Última actualización: 27 jul 2026Próxima revisión: 3 ago 2026SAP · Pesimista

Precio objetivo SAP SE (SAP) · semana del 27 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 27 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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77
/ 100
Convicción alta
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Fundamentos en 90/100; la dimensión de valoración (47/100) es la que más lastra el conjunto dentro del software empresarial.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

SAP crece en la nube mientras su precio descuenta lo contrario: los ingresos de nube subieron un 22% en el segundo trimestre de 2026 y la guía de flujo de caja libre ronda los 10.000 millones de euros, pero la acción cede un 30,59% desde el informe.

Precio actual
€140,20
+1,65% esta semana
Caída desde el informe
−30,59%
183 días · publicado a €202,00
Recorrido al consenso
+44,02%
objetivo medio €201,91 · 25 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Alta · score 77/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
SAP publicó el 23 de julio sus resultados del segundo trimestre con un backlog de nube contratado de 22.900 millones de euros (+27%), y aun así el consenso de 25 analistas recortó su objetivo medio a €201,91 (−2,00% en la semana). El precio subió +1,65% sin salir de la zona pesimista. Confirma
Catalizador principal
El fin del mantenimiento estándar de Business Suite 7 a cierre de 2027 comprime en 17 meses la ventana de migración de la base heredada, con una guía de flujo de caja libre de ~10.000 M€ para 2026 (8.240 M€ en 2025). Activo
Riesgo principal
El riesgo de precio ya se ha materializado: la cotización perfora el objetivo pesimista a 6 meses (€175,00) en un 19,89% y cotiza un 3,97% por debajo del pesimista a 12 meses (€146,00). Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista intacta y reforzada por el consenso. Próximos hitos a vigilar: resultados del tercer trimestre de 2026 (finales de octubre) y el nivel de €146,00, último objetivo del escenario pesimista a 12 meses.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →SAP presentó resultados el 23 de julio: backlog de nube contratado de 22.900 M€ (+27%), ingresos de nube +22% y guía de flujo de caja libre elevada a ~10.000 M€ para 2026.
  • →Pese al trimestre, el consenso de 25 analistas encadenó su tercer recorte consecutivo del objetivo medio: de €214,81 el 22 de junio a €201,91 (−6,01%).
  • →La tesis Pesimista sigue validada con fuerza: el precio perfora el objetivo pesimista a 6 meses (€175,00) en un 19,89%.
  • →El día de parches de seguridad del 14 de julio incorporó 16 notas nuevas, con una vulnerabilidad de severidad 9,9 sobre 10 en NetWeaver AS ABAP: el riesgo del sistema heredado sigue latente.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €140,20
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€140,20
Pesimista €175,00 Base €219,00 Optimista €255,00
Pesimista✓ validado
€175
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado sigue descontando la desaceleración del crecimiento del backlog de nube anticipada en enero y el consenso encadena recortes de objetivo. El precio no solo alcanza este escenario: lo perfora en un 19,89%.
+24,82% de recorrido
12 meses€146 · +4,14%
24 meses€135 · −3,71%
Base
€219
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el crecimiento del backlog de nube se estabilice en el entorno del 25%, que el margen bruto de la nube recupere el 75% desde el 74,6% del segundo trimestre y que las migraciones previas al fin de soporte de 2027 se trasladen a ingresos recurrentes.
+56,21% de recorrido
12 meses€242 · +72,61%
24 meses€264 · +88,30%
Optimista
€255
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la cartera de inteligencia artificial empresarial convierta por encima de la guía de nube (25.800-26.200 M€ para 2026) y que el flujo de caja libre supere de forma sostenida los ~10.000 M€ guiados, cerrando la desconexión entre precio y generación de caja.
+81,88% de recorrido
12 meses€344 · +145,36%
24 meses€380 · +171,04%
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01 La tesis en 3 líneas

Crecimiento de nube en récord y un precio que lleva seis meses descontando exactamente lo contrario.

El negocio

SAP vende software de gestión empresarial en modalidad de nube y licencia. En el segundo trimestre de 2026 los ingresos de nube crecieron un 22% (24% a tipo de cambio constante) hasta 6.300 millones de euros, con ingresos totales un 9% por encima del mismo trimestre del año anterior.

El catalizador

El backlog de nube contratado alcanza 22.900 millones de euros (+27%) y la compañía guía un flujo de caja libre de ~10.000 millones para 2026, frente a 8.240 millones en 2025. Detrás, el fin del mantenimiento estándar de Business Suite 7 a cierre de 2027 obliga a migrar a la base heredada.

El riesgo

El mercado no está pagando ese crecimiento: la acción cae un 30,59% desde la publicación del informe. El margen bruto de la nube cedió al 74,6% (75,2% un año antes) y las compras de Dremio y Prior Labs, cerradas en julio, aportan una dilución superior a 100 millones al beneficio operativo no-IFRS de 2026.

Fundamentos
90
Crecimiento
85
Rentabilidad
80
Eficiencia
75
Momentum
80
Valoración
47
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 20–27 julio 2026 · cierre semanal
  • 23 jul SAP publica resultados del segundo trimestre y del primer semestre de 2026: backlog de nube contratado de 22.900 M€ (+27%), ingresos de nube +22% (+24% a tipo constante) e ingresos totales +9%. Actualiza la guía de beneficio operativo no-IFRS a 11.800-12.200 M€ a tipo constante, incorporando más de 100 M€ de dilución por las compras de Dremio y Prior Labs cerradas en julio.SAP · comunicado oficial de resultados Q2 2026 · 23/07/2026. Tensiona tesis
  • 27 jul SAP cierra la semana en €140,20 (+1,65% frente a la semana anterior). El precio sigue 19,89% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€175,00) y un 3,97% por debajo del pesimista a 12 meses (€146,00). Recorrido al consenso: +44,02%.Cierre de mercado · 27/07/2026. Confirma tesis
  • 27 jul El consenso de 25 analistas recorta el objetivo medio de €206,04 a €201,91 (−2,00%), tercer recorte consecutivo desde el 6 de julio y −6,01% desde el 22 de junio. Mediana €200,00, rango €154,99-€290,00; la recomendación agregada del consenso de terceros se mantiene en el nivel más favorable de su escala.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 27/07/2026. Confirma tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal SAP (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La semana deja la divergencia central de la tesis más marcada que nunca: el trimestre operativo bate en backlog de nube y en generación de caja, y el consenso responde recortando por tercera vez seguida su objetivo medio. Mientras el precio no recupere el entorno de €146,00, el escenario pesimista sigue siendo el validado por el modelo. A vigilar: el margen bruto de la nube (74,6% frente al 75,2% de hace un año) y la absorción de la dilución de las dos adquisiciones cerradas en julio.
2.2 · Último mes 29 jun – 27 jul 2026 · +3,74%

El mes arranca con el suelo técnico del 29 de junio en €135,14, apenas un euro por encima del mínimo del periodo (€134,14 el 22 de junio). Desde ahí, una señal de tendencia alcista el 6 de julio (€139,64), un techo técnico el 13 de julio (€137,58) y un cierre semanal en €140,20: +3,74% en el mes y +4,52% desde el mínimo.

El patrón vigente es de consolidación lateral en una banda estrecha entre €134,14 y €140,26 desde mediados de junio, tras el techo técnico del 15 de junio que cortó el rebote iniciado el 25 de mayo. El modelo no ha emitido señal de cambio de escenario.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal SAP (EUR) + marcadores de señales de suelo y techo técnico · 1 jun a 27 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 25 ene 2026 – 25 ene 2028
Precio real SAP (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €175 / €146 / €135 · Base (bronce) €219 / €242 / €264 · Optimista (verde) €255 / €344 / €380. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €214,81 → €214,04 → €210,88 → €206,04 → €201,91 con 25 analistas a 27/07/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Backlog de nube contratado
Reforzado
Esta semana
El backlog de nube contratado alcanza 22.900 M€ en el segundo trimestre, un 27% más que un año antes (+26% a tipo constante).
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · ventana esperada: finales de octubre.
Fin de soporte de Business Suite 7 en 2027
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. SAP mantiene el compromiso de mantenimiento estándar hasta final de 2027: quedan 17 meses de ventana de migración.
Próximo hito
Cierre del ejercicio 2026 y ventana de renovaciones de contratos de mantenimiento.
Generación de caja
Reforzado
Esta semana
La guía de flujo de caja libre para 2026 se sitúa en torno a 10.000 M€, frente a 8.240 M€ efectivos en 2025.
Próximo hito
Confirmación de la guía en la publicación del tercer trimestre de 2026.
Cartera de inteligencia artificial empresarial
Activo
Esta semana
SAP publica las novedades trimestrales de su plataforma de IA de negocio. El modelo estima que la conversión a ingresos aún no es visible en la guía.
Próximo hito
Aportación de la cartera de IA al guidance de nube (25.800-26.200 M€ para 2026) en el tercer trimestre.

Riesgos activos

Riesgo de precio · desconexión con los fundamentales
Materializado · máxima severidad
Esta semana
La cotización perfora el objetivo pesimista a 6 meses (€175,00) en un 19,89% y acumula −30,59% desde el informe.
Próximo hito
Nivel de referencia €146,00, objetivo pesimista a 12 meses del modelo.
Recortes encadenados del consenso
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Tercer recorte consecutivo del objetivo medio: de €206,04 a €201,91. Acumulado desde el 22 de junio: −6,01%, con un analista menos en cobertura.
Próximo hito
Revisiones posteriores a la publicación del tercer trimestre · umbral de alerta: perder €200,00 de mediana.
Presión de margen y dilución por adquisiciones
Nuevo · alta severidad
Esta semana
El margen bruto de la nube baja al 74,6% (75,2% un año antes) y SAP cifra en más de 100 M€ la dilución de Dremio (cierre 6 jul) y Prior Labs (cierre 17 jul) sobre el beneficio operativo no-IFRS de 2026.
Próximo hito
Evolución del margen bruto de nube en el tercer trimestre de 2026.
Vulnerabilidades críticas en la base instalada
Latente · alta severidad
Esta semana
El día de parches del 14 de julio incorpora 16 notas de seguridad nuevas; la más severa alcanza 9,9 sobre 10 y afecta a múltiples versiones del núcleo de NetWeaver AS ABAP.
Próximo hito
Día de parches de agosto de 2026 · segundo martes de mes.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 25 analistas que cubren SAP.

Modelo SR · Optimista 12M
€344,00
Modelo SR · Base 12M
€242,00
Consenso analistas (media)
€201,91
Modelo SR · Pesimista 12M
€146,00
Precio actual
€140,20
Barras escaladas al rango €0-€360 (por encima del objetivo optimista del modelo a 12 meses). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente, anclados al 25/01/2026.
El modelo Stocks Report mantiene su escenario validado a 12 meses (€146,00) un 27,69% por debajo del consenso de 25 analistas, que a su vez lleva tres recortes consecutivos.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

25 analistas · objetivo bajo €154,99 · mediana €200,00 · medio €201,91 · alto €290,00 · precio actual €140,20 · la recomendación agregada del consenso de terceros se mantiene en el nivel más favorable de su escala.

4.3 · Comparativa con peers de software empresarial

Empresa Cap. mercado Precio actual Score SR · validación de tesis
SAP SE · SAP €235,0 B €140,20 77 · Pesimista · Fuerte
Oracle · ORCL $345,37 B $119,62 n/d
Salesforce · CRM $154,93 B n/d n/d
Workday · WDAY $30,23 B $147,54 n/d
SAP: capitalización del informe vigente (25/01/2026) y cierre de mercado del 27/07/2026 · score, validación de tesis y serie de precios homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2]. Oracle y Workday: cierre de mercado del 27/07/2026; Salesforce: capitalización de julio 2026. Las columnas del modelo se marcan «n/d» en los peers sin informe Stocks Report vigente: no se estiman.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre SAP

Seis meses de validación cronológica del escenario pesimista publicado en enero.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

25 ene 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de SAP SE. Precio de referencia €202,00. Objetivos Base: €219 (6M) · €242 (12M) · €264 (24M). Objetivos Pesimista: €175 · €146 · €135.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización en €156,16 · −22,69% desde el informe. El precio ya cotiza por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
30 mar 2026
Tendencia bajista confirmada
Cierre en €142,56 (−29,43% desde el informe). El modelo escala la validación de la tesis hacia el escenario Pesimista.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €153,30. El rebote se agota dos semanas después con un techo técnico en €140,92 (13 abr).
22 abr 2026
Segundo intento fallido
Nuevo suelo técnico en €151,16, seguido de techo técnico en €147,88 el 27 de abril. El rango no rompe al alza.
25 may 2026
Suelo técnico y tendencia alcista
Suelo en €151,78 y tendencia alcista los días 1 y 8 de junio, hasta el máximo del periodo en €161,48 (aún −20,06% desde el informe).
15 jun 2026
Techo técnico
Señal de techo en €140,26: −13,14% en una sola semana. El rebote de mayo queda anulado.
22 jun 2026
Mínimo del periodo
Cierre en €134,14, −33,59% desde el informe: la cotización queda por debajo de todos los objetivos del modelo.
29 jun 2026
Suelo técnico y lateralidad
Suelo confirmado en €135,14. Desde entonces, consolidación lateral entre €134,14 y €140,26, con tendencia alcista el 6 de julio y techo técnico el 13 de julio.
23 jul 2026
Resultados del segundo trimestre
Backlog de nube contratado en 22.900 M€ (+27%), ingresos de nube +22% y guía de flujo de caja libre de ~10.000 M€. La guía de beneficio operativo incorpora más de 100 M€ de dilución por Dremio y Prior Labs.
27 jul 2026
Consenso a la baja pese al trimestre
Precio cierra en €140,20 (+1,65%). El consenso de 25 analistas recorta el objetivo medio a €201,91, tercer recorte consecutivo. Tesis Pesimista validada con fuerza.
La tesis publicada en enero de 2026 se valida en el escenario Pesimista desde finales de marzo y no ha vuelto a cuestionarse: en seis meses el modelo ha emitido 6 hitos confirmatorios, 2 intentos de rebote agotados en techo técnico y ningún cambio de escenario. La divergencia sigue abierta: los fundamentales operativos mejoran (backlog de nube +27%, caja guiada en ~10.000 M€) mientras el precio y el consenso se mueven en dirección contraria.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

SAP

SAP SE

Obj. 12M -20.6%

SAP rompe caja libre récord pero el mercado la castiga. El 43% de clientes debe migrar antes de 2027. ¿Miedo injustificado o la mejor oportunidad?

Escenario base
77 /100
Overall Score
Fund. 90
Crec. 85
Rent. 80
Efic. 75
Mom. 80
Val. 47
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 SAP · Resultados del segundo trimestre y primer semestre de 2026 · comunicado oficial 23 jul 2026
Tier 1 SAP · Quarterly Statement Q2 2026 (documento completo) 23 jul 2026
Tier 1 SAP · Investor Relations · resultados recientes y presentación de resultados archivo actualizado
Tier 1 SAP · Estrategia de mantenimiento · Business Suite 7 hasta final de 2027 y S/4HANA hasta 2040 vigente
Tier 1 SAP · Novedades de la plataforma de IA de negocio · segundo trimestre 2026 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios SAP · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 27 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso SAP · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 22 jun – 27 jul 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal SAP · EUR cierre 27 jul 2026
Tier 2 CNBC · desaceleración del backlog de nube del cuarto trimestre y reacción del precio 29 ene 2026
Tier 3 The Hacker News · día de parches de julio 2026 · vulnerabilidad de severidad 9,9 en NetWeaver AS ABAP 15 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de mercado proceden del cierre de mercado del 27/07/2026 y las cifras corporativas, de la documentación oficial de la compañía.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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