Última actualización: 28 sep 2026Próxima revisión: 5 oct 2026SAP · Pesimista

Precio objetivo SAP SE (SAP) · semana del 28 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 28 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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77
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Fundamentos en 90/100; valoración en 47/100, la dimensión más débil.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

SAP genera caja récord y acelera en la nube (flujo de caja libre 2025 de 8.240 M€, +95%), pero el mercado no lo refleja en el precio. La cotización sigue alineada con el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€185,92
+1,53% esta semana
Caída desde el informe
−7,96%
246 días · publicado a €202,00
Recorrido al consenso
+12,85%
objetivo medio €209,81 · 26 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 77/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio sube +1,53% hasta €185,92 y el objetivo medio del consenso pasa de €208,92 a €209,81. El precio sigue un 7,96% por debajo del informe, en la zona entre Pesimista y Base. Neutro
Catalizador principal
La cartera cloud contratada a corto plazo alcanza 22.900 M€ (+27%) en el segundo trimestre de 2026 y SAP prevé un flujo de caja libre de unos 10.000 M€ en 2026. Activo
Riesgo principal
Vulnerabilidades críticas en NetWeaver explotadas activamente durante 2025, a lo que se suma el recorte de la previsión de beneficio operativo a 11.800-12.200 M€ por las adquisiciones. Vigilar
Lectura Stocks Report
La tesis pesimista se mantiene, aunque en su tramo más benigno. Próximo hito a vigilar: resultados del tercer trimestre de 2026 (21 de octubre), con foco en la migración a Cloud ERP antes de 2027.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 26 analistas eleva su objetivo medio a €209,81, un 12,85% por encima del precio actual.
  • →La tesis Pesimista sigue validada con fuerza: el precio queda un 15,1% por debajo del objetivo Base a 6 meses (€219,00).
  • →SAP sube un +1,53% en una semana en la que Oracle cae un 7,12% y Adobe un 5,40%.
  • →Los resultados del tercer trimestre llegan el 21 de octubre, tras un recorte de la previsión de beneficio operativo en julio.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €185,92
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€185,92
Pesimista €175,00 Base €219,00 Optimista €255,00
Pesimista✓ validado
€175
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado mantiene comprimido el múltiplo de SAP pese a la generación de caja: la cotización sigue por debajo del precio del informe, con la ciberseguridad y la competencia de Oracle como banderas rojas latentes.
−5,87% de recorrido
12 meses€146 · −21,47%
24 meses€135 · −27,39%
Base · más probable
€219
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la nube crezca entre un 22% y un 25% en 2026-2027, el margen bruto cloud se sitúe en el 76-77% y SAP gestione sus vulnerabilidades sin un incidente de seguridad mayor.
+17,79% de recorrido
12 meses€242 · +30,16%
24 meses€264 · +42,00%
Optimista
€255
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el plazo de 2027 acelere la nube hasta un crecimiento del 28-30%, que Joule llegue a más de la mitad de los clientes activos y que no haya incidentes de ciberseguridad materiales.
+37,16% de recorrido
12 meses€344 · +85,03%
24 meses€380 · +104,39%
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01 La tesis en 3 líneas

Una máquina de caja récord cotizando en el escenario pesimista: la brecha entre fundamentales y precio sigue abierta.

El negocio

SAP es el gran proveedor europeo de software de gestión empresarial (ERP) y lo está trasladando a la nube. En 2025 facturó 36.800 M€ (+11%), de los que 21.000 M€ procedieron de la nube (+26% a tipo de cambio constante).

El catalizador

El fin del mantenimiento estándar de su ERP heredado en 2027 obliga a migrar a una parte amplia de su base de clientes. La cartera cloud a corto plazo sube un +27% hasta 22.900 M€ y el flujo de caja libre previsto para 2026 ronda los 10.000 M€.

El riesgo

Las vulnerabilidades críticas de NetWeaver explotadas activamente en 2025 y la presión de Oracle en el ERP, que según el análisis de Stocks Report ya la supera en ingresos del segmento. La dimensión de valoración solo puntúa 47/100.

Fundamentos
90
Crecimiento
85
Rentabilidad
80
Eficiencia
75
Momentum
80
Valoración
47
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 21–28 sep 2026 · cierre semanal
  • 28 sep SAP cierra la semana en €185,92 (+1,53% frente a la semana anterior). Queda un 5,87% por encima del objetivo Pesimista a 6 meses (€175,00) y un 17,79% por debajo del Base (€219,00).Cierre de mercado · 28/09/2026. Neutro
  • 28 sep El consenso de 26 analistas eleva su objetivo medio de €208,92 a €209,81 (mediana €203,00). Jefferies sube su objetivo de €210 a €220 el 22 de septiembre.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 28/09/2026. Tensiona tesis
  • 28 sep SAP se desmarca del software de gestión en la semana: Oracle cae un −7,12%, Adobe un −5,40% y Salesforce un −1,64%.Cierre de mercado · semana 28/09/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal SAP (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La semana mejora un poco el precio sin sacarlo de la zona entre Pesimista y Base. Lo determinante son los resultados del tercer trimestre del 21 de octubre: habrá que ver si el crecimiento de Cloud ERP Suite (+27% en el segundo trimestre) sostiene el rebote o si la tesis Pesimista vuelve a imponerse.
2.2 · Último mes 31 ago – 28 sep 2026 · −2,82%

SAP marcó el cierre semanal más alto del periodo el 31 de agosto, en €191,32. Después retrocedió hasta €177,26 el 14 de septiembre (−7,35%) y en las dos últimas semanas ha recuperado hasta €185,92. En el conjunto del mes, el precio cede un −2,82%.

El movimiento enfría el fuerte rebote de agosto, que coincidió con la publicación de resultados del 23 de julio (+27,89% entre el 27 de julio y el 10 de agosto). El modelo no emite señales de suelo ni de techo técnico desde el 13 de julio: consolidación lateral en la zona de €177-191.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal SAP con marcadores de señales de suelo y techo técnico · 23 mar a 28 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 25 ene 2026 – 25 ene 2028
Precio real de SAP (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy, más los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €175 / €146 / €135 · Base (bronce) €219 / €242 / €264 · Optimista (verde) €255 / €344 / €380. Consenso de analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa 12 meses después de la fecha de su muestra, porque el consenso de mercado es a 12 meses por convención. Recorrido: €205,77 → €207,77 → €208,92 → €209,81, con 26 analistas a 28/09/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Migración forzosa a Cloud ERP · plazo 2027
Activo
Esta semana
Sin novedades materiales. Entra en su ventana decisiva: los ingresos de Cloud ERP Suite crecieron un 27% en el segundo trimestre de 2026.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · 21 de octubre.
Cartera cloud contratada
Reforzado
Esta semana
Último dato: cartera cloud a corto plazo de 22.900 M€ (+27%) al cierre del segundo trimestre.
Próximo hito
Actualización de la cartera en los resultados del 21 de octubre.
Generación de caja récord
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. La previsión de 2026 se mantiene en unos 10.000 M€ de flujo de caja libre, frente a 8.240 M€ en 2025.
Próximo hito
Flujo de caja del tercer trimestre · 21 de octubre.
IA empresarial · Joule y adquisiciones de datos
Activo
Esta semana
Sin novedades. SAP completó en el segundo trimestre las compras de Dremio y Prior Labs para reforzar su capa de datos e IA.
Próximo hito
Métricas de adopción de IA en la llamada de resultados del 21 de octubre.

Riesgos activos

Vulnerabilidades críticas de ciberseguridad
Latente · máxima severidad
Esta semana
Sin incidentes nuevos. Sigue siendo la principal bandera roja tras la explotación activa de fallos en NetWeaver durante 2025.
Próximo hito
Boletines mensuales de seguridad de SAP · segundo martes de cada mes.
Pérdida de liderazgo ERP frente a Oracle
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin cambios en cuota. Oracle cae un 7,12% en la semana, sin contagio sobre SAP.
Próximo hito
Crecimiento cloud relativo SAP vs Oracle en los resultados del cuarto trimestre de 2026.
Presión sobre el beneficio operativo
Materializado
Esta semana
Sin nuevos eventos. La previsión de 2026 quedó en 11.800-12.200 M€ tras una dilución superior a 100 M€ por las adquisiciones.
Próximo hito
Confirmación o revisión de la previsión · 21 de octubre.
Compresión de múltiplos del software
Latente
Esta semana
Los peers retroceden (Oracle −7,12%, Adobe −5,40%). La valoración es la dimensión más baja del score SAP (47/100).
Próximo hito
Temporada de resultados del software · octubre 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Escenario validado vigente del modelo Stocks Report: Pesimista. Consenso: media de 26 analistas que cubren SAP.

Modelo SR · Pesimista 12M
€146,00
Precio actual
€185,92
Consenso analistas (media)
€209,81
Modelo SR · Base 12M
€242,00
Modelo SR · Optimista 12M
€344,00
Barras escaladas al rango €0–€360. Escenarios del modelo SR tomados del informe vigente.
En su escenario validado, el modelo Stocks Report sitúa el objetivo a 12 meses un 30,41% por debajo del consenso de 26 analistas: la divergencia más amplia entre modelo y mercado en SAP.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

26 analistas · objetivo bajo €160 · mediana €203 · media €209,81 · alto €290 · precio actual €185,92. La recomendación agregada de terceros, compra fuerte, está en su nivel más favorable; no es una recomendación de Stocks Report.

4.3 · Comparativa con peers de software empresarial

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
SAP SE · SAP €235,0 B 77 Pesimista · Fuerte €185,92 +1,53% +17,91%
Oracle · ORCL €473,0 B 52 — $137,10 −7,12% +5,57%
Microsoft · MSFT $3,59 T 84 Optimista · Débil $516,17 +4,53% +11,28%
Salesforce · CRM $209,3 B 74 Pesimista · Fuerte $234,02 −1,64% +27,39%
Adobe · ADBE €106,8 B 70 Pesimista · Fuerte $235,47 −5,40% −5,97%
Variación semanal: cierre del 21 sep al cierre del 28 sep. Variación 8 sem.: cierre del 3 ago al cierre del 28 sep. Capitalización tomada de cada informe (ene-feb 2026), en la moneda del informe. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] para capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre SAP

Ocho meses en los que el precio ha validado el escenario pesimista, con un rebote que aún no alcanza el informe.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

25 ene 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de SAP con un precio de referencia de €202,00. Objetivos Base: €219 (6M) · €242 (12M) · €264 (24M); Pesimista: €175 · €146 · €135.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €155,38, un −23,08% desde el informe. El precio se sitúa por debajo del objetivo Pesimista a 6 meses.
30 mar 2026
Tendencia bajista
Cierre en €142,56 (−29,43% desde el informe). Se confirma la tendencia bajista.
8 – 27 abr 2026
Señales alternas
Dos señales de suelo técnico (€153,30 y €151,16) y dos de techo técnico (€140,92 y €147,88) sin dirección clara.
1 – 8 jun 2026
Rebote intermedio
Tras una señal de suelo en €151,78, tendencia alcista hasta €161,48, todavía un −20,06% por debajo del informe.
22 jun 2026
Mínimo de la serie
Tras una señal de techo técnico, el cierre cae a €134,14 (−33,59% desde el informe), por debajo incluso del objetivo Pesimista a 24 meses.
23 jul 2026
Resultados del segundo trimestre
La cartera cloud a corto plazo crece un 27%, pero la previsión de beneficio operativo se recorta a 11.800-12.200 M€.
10 ago 2026
Rebote tras resultados
El precio pasa de €140,20 a €179,30 en dos semanas (+27,89%) y vuelve a la zona entre Pesimista y Base.
31 ago 2026
Máximo reciente
Cierre en €191,32, todavía un −5,29% por debajo del precio del informe. Retroceso posterior hasta €177,26.
28 sep 2026
Chequeo semanal
Cierre en €185,92 (+1,53% en la semana). La tesis Pesimista sigue validada con fuerza y el consenso sube a €209,81.
La tesis publicada en enero de 2026 se valida en su escenario Pesimista: el precio llegó a perder un 33,59% en junio y desde entonces rebota un 38,60%, pero sigue un 7,96% por debajo del informe. El modelo ha registrado 4 señales de suelo y 4 de techo técnico sin cambiar la clasificación. La brecha entre la caja récord y la cotización sigue abierta, y el consenso (€209,81) se mantiene muy por encima del objetivo Pesimista a 12 meses.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

SAP

SAP SE

Obj. 12M -20.6%

SAP rompe caja libre récord pero el mercado la castiga. El 43% de clientes debe migrar antes de 2027. ¿Miedo injustificado o la mejor oportunidad?

Escenario base
77 /100
Overall Score
Fund. 90
Crec. 85
Rent. 80
Efic. 75
Mom. 80
Val. 47
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 SAP · Resultados del segundo trimestre y primer semestre de 2026 · SAP News Center 23 jul 2026
Tier 1 SAP · Quarterly Statement Q2 2026 · Investor Relations 23 jul 2026
Tier 1 SAP SE · Form 6-K · resultados del segundo trimestre de 2026 · SEC EDGAR jul 2026
Tier 1 SAP · Resultados del cuarto trimestre y del ejercicio 2025 · SAP News Center ene 2026
Tier 1 SAP · Investor Relations · resultados recientes y calendario financiero vigente
Tier 2 Stocks Report · serie de precios SAP · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 28 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso SAP · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 24 ago – 28 sep 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal SAP y peers cierre 28 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Ad-hoc News · revisiones de objetivos de analistas sobre SAP sep 2026

Metodología. El score, los escenarios y la clasificación de la tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de negocio de este post se han contrastado con la información oficial publicada por SAP. Las estimaciones propias se presentan como lectura del modelo.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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