Última actualización: 20 jul 2026Próxima revisión: 27 jul 2026TUB · Industria y Materiales

Precio objetivo Tubacex, S.A. (TUB) · semana del 20 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 20 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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55
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda intermedia dentro del sector de industria y materiales.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

Tubacex fabrica tubos sin soldadura de alto valor añadido con márgenes que aguantan (14,7% de EBITDA ajustado) pese a la caída de ventas, pero el cierre del estrecho de Ormuz ha forzado un ERTE de ocho meses. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€3,09
−6,93% esta semana
Caída desde el informe
−11,5%
140 días · publicado a €3,49
Recorrido al consenso
+34,0%
objetivo medio €4,14 · 6 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 55/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede −6,93% hasta €3,09, devolviendo casi todo el rebote de julio, y el objetivo medio del consenso baja de €4,17 a €4,14. Tensiona
Catalizador principal
El margen de EBITDA ajustado sube al 14,7% (desde 13,9% en 2024) pese a caer las ventas un 6,3%, sostenido por la mezcla de producto premium y el contrato con ADNOC de unos 1.000 millones a diez años. Activo
Riesgo principal
El cierre del estrecho de Ormuz ha derivado en un ERTE de ocho meses (julio 2026 – febrero 2027) sobre unos 430 de los cerca de 600 empleados de Llodio y Amurrio. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista intacta y validada con fuerza. Próximos hitos a vigilar: resultados del primer semestre de 2026 y cualquier señal firme de reapertura del estrecho de Ormuz que permita levantar el ERTE antes de plazo.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio devuelve −6,93% en una semana y se aleja del máximo de julio (€3,42), tras la señal de techo técnico del 13 de julio.
  • →El consenso de 6 analistas recorta su objetivo medio de €4,17 a €4,14: primera revisión a la baja tras cinco semanas planas.
  • →El ERTE de ocho meses arrancó el 9 de julio y se extiende hasta febrero de 2027: el riesgo laboral que el informe señalaba como latente ya está materializado.
  • →La tesis Pesimista sigue validada con fuerza: el precio cotiza un 18,7% por debajo del objetivo Base a 6 meses (€3,80).
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €3,09
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€3,09
Pesimista €2,90 Base €3,80 Optimista €4,40
Pesimista✓ validado
€2,90
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl cierre del estrecho de Ormuz frena el suministro a la planta de Abu Dabi y obliga a un ERTE de ocho meses en Llodio y Amurrio, con el beneficio del primer trimestre de 2026 reducido a 1,3 millones de euros.
−6,15% de recorrido
12 meses€2,70 · −12,62%
24 meses€2,50 · −19,09%
Base · más probable
€3,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la logística del Golfo se normalice y el ERTE se levante antes de febrero de 2027, que el margen de EBITDA ajustado se sostenga en el entorno del 14-15% y que el circulante vinculado a ADNOC (82,3 millones de euros) siga drenando.
+22,98% de recorrido
12 meses€4,10 · +32,69%
24 meses€4,80 · +55,34%
Optimista
€4,40
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la planta de Abu Dabi recupere plena operativa y el contrato de ADNOC entre en régimen de crucero, que el apalancamiento converja desde las 3,3 veces actuales hacia el entorno de 2,5 veces ajustadas y que la compañía traduzca su calificación climática en acceso a fondos con filtros de sostenibilidad.
+42,39% de recorrido
12 meses€5,40 · +74,76%
24 meses€6,00 · +94,17%
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01 La tesis en 3 líneas

Márgenes que resisten sobre una estructura financiera tensionada y una cadena logística que depende de un solo estrecho.

El negocio

Tubacex fabrica tubos de acero inoxidable y aleaciones sin soldadura para energía, petroquímica y aplicaciones industriales exigentes. Las ventas consolidadas de 2025 fueron de 719,3 millones de euros, un −6,3% interanual, con un beneficio neto ajustado de 15,9 millones (−30,5%).

El catalizador

El margen de EBITDA ajustado sube al 14,7% (desde el 13,9% de 2024) pese a la caída de ingresos, apoyado en la mezcla de producto premium. El contrato con ADNOC, el mayor de su historia —del orden de 1.000 millones a diez años y más de 30.000 toneladas—, superó en 2025 los volúmenes previstos.

El riesgo

La deuda financiera neta cerró 2025 en 344,8 millones de euros y la ratio sobre EBITDA ajustado en 3,3 veces, tensionada por el circulante del ramp-up. El cierre del estrecho de Ormuz derivó en un ERTE de ocho meses para unos 430 empleados en Álava.

Fundamentos
47
Crecimiento
52
Rentabilidad
50
Eficiencia
70
Momentum
80
Valoración
33
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 14–20 julio 2026 · cierre semanal
  • 20 jul TUB cierra la semana en €3,09 (−6,93% vs. semana anterior). Recorrido del −6,15% al objetivo pesimista 6M (€2,90) y +34,0% al consenso de analistas (€4,14).Cierre de mercado · 20/07/2026. Confirma tesis
  • 20 jul El consenso de 6 analistas recorta su objetivo medio de €4,17 a €4,14, primera revisión a la baja tras cinco semanas estables. Recomendación consolidada de terceros: compra fuerte.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 20/07/2026. Tensiona tesis
  • 9 jul Arranca el ERTE de ocho meses en Llodio y Amurrio, con vigencia hasta febrero de 2027, tras romperse el periodo de consultas. Afecta a unos 430 de los cerca de 600 empleados de ambas plantas alavesas.Noticias de Álava · 01/07/2026 · El Debate · 01/07/2026. Tensiona tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal TUB (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo determinante en las próximas semanas será la publicación de resultados del primer semestre de 2026 y cualquier confirmación operativa sobre la reapertura del estrecho de Ormuz, que condicionaría la duración efectiva del ERTE. La tesis vigente sigue siendo Pesimista con validación Fuerte: el rebote de junio y principios de julio se ha revertido sin llegar a acercarse al objetivo Base de €3,80 a seis meses.
2.2 · Último mes 22 jun – 20 jul 2026 · −6,65%

TUB llegó al 22 de junio en €3,31 tras tres semanas de tendencia alcista iniciada el 1 de junio desde €3,10. El impulso culminó el 6 de julio en €3,42, el nivel más alto desde la publicación del informe (a solo −2,0% del precio de referencia de €3,49), y se agotó con una señal de techo técnico el 13 de julio en €3,32.

La semana siguiente devolvió el movimiento completo hasta €3,09. El patrón de precio actual confirma reversión bajista tras el techo técnico · la tesis Pesimista mantiene validación Fuerte.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal TUB + marcadores de señales de suelo y techo técnico · 22 jun a 20 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 2 mar 2026 – 2 mar 2028
Precio real TUB (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,90 / €2,70 / €2,50 · Base (bronce) €3,80 / €4,10 / €4,80 · Optimista (verde) €4,40 / €5,40 / €6,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €4,17 → €4,17 → €4,14 con 6 analistas a 20/07/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Contrato ADNOC · unos 1.000 M€ a diez años
Activo · condicionado
Esta semana
Sin novedades de volumen. El contrato superó en 2025 los volúmenes previstos, pero el suministro a la planta de Abu Dabi depende de la logística del Golfo.
Próximo hito
Resultados del primer semestre de 2026 · desglose de contribución de Abu Dabi.
Mezcla de producto premium · margen 14,7%
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades materiales. El margen de EBITDA ajustado de 2025 (14,7%) mejoró frente al 13,9% de 2024 con ventas a la baja.
Próximo hito
Confirmación del margen semestral en la publicación de resultados de 2026.
Normalización del circulante · 82,3 M€
Activo · pendiente de verificación
Esta semana
Sin actualización pública. El modelo estima que, excluido el circulante del ramp-up, el apalancamiento se situaría por debajo de las 3,3 veces reportadas.
Próximo hito
Estado de deuda financiera neta en los resultados del primer semestre de 2026.
Retribución al accionista
Reforzado
Esta semana
La compañía abonó 1,17 millones de euros en efectivo al 17% de los accionistas que optaron por cobrar el dividendo en metálico.
Próximo hito
Propuesta de retribución del ejercicio 2026 · junta general de 2027.

Riesgos activos

Cierre del estrecho de Ormuz · logística
Materializado · máxima severidad
Esta semana
Sin confirmación operativa de reapertura. La ruta condiciona el envío de materia prima desde Europa a la planta de Abu Dabi.
Próximo hito
Reapertura efectiva de la ruta · seguimiento del acuerdo entre Estados Unidos e Irán.
ERTE en Llodio y Amurrio · 430 empleados
Materializado · alta severidad
Esta semana
El ERTE está en vigor desde el 9 de julio con horizonte hasta febrero de 2027. El sindicato ELA anunció recurso judicial tras romperse el periodo de consultas.
Próximo hito
Resolución del recurso sindical · revisión de la vigencia del ERTE si se normaliza la carga de trabajo.
Apalancamiento · 3,3 veces EBITDA ajustado
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin datos nuevos. Deuda financiera neta de 344,8 millones de euros al cierre de 2025, condicionada por el circulante de proyectos estratégicos.
Próximo hito
Ratio deuda/EBITDA en los resultados del primer semestre de 2026.
Deterioro del resultado trimestral
Materializado · vigilancia activa
Esta semana
Sin cifras nuevas. El beneficio del primer trimestre de 2026 cayó más de un 80% hasta 1,3 millones de euros por el impacto del conflicto en Oriente Medio.
Próximo hito
Publicación de resultados del primer semestre de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 6 analistas que cubren TUB.

Modelo SR · Optimista 12M
€5,40
Consenso analistas (media)
€4,14
Modelo SR · Base 12M
€4,10
Precio actual
€3,09
Modelo SR · Pesimista 12M
€2,70
Barras escaladas al rango €0–€5,50 (por encima del objetivo alto del consenso, €5,30). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene un objetivo a 12 meses en su escenario validado (pesimista) 34,8% por debajo del consenso de 6 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

6 analistas · objetivo bajo €3,35 · mediana €4,03 · medio €4,14 · alto €5,30 · precio actual €3,09 · recomendación consolidada de terceros: compra fuerte.

4.3 · Comparativa con peers de tubo sin soldadura y acero especial

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Tubacex · TUB €429 M 55 Pesimista · Fuerte €3,09 −6,93% +6,19%
Tubos Reunidos · TRG n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d.
Acerinox · ACX n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d.
Vallourec · VK n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d.
Variación semanal: cierre 13 jul → cierre 20 jul. Variación 8 sem.: cierre 25 may (€2,93) → cierre 20 jul. Cap. mercado de TUB en EUR del informe (02/03/2026). Los peers se listan como referencia sectorial: sus series homologadas no están disponibles en esta actualización y se marcan como n. d. en lugar de estimarse. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre TUB

Cuatro meses y medio en los que el escenario pesimista se ha recorrido casi por completo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

2 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Tubacex. Precio de referencia €3,49. Objetivos Base: €3,80 (6M) · €4,10 (12M) · €4,80 (24M). Objetivos Pesimista: €2,90 · €2,70 · €2,50.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €2,94 · −15,8% desde el informe. El precio entra de inmediato en la zona del escenario pesimista a 6 meses.
30 mar 2026
Mínimo de marzo
Cotización en €2,87 (−17,8% desde el informe), por debajo del objetivo pesimista de €2,90 a seis meses.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €3,06. Indicador de cambio de dirección tras el tramo bajista de marzo.
22 abr 2026
Rebote agotado
Precio en €3,24 (−7,2% desde el informe), máximo del rebote de abril. Tendencia alcista sin alcanzar el objetivo Base.
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €2,92 tras una caída semanal del 9,9%. El modelo mantiene la tesis Pesimista como referencia válida.
11 may 2026
Mínimo del periodo
Precio en €2,83, el nivel más bajo desde la publicación (−18,9%). El escenario pesimista a seis meses queda recorrido en su totalidad.
1 jun 2026
Reanudación alcista
Precio en €3,10 con tendencia alcista confirmada. Cuatro semanas consecutivas de recuperación desde mínimos.
16 jun 2026
Riesgo laboral en escalada
La compañía plantea un ERTE de ocho meses para los cerca de 600 trabajadores de Llodio y Amurrio por la reducción de carga de trabajo.
6 jul 2026
Máximo desde el informe
Precio en €3,42, a solo −2,0% del precio de referencia del informe. Punto más alto de todo el seguimiento.
9 jul 2026
Riesgo materializado
Entra en vigor el ERTE hasta febrero de 2027 sobre unos 430 empleados, tras romperse el periodo de consultas. El sindicato ELA anuncia recurso judicial.
13 jul 2026
Nueva señal de techo
Techo técnico confirmado en €3,32. El modelo reafirma la tesis Pesimista con validación Fuerte.
20 jul 2026
Reversión completa
Precio cierra en €3,09 (−6,93% semanal), devolviendo el rebote de julio. Recorrido del −6,15% al objetivo Pesimista 6M y +34,0% al consenso.
La tesis Pesimista publicada en marzo de 2026 se mantiene validada con fuerza cuatro meses y medio después: el precio ha recorrido íntegramente el objetivo de €2,90 a seis meses y cotiza un 18,7% por debajo del objetivo Base. El modelo ha emitido 6 hitos confirmatorios, 2 señales de techo técnico y 1 rebote intermedio que no llegó a cuestionar el escenario. La divergencia con el consenso de analistas (€4,14, +34,0% de recorrido implícito) es la mayor de todo el seguimiento.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Tubacex · Resultados del ejercicio 2025 (ventas 719,3 M€, EBITDA ajustado 105,8 M€) · CNMV 27 feb 2026
Tier 1 Tubacex · Resultados financieros y nota de prensa corporativa oct 2025 · actualizado
Tier 1 Tubacex · Informe de resultados 3T 2025 (documento completo) oct 2025
Tier 1 Tubacex · Comunicación corporativa · nombramiento de consejero delegado archivo corporativo
Tier 2 Noticias de Álava · Tubacex aplicará un ERTE en Llodio y Amurrio tras romper las negociaciones 1 jul 2026
Tier 2 El Economista · ERTE de Tubacex por el cierre del estrecho de Ormuz jun 2026
Tier 2 El Economista · Tubacex abona 1,17 millones en dividendos en efectivo jul 2026
Tier 2 Bolsamanía · Tubacex cierra 2025 con beneficio de 15,9 millones y visión prudente 27 feb 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios y consenso TUB · [Módulo Cuantitativo SR-v2] y [Consenso Homologado de Mercado] 2 mar – 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 El Economista · Inicio de fabricación del pedido de ADNOC (unos 1.000 millones) jun 2024

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Los precios de cierre proceden del cierre de mercado y el objetivo medio de analistas del [Consenso Homologado de Mercado].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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