Última actualización: 21 sep 2026Próxima revisión: 28 sep 2026SAP · Pesimista

Precio objetivo SAP SE (SAP) · semana del 21 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 21 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

¿Tienes esta empresa en la cartera?

Añádela a Mi cartera y cada lunes sabrás si su tesis sigue en pie: qué hechos han movido el precio y si toca estar atento o puedes estar tranquilo.

77
/ 100
Convicción alta
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Valoración (47/100) es la dimensión más débil del perfil.
▼ Tesis Pesimista · Validándose

SAP convierte el fin de soporte de su ERP heredado en 2027 en demanda de nube con caja récord, pero el mercado comprime su múltiplo. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€183,12
+3,31% esta semana
Caída desde el informe
−9,35%
239 días · publicado a €202,00
Recorrido al consenso
+14,09%
objetivo medio €208,92 · 26 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Alta · score 77/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio rebota +3,31% hasta €183,12 y el consenso de 26 analistas eleva su objetivo medio a €208,92 (desde €207,77). El rebote aleja el precio del pesimista a 6 meses. Tensiona
Catalizador principal
La cartera nube actual alcanza 22.900 millones de euros (+27%) en el segundo trimestre de 2026, impulsada por las migraciones previas al fin de soporte de 2027. Activo
Riesgo principal
SAP rebaja su previsión de beneficio operativo no IFRS 2026 a 11.800-12.200 millones de euros por el efecto dilutivo de las compras de Dremio y Prior Labs, con la ciberseguridad como bandera roja estructural. Vigilar
Lectura Stocks Report
Escenario pesimista validado en el horizonte de 6 meses, con el precio recuperando zona entre Pesimista y Base. Próximo hito a vigilar: resultados del tercer trimestre de 2026 (21 de octubre).
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 26 analistas eleva su objetivo medio a €208,92 (+14,09% sobre el precio actual) mientras el modelo mantiene validado el escenario pesimista.
  • →El precio cotiza solo un 4,43% por encima del pesimista a 6 meses (€175,00) y sigue un 9,35% por debajo del precio de publicación del informe.
  • →SAP recompró 50.000 acciones entre el 14 y el 18 de septiembre a precios medios de €185,04 a €187,08, por encima del cierre actual.
  • →Desde el mínimo de la serie (€134,14, 22 de junio) la acción recupera +36,51%, pero la previsión de beneficio operativo 2026 ya se rebajó en julio.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €183,12
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€183,12
Pesimista €175,00 Base €219,00 Optimista €255,00
Pesimista✓ validado
€175
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado aplica una compresión de múltiplos al software empresarial y penaliza la rebaja de la previsión de beneficio operativo 2026, pese a que la cartera nube sigue creciendo por encima del 25%.
−4,43% de recorrido
12 meses€146 · −20,27%
24 meses€135 · −26,28%
Base · más probable
€219
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el crecimiento nube se sostuviera en el 22-25% anual, el margen bruto nube se situara en el 76-77% y la gestión de vulnerabilidades no derivara en un incidente material.
+19,59% de recorrido
12 meses€242 · +32,15%
24 meses€264 · +44,17%
Optimista
€255
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la nube acelerara al 28-30% por la presión del fin de soporte de 2027, el margen bruto nube alcanzara el 78% y el asistente Joule superara el 50% de la base activa de clientes.
+39,25% de recorrido
12 meses€344 · +87,85%
24 meses€380 · +107,51%
Vigilar mi cartera creando una cuenta gratis →

¿Tienes ésta u otras acciones en cartera? Con una cuenta gratuita sabes cada semana qué acciones de tu cartera debes revisar y cuáles siguen según lo esperado, para actuar a tiempo en base a los hechos que las pueden mover.

01 La tesis en 3 líneas

Caja récord y migración forzosa en 2027 frente a un mercado que comprime el múltiplo: el escenario pesimista manda en el precio, no en los fundamentales.

El negocio

SAP es el proveedor europeo de referencia en software de gestión empresarial (ERP), con la nube como motor principal. En 2025 facturó 36.800 millones de euros (+11%), de los que más de 21.000 millones procedieron de la nube (+26% a tipo de cambio constante).

El catalizador

El fin del soporte estándar del ERP heredado en 2027 obliga a migrar a la base instalada: la cartera nube actual sube a 22.900 millones de euros (+27%) en el segundo trimestre de 2026. El flujo de caja libre casi se duplicó en 2025 hasta 8.200 millones de euros (+95%).

El riesgo

La previsión de beneficio operativo no IFRS 2026 se rebaja a 11.800-12.200 millones de euros por adquisiciones con efecto dilutivo superior a 100 millones. La explotación activa de vulnerabilidades críticas en sistemas SAP durante 2025 sigue como principal bandera roja.

Fundamentos
90
Crecimiento
85
Rentabilidad
80
Eficiencia
75
Momentum
80
Valoración
47
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 15–21 septiembre 2026 · cierre semanal
  • 21 sep SAP cierra la semana en €183,12 (+3,31% frente a la semana anterior), un 4,29% por debajo del máximo reciente de €191,32 (31 de agosto). Recorrido del −4,43% al pesimista 6M (€175,00) y del +19,59% al base 6M (€219,00).Cierre de mercado · 21/09/2026. Tensiona tesis
  • 21 sep El consenso de 26 analistas sube su objetivo medio a €208,92 (desde €207,77), con mediana en €203,00 y un rango de €160,00 a €290,00.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 21/09/2026. Tensiona tesis
  • 18 sep SAP recompra 50.000 acciones entre el 14 y el 18 de septiembre a precios medios diarios de €185,04 a €187,08, dentro de su programa de recompra en curso.SAP SE · comunicación de recompra de acciones · 18/09/2026. Neutro
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal SAP (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El rebote de la semana y la subida del consenso tensionan el escenario pesimista, pero no lo invalidan: el precio sigue por debajo del informe y lejos del base a 6 meses. Lo determinante será la cartera nube y la previsión de beneficio que SAP publique con sus resultados del tercer trimestre el 21 de octubre.
2.2 · Último mes 17 ago – 21 sep 2026 · +2,07%

SAP llega a este tramo tras un rally de +27,89% entre el 27 de julio (€140,20) y el 10 de agosto (€179,30), coincidiendo con la digestión de los resultados del segundo trimestre. En el último mes marca un máximo de €191,32 el 31 de agosto, retrocede un 7,35% hasta €177,26 el 14 de septiembre y recupera hasta €183,12.

El patrón de precio actual es de consolidación lateral tras la subida de agosto · el modelo mantiene validado el escenario pesimista.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal SAP + marcadores de señales de suelo/techo técnico y tendencia · serie semanal homologada hasta el 21 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 25 ene 2026 – 25 ene 2028
Precio real SAP (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €175 / €146 / €135 · Base (bronce) €219 / €242 / €264 · Optimista (verde) €255 / €344 / €380. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €203,22 → €205,77 → €207,77 → €207,77 → €207,77 → €208,92 con 26 analistas a 21/09/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
Acceder ahora al ranking
Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Fin de soporte 2027 · migración forzosa
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades materiales. El modelo estima unos 15 meses restantes hasta el fin de soporte, por debajo del plazo típico de migración.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · 21 de octubre · ritmo de migraciones a la nube.
Cartera nube actual
Reforzado
Esta semana
Sin nuevo dato. Última lectura: 22.900 millones de euros (+27%) en el segundo trimestre, con la previsión de ingresos nube 2026 mantenida en 25.800-26.200 millones.
Próximo hito
Actualización de la cartera nube en los resultados del 21 de octubre de 2026.
Generación de caja y recompra de acciones
Activo
Esta semana
50.000 acciones recompradas entre el 14 y el 18 de septiembre; el programa acumula más de 8,3 millones de acciones.
Próximo hito
Confirmación de la previsión de flujo de caja libre 2026 (en torno a 10.000 millones de euros) el 21 de octubre.
IA empresarial · plataforma Business AI
Activo
Esta semana
Sin anuncios materiales. Integración en curso de las adquisiciones de Dremio y Prior Labs, cerradas antes del segundo trimestre.
Próximo hito
Métricas de adopción de IA en la llamada de resultados del tercer trimestre.

Riesgos activos

Rebaja de la previsión de beneficio 2026
Materializado · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin cambios. La previsión de beneficio operativo no IFRS sigue en 11.800-12.200 millones de euros tras el recorte de julio.
Próximo hito
Resultados del 21 de octubre de 2026. Señal de alerta: nuevo ajuste a la baja de la previsión.
Ciberseguridad · vulnerabilidades críticas explotadas
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin incidentes materiales conocidos. Riesgo estructural tras la explotación activa de fallos críticos en sistemas SAP durante 2025.
Próximo hito
Ciclo mensual de parches de seguridad de SAP · segundo martes de octubre.
Compresión de múltiplos del software empresarial
Latente · vigilancia activa
Esta semana
El precio sigue un 9,35% por debajo del informe; valoración es la dimensión más baja del score (47/100).
Próximo hito
Reacción del precio a los resultados del tercer trimestre frente al pesimista a 12 meses (€146,00).
Competencia en ERP · Oracle y Microsoft
Latente
Esta semana
Sin novedades materiales en la cuota de mercado.
Próximo hito
Crecimiento de ERP en la nube en el tercer trimestre (25% en el segundo) frente a los competidores.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 26 analistas que cubren SAP.

Modelo SR · Optimista 12M
€344,00
Modelo SR · Base 12M
€242,00
Consenso analistas (media)
€208,92
Precio actual
€183,12
Modelo SR · Pesimista 12M (validado)
€146,00
Barras escaladas al rango €0–€350 (por encima del optimista 12M del modelo). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El escenario validado por el modelo sitúa su objetivo a 12 meses un 30,12% por debajo del consenso de 26 analistas; solo el escenario base (€242,00) queda por encima, un 15,83%.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

26 analistas · objetivo bajo €160 · mediana €203 · medio €208,92 · alto €290 · precio actual €183,12 · recomendación consolidada de terceros: compra fuerte.

4.3 · Comparativa con peers de software empresarial

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual
SAP SE · SAP €235,0 B 77 Pesimista · Fuerte €183,12
Microsoft · MSFT $3,59 T 84 Base · Débil $501,61
Salesforce · CRM $209,3 B 74 Base · Fuerte $236,42
Adobe · ADBE €106,8 B 70 Pesimista · Fuerte $249,52
Precio actual: cierre de mercado 21 sep 2026. Cap. mercado, score y validación de tesis según el último informe publicado de cada empresa (SAP y Adobe en EUR; Microsoft y Salesforce en USD). Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

Ver los Top 3 de la semana

Gratis · sin tarjeta · actualizado cada lunes

12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre SAP

Ocho meses de validación del escenario pesimista, con un rebote desde el mínimo de junio que devuelve el precio a la zona base.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

25 ene 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de SAP con precio de referencia €202,00. Objetivos Pesimista: €175 (6M) · €146 (12M) · €135 (24M); Base: €219 · €242 · €264.
23 mar 2026
Primer chequeo
La serie semanal homologada arranca en €156,16, un 22,69% por debajo del precio del informe y ya por debajo del pesimista a 6 meses.
30 mar 2026
Tendencia bajista
El precio cae a €142,56 y el modelo detecta tendencia bajista.
8–27 abr 2026
Alternancia técnica
Señales de suelo (€153,30 y €151,16) y de techo técnico (€140,92 y €147,88) sin dirección definida.
1–8 jun 2026
Rebote intermedio
Tras un suelo técnico el 25 de mayo (€151,78), tendencia alcista hasta €161,48.
22 jun 2026
Mínimo de la serie
Techo técnico el 15 de junio y tendencia bajista hasta €134,14, por debajo del pesimista a 12 meses (€146,00).
27 jul 2026
Horizonte de 6 meses cumplido
Al cumplirse los 6 meses el precio está en €140,20, por debajo del objetivo pesimista (€175,00): el escenario Pesimista queda validado.
10 ago 2026
Recuperación rápida
Subida del +27,89% en dos semanas hasta €179,30, tras los resultados del segundo trimestre.
31 ago 2026
Máximo reciente
El precio alcanza €191,32 y retrocede un 7,35% en dos semanas hasta €177,26.
21 sep 2026
Chequeo semanal
Cierre en €183,12 (+3,31%). El consenso sube a €208,92 y el modelo mantiene la validación Pesimista · Fuerte.
La tesis publicada en enero a €202,00 se valida en su escenario Pesimista: al cumplirse los 6 meses la acción cotizaba a €140,20, por debajo del objetivo pesimista (€175,00) y cerca del pesimista a 12 meses (€146,00). Desde el mínimo de junio (€134,14) recupera un +36,51% y vuelve a la zona base, lo que obliga a vigilar el ritmo de la tesis, no su dirección, mientras el consenso de analistas (€208,92) sigue por encima del precio.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

SAP

SAP SE

Obj. 12M -23.7%

SAP rompe caja libre récord pero el mercado la castiga. El 43% de clientes debe migrar antes de 2027. ¿Miedo injustificado o la mejor oportunidad?

Escenario base
77 /100
Overall Score
Fund. 90
Crec. 85
Rent. 80
Efic. 75
Mom. 80
Val. 47
Cumplimiento Upside Asimetría
Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 SAP · Resultados del cuarto trimestre y ejercicio 2025 · comunicado oficial ene 2026
Tier 1 SAP · Resultados del segundo trimestre y primer semestre 2026 · comunicado oficial jul 2026
Tier 1 SAP · Quarterly Statement Q2 2026 (PDF) · Relación con inversores jul 2026
Tier 1 SAP SE · Form 6-K · SEC EDGAR 2026
Tier 1 SAP · Investor Relations · resultados recientes y calendario financiero archivo vigente
Tier 2 Stocks Report · serie de precios SAP · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 21 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso SAP · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 17 ago – 21 sep 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización SAP · XETRA · EUR cierre 21 sep 2026
Tier 3 Investing.com · SAP Q2 2026: la cartera nube crece un 27% con presión en márgenes jul 2026
Tier 3 ad-hoc-news · recompra de acciones y crecimiento nube de SAP sep 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de la base de clientes pendiente de migración y del plazo restante hasta el fin de soporte son estimaciones del modelo.

Aviso. No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

Acceso gratuito con tu cuenta

Seis herramientas profesionales. Una cuenta. Cero coste.

Lo que antes era de pago ahora se desbloquea con solo crear tu cuenta. Tu cartera, los rankings y las tesis completas, al instante.

Desbloquear las 6 herramientas

Gratis · sin tarjeta · acceso inmediato

Lo que desbloqueas

Seguimiento de cartera

Cada semana, los hechos que mueven tus empresas y cómo afectan a tu posición.

Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

Radar de tesis

Filtra por asimetría, riesgo, cumplimiento de tesis y precio objetivo.

Informe y tesis

Scorecard, escenarios a 6/12/24 m y mapa de riesgos de cada empresa.

Evolución de la tesis

Cada lunes validamos si la tesis se cumple frente al mercado y al consenso.