Última actualización: 6 jul 2026Próxima revisión: 13 jul 2026TUB · España

Precio objetivo Tubacex, S.A. (TUB) · semana del 6 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 6 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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55
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda intermedia dentro del sector de tubos de acero inoxidable sin soldadura.
✓ Tesis Base · En seguimiento

Tubacex fabrica tubos de acero inoxidable sin soldadura de alto valor añadido (80% de las ventas) con poder de fijación de precios, pero un apalancamiento de 3,3 veces y un conflicto laboral abierto tensionan la lectura. El precio se ajusta al escenario base del modelo.

Precio actual
€3,42
+3,32% esta semana
Recorrido al base 6M
+8,19%
objetivo €3,70 · +16,96% a 12M
Recorrido al consenso
+21,8%
objetivo medio €4,17 · 6 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Base validada Fuerte
Convicción
Media · score 55/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio sube +3,32% hasta €3,42 y acumula un rebote de casi 21% desde los mínimos de mayo, pero Tubacex aplica un ERTE de 8 meses en Llodio y Amurrio. Tensiona
Catalizador principal
La normalización del circulante del contrato con ADNOC (~1.000 M$ a 10 años) reduce la deuda neta en 54 M€ en un trimestre; 82,3 M€ de los 344,8 M€ de deuda son circulante transitorio. Activo
Riesgo principal
Conflicto laboral: ERTE de 8 meses para ~430 trabajadores en Llodio y Amurrio, motivado por el cierre del estrecho de Ormuz que reduce la carga de la planta de Abu Dabi. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis Base intacta: el precio se ajusta al escenario base con un recorrido del +8,19% al objetivo a 6 meses. Próximos hitos a vigilar: resultados 1S 2026 y el desenlace del ERTE / reapertura de Ormuz.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio recuperó +3,32% hasta €3,42 y acumula un rebote de casi 21% desde los mínimos de mayo (€2,83).
  • →Tubacex aplicó un ERTE de 8 meses en Llodio y Amurrio (~430 trabajadores) por el cierre del estrecho de Ormuz: el riesgo operativo del informe se materializa en parte.
  • →El consenso de 6 analistas bajó su objetivo medio de €4,30 a €4,17, moderando el recorrido implícito del +49% al +21,8%.
  • →El precio cotiza a solo +8,19% del objetivo base 6M (€3,70) y aún un 15,2% por encima del suelo pesimista (€2,90).
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€3,42
Pesimista €2,90 Base €3,70 Optimista €4,40
Pesimista
€2,90
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el conflicto laboral escale a una huelga indefinida, el cierre del estrecho de Ormuz se prolongue y el apalancamiento no baje de 3,3x, presionando los márgenes.
−15,20% de recorrido
12 meses€2,70 · −21,05%
24 meses€2,50 · −26,90%
Base · más probable✓ validado
€3,70
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa normalización del circulante de ADNOC reduce la deuda neta (−54 M€ en un trimestre) y el mix de alto valor añadido (80% de las ventas) sostiene el margen EBITDA en 14,7% pese a la caída de ventas del 6,3%.
+8,19% de recorrido
12 meses€4,00 · +16,96%
24 meses€4,45 · +30,12%
Optimista
€4,40
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el apalancamiento baje hacia 2,5x al liberarse los 82,3 M€ de circulante transitorio, se resuelva el conflicto laboral y nuevos contratos del tipo ADNOC amplíen la cartera a largo plazo.
+28,65% de recorrido
12 meses€5,40 · +57,89%
24 meses€6,00 · +75,44%
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01 La tesis en 3 líneas

Tubos de alto valor añadido con poder de fijación de precios, lastrados por un apalancamiento transitorio y un conflicto laboral abierto.

El negocio

Tubacex fabrica tubos de acero inoxidable y aleaciones sin soldadura. Los productos de alto valor añadido pasaron del 30% al 80% de las ventas en una década. En 2025 facturó 719,3 M€ (−6,3%), con un margen EBITDA del 14,7% frente al 13,9% del año anterior.

El catalizador

El contrato con ADNOC (~1.000 M$ a diez años, el mayor de su historia) y la normalización de su circulante: la deuda neta se redujo en 54 M€ en un solo trimestre y 82,3 M€ de los 344,8 M€ de deuda son circulante transitorio vinculado al contrato.

El riesgo

El apalancamiento cerró 2025 en 3,3x deuda financiera neta / EBITDA y el conflicto laboral en Llodio y Amurrio ha derivado en un ERTE de 8 meses para ~430 trabajadores, motivado por el cierre del estrecho de Ormuz que reduce la carga de la planta de Abu Dabi.

Fundamentos
47
Crecimiento
52
Rentabilidad
50
Eficiencia
70
Momentum
80
Valoración
33
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 30 jun – 6 jul 2026 · cierre semanal
  • 6 jul TUB cierra la semana en €3,42 (+3,32% vs. semana anterior). Recorrido del +8,19% al objetivo base 6M (€3,70) y +21,8% al consenso de analistas (€4,17).Cierre de mercado · 06/07/2026. Confirma tesis
  • 1 jul Tubacex aplica un ERTE de 8 meses en Llodio y Amurrio (~430 trabajadores) por la reducción de carga tras el cierre del estrecho de Ormuz, que afecta al suministro de su planta de Abu Dabi.Prensa económica (Noticias de Álava, Deia) · 01/07/2026. Tensiona tesis
  • 6 jul El consenso de 6 analistas mantiene la recomendación de compra fuerte, aunque el objetivo medio ha bajado de €4,30 a €4,17, con un recorrido implícito moderado al +21,8%.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 06/07/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal TUB (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La recuperación del precio pese al anuncio del ERTE sugiere que el mercado prioriza la normalización del apalancamiento (−54 M€ de deuda neta en un trimestre) sobre el ruido laboral. Lo determinante en las próximas semanas será la publicación de resultados del primer semestre de 2026 y el desenlace del expediente de regulación temporal en Álava, junto con cualquier señal de reapertura de la ruta de Ormuz. La tesis vigente sigue siendo Base y el precio se mantiene dentro del umbral del 10% de desviación respecto al objetivo base.
2.2 · Último mes 8 jun – 6 jul 2026 · +7,21%

Tras marcar el mínimo del periodo en €2,83 el 11 de mayo —rozando el objetivo pesimista a seis meses de €2,90—, la cotización encadena una recuperación sostenida: una señal de suelo técnico el 8 de abril en €3,06 dio paso a una tendencia alcista que en el último mes recorre +7,21%, desde €3,19 (8 jun) hasta €3,42 (6 jul).

El patrón de precio actual confirma tendencia alcista · el modelo no ha emitido señal de cierre.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal TUB + marcadores de señales de suelo/techo técnico y cambios de tendencia · 8 jun a 6 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 2 mar 2026 – 2 mar 2028
Precio real TUB (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,90 / €2,70 / €2,50 · Base (bronce) €3,70 / €4,00 / €4,45 · Optimista (verde) €4,40 / €5,40 / €6,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €4,30 → €4,17 con 6 analistas a 06/07/2026.
Track record verificable

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  • 4 meses contrastados
  • 66 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+4,15%
Variación media del precio del modelo en las 66 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 13/07/2026
4 meses · 66 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+3,05% periodo) +1,1 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,64% periodo) +0,51 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Normalización del circulante · contrato ADNOC
Reforzado
Esta semana
La deuda neta se redujo 54 M€ en el cuarto trimestre; 82,3 M€ de los 344,8 M€ de deuda son circulante transitorio en vías de liberación.
Próximo hito
Resultados del primer semestre de 2026 · evolución de la ratio DFN/EBITDA.
Mix de producto de alto valor añadido
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin nuevos datos trimestrales. El margen EBITDA se mantiene en 14,7% (vs 13,9% en 2024) pese a la caída de ventas del 6,3%.
Próximo hito
Guidance del Plan NT2 · desglose de mezcla premium en resultados 1S 2026.
Poder de fijación de precios · posición de oligopolio
Activo
Esta semana
Sin novedades materiales. Los tres mayores fabricantes controlan el 70% del mercado de aleaciones de alta resistencia a la corrosión.
Próximo hito
Nuevas adjudicaciones de contratos de larga duración · seguimiento de cartera.

Riesgos activos

Conflicto laboral · Llodio y Amurrio
Materializado · alta severidad
Esta semana
ERTE de 8 meses aplicado desde el 9 de julio para ~430 trabajadores, tras romperse la negociación. Los sindicatos (ELA, LAB) preparan impugnación.
Próximo hito
Resolución de la impugnación sindical · evolución de la carga de trabajo en Álava.
Apalancamiento elevado · 3,3x DFN/EBITDA
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin nuevos datos. Excluyendo los 82,3 M€ de circulante del contrato con ADNOC, la ratio se situaría en torno a 2,5x.
Próximo hito
Objetivo Plan NT2: DFN/EBITDA por debajo de 2,0x en 2027.
Geopolítica · cierre del estrecho de Ormuz
Materializado · vigilancia activa
Esta semana
El cierre de la ruta reduce el suministro de materia prima desde Europa a la planta de Abu Dabi y ha motivado el ERTE en Álava.
Próximo hito
Reapertura efectiva de la ruta marítima · normalización de la carga.
Invisibilidad institucional · sin rating MSCI ESG
Latente
Esta semana
Sin cambios. Pese a una calificación CDP "A" en cambio climático, la compañía carece de rating MSCI ESG y recibe unas 3.870 visitas web mensuales.
Próximo hito
Posible incorporación a coberturas ESG que abran acceso a fondos con filtros de sostenibilidad.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Base. Consenso: media de 6 analistas que cubren TUB.

Modelo SR · Optimista 12M
€5,40
Consenso analistas (media)
€4,17
Modelo SR · Base 12M
€4,00
Precio actual
€3,42
Modelo SR · Pesimista 12M
€2,70
Barras escaladas al rango €0–€5,40 (objetivo optimista 12M del modelo). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
En el escenario Base validado, el objetivo a 12 meses del modelo (€4,00) queda un 4,1% por debajo del consenso de 6 analistas (€4,17); el escenario optimista (€5,40) se sitúa un 29,5% por encima.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

6 analistas · objetivo bajo €3,50 · mediana €4,03 · medio €4,17 · alto €5,30 · precio actual €3,42 · recomendación de consenso compra fuerte.

4.3 · Comparativa con peers de tubos y acero especial

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Tubacex · TUB €429 M 55 Base · Fuerte €3,42 +3,32% +20,85%
Tubos Reunidos · TRG ~€0,15 B s/d Sin cobertura SR s/d s/d s/d
Vallourec · VK ~€3,5 B s/d Sin cobertura SR s/d s/d s/d
Tenaris · TEN ~€14 B s/d Sin cobertura SR s/d s/d s/d
Variación semanal: cierre 29 jun → cierre 6 jul. Variación 8 sem.: cierre 11 may (mínimo €2,83) → cierre 6 jul. Los peers se muestran sin cobertura activa de Stocks Report; su capitalización es de orden de magnitud a fecha de mercado y las celdas sin dato verificado se marcan «s/d». Fuente del foco: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

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Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre TUB

Cuatro meses de seguimiento: del suelo pesimista de mayo a la reconstrucción del escenario base.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

2 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Tubacex. Escenario validado: Base. Precio de referencia €3,49. Objetivos Base: €3,70 (6M) · €4,00 (12M) · €4,45 (24M).
23 mar 2026
Cuestionamiento técnico
Primer chequeo del seguimiento a €2,94 (−15,8% desde el informe). El modelo no lo cierra como invalidación de tesis · lectura de corrección cíclica, no de deterioro estructural.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €3,06. Primer indicador de cambio de dirección.
13 abr 2026
Tendencia alcista
Precio en €3,21 · reanudación direccional al alza confirmada.
27 abr 2026
Retroceso intermedio
Señal de techo técnico en €2,92. El modelo no emite señal de salida; criterio de cierre no activado.
11 may 2026
Mínimo del periodo
La cotización marca €2,83, rozando el objetivo pesimista a seis meses de €2,90. El modelo mantiene la tesis Base sin invalidar.
1 jun 2026
Reanudación alcista
Nueva tendencia alcista confirmada a €3,10, apoyada por la normalización del apalancamiento (−54 M€ de deuda neta en el trimestre).
1 jul 2026
Riesgo materializado
Tubacex anuncia un ERTE de 8 meses en Llodio y Amurrio por el cierre del estrecho de Ormuz. El riesgo operativo del informe se materializa en parte.
6 jul 2026
Ajuste al escenario base
El precio cierra en €3,42 (+3,32% semanal), a solo +8,19% del objetivo Base 6M. Consenso de 6 analistas en €4,17 con recomendación de compra fuerte.
La tesis Base publicada en marzo de 2026 se mantiene validada con fuerza cuatro meses después: el precio visitó territorio pesimista en mayo (€2,83) sin invalidar la lectura y ha reconstruido un rebote de casi el 21% hasta €3,42, ajustándose de nuevo al escenario base. El modelo ha emitido 3 hitos confirmatorios, 2 cuestionamientos técnicos no materializados como invalidación y 1 riesgo operativo (el ERTE) parcialmente materializado. La variación acumulada desde el informe es del −2,0%.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Tubacex · Resultados 2025 (ventas €719,3 M) · CNMV feb 2026
Tier 1 Tubacex · Resultados y evolución de deuda neta / EBITDA · web corporativa oct 2025 · actualizado
Tier 1 Tubacex · Informe de resultados 9M 2025 (DFN, contrato ADNOC) · PDF oct 2025
Tier 2 Tubacex cierra 2025 con beneficio de 15,9 M€ (−30,5%) · Bolsamania 27 feb 2026
Tier 2 Tubacex aplicará un ERTE de 8 meses en Llodio y Amurrio · Noticias de Álava 1 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios y escenarios TUB · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 2 mar – 6 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso TUB · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 1 jun – 6 jul 2026
Tier 3 El beneficio de Tubacex cae un 30,5% en 2025 hasta 15,9 M€ · Estrategias de Inversión feb 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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