Última actualización: 17 ago 2026Próxima revisión: 24 ago 2026ENC.MC · ENC.MC

Precio objetivo ENCE Energía y Celulosa, S.A. (ENC.MC) · semana del 17 de agosto 2026

Precio objetivo · semana del 17 de agosto de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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43
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda baja del sector industria y materiales, con momentum en el máximo de la escala.
✓ Tesis Base · En seguimiento

ENCE produce celulosa de eucalipto y energía renovable en el valle de su ciclo: 2025 cerró con 55 millones de euros de pérdidas, pero el 100% de la producción de 2026 está prevendida a 1.330 dólares por tonelada. El precio valida el escenario base del modelo.

Precio actual
€2,58
−0,39% esta semana
Recorrido al Base 6M
+2,71%
objetivo €2,65 · +10,47% a 12M
Desde el informe
+11,21%
146 días · publicado a €2,32
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Base validada En seguimiento
Convicción
Media · score 43/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede −0,39% hasta €2,58 y el consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,34 por cuarta semana consecutiva. Neutro
Catalizador principal
El 100% de la producción de 2026 está vendida a 1.330 $/t y el coste de producción de celulosa bajó a 455 €/t en el segundo trimestre. Reforzado
Riesgo principal
La homologación de la línea de celulosa fluff de Navia (125.000 t/año) sigue abierta y el grupo acumula −17,1 M€ en el primer semestre de 2026. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis intacta en zona base, a +2,71% del objetivo a 6 meses. Próximos hitos a vigilar: resultados del tercer trimestre de 2026 (finales de octubre) y el cierre de la homologación de la línea fluff.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 9 analistas mantiene su objetivo medio en €3,34 por cuarta semana consecutiva: +29,46% sobre el precio actual.
  • →El precio cotiza a solo +2,71% del objetivo Base a 6 meses (€2,65): la tesis Base sigue validada con fuerza y el escenario pesimista (€2,00) queda descartado por el comportamiento reciente.
  • →Cuarta semana consecutiva de consolidación lateral entre €2,56 y €2,59, el tramo más alto desde la publicación del informe.
  • →La celulosa especial ya supone el 34% del volumen de ventas del primer semestre (30% en el conjunto de 2025), pero la homologación de la línea fluff sigue sin cerrarse.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €2,58
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€2,58
Pesimista €2,00 Base €2,65 Optimista €3,20
Pesimista
€2,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el precio de la celulosa corrigiera desde los 1.330 $/t contratados para 2026, que la sobrecapacidad global presionara la contratación de 2027 y que la línea fluff no cerrara volumen con clientes europeos.
−22,48% de recorrido
12 meses€1,80 · −30,23%
24 meses€1,70 · −34,11%
Base · más probable✓ validado
€2,65
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl 100% de la producción de 2026 está vendida a 1.330 $/t, el coste de producción de celulosa cae a 455 €/t en el segundo trimestre y la compañía vuelve a beneficio trimestral (0,5 M€) tras cerrar 2025 con 55 M€ de pérdidas.
+2,71% de recorrido
12 meses€2,85 · +10,47%
24 meses€3,10 · +20,16%
Optimista
€3,20
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la homologación de la línea fluff de Navia se cerrara con clientes europeos, que las celulosas especiales superaran el 40% del volumen en el segundo semestre y que el ciclo de precios se sostuviera en la contratación de 2027.
+24,03% de recorrido
12 meses€3,45 · +33,72%
24 meses€3,65 · +41,47%
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01 La tesis en 3 líneas

Valle de ciclo con la producción de 2026 ya vendida y una apuesta binaria: la homologación de la celulosa fluff.

El negocio

ENCE fabrica celulosa de eucalipto y genera energía renovable en España. Cerró 2025 con 55 millones de euros de pérdidas —24 millones por el expediente de regulación de empleo de Navia— y acumula −17,1 millones en el primer semestre de 2026, aunque volvió a beneficio en el segundo trimestre (0,5 millones).

El catalizador

El 100% de la producción de 2026 está prevendida a 1.330 dólares por tonelada, la mejor visibilidad de ingresos en tres años. El plan de eficiencia rebajó el coste de producción de celulosa a 455 €/t en el segundo trimestre, 67 €/t menos que en el trimestre anterior.

El riesgo

La línea de celulosa fluff de Navia (125.000 toneladas al año, 35 millones de inversión, única en Europa con fibra de eucalipto) sigue en proceso de homologación con clientes. Las celulosas especiales ya son el 34% del volumen del semestre, frente al objetivo de superar el 62% en 2028.

Fundamentos
13
Crecimiento
25
Rentabilidad
8
Eficiencia
47
Momentum
100
Valoración
30
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 10–17 agosto 2026 · cierre semanal
  • 17 ago ENC.MC cierra la semana en €2,58 (−0,39% vs. semana anterior). Recorrido del +2,71% al objetivo Base a 6 meses (€2,65) y del +29,46% al objetivo medio del consenso (€3,34).Cierre de mercado · 17/08/2026. Neutro
  • 17 ago El consenso de 9 analistas mantiene el objetivo medio en €3,34 por cuarta semana consecutiva (desde €3,36 a mediados de julio). Mediana €3,40 · rango €2,70–€4,20. Sin recomendación consolidada publicada.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 17/08/2026. Confirma tesis
  • 10 ago El valor marcó en €2,59 el cierre más alto desde la publicación del informe. Cuarta semana de consolidación lateral en la banda €2,56–€2,59.Stocks Report · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · serie semanal homologada. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ENC.MC (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El precio consolida justo por debajo del objetivo Base a 6 meses sin que el consenso mueva sus estimaciones: el estrechamiento del diferencial frente a los analistas (del 38% de junio al 29,46% actual) proviene de la subida del precio, no de un recorte de objetivos. Lo determinante en las próximas semanas será la publicación de resultados del tercer trimestre (finales de octubre) y cualquier comunicación sobre el cierre de la homologación de la línea fluff de Navia.
2.2 · Último mes 20 jul – 17 ago 2026 · +7,95%

ENC.MC entra en el ranking Promising de Stocks Report el 29 de junio a €2,30, en el punto más bajo del periodo (−0,86% bajo el precio del informe). Una señal de suelo técnico el 6 de julio en €2,37 y la confirmación de tendencia alcista el 13 de julio en €2,42 abren el tramo que lleva el precio hasta €2,56 el 27 de julio, coincidiendo con la publicación de resultados del primer semestre.

Desde entonces el valor se mueve en una consolidación lateral estrecha entre €2,56 y €2,59 · el modelo no ha emitido señal de cierre ni cambio de escenario.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ENC.MC + marcadores de entrada en ranking y señales de suelo/techo técnico · 29 jun a 17 ago 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 24 mar 2026 – 24 mar 2028
Precio real ENC.MC (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,00 / €1,80 / €1,70 · Base (bronce) €2,65 / €2,85 / €3,10 · Optimista (verde) €3,20 / €3,45 / €3,65. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €3,36 → €3,34 con 9 analistas a 17/08/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Producción 2026 prevendida a 1.330 $/t
Reforzado
Esta semana
Sin novedades. La visibilidad de ingresos comunicada en febrero se mantiene: el 100% del volumen de 2026 está contratado.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · finales de octubre.
Plan de eficiencia · coste de producción
Reforzado
Esta semana
Sin novedades. El último dato publicado sitúa el coste de producción de celulosa en 455 €/t, 67 €/t por debajo del trimestre anterior.
Próximo hito
Evolución del coste unitario en el informe del tercer trimestre · finales de octubre.
Línea fluff de Navia · 125.000 t/año
Activo · en homologación
Esta semana
Sin comunicación de cierre del proceso. La celulosa especial alcanza el 34% del volumen del semestre, frente al 30% de 2025.
Próximo hito
Homologación con clientes europeos del sector de higiene absorbente · objetivo de la compañía: superar el 40% del volumen en el segundo semestre de 2026.
Biometano · cartera de 41 proyectos
Activo
Esta semana
Sin novedades. Capacidad potencial declarada de 4 TWh, con 28 iniciativas en ingeniería y tramitación administrativa.
Próximo hito
Primera Autorización Ambiental Integrada · prevista por la compañía para el segundo semestre de 2026.

Riesgos activos

Ciclo de precios y sobrecapacidad global
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin novedades. El volumen de 2026 está cubierto a precio cerrado; la exposición se traslada a la contratación de 2027.
Próximo hito
Referencias de precio de celulosa del cuarto trimestre y primeras indicaciones de contratación 2027.
Resultado semestral aún en pérdidas
Materializado · en corrección
Esta semana
Sin novedades. El primer semestre de 2026 cierra con −17,1 M€ atribuidos, con retorno a beneficio en el segundo trimestre (0,5 M€) y EBITDA consolidado de 27 M€.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · finales de octubre. Umbral a vigilar: consolidación del beneficio trimestral.
Concesión de la biofábrica de Pontevedra
Latente · severidad decreciente
Esta semana
Sin nuevos eventos. El Tribunal Supremo avaló en julio de 2025 la validez de la prórroga de la concesión y rechazó posteriormente los incidentes de nulidad contra esa sentencia.
Próximo hito
Cualquier resolución en la vía de amparo. El modelo mantiene el riesgo abierto hasta el agotamiento de instancias.
Conflictividad laboral · reestructuración de Navia
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin nuevas convocatorias reportadas. El expediente de regulación de empleo acordado afecta a hasta 57 trabajadores e impactó en 24 M€ del resultado de 2025.
Próximo hito
Ejecución del plan de eficiencia y clima laboral en la biofábrica de Navia durante el segundo semestre de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Base. Consenso: media de 9 analistas que cubren ENCE, sin recomendación consolidada homologada.

Modelo SR · Optimista 12M
€3,45
Consenso analistas (media)
€3,34
Modelo SR · Base 24M
€3,10
Modelo SR · Base 12M
€2,85
Modelo SR · Base 6M
€2,65
Precio actual
€2,58
Modelo SR · Pesimista 12M
€1,80
Barras escaladas al rango €0–€4,20 (objetivo alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente (24/03/2026); consenso a cierre de mercado del 17 de agosto de 2026.
El modelo Stocks Report mantiene su objetivo base a 12 meses (€2,85) un 14,7% por debajo del consenso de 9 analistas (€3,34): el escenario validado es más contenido que la comunidad analista, y aun así deja recorrido al alza sobre el precio actual.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

9 analistas · objetivo bajo €2,70 · medio €3,34 · mediana €3,40 · alto €4,20 · precio actual €2,58 · recorrido al alza implícito hasta el objetivo medio +29,4%. Ningún objetivo del rango queda por debajo del precio actual: incluso el más bajo (€2,70) se sitúa un 4,7% por encima. El objetivo medio apenas se ha movido de €3,36 a €3,34 en las últimas seis semanas — la reducción del diferencial procede de la subida del precio, no de una revisión de estimaciones. Fuente: [Consenso Homologado de Mercado].

4.3 · Comparativa con peers de celulosa y papel europeos

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
ENCE Energía y Celulosa · ENC €569 M 43 Base · Fuerte €2,58 −0,39% +9,32%
The Navigator Company · NVG €2,29 B — Sin cobertura SR €3,22 −1,11% −6,56%
Altri · ALTR €968 M — Sin cobertura SR €4,72 −0,63% −4,74%
Semapa · SEM €1,61 B — Sin cobertura SR €20,15 0,00% −8,62%
Stora Enso · STERV €7,46 B — Sin cobertura SR €9,46 −2,35% −2,65%
Variación semanal: cierre 10 ago → cierre 17 ago. Variación 8 sem.: cierre 22 jun → cierre 17 ago. Cap. mercado: ENCE en EUR del informe vigente (24/03/2026); peers a cierre de mercado del 17 de agosto de 2026. Score y validación de tesis solo disponibles para empresas con informe Stocks Report vigente. Lectura: ENCE es la única de la muestra con avance en el tramo de ocho semanas (+9,32%) mientras las cuatro comparables europeas retroceden entre un 2,65% y un 8,62% — el diferencial se abre en un sector que comparte el mismo ciclo de precio de la celulosa. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
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Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ENC.MC

Casi cinco meses de validación cronológica de la tesis Base publicada en marzo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

24 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de ENCE. Escenario validado: Base. Precio de referencia €2,32. Objetivos Base: €2,65 (6M) · €2,85 (12M) · €3,10 (24M).
14 abr 2026
Primer chequeo
Cotización en €2,32, plana respecto al precio del informe. Sin confirmación direccional.
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Retroceso hasta €2,35 tras tocar €2,41 la semana previa. El modelo no emite señal de salida.
4 may 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €2,45. Primera reanudación alcista del periodo.
25 may 2026
Máximo del tramo inicial
Nueva señal de suelo técnico en €2,48, máximo del primer tramo (+6,90% desde el informe).
29 jun 2026
Mínimo del periodo · entrada en Promising
La cotización cae a €2,30, por debajo del precio del informe (−0,86%). El algoritmo abre seguimiento en el ranking Promising en ese mismo nivel: tesis Fuerte, escenario Base y recorrido al objetivo por encima del umbral de entrada.
6 jul 2026
Señal de suelo técnico
Suelo confirmado en €2,37. Indicador de cambio de dirección tras el mínimo de junio.
13 jul 2026
Tendencia alcista confirmada
Precio en €2,42 (+5,22% desde la entrada en ranking). El modelo confirma tendencia alcista.
27 jul 2026
Salto tras resultados semestrales
Precio en €2,56 (+11,30% desde la entrada en ranking) tras la publicación de los resultados del primer semestre: retorno a beneficio en el segundo trimestre y coste de producción en 455 €/t.
17 ago 2026
Consolidación en zona base
Cierre en €2,58 (+11,21% desde el informe). Cuarta semana en la banda €2,56–€2,59, a +2,71% del objetivo Base a 6 meses. Consenso estable en €3,34.
La tesis Base publicada el 24 de marzo de 2026 se mantiene validada con fuerza y sin cambio de escenario. En 146 días el modelo ha registrado 3 señales de suelo técnico, 3 señales de techo, 1 mínimo por debajo del precio del informe que no derivó en invalidación y 1 confirmación de tendencia alcista. El precio acumula +11,21% y el diferencial frente al consenso de analistas se ha estrechado del 38% de junio al 29,46% actual por avance del precio, no por recorte de objetivos.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Ence · Informe de Resultados del segundo trimestre de 2026 21 jul 2026
Tier 1 Ence · Memoria consolidada a junio de 2026 jul 2026
Tier 1 Ence · Presentación de resultados del cuarto trimestre de 2025 25 feb 2026
Tier 1 Ence · Comunicado de resultados 2025 y perspectivas 2026 (producción prevendida a 1.330 $/t) feb 2026
Tier 1 Ence · Inicio de la homologación de la primera línea de celulosa fluff en la biofábrica de Navia 2025 · proceso en curso
Tier 1 Tribunal Supremo · CGPJ · sentencia que avala la prórroga de la concesión de Pontevedra jul 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ENC.MC · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 14 abr – 17 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ENC.MC · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 13 jul – 17 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · ranking semanal · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 29 jun – 17 ago 2026
Tier 2 Cotización semanal ENC.MC · EUR · cierre de mercado cierre 17 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 El Economista · Ence vende toda su producción de celulosa para 2026 y acelera su giro hacia los productos especiales feb 2026
Tier 3 Bolsamanía · Ence acuerda un expediente de regulación de empleo para hasta 57 trabajadores 2025

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras fundamentales citadas (resultado, EBITDA, coste de producción, volumen de celulosas especiales, capacidad de la línea fluff) proceden de la información financiera publicada por la compañía; las proyecciones a 6, 12 y 24 meses son lectura del [Módulo Cuantitativo SR-v2], no previsiones de la compañía.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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