de euros contabilizada en el ejercicio 2025.
Próximo hito
Ejecución del plan de eficiencia y su reflejo en costes operativos · resultados del tercer trimestre de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Base. Consenso: media de 9 analistas que cubren ENC.MC.

Modelo SR · Optimista 12M
€3,45
Consenso analistas (media)
€3,34
Modelo SR · Base 12M
€2,85
Precio actual
€2,59
Modelo SR · Pesimista 12M
€1,80
Barras escaladas al rango €0–€4,20 (objetivo más alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene su objetivo a 12 meses en el escenario validado (€2,85) un 14,7% por debajo del consenso de 9 analistas: el modelo es más prudente que el mercado sobre el ritmo de recuperación del ciclo.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

9 analistas · objetivo bajo €2,70 · mediana €3,40 · medio €3,34 · alto €4,20 · precio actual €2,59 · sin recomendación consolidada publicada. El objetivo más bajo del consenso se sitúa por encima del precio actual.

4.3 · Comparativa con peers ibéricos de celulosa y papel

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
ENCE Energía y Celulosa · ENC.MC €569 M 43 Base · Fuerte €2,59 +0,78% +6,58%
Miquel y Costas · MCM.MC €522 M n/d Fuera de cobertura €14,10 n/d n/d
Altri · ALTR.LS n/d n/d Fuera de cobertura n/d n/d n/d
The Navigator Company · NVG.LS n/d n/d Fuera de cobertura n/d n/d n/d
Variación semanal: cierre 3 ago → cierre 10 ago. Variación 8 sem.: cierre 15 jun → cierre 10 ago. «n/d»: dato no disponible en esta actualización porque la empresa está fuera de la cobertura activa del [Módulo Cuantitativo SR-v2]; solo se publican cifras verificadas. Capitalización y precio de ENC.MC del informe vigente y del cierre de mercado del 10/08/2026; capitalización y precio de MCM.MC a cierre de agosto de 2026.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ENC.MC

Cuatro meses y medio de seguimiento: un valle en junio y seis semanas de recuperación hasta el corredor del escenario base.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

24 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de ENCE. Escenario validado: Base. Precio de referencia €2,32. Objetivos Base: €2,65 (6M) · €2,85 (12M) · €3,10 (24M).
14 abr 2026
Primer chequeo
Cotización en €2,32, sin variación respecto al precio del informe. El modelo no identifica todavía patrón direccional.
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €2,35 tras el rebote hasta €2,41 del 22 de abril. Arranca una fase lateral de dos meses entre €2,30 y €2,50.
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €2,48, máximo del tramo lateral. El precio no logra romper al alza y devuelve el terreno en junio.
29 jun 2026
Mínimo del periodo
Cotización en €2,30, por debajo del precio de publicación del informe (−0,86%). En ningún momento se aproxima al escenario pesimista de €2,00 · la lectura del modelo es corrección, no deterioro de la tesis.
29 jun 2026
Entrada en Promising
El algoritmo incorpora ENC.MC al ranking a €2,30, con tesis Base validada como Fuerte y recorrido al objetivo del escenario base por encima del umbral de entrada.
6 jul 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €2,37. Indicador de cambio de dirección tras el mínimo de junio.
13 jul 2026
Tendencia alcista confirmada
El patrón de precio pasa a tendencia alcista en €2,42. El modelo no emite señal de cierre.
27 jul 2026
Reacción a resultados
El precio salta de €2,39 a €2,56 en una semana, tras la publicación del 22 de julio del segundo trimestre con retorno al beneficio neto (0,5 millones de euros).
10 ago 2026
Corredor base consolidado
Cierre en €2,59, +11,6% desde el informe. La cotización cubre el 82% del recorrido hasta €2,65 con el 76% del plazo de seis meses consumido. Consenso estable en €3,34.
La tesis Base publicada en marzo de 2026 se mantiene validada como Fuerte tras 139 días. El modelo ha emitido 6 hitos confirmatorios, 1 mínimo por debajo del precio de partida no materializado como deterioro y una fase lateral de dos meses cerrada al alza. Los dos ejes abiertos de la tesis —la homologación comercial de la celulosa absorbente de Navia y la reducción del apalancamiento— siguen sin resolverse, y son lo que separa el escenario base del optimista.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 ENCE · Resultados 2025 y perspectivas 2026 · comunicado oficial (ingresos 747,3 M€, resultado operativo bruto 83,5 M€, deuda neta 378 M€) feb 2026
Tier 1 ENCE · Inicio del proceso de homologación de la primera línea de celulosa absorbente en la biofábrica de Navia (125.000 t/año · 35 M€) 1T 2026
Tier 1 ENCE · Sentencia del Tribunal Supremo sobre la prórroga de la concesión de la biofábrica de Pontevedra ene 2026
Tier 1 ENCE · Decisión del Tribunal Constitucional sobre la biofábrica de Pontevedra · seguridad jurídica de la concesión vigente
Tier 1 Consejo General del Poder Judicial · el Tribunal Supremo estima el recurso de ENCE y avala la prórroga de la concesión archivo judicial
Tier 2 Hecho relevante · ENCE Energía y Celulosa, S.A. · presentación de resultados 2T 2026 (1S: 354,8 M€ de ingresos, −17,1 M€ de resultado neto) 22 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ENC.MC · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 14 abr – 10 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ENC.MC · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros · 9 analistas 6 jul – 10 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · ranking semanal · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · desde la incorporación del 29 de junio 29 jun – 10 ago 2026
Tier 2 Cotización semanal ENC.MC · EUR · cierre de mercado cierre 10 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 El Economista · ENCE vende toda su producción de celulosa para 2026 y acelera su giro hacia los productos especiales feb 2026
Tier 3 Bolsamanía · ENCE acuerda un plan de despidos para hasta 57 trabajadores dentro de su plan de eficiencia 2025

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de mercado proceden del cierre de mercado semanal homologado por el [Módulo Cuantitativo SR-v2]. Las lecturas de múltiplos normalizados y de calificaciones de sostenibilidad citadas en el informe completo son estimaciones del modelo y no constituyen datos de mercado verificados de forma independiente.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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Evolución de la tesis

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