Última actualización: 14 sep 2026Próxima revisión: 21 sep 2026SAP · Pesimista

Precio objetivo SAP SE (SAP) · semana del 14 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 14 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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77
/ 100
Convicción media-alta
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Fundamentos en 90/100 y valoración en 47/100, la dimensión más débil.
↓ Tesis Pesimista · Validándose

SAP genera caja récord y afronta la migración forzosa de su base ERP antes de 2027, pero el mercado castiga su múltiplo. El precio se ajusta al escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€177,26
−4,53% esta semana
Caída desde el informe
−12,2%
232 días · publicado a €202,00
Recorrido al consenso
+17,2%
objetivo medio €207,77 · 26 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media-alta · score 77/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cae un −4,53% hasta €177,26 y encadena dos semanas de retroceso (−7,3% desde €191,32), mientras el consenso se mantiene en €207,77. Confirma
Catalizador principal
El fin del mantenimiento estándar de ECC el 31 de diciembre de 2027 empuja migraciones: la cartera de nube actual alcanzó €22.900M (+27%) en el segundo trimestre de 2026. Activo
Riesgo principal
Ciberseguridad: el informe registra explotación activa de vulnerabilidades críticas durante 2025, con severidad de hasta 9,9 sobre 10. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista validándose, a solo +1,3% del objetivo a 6 meses. Próximos hitos a vigilar: resultados del tercer trimestre de 2026 (octubre) y el cumplimiento de la orientación de flujo de caja libre de unos €10.000M.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cotiza a solo +1,3% del objetivo Pesimista 6M (€175,00) y un 19,1% por debajo del escenario Base (€219,00).
  • →Dos semanas seguidas de retroceso: −7,3% desde €191,32, que borran parte del rebote de agosto (+39,1% desde €137,58).
  • →El consenso de 26 analistas sigue en €207,77 por tercera semana: la brecha con el precio se amplía hasta el +17,2%.
  • →En julio SAP rebajó su orientación de beneficio operativo 2026 a €11.800–12.200M por las adquisiciones de Dremio y Prior Labs, pese a una cartera de nube en +27%.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €177,26
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€177,26
Pesimista €175,00 Base €219,00 Optimista €255,00
Pesimista✓ validado
€175
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado comprime el múltiplo pese a la caja: la acción cede un 12,2% desde el informe, SAP rebajó en julio su orientación de beneficio operativo y el riesgo de ciberseguridad sigue abierto.
−1,27% de recorrido
12 meses€146 · −17,6%
24 meses€135 · −23,8%
Base · más probable
€219
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la nube crezca entre el 22% y el 25% anual, la posición competitiva se mantenga estable y las vulnerabilidades se gestionen sin un incidente mayor.
+23,55% de recorrido
12 meses€242 · +36,5%
24 meses€264 · +48,9%
Optimista
€255
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el plazo de 2027 acelere las migraciones con un crecimiento en la nube del 28-30%, Joule supere el 50% de adopción de la base activa y no haya incidentes de seguridad materiales.
+43,86% de recorrido
12 meses€344 · +94,1%
24 meses€380 · +114,4%
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01 La tesis en 3 líneas

Caja récord y una migración forzosa de su base de clientes frente a un mercado que no paga el múltiplo.

El negocio

SAP es el gran proveedor europeo de software de gestión empresarial (ERP), en plena transición a la nube. En 2025 los ingresos en la nube alcanzaron €21.000M (+26%) y el flujo de caja libre subió un +95%, hasta €8.200M.

El catalizador

El mantenimiento estándar de ECC termina el 31 de diciembre de 2027, lo que obliga a migrar a S/4HANA a una base que el modelo estima en unas 17.000 organizaciones. La cartera de nube actual creció un +27%, hasta €22.900M, en el segundo trimestre de 2026.

El riesgo

El informe registra explotación activa de vulnerabilidades críticas durante 2025, con severidad de hasta 9,9 sobre 10. A ello se suma la presión de Oracle en ERP y una valoración de 47/100, la dimensión más baja del scorecard.

Fundamentos
90
Crecimiento
85
Rentabilidad
80
Eficiencia
75
Momentum
80
Valoración
47
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 8–14 septiembre 2026 · cierre semanal
  • 14 sep SAP cierra la semana en €177,26 (−4,53% frente a €185,68). El precio queda a +1,3% del objetivo Pesimista 6M (€175,00) y a +17,2% del objetivo medio del consenso (€207,77).Cierre de mercado · 14/09/2026. Confirma tesis
  • 14 sep El consenso de 26 analistas mantiene el objetivo medio en €207,77 por tercera semana, con mediana en €200,50 y rango €160–€290. Recomendación consolidada del consenso: compra fuerte.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 14/09/2026. Neutro
  • jul Resultados del segundo trimestre de 2026: cartera de nube actual en €22.900M (+27%) e ingresos en la nube en €6.300M (+22%). La orientación de beneficio operativo se rebaja a €11.800–12.200M por las adquisiciones de Dremio y Prior Labs.SAP News Center · Q2 and Half-Year 2026 Results. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal SAP (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El precio vuelve a la frontera del escenario pesimista a 6 meses tras dos semanas de retroceso, mientras el consenso no se mueve. Lo determinante será si los resultados del tercer trimestre (octubre) sostienen la aceleración de la cartera de nube y la orientación de caja de unos €10.000M.
2.2 · Último mes 17 ago – 14 sep 2026 · −1,20%

SAP llega al mes tras un fuerte rebote en agosto: desde €140,20 el 27 de julio hasta €179,41 el 17 de agosto. El impulso se prolonga hasta un máximo de €191,32 el 31 de agosto y, en las dos semanas siguientes, el precio cede un −7,3% hasta €177,26.

El modelo no ha emitido nuevas señales de suelo ni de techo técnico desde el techo técnico del 13 de julio en €137,58 · la tesis pesimista se mantiene con validación Fuerte.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal SAP + marcadores de señales de suelo/techo técnico y tendencia · 23 mar a 14 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 25 ene 2026 – 25 ene 2028
Precio real SAP (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €175 / €146 / €135 · Base (bronce) €219 / €242 / €264 · Optimista (verde) €255 / €344 / €380. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €201,55 → €203,22 → €205,77 → €207,77 con 26 analistas a 14/09/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Plazo ECC 2027 · migración a S/4HANA
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. El mantenimiento estándar de ECC (paquetes de mejora 6-8) sigue fijado para el 31 de diciembre de 2027, con extensión opcional hasta 2030.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · octubre 2026 · ritmo de contratación en la nube.
Cartera de nube actual
Reforzado
Esta semana
Sin nuevo dato. La última lectura (segundo trimestre) fue de €22.900M (+27%), por encima del ritmo del primer trimestre.
Próximo hito
Cartera de nube actual del tercer trimestre · octubre 2026.
Generación de caja récord
Activo
Esta semana
Sin novedades. Orientación 2026 de unos €10.000M de flujo de caja libre, frente a €8.200M en 2025.
Próximo hito
Cierre del ejercicio 2026 · resultados anuales en enero 2027.
IA empresarial · adopción de Joule
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades materiales. El modelo fija la adopción por más del 50% de la base activa como condición del escenario optimista.
Próximo hito
Métricas de IA en los resultados del tercer trimestre · octubre 2026.

Riesgos activos

Ciberseguridad · vulnerabilidades críticas
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin evidencias nuevas de incidentes materiales. El informe registra severidades de hasta 9,9 sobre 10 durante 2025.
Próximo hito
Boletín mensual de parches de seguridad de SAP · 13 de octubre de 2026.
Presión en márgenes por adquisiciones
Materializado · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin cambios. La orientación de beneficio operativo 2026 sigue en €11.800–12.200M tras el efecto dilutivo de Dremio y Prior Labs.
Próximo hito
Confirmación o revisión de la orientación · resultados del tercer trimestre, octubre 2026.
Competencia de Oracle en ERP
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin evidencias nuevas de pérdida de liderazgo. El modelo sitúa el umbral de alerta en una ampliación de cuota de Oracle superior a 1 punto.
Próximo hito
Próximos resultados trimestrales de SAP y Oracle · cuarto trimestre de 2026.
Reglamento europeo de IA
Latente
Esta semana
Sin novedades. El modelo contempla riesgo de sanciones a partir de agosto de 2026, sin datos que apunten a un expediente.
Próximo hito
Calendario de aplicación del reglamento · 2026-2027.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 26 analistas que cubren SAP.

Modelo SR · Pesimista 12M
€146,00
Consenso analistas (media)
€207,77
Modelo SR · Base 12M
€242,00
Precio actual
€177,26
Modelo SR · Optimista 12M
€344,00
Barras escaladas al rango €0–€360. Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente (25/01/2026).
El escenario validado del modelo Stocks Report (pesimista a 12 meses) se sitúa un 29,7% por debajo del consenso de 26 analistas: la divergencia entre modelo y mercado es la más amplia del bloque.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

26 analistas · objetivo bajo €160 · mediana €200,50 · medio €207,77 · alto €290 · precio actual €177,26 · recomendación consolidada del consenso de terceros: compra fuerte.

4.3 · Comparativa con peers de software empresarial

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
SAP SE · SAP €235,0 B 77 Pesimista · Fuerte €177,26 −4,53% +28,52%
Microsoft · MSFT $3,59 T 84 — — — —
Salesforce · CRM $209,3 B 74 — — — —
Oracle · ORCL €473 B 52 — — — —
Variación semanal SAP: cierre 7 sep → cierre 14 sep. Variación 8 sem.: cierre 20 jul → cierre 14 sep. Cap. mercado y score de los peers según sus informes (MSFT 22/01/2026, CRM 24/01/2026, ORCL 02/02/2026); celdas sin serie homologada de esta semana marcadas con «—». Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre SAP

Ocho meses en los que la caja récord no ha frenado la validación del escenario pesimista.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

25 ene 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de SAP con precio de referencia €202,00. Objetivos a 6/12/24 meses: Pesimista €175/€146/€135 · Base €219/€242/€264 · Optimista €255/€344/€380.
29 ene 2026
Resultados 2025
Flujo de caja libre de €8.200M (+95%) e ingresos en la nube de €21.000M (+26%); orientación 2026 de unos €10.000M de caja. Refuerza el pilar fundamental de la tesis.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €155,38 · −23,1% desde el informe, ya por debajo del objetivo Pesimista a 6 meses.
30 mar 2026
Tendencia bajista
El precio cae a €142,56 y el modelo detecta tendencia bajista.
8–27 abr 2026
Consolidación lateral
Alternancia de señales: suelo técnico en €153,30 (8 abr) y €151,16 (22 abr), techo técnico en €140,92 (13 abr) y €147,88 (27 abr). Sin dirección confirmada.
25 may – 8 jun 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico en €151,78 y tendencia alcista hasta €161,48 el 8 de junio.
15–22 jun 2026
Techo técnico y nueva caída
Techo técnico en €140,26 (−13,1% en una semana) y tendencia bajista hasta €134,14, mínimo de la serie semanal.
13 jul 2026
Por debajo del Pesimista 12M
Techo técnico en €137,58, por debajo incluso del objetivo Pesimista a 12 meses (€146,00). Caída máxima del 31,9% desde el informe según la validación del modelo.
jul 2026
Resultados segundo trimestre
Cartera de nube actual en €22.900M (+27%), pero orientación de beneficio operativo rebajada a €11.800–12.200M por adquisiciones.
3–31 ago 2026
Rebote
El precio sube un +39,1% desde el mínimo de julio hasta €191,32; el consenso se recupera de €201,55 a €207,77.
14 sep 2026
Vuelta a la zona pesimista
Precio en €177,26 (−7,3% en dos semanas), a solo +1,3% del objetivo Pesimista 6M. Tesis Pesimista con validación Fuerte.
La tesis publicada en enero de 2026 se valida en su escenario Pesimista: SAP cotiza un 12,2% por debajo del precio de referencia pese a una caja récord. En 232 días, el modelo ha registrado 4 hitos de deterioro del precio, 2 fases de recuperación que no han llegado a sacar la cotización de la zona pesimista y un consenso que sigue un 17,2% por encima del precio.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

SAP

SAP SE

Obj. 12M -23.7%

SAP rompe caja libre récord pero el mercado la castiga. El 43% de clientes debe migrar antes de 2027. ¿Miedo injustificado o la mejor oportunidad?

Escenario base
77 /100
Overall Score
Fund. 90
Crec. 85
Rent. 80
Efic. 75
Mom. 80
Val. 47
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 SAP · Resultados Q4 y ejercicio 2025 · SAP News Center ene 2026
Tier 1 SAP SE · Form 6-K · resultados ejercicio 2025 · SEC EDGAR ene 2026
Tier 1 SAP · Resultados Q2 y primer semestre 2026 · SAP News Center jul 2026
Tier 1 SAP · Quarterly Statement Q2 2026 · Investor Relations jul 2026
Tier 1 SAP · Calendario de mantenimiento de SAP ERP 6.0 (ECC) · SAP Community vigente
Tier 1 SAP · Resultados Q3 2025 · SAP News Center oct 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios SAP · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 14 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso SAP · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 10 ago – 14 sep 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal SAP · EUR cierre 14 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 ASUG · Q4 and FY 2025: SAP Delivers Record Cloud Growth ene 2026

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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