Última actualización: 20 jul 2026Próxima revisión: 27 jul 2026SAP · Pesimista

Precio objetivo SAP SE (SAP) · semana del 20 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 20 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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77
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). La dimensión de valoración (47/100) es la que más lastra el conjunto en el sector de software empresarial.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

SAP guía a unos 10.000 millones de euros de flujo de caja libre en 2026, pero la desaceleración del crecimiento en la nube (23-25% frente al 26% de 2025) sostiene el escenario pesimista del modelo. El precio cotiza por debajo de ese escenario.

Precio actual
€137,92
+0,25% esta semana
Desde el informe
−31,72%
176 días · publicado a €202,00
Recorrido al consenso
+49,39%
objetivo medio €206,04 · 25 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 77/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio apenas se mueve (+0,25%, cierre en €137,92) mientras el consenso de 25 analistas recorta su objetivo medio de €210,88 a €206,04, quinta semana consecutiva de erosión. Tensiona
Catalizador principal
SAP retira el mantenimiento estándar de Business Suite 7 a final de 2027 (extendido con coste hasta 2030), lo que estrecha la ventana de migración a S/4HANA de la base heredada. Activo
Riesgo principal
La guía de crecimiento en la nube para 2026 baja al 23-25% desde el 26% de 2025; el anuncio provocó en enero la mayor caída diaria del valor desde 2020. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista intacta y el precio ya por debajo del objetivo pesimista a 12 meses (€146,00). Próximo hito inmediato: resultados del segundo trimestre de 2026, jueves 23 de julio tras el cierre, con la cartera de pedidos de nube como cifra determinante.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 25 analistas recortó su objetivo medio a €206,04, quinta semana seguida de erosión desde los €214,81 del 15 de junio.
  • →El precio cotiza por debajo del objetivo pesimista a 12 meses (€146,00) del modelo: el escenario adverso no solo se cumple, se perfora.
  • →El ciclo de parches de julio incluyó 4 vulnerabilidades críticas, con una de severidad 9,9 sobre 10 en el núcleo NetWeaver AS ABAP.
  • →La compañía publica resultados del segundo trimestre el jueves 23 de julio: el consenso espera ingresos de nube de €6.260 millones (+22%).
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €137,92
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€137,92
Pesimista €175,00 Base €219,00 Optimista €255,00
Pesimista✓ validado
€175
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa guía de crecimiento de la nube para 2026 baja al 23-25% desde el 26% de 2025, el consenso recorta su objetivo medio cinco semanas seguidas y el precio cotiza incluso por debajo del objetivo pesimista a 12 meses (€146,00).
+26,89% de recorrido
12 meses€146 · +5,86%
24 meses€135 · −2,12%
Base · más probable
€219
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue los ingresos de nube aterricen en la parte alta de la guía (€25.800-26.200 millones), el flujo de caja libre confirme los cerca de €10.000 millones del ejercicio y la migración de la base heredada antes de 2027 empiece a verse en la cartera de pedidos.
+58,79% de recorrido
12 meses€242 · +75,46%
24 meses€264 · +91,42%
Optimista
€255
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la monetización de la inteligencia artificial empresarial se acelere desde una adopción en producción todavía marginal, que la migración forzosa previa a 2027 concentre ingresos en dos ejercicios y que el consenso revierta la erosión de objetivo desde los €214,81 de junio.
+84,89% de recorrido
12 meses€344 · +149,42%
24 meses€380 · +175,52%
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01 La tesis en 3 líneas

Fundamentales sólidos con el calendario roto: el mercado descuenta la desaceleración de la nube mucho antes de que la migración forzosa de 2027 llegue a la cuenta de resultados.

El negocio

SAP vende software de gestión empresarial en la nube a la mayor base instalada de grandes corporaciones del mundo. La compañía guía para 2026 a €25.800-26.200 millones de ingresos de nube (+23% a +25% a tipos constantes) y a un flujo de caja libre de cerca de €10.000 millones.

El catalizador

El mantenimiento estándar de Business Suite 7 termina a final de 2027 (extendido con coste hasta 2030), frente a un compromiso de innovación en S/4HANA hasta 2040. Esa asimetría de calendario empuja a la base heredada hacia una migración con ventana cada vez más estrecha.

El riesgo

El crecimiento de la nube se desacelera del 26% de 2025 al 23-25% guiado para 2026, y la monetización de la inteligencia artificial avanza despacio: según la encuesta de inversión de DSAG de 2026, solo el 3% de los clientes usa la capa de inteligencia artificial de SAP en producción.

Fundamentos
90
Crecimiento
85
Rentabilidad
80
Eficiencia
75
Momentum
80
Valoración
47
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 13–20 julio 2026 · cierre semanal
  • 20 jul SAP cierra la semana en €137,92 (+0,25% vs. semana anterior), por debajo del objetivo pesimista a 12 meses del modelo (€146,00). Recorrido del +26,89% al pesimista a 6 meses y del +49,39% al consenso de analistas (€206,04).Cierre de mercado · 20/07/2026. Confirma tesis pesimista
  • 20 jul El consenso de 25 analistas recorta el objetivo medio de €210,88 a €206,04, quinta semana consecutiva de erosión desde los €214,81 del 15 de junio. Mediana €200,00 · rango €154,99-€290,00.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 20/07/2026. Confirma tesis pesimista
  • 20 jul La compañía entra en la recta final del periodo de silencio previo a resultados: publica el segundo trimestre de 2026 el jueves 23 de julio tras el cierre. El consenso espera ingresos de nube de €6.260 millones (+22%).Convocatoria de resultados SAP SE · consenso recogido por prensa financiera, julio 2026. Nuevo dato
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal SAP (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La semana no aporta movimiento de precio relevante, pero sí una señal de fondo: el consenso sigue bajando el listón mientras la cotización se estabiliza cerca de sus mínimos del último año. Todo el peso informativo se desplaza al 23 de julio: la cifra de cartera de pedidos de nube y la trayectoria de margen decidirán si el escenario pesimista sigue siendo el escenario vigente del modelo o si se abre la puerta a una reconvergencia hacia el escenario base.
2.2 · Último mes 22 jun – 20 jul 2026 · +2,82%

El mes arranca con el valor en €134,14 el 22 de junio, en tendencia bajista y cerca del mínimo de las últimas 52 semanas. El modelo registra una señal de suelo técnico el 29 de junio en €135,14, seguida de un tramo de tendencia alcista hasta los €139,64 del 6 de julio y de una señal de techo técnico el 13 de julio en €137,58.

El saldo del mes es un +2,82% sin ruptura de rango: el patrón de precio actual describe una consolidación lateral por debajo de los tres escenarios del modelo · no se ha emitido señal de cambio de escenario.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal SAP + marcadores de señales de suelo y techo técnico · 22 jun a 20 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 25 ene 2026 – 25 ene 2028
Precio real SAP (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €175 / €146 / €135 · Base (bronce) €219 / €242 / €264 · Optimista (verde) €255 / €344 / €380. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €214,81 → €214,04 → €210,88 → €206,04 con 25 analistas a 20/07/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Fin de mantenimiento de Business Suite 7 en 2027
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. El calendario oficial mantiene el mantenimiento estándar hasta final de 2027 y el extendido, con coste adicional, hasta 2030.
Próximo hito
Actualización de la hoja de ruta de migración en la llamada de resultados del 23 de julio de 2026.
Crecimiento del negocio en la nube
Reforzado
Esta semana
Sin dato nuevo. La última referencia publicada es el primer trimestre de 2026: ingresos de nube +27% y del paquete de gestión empresarial en la nube +30%, ambos a tipos constantes.
Próximo hito
Resultados del segundo trimestre · 23 de julio de 2026. Guía del ejercicio: €25.800-26.200 millones de ingresos de nube.
Generación de caja del ejercicio
Activo
Esta semana
Sin novedades. La guía para 2026 apunta a cerca de €10.000 millones de flujo de caja libre; en el primer trimestre fueron €3.200 millones, tras una salida de €408 millones por el acuerdo del litigio con Teradata.
Próximo hito
Confirmación o revisión de la guía de caja en la publicación del 23 de julio de 2026.
Inteligencia artificial empresarial · agentes Joule
Activo · en observación
Esta semana
Sin anuncios materiales. El constructor de agentes Joule Studio pasó a disponibilidad general en el primer trimestre de 2026.
Próximo hito
Métricas de adopción y contribución a ingresos en la llamada del 23 de julio de 2026.

Riesgos activos

Desaceleración del crecimiento en la nube
Materializado · máxima severidad
Esta semana
Sin dato nuevo. La guía de 2026 sitúa el crecimiento en el 23-25% frente al 26% de 2025; su anuncio en enero provocó la mayor caída diaria del valor desde 2020.
Próximo hito
Cartera de pedidos de nube del segundo trimestre · 23 de julio de 2026. Referencia del primer trimestre: €21.900 millones de cartera corriente.
Monetización lenta de la inteligencia artificial
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Analistas de UBS señalan en julio que los grandes clientes integran despacio los agentes de inteligencia artificial en entornos de gestión complejos, retrasando el efecto en ingresos.
Próximo hito
Encuestas de base instalada y desglose de adopción · siguiente ciclo de resultados. Referencia actual: 3% de clientes con la capa de inteligencia artificial en producción según DSAG 2026.
Vulnerabilidades críticas en el núcleo del producto
Materializado · recurrente
Esta semana
El ciclo de parches de julio de 2026 incluyó 16 notas de seguridad nuevas, 4 de severidad crítica, con un fallo de corrupción de memoria en NetWeaver AS ABAP puntuado 9,9 sobre 10.
Próximo hito
Siguiente ciclo mensual de parches de seguridad · agosto de 2026.
Deterioro del sentimiento del consenso
Latente · alta severidad
Esta semana
El objetivo medio cae a €206,04 desde los €214,81 del 15 de junio. En 2026 la cobertura acumula rebajas de calificación, entre ellas la de Oddo BHF a su categoría menos favorable.
Próximo hito
Revisiones posteriores a los resultados del 23 de julio de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 25 analistas que cubren SAP.

Modelo SR · Base 12M
€242,00
Consenso analistas (media)
€206,04
Modelo SR · Pesimista 6M
€175,00
Modelo SR · Pesimista 12M
€146,00
Precio actual
€137,92
Barras escaladas al rango €0–€290 (objetivo más alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene su objetivo a 12 meses en el escenario validado (€146,00) un 29,1% por debajo del consenso de 25 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

25 analistas · objetivo bajo €154,99 · mediana €200,00 · medio €206,04 · alto €290,00 · precio actual €137,92 · recomendación consolidada del consenso de terceros: compra fuerte.

4.3 · Comparativa con peers de software empresarial

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
SAP SE · SAP €235,0 B 77 Pesimista · Débil €137,92 +0,25% −11,25%
Oracle · ORCL — — — — — —
Salesforce · CRM — — — — — —
Workday · WDAY — — — — — —
Variación semanal: cierre 13 jul → cierre 20 jul. Variación 8 sem.: cierre 25 may (€151,78) → cierre 20 jul. Solo se publican cifras homologadas por el [Módulo Cuantitativo SR-v2] a fecha de cierre del 20/07/2026; los comparables sectoriales no forman parte de la muestra homologada de esta semana y sus campos quedan sin cifra hasta su próxima actualización. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre SAP

Seis meses de tesis: el precio perfora el escenario pesimista antes de que el catalizador de 2027 llegue a madurar.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

25 ene 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de SAP SE. Precio de referencia €202,00. Objetivos a 6/12/24 meses: Base €219 / €242 / €264 · Pesimista €175 / €146 / €135 · Optimista €255 / €344 / €380.
fin ene 2026
Riesgo materializado
La guía de crecimiento de nube para 2026 (23-25%) queda por debajo de lo esperado y el valor registra su mayor caída diaria desde 2020. El modelo abre vigilancia sobre el escenario pesimista.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización en €156,16 · −22,7% desde el informe. El precio ya se sitúa por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€175).
30 mar 2026
Tendencia bajista
Cierre en €142,56 (−29,4% desde el informe). El modelo escala la validación de tesis a Pesimista.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €153,30, sin cambio de escenario asociado.
27 abr 2026
Techo técnico
Señal de techo en €147,88 tras el rebote de abril. El rango €140-€155 se consolida como zona de trabajo del valor.
8 jun 2026
Máximo del tramo
Tendencia alcista hasta €161,48, el nivel más alto desde marzo. El modelo no reescala la tesis: el precio sigue por debajo del pesimista a 6 meses.
15 jun 2026
Cesión del tramo
Señal de techo técnico en €140,26: −13,1% en una sola semana. Se anula íntegramente el rebote de mayo y junio.
22 jun 2026
Mínimo del periodo
Cierre en €134,14, en el entorno del mínimo de las últimas 52 semanas. El precio perfora también el objetivo pesimista a 12 meses (€146,00).
29 jun 2026
Nueva señal de suelo
Suelo técnico confirmado en €135,14. Inicio de una fase de consolidación lateral que se mantiene hasta hoy.
20 jul 2026
Erosión del consenso
Cierre en €137,92 (+0,25%). El consenso de 25 analistas recorta su objetivo medio a €206,04, quinta semana consecutiva a la baja, en la antesala de los resultados del 23 de julio.
La tesis publicada en enero de 2026 se reescala a Pesimista el 30 de marzo y desde entonces el modelo ha emitido 5 hitos confirmatorios del escenario adverso, 1 tramo alcista no convalidado y ningún cuestionamiento de fondo de la tesis. La divergencia entre precio y fundamentales no se ha cerrado: el precio no solo cumple el escenario pesimista, lo perfora a 12 meses, mientras el catalizador de la migración forzosa previa a 2027 sigue vigente pero sin reflejo en la cotización. La convicción se mantiene en media con validación Débil.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

SAP

SAP SE

Obj. 12M -20.6%

SAP rompe caja libre récord pero el mercado la castiga. El 43% de clientes debe migrar antes de 2027. ¿Miedo injustificado o la mejor oportunidad?

Escenario base
77 /100
Overall Score
Fund. 90
Crec. 85
Rent. 80
Efic. 75
Mom. 80
Val. 47
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 SAP SE · Informe trimestral del primer trimestre de 2026 (PDF oficial) abr 2026
Tier 1 SAP SE · Form 6-K · resultados del primer trimestre de 2026 · SEC EDGAR abr 2026
Tier 1 SAP SE · Estrategia de mantenimiento: Business Suite 7 hasta 2027/2030 y compromiso S/4HANA hasta 2040 vigente
Tier 1 SAP News Center · resultados del tercer trimestre de 2025 · comunicado oficial oct 2025
Tier 1 SAP SE · Relaciones con Inversores · informes financieros y calendario de resultados archivo histórico
Tier 2 Stocks Report · serie de precios SAP · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso SAP · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 15 jun – 20 jul 2026
Tier 2 Cotización semanal SAP · EUR · cierre de mercado cierre 20 jul 2026
Tier 2 Reuters · guía de nube 2026 y mayor caída diaria del valor desde 2020 ene 2026
Tier 2 Stocks Report · ranking semanal · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 20 jul 2026
Tier 3 SecurityWeek · ciclo de parches de seguridad de julio de 2026 · 4 notas críticas jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico, consolidación lateral) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de negocio citadas (guía de ingresos de nube, flujo de caja libre, cartera de pedidos y calendario de mantenimiento) proceden de documentación oficial de la compañía verificada en el momento de esta actualización; las lecturas de escenario son estimaciones del modelo, no hechos de mercado.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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