Última actualización: 17 ago 2026Próxima revisión: 24 ago 2026PROX.BR · Pesimista

Precio objetivo Proximus SA de droit public (PROX.BR) · semana del 17 de agosto 2026

Precio objetivo · semana del 17 de agosto de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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63
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración).
! Tesis Pesimista · Validándose

Proximus opera la mayor red de fibra de Bélgica —2,75 millones de hogares conectables a cierre de junio—, pero el ciclo de inversión sigue comprimiendo la caja: la guía de flujo de caja libre orgánico para 2026 es de unos €50 millones. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€6,19
+0,32% esta semana
Caída desde el informe
−12,20%
138 días · publicado a €7,05
Recorrido al consenso
+31,2%
consenso €8,12 · mantener
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 63/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio sube +0,32% hasta €6,19 y el consenso de 13 analistas mantiene su objetivo medio en €8,12 por tercera semana consecutiva. Sin hitos corporativos en el periodo. Neutro
Catalizador principal
El fin del ciclo de inversión en fibra: el plan Amplify sitúa el capex por debajo de €1.000 millones y el flujo de caja libre orgánico cerca de €400 millones hacia 2030. Activo
Riesgo principal
La caja del tránsito: el primer semestre de 2026 cerró con flujo de caja libre orgánico de −€25 millones y la guía anual (~€50 millones) queda por debajo del umbral de alerta de €80 millones del modelo. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista vigente y validándose, con el precio a solo un 3,2% por encima del objetivo pesimista a 6 meses. Próximos hitos: resultados del tercer trimestre (ventana de principios de noviembre 2026) y evolución del consenso por debajo de €8,00.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →138 días después del informe, el precio sigue −12,20% por debajo de la referencia de publicación (€7,05) y no ha recuperado ese nivel en ninguna semana del periodo.
  • →El objetivo pesimista del modelo a 6 meses (€6,00) está a solo un 3,2% del precio actual: el margen que queda para completar la validación se ha estrechado.
  • →El consenso de 13 analistas mantiene su objetivo medio en €8,12 por tercera semana consecutiva, y ni siquiera su objetivo más bajo (€6,40) queda por debajo del precio: el mercado profesional no acompaña al precio.
  • →La guía reiterada el 31 de julio deja el flujo de caja libre orgánico de 2026 en torno a €50 millones, por debajo del umbral de €80 millones que el modelo vigila como señal de deterioro.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €6,19
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€6,19
Pesimista €6,00 Base €8,50 Optimista €11,00
Pesimista✓ validado
€6,00
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado sigue cotizando la compresión de caja del ciclo de fibra: el primer semestre de 2026 cerró con flujo de caja libre orgánico de −€25 millones y el dividendo del ejercicio 2026 baja a €0,30 por acción desde los €0,60 del ejercicio 2025.
−3,07% de recorrido
12 meses€6,50 · +5,01%
24 meses€5,50 · −11,15%
Base · más probable
€8,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el capex empiece a descender según el calendario del plan Amplify, que el resultado operativo bruto doméstico se mantenga estable en términos proforma y que Proximus Global cierre dentro de su guía de €110-120 millones.
+37,32% de recorrido
12 meses€10,50 · +69,63%
24 meses€13,00 · +110,02%
Optimista
€11,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la normalización de caja hacia los €400 millones anuales se adelante al calendario 2030 y que los contratos de soberanía digital escalen antes de que la presión de precios en el mercado doméstico belga erosione el margen.
+77,71% de recorrido
12 meses€16,00 · +158,48%
24 meses€24,00 · +287,72%
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01 La tesis en 3 líneas

Una operadora que financia hoy la red que debería pagar su caja mañana: el mercado cotiza el valle de inversión, no la salida.

El negocio

Proximus es el operador histórico de telecomunicaciones de Bélgica, con el Estado belga como accionista de control. En el segundo trimestre de 2026 los ingresos del grupo fueron de €1.530 millones, con el segmento doméstico en €1.192 millones (+1,1% interanual proforma) y el segmento internacional, Proximus Global, en €353 millones.

El catalizador

La red de fibra alcanza 2.753.000 hogares conectables (más del 43% de la población belga) y 820.000 líneas activas, con 44.000 altas netas en el trimestre. El plan Amplify sitúa el capex por debajo de €1.000 millones y el flujo de caja libre orgánico cerca de €400 millones hacia 2030, con €180 millones de ahorros brutos entre 2025 y 2028.

El riesgo

Hasta llegar ahí, la caja está comprimida: capex de hasta €1.300 millones en 2026, flujo de caja libre orgánico guiado en torno a €50 millones y un dividendo recortado a €0,30 por acción sobre el resultado de 2026, desde los €0,60 sobre el de 2025. El resultado operativo bruto de Proximus Global cayó un 34,9% interanual en el segundo trimestre.

Fundamentos
50
Crecimiento
25
Rentabilidad
63
Eficiencia
70
Momentum
60
Valoración
63
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 11–17 agosto 2026 · cierre semanal
  • 17 ago PROX cierra la semana en €6,19 (+0,32% vs. semana anterior). El precio queda un 3,2% por encima del objetivo pesimista a 6 meses (€6,00) y a +31,2% del objetivo medio del consenso (€8,12).Cierre de mercado · 17/08/2026. Confirma tesis pesimista
  • 17 ago El consenso de 13 analistas mantiene su objetivo medio en €8,12 por tercera semana consecutiva (€8,21 el 13 de julio). Mediana €7,40, rango €6,40–€13,00. Recomendación consolidada: mantener.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 17/08/2026. Tensiona tesis
  • 31 jul En sus resultados del segundo trimestre, la compañía reiteró un capex de hasta €1.300 millones y un flujo de caja libre orgánico en torno a €50 millones para 2026, y estrechó la guía de resultado operativo bruto de Proximus Global a €110-120 millones. El primer semestre cerró en −€25 millones de caja orgánica.Proximus Group · resultados del segundo trimestre de 2026 · 31/07/2026. Confirma tesis pesimista
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal PROX (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La semana no aporta hitos corporativos y el precio se mueve dentro de un rango estrecho, de modo que la lectura la marcan las dos fuerzas que llevan meses en tensión: una guía de caja para 2026 que sostiene el escenario pesimista y un consenso de analistas que no se ha movido de €8,12. Lo determinante en las próximas semanas serán los resultados del tercer trimestre, con ventana de publicación esperada a principios de noviembre, y cualquier revisión del consenso por debajo de €8,00.
2.2 · Último mes 20 jul – 17 ago 2026 · +0,81%

Tras marcar el mínimo del periodo en €5,90 el 6 de julio —un 16,3% por debajo del precio de publicación del informe—, PROX recuperó hasta €6,42 el 3 de agosto (+8,8% desde ese mínimo) y devolvió parte del avance en las dos semanas siguientes, hasta €6,17 y €6,19.

El patrón de precio actual es de consolidación lateral en la zona baja: el modelo no registra una señal de suelo confirmada desde el 25 de mayo y tampoco ha emitido señal de agotamiento de la tendencia bajista de fondo.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal PROX + marcadores de señales de suelo/techo técnico y tramos de tendencia bajista · 20 jul a 17 ago 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 1 abr 2026 – 1 abr 2028
Precio real PROX (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €6,00 / €6,50 / €5,50 · Base (bronce) €8,50 / €10,50 / €13,00 · Optimista (verde) €11,00 / €16,00 / €24,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €8,21 → €8,15 → €8,12 con 13 analistas a 17/08/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Salida del ciclo de capex de fibra
Activo
Esta semana
Sin novedades. La referencia vigente sigue siendo el plan Amplify: capex por debajo de €1.000 millones y flujo de caja libre orgánico cerca de €400 millones hacia 2030.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · ventana esperada de principios de noviembre 2026.
Despliegue y monetización de la fibra
Reforzado
Esta semana
Sin novedades. Último dato publicado: 2.753.000 hogares conectables y 820.000 líneas activas, con 44.000 altas netas en el segundo trimestre.
Próximo hito
Altas netas de fibra del tercer trimestre y evolución de los clientes convergentes residenciales (1.246.000, +4,4% interanual).
Soberanía digital · nube y ciberseguridad
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. Base contratada: marco de nube soberana de la Comisión Europea a seis años (€180 millones repartidos entre cuatro proveedores) y contrato federal belga de ciberseguridad gestionada de más de €100 millones a siete años.
Próximo hito
Desglose de ingresos de Proximus NXT en la publicación del tercer trimestre.
Plan de eficiencia Amplify · €180M de ahorros
Activo
Esta semana
Sin novedades. El resultado operativo bruto doméstico del segundo trimestre (€441 millones) creció +0,3% proforma, con el margen directo compensado casi por completo por el alza de gastos operativos.
Próximo hito
Evolución de gastos operativos domésticos en el tercer trimestre · umbral de vigilancia: crecimiento por encima del margen directo.

Riesgos activos

Caja orgánica por debajo del umbral del modelo
Materializado · alta severidad
Esta semana
Sin novedades. La guía de flujo de caja libre orgánico para 2026 (~€50 millones) queda por debajo del umbral de €80 millones del modelo; el primer semestre cerró en −€25 millones frente a −€5 millones un año antes.
Próximo hito
Caja orgánica de los nueve primeros meses · publicación del tercer trimestre.
Recorte de la retribución al accionista
Materializado
Esta semana
Sin cambios en la política anunciada: €0,30 por acción sobre el resultado de 2026, frente a €0,60 sobre el de 2025, con senda de €0,40 (2027) y €0,50 (2028).
Próximo hito
Confirmación del importe en los resultados del ejercicio 2026 · febrero 2027.
Deterioro del segmento internacional
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. Proximus Global registró €29 millones de resultado operativo bruto en el segundo trimestre (−34,9% interanual) y €63 millones en el semestre, con guía anual estrechada a €110-120 millones.
Próximo hito
Resultado operativo bruto acumulado del segmento en el tercer trimestre. Umbral de alerta del modelo: < €100M anuales.
Presión de precios en el móvil belga · DIGI
Latente
Esta semana
Sin novedades. DIGI Belgium cerró 2025 con 91.000 clientes móviles, por debajo del umbral de 200.000 que el modelo fija como señal de erosión estructural; Proximus sumó 25.000 tarjetas de contrato en el segundo trimestre.
Próximo hito
Cifras de base de clientes de DIGI Belgium en su reporte anual y altas netas móviles de Proximus del tercer trimestre.
Apalancamiento durante el pico de inversión
Latente
Esta semana
Sin novedades. La compañía espera mantener la deuda neta sobre resultado operativo bruto por debajo de 3,0 veces (definición S&P), tras cerrar 2025 en torno a 2,8 veces.
Próximo hito
Ratio publicado en el tercer trimestre. Umbral de alerta del modelo: > 3,0x.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 13 analistas que cubren PROX.

Modelo SR · Optimista 12M
€16,00
Modelo SR · Base 12M
€10,50
Consenso analistas (media)
€8,12
Consenso analistas (mediana)
€7,40
Modelo SR · Pesimista 12M
€6,50
Precio actual
€6,19
Barras escaladas al rango €0–€16,00 (objetivo optimista del modelo a 12 meses). Modelo SR · escenarios del informe vigente (01/04/2026).
El escenario validado del modelo sitúa el objetivo a 12 meses en €6,50, un 20,0% por debajo del objetivo medio del consenso de 13 analistas (€8,12).

4.2 · Distribución del consenso de analistas

13 analistas · objetivo bajo €6,40 · mediana €7,40 · medio €8,12 · alto €13,00 · precio actual €6,19 · recomendación consolidada mantener. Ningún objetivo del consenso queda por debajo del precio actual: el rango completo implica recorrido al alza, frente al escenario pesimista que valida el modelo.

4.3 · Comparativa de valoración con operadoras del Benelux

Empresa Mercado Múltiplo de beneficios Múltiplo de resultado operativo bruto Dividendo por acción · ejercicio 2026 Lectura
Proximus · PROX Bruselas 5,9x 3,1x €0,30 Múltiplo más comprimido del grupo · dividendo recortado a la mitad
KPN · KPN Ámsterdam 17,8x 6,2x €0,20 Comparable directa · sin recorte de retribución
Orange Belgium · OBEL Bruselas 26,3x 7,5x — Competidor doméstico · sin distribución en el ejercicio 2025
Media sector telecos europeas — — 9,3x — Referencia sectorial del informe vigente
Los múltiplos de Proximus y la media sectorial son lectura del modelo a fecha del informe vigente (01/04/2026) y no un dato de mercado en vivo; los de KPN y Orange Belgium proceden de datos públicos de valoración de 2026 (KPN: múltiplo de beneficios estimado 2026 y valor de empresa sobre resultado operativo bruto de junio 2026; Orange Belgium: julio 2026). Dividendos: política anunciada por cada compañía. Capitalización de Proximus en el informe: €2,4 B. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · serie de precios y escenarios homologados.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre PROX

Cuatro meses y medio de validación cronológica del escenario pesimista publicado en abril.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

1 abr 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Proximus. Precio de referencia €7,05. Objetivos Base: €8,50 (6M) · €10,50 (12M) · €13,00 (24M). Objetivos Pesimista: €6,00 · €6,50 · €5,50.
14 abr 2026
Primera lectura semanal
Cotización en €7,01 · −0,6% desde el informe. Sin dirección confirmada por el modelo.
27 abr 2026
Tendencia bajista confirmada
Cotización en €6,62 (−6,1% desde el informe). El modelo confirma dirección bajista y empieza a inclinar la validación hacia el escenario pesimista.
25 may 2026
Intento de suelo
Señal de suelo técnico en €6,90. El rebote no llega a recuperar el nivel del informe.
1 jun 2026
Techo técnico
Señal de techo técnico en €6,68. El intento de suelo del 25 de mayo queda invalidado en una sola semana.
22 jun 2026
Nueva pierna bajista
Cotización en €6,17 (−12,5% desde el informe). El precio se aproxima al objetivo pesimista a 6 meses (€6,00).
6 jul 2026
Mínimo del periodo
Cotización en €5,90 (−16,3% desde el informe). El precio pierde el objetivo pesimista a 6 meses casi tres meses antes de su vencimiento.
13 jul 2026
El consenso empieza a ceder
Objetivo medio de 13 analistas en €8,21, inicio de una serie de recortes suaves hasta €8,12. La distancia con el precio se mantiene por encima del 30%.
3 ago 2026
Recuperación parcial
Cotización en €6,42 (+8,8% desde el mínimo), tras reiterarse el 31 de julio la guía de caja orgánica de ~€50 millones para 2026.
17 ago 2026
Escenario pesimista vigente
Cotización en €6,19 con validación Fuerte. El precio queda un 3,2% por encima del objetivo pesimista a 6 meses y a +31,2% del objetivo medio del consenso.
El escenario Pesimista del informe publicado el 1 de abril de 2026 se valida con fuerza: en 138 días el precio ha retrocedido un 12,20% y llegó a perder el objetivo pesimista a 6 meses el 6 de julio. El modelo ha emitido 4 hitos de confirmación bajista, 1 intento de suelo no consolidado y 1 recuperación parcial que sigue dentro de la zona baja. La tensión abierta es el consenso: 13 analistas sostienen un objetivo medio de €8,12 —un recorrido al alza del 31,2%— y no han acompañado el deterioro del precio, lo que deja una asimetría pendiente de resolver en los resultados del tercer trimestre.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

PROX.BR

Proximus SA de droit public

Obj. 12M +10.0%

Proximus domina la infraestructura digital de Bélgica con fibra propia y 5G líderes. Su flujo de caja está comprimido ahora, pero se espera normalización hacia 2028. ¿Está el mercado descontando adecuadamente esta recuperación estructural?

Escenario base
63 /100
Overall Score
Fund. 50
Crec. 25
Rent. 63
Efic. 70
Mom. 60
Val. 63
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Proximus Group · resultados del segundo trimestre de 2026 · comunicado oficial 31 jul 2026
Tier 1 Proximus Group · planes estratégicos Amplify y Elevate y ambiciones financieras 2028-2030 feb 2026
Tier 1 Proximus Group · resultados del cuarto trimestre y ejercicio 2025 feb 2026
Tier 1 Proximus Group · política de remuneración al accionista · Investor Relations vigente
Tier 1 Proximus NXT · contrato marco de ciberseguridad gestionada con el Gobierno federal belga feb 2025
Tier 1 Proximus Group · informes y resultados trimestrales · archivo histórico archivo histórico
Tier 1 Proximus Group · estructura accionarial vigente
Tier 2 Stocks Report · serie de precios PROX · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 1 abr – 17 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso PROX · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 13 jul – 17 ago 2026
Tier 2 Cotización semanal PROX.BR · Euronext Bruselas · EUR cierre 17 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Belga News Agency · base de clientes móviles de DIGI Belgium a cierre de 2025 ene 2026
Tier 3 Belga News Agency · marco de nube soberana de la Comisión Europea adjudicado a cuatro proveedores 2026

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Los múltiplos de valoración de Proximus y la media sectorial citados en el bloque 4.3 son lectura del modelo a fecha del informe vigente (01/04/2026), no datos de mercado en vivo.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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