Última actualización: 26 oct 2026Próxima revisión: 2 nov 2026SAP · Base

Precio objetivo SAP SE (SAP) · semana del 26 de octubre 2026

Precio objetivo · semana del 26 de octubre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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77
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Fundamentos en 90/100; valoración, la dimensión más débil, en 47/100.
✓ Tesis Base · En seguimiento

SAP convierte la migración forzosa de su ERP heredado en caja récord (8.200 M€ de flujo de caja libre en 2025, +95%), aunque el margen de la nube cede. El precio recupera el nivel del informe y valida el escenario base.

Precio actual
€214,40
+7,62% esta semana
Desde el informe
+6,14%
274 días · publicado a €202,00
Recorrido al consenso
+10,49%
objetivo medio €236,90 · 27 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Base validada En seguimiento
Convicción
Media · score 77/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
Los resultados del tercer trimestre (ingresos de 10.270 M€, +13%) impulsan el precio un +7,62%, y el consenso eleva su objetivo medio de €213,62 a €236,90. Confirma
Catalizador principal
El fin del mantenimiento estándar de ECC en 2027 sostiene la demanda de migración: la cartera de nube contratada a 12 meses crece un +26% a tipo de cambio constante, hasta 24.100 M€. Activo
Riesgo principal
El margen bruto de la nube baja al 74,3% (−0,7 pp), por debajo del 76-77% del escenario base. Además siguen abiertas vulnerabilidades explotadas en 2025 con severidad de hasta 9,9/10. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis Base con algo de retraso frente a la trayectoria del modelo (−7,0%). Próximos hitos: resultados FY2026 (finales de enero de 2027) y el umbral del modelo de flujo de caja libre 2026 por encima de 9.500 M€.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 27 analistas elevó su objetivo medio un +10,90% en una sola semana, de €213,62 a €236,90.
  • →La tesis se mantiene en Base · Fuerte desde el 19 de octubre, tras casi cinco meses en escenario pesimista.
  • →El margen bruto de la nube cayó al 74,3% en el tercer trimestre, por debajo de la hipótesis del escenario base (76-77%).
  • →El precio cotiza a solo +2,15% del objetivo Base 6M (€219,00) y un 52,92% por encima del cierre del 27 de julio (€140,20).
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €214,40
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€214,40
Pesimista €175,00 Base €219,00 Optimista €255,00
Pesimista
€175
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el crecimiento de la nube se frenara al 15-18%, el margen bruto de la nube cayera al 73-74%, Oracle ampliara su ventaja en ERP o se produjera un incidente material de ciberseguridad.
−18,38% de recorrido
12 meses€146 · −31,90%
24 meses€135 · −37,03%
Base · más probable✓ validado
€219
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa caja valida la orientación (SAP mantiene sus objetivos de 2026), la cartera de nube crece a doble dígito con la migración a 2027 y no hay incidentes de seguridad materiales, aunque el margen de la nube queda algo por debajo.
+2,15% de recorrido
12 meses€242 · +12,87%
24 meses€264 · +23,13%
Optimista
€255
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la nube acelerara al 28-30% por la fecha límite de 2027, el margen bruto de la nube se acercara al 78% y Joule superara el 50% de adopción en la base activa de clientes.
+18,94% de recorrido
12 meses€344 · +60,45%
24 meses€380 · +77,24%
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01 La tesis en 3 líneas

Caja récord y una migración forzosa con fecha límite, frente a un margen de nube que empieza a ceder y un frente de ciberseguridad abierto.

El negocio

SAP es el proveedor europeo de referencia en software de gestión empresarial (ERP), en plena transición a la nube. En el tercer trimestre de 2026 facturó 10.270 millones de euros (+13%) y su cartera de nube contratada a 12 meses alcanzó 24.100 M€.

El catalizador

El mantenimiento estándar de ECC termina a finales de 2027, y el modelo estima que unas 17.000 organizaciones (en torno al 43% de la base) deben migrar antes. La caja ya lo refleja: el flujo de caja libre de 2025 fue de 8.200 M€ (+95%).

El riesgo

Durante 2025 se explotaron activamente vulnerabilidades en sistemas SAP con severidad de hasta 9,9 sobre 10. El margen bruto de la nube bajó al 74,3% en el tercer trimestre, y la valoración es la dimensión más débil del score (47/100).

Fundamentos
90
Crecimiento
85
Rentabilidad
80
Eficiencia
75
Momentum
80
Valoración
47
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 20–26 octubre 2026 · cierre semanal
  • 26 oct SAP cierra la semana en €214,40 (+7,62% frente a la semana anterior). Quedan un +2,15% de recorrido al objetivo Base 6M (€219,00) y un +10,49% al consenso de 27 analistas, que eleva su objetivo medio de €213,62 a €236,90.Cierre de mercado · 26/10/2026 · Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado]. Confirma tesis
  • 21 oct Resultados del tercer trimestre: ingresos de 10.270 M€ (+13%), cartera de nube contratada a 12 meses de 24.100 M€ (+26% a tipo de cambio constante) y beneficio operativo ajustado de 3.030 M€ (+18%). SAP mantiene sus objetivos de beneficio operativo y flujo de caja libre para 2026.SAP · Quarterly Statement Q3 2026 · 21/10/2026. Confirma tesis
  • 21 oct El margen bruto de la nube baja 0,7 pp, hasta el 74,3%. Queda por debajo del 76-77% que asume el escenario base y cerca del rango del pesimista (73-74%).SAP · Quarterly Statement Q3 2026 · 21/10/2026. Tensiona tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal SAP (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Los resultados confirman el pilar de caja y la demanda de migración, y el precio vuelve a cotizar por encima del nivel de publicación (€202,00). Lo determinante en adelante será si el margen de la nube se estabiliza por encima del 74% y si la convergencia hacia el consenso (€236,90) se sostiene sin el empuje de los resultados.
2.2 · Último mes 28 sep – 26 oct 2026 · +15,32%

SAP pasa de €185,92 a €214,40 en cuatro semanas, con un único retroceso intermedio (€183,92 el 5 de octubre). El 19 de octubre, a €199,22, el modelo traslada la tesis de Pesimista a Base · Fuerte y la empresa entra en el ranking Promising. Desde esa entrada el precio suma un +7,62%.

Desde el mínimo local del 14 de septiembre (€177,26, a un 1,3% del objetivo pesimista a 6 meses), el rebote alcanza el +20,95%. El patrón de precio actual muestra tendencia alcista.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal SAP + marcadores de entrada en ranking y señales de suelo/techo técnico · 28 sep a 26 oct 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 25 ene 2026 – 25 ene 2028
Precio real SAP (EUR) desde la publicación del informe (€202,00) hasta hoy. La serie homologada está disponible desde el 23 de marzo de 2026. Se proyectan los tres escenarios del modelo a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €175 / €146 / €135 · Base (bronce) €219 / €242 / €264 · Optimista (verde) €255 / €344 / €380. Consenso de analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), con el recorrido €208,92 → €209,81 → €209,81 → €210,39 → €213,62 → €236,90 y 27 analistas a 26/10/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 97 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+3,68%
Variación media del precio del modelo en las 97 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 07/09/2026
6 meses · 97 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+3,63% periodo) +0,05 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,59% periodo) +0,09 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Migración forzosa desde ECC · fecha límite 2027
Reforzado
Esta semana
La cartera de nube contratada a 12 meses crece un +26% a tipo de cambio constante, hasta 24.100 M€, en el tercer trimestre.
Próximo hito
Fin del mantenimiento estándar de ECC · 31 de diciembre de 2027 (extensión opcional con sobrecoste hasta 2030).
Generación de caja récord
Activo
Esta semana
SAP mantiene sus objetivos de beneficio operativo y flujo de caja libre para 2026, tras cerrar 2025 con 8.200 M€ de flujo libre (+95%).
Próximo hito
Resultados FY2026 · finales de enero de 2027. Umbral del modelo: flujo de caja libre 2026 > 9.500 M€.
Revisión al alza del consenso
Reforzado
Esta semana
El objetivo medio sube un +10,90%, de €213,62 a €236,90, y la cobertura pasa de 26 a 27 analistas.
Próximo hito
Ajuste de modelos de analistas tras los resultados del tercer trimestre · próximas 2-4 semanas.
IA empresarial · adopción de Joule
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin cifra de adopción actualizada. El escenario optimista exige superar el 50% de la base activa de clientes.
Próximo hito
Actualización de adopción en los resultados FY2026 · enero de 2027.

Riesgos activos

Margen bruto de la nube
Nuevo · vigilancia activa
Esta semana
Baja al 74,3% (−0,7 pp) en el tercer trimestre, por debajo del 76-77% del escenario base.
Próximo hito
Margen de la nube en los resultados FY2026. Umbral de alerta del modelo: < 74%.
Ciberseguridad · vulnerabilidades críticas
Latente · alta severidad
Esta semana
La serie de precio no refleja ningún incidente material. El antecedente siguen siendo las explotaciones de 2025, con severidad de hasta 9,9/10.
Próximo hito
Próximo día de parches de seguridad de SAP · 10 de noviembre de 2026.
Competencia en ERP · Oracle y Microsoft
Latente
Esta semana
Sin señales de pérdida de cuota en la evolución del precio. La cartera de nube crece a doble dígito.
Próximo hito
Umbral del modelo: ampliación de la ventaja de Oracle en cuota de ERP > 1 pp · horizonte 2026-2027.
Exigencia de valoración
Latente · sin movimiento
Esta semana
La valoración sigue siendo la dimensión más débil del score (47/100) tras la subida del +7,62% en la semana.
Próximo hito
Revisión del score en la próxima actualización del informe.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Base. Consenso: media de 27 analistas que cubren SAP.

Modelo SR · Optimista 12M
€344,00
Modelo SR · Base 12M
€242,00
Consenso analistas (media)
€236,90
Precio actual
€214,40
Modelo SR · Pesimista 12M
€146,00
Barras escaladas al rango €0–€350. Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente (25/01/2026).
El modelo Stocks Report mantiene un objetivo Base a 12 meses un 2,15% por encima del consenso de 27 analistas: las dos lecturas están prácticamente alineadas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

27 analistas · objetivo bajo €175,00 · mediana €240,00 · medio €236,90 · alto €290,00 · precio actual €214,40 · recomendación consolidada del consenso (opinión de terceros): compra.

4.3 · Comparativa con peers de software empresarial

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
SAP · SAP €235,0 B 77 Base · Fuerte €214,40 +7,62% +12,06%
Salesforce · CRM $209,3 B 74 Base · Fuerte $248,57 +3,27% −2,90%
Adobe · ADBE €106,8 B 70 Pesimista · Fuerte $263,82 +7,59% −9,50%
Variación semanal: cierre 19 oct → cierre 26 oct. Variación 8 sem.: cierre 31 ago → cierre 26 oct. Cap. mercado tomada del informe de cada empresa: SAP y ADBE en EUR, CRM en USD. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre SAP

Nueve meses de una tesis puesta a prueba: de casi cinco meses en escenario pesimista a la vuelta al escenario base.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

25 ene 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de SAP con un precio de referencia de €202,00. Objetivos Base: €219 (6M) · €242 (12M) · €264 (24M).
29 ene 2026
Pilar de caja confirmado
Resultados FY2025: flujo de caja libre de 8.200 M€ (+95%), en el extremo alto de la orientación que recogía el informe.
23 mar 2026
Cuestionamiento
La cotización cae a €156,16 (−22,69% desde el informe) en tendencia bajista, pese a la caja récord.
22 jun 2026
Mínimo del periodo
El precio marca €134,14 (−33,59% desde el informe). La tesis está clasificada como Pesimista · Débil.
29 jun 2026
Señal de suelo técnico
Se confirma un suelo técnico en €135,14, primer indicio de cambio de dirección.
27 jul 2026
Pesimista reforzado
Con el precio en €140,20, la validación del escenario pesimista pasa de Débil a Fuerte.
10 ago 2026
Rebote direccional
El precio sube a €179,30, un +27,89% en dos semanas desde €140,20.
14 sep 2026
Retroceso intermedio
Mínimo local en €177,26, a solo un 1,3% del objetivo pesimista a 6 meses (€175,00). El soporte aguanta.
19 oct 2026
Cambio a Base · entrada en Promising
A €199,22, el modelo traslada la tesis de Pesimista a Base · Fuerte y SAP se incorpora al ranking Promising.
21 oct 2026
Resultados del tercer trimestre
Ingresos de 10.270 M€ (+13%) y cartera de nube contratada a 12 meses de 24.100 M€ (+26% a tipo constante). El margen de la nube baja al 74,3%.
26 oct 2026
Recuperación del nivel de publicación
El precio cierra en €214,40 (+6,14% desde el informe). El consenso eleva su objetivo medio a €236,90.
La tesis publicada en enero de 2026 a €202,00 pasó casi cinco meses en escenario pesimista, con un mínimo de €134,14 en junio, y vuelve a Base · Fuerte el 19 de octubre. En 274 días el modelo ha registrado 7 hitos confirmatorios y 4 de cuestionamiento o retroceso. Hoy el precio va un 7,0% por detrás de la trayectoria lineal del escenario base, pero el consenso converge hacia el objetivo Base a 12 meses (€242,00).
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

SAP

SAP SE

Obj. 12M +12.9%

SAP rompe caja libre récord pero el mercado la castiga. El 43% de clientes debe migrar antes de 2027. ¿Miedo injustificado o la mejor oportunidad?

Escenario base
77 /100
Overall Score
Fund. 90
Crec. 85
Rent. 80
Efic. 75
Mom. 80
Val. 47
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 SAP SE · Quarterly Statement Q4 2025 y FY2025 (Form 6-K) · SEC EDGAR 29 ene 2026
Tier 1 SAP · Quarterly Statement Q4 2025 · comunicado oficial 29 ene 2026
Tier 1 SAP · Investor Relations · resultados trimestrales y presentaciones actualizado oct 2026
Tier 1 SAP · Security Notes · día de parches de seguridad mensual archivo vigente
Tier 1 SAP News Center · resultados Q3 2025 (base de comparación del informe) oct 2025
Tier 2 Investing.com · transcripción de la conferencia de resultados Q3 2026 21 oct 2026
Tier 2 Ad-hoc News · SAP publica un trimestre de 10.270 M€ oct 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios SAP · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 26 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso SAP · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 21 sep – 26 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · ranking semanal Promising · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 19 – 26 oct 2026
Tier 3 ASUG · Q4 y FY2025: crecimiento récord de la nube ene 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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