Última actualización: 27 jul 2026Próxima revisión: 3 ago 2026TUB · Industria y Materiales

Precio objetivo Tubacex, S.A. (TUB) · semana del 27 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 27 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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55
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Tramo intermedio de la cobertura de Stocks Report en industria y materiales.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

Tubacex fabrica tubos de acero inoxidable sin soldadura para petróleo, gas y energía (719,3 millones de euros de ventas en 2025) y su mayor contrato depende del Golfo Pérsico. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€3,12
+0,97% esta semana
Caída desde el informe
−10,60%
147 días · publicado a €3,49
Recorrido al consenso
+32,69%
objetivo medio €4,14 · 6 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 55/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
La compañía publicó el 24 de julio sus resultados del primer semestre de 2026: beneficio neto de 0,7 millones de euros (−95,8% interanual), ventas de 323,6 millones (−10,5%) y margen operativo bruto del 11,7%. El precio cerró la semana en €3,12 (+0,97%). Confirma
Catalizador principal
El contrato con ADNOC —el mayor de su historia, más de 30.000 toneladas y en torno a 1.000 millones a diez años— con planta propia en Emiratos operando al 100% desde 2025. Bajo presión
Riesgo principal
Deterioro cíclico del resultado con un apalancamiento de 3,3 veces deuda financiera neta sobre beneficio operativo bruto (344,8 millones a cierre de 2025) y un ERTE de ocho meses que afecta a 430 de los cerca de 600 trabajadores de Llodio y Amurrio. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista validada y reforzada por los resultados semestrales. Próximos hitos a vigilar: resultados de nueve meses (otoño 2026), evolución de la ratio de apalancamiento y vigencia del ERTE hasta el 28 de febrero de 2027.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →Tubacex publicó el 24 de julio los resultados del primer semestre: beneficio neto de 0,7 millones de euros (−95,8% interanual) y margen operativo bruto del 11,7%, frente al 14,7% con el que cerró 2025.
  • →Está en vigor desde el 9 de julio un ERTE de ocho meses sobre 430 de los cerca de 600 trabajadores de las plantas alavesas, con vigencia hasta el 28 de febrero de 2027.
  • →La tesis Pesimista sigue validada: el precio acumula −10,60% desde la publicación del informe y el objetivo pesimista a 6 meses (€2,90) queda a solo −7,05%.
  • →El consenso de 6 analistas mantiene su objetivo medio en €4,14 tras recortarlo desde €4,17 el 20 de julio: el recorrido del +32,69% procede de la caída del precio, no de una mejora de objetivos.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €3,12
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€3,12
Pesimista €2,90 Base €3,80 Optimista €4,40
Pesimista✓ validado
€2,90
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa debilidad de la demanda ya se traduce en cifras: el beneficio neto del primer semestre de 2026 cae a 0,7 millones (−95,8%), el margen operativo bruto retrocede al 11,7% y un ERTE de ocho meses recorta la actividad de las plantas alavesas.
−7,05% de recorrido
12 meses€2,70 · −13,46%
24 meses€2,50 · −19,87%
Base · más probable
€3,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la entrada de pedidos se estabilice, el margen operativo bruto vuelva al entorno del 14% que la compañía sostuvo en 2025 y la ratio de deuda financiera neta sobre beneficio operativo bruto baje del umbral de 3 veces.
+21,79% de recorrido
12 meses€4,10 · +31,41%
24 meses€4,80 · +53,85%
Optimista
€4,40
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la ejecución del contrato con ADNOC se normalice sin restricciones logísticas en el Golfo Pérsico, el ERTE se levante antes de plazo y el mercado reconozca en múltiplos el poder de fijación de precios que el modelo atribuye a la migración hacia productos de alto valor añadido.
+41,03% de recorrido
12 meses€5,40 · +73,08%
24 meses€6,00 · +92,31%
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01 La tesis en 3 líneas

Una transformación industrial hacia el alto valor añadido validada en márgenes, atrapada por el ciclo, el apalancamiento y la geopolítica del Golfo Pérsico.

El negocio

Tubacex fabrica tubos de acero inoxidable y aleaciones sin soldadura para petróleo, gas, energía y aplicaciones industriales. Cerró 2025 con ventas de 719,3 millones de euros (−6,3%) y beneficio neto de 15,9 millones (−30,5%), con un beneficio operativo bruto ajustado de 105,8 millones.

El catalizador

El contrato con ADNOC, el mayor de su historia: más de 30.000 toneladas y un valor en cartera cercano a 1.000 millones a diez años, con una planta propia en Emiratos Árabes Unidos (100 millones de inversión, 150 empleados) que operó al 100% en 2025. El margen operativo bruto mejoró ese año del 13,9% al 14,7% pese a la caída de ventas.

El riesgo

La deuda financiera neta cerró 2025 en 344,8 millones, 3,3 veces el beneficio operativo bruto ajustado. El primer semestre de 2026 dejó el beneficio neto en 0,7 millones (−95,8%) y el margen en 11,7%, y desde el 9 de julio hay un ERTE de ocho meses sobre 430 trabajadores en Llodio y Amurrio.

Fundamentos
47
Crecimiento
52
Rentabilidad
50
Eficiencia
70
Momentum
80
Valoración
33
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 20–27 julio 2026 · cierre semanal
  • 27 jul TUB cierra la semana en €3,12 (+0,97% vs. semana anterior). El objetivo pesimista a 6 meses (€2,90) queda a −7,05% y el objetivo medio del consenso (€4,14) a +32,69%.Cierre de mercado · 27/07/2026. Contexto
  • 24 jul Resultados del primer semestre de 2026: beneficio neto de 0,7 millones de euros (−95,8% frente a los 15,6 millones del mismo periodo de 2025), ventas de 323,6 millones (−10,5%) y beneficio operativo bruto de 37,9 millones, equivalente a un margen del 11,7%. La compañía atribuye la evolución a la menor entrada de pedidos de 2025 y al retraso de decisiones de compra e inversión.Tubacex · comunicado de resultados del primer semestre 2026 · 24/07/2026. Confirma tesis
  • 1 jul La compañía comunica la aplicación de un ERTE de ocho meses (9 de julio a 28 de febrero) sobre 430 trabajadores de una plantilla cercana a 600 en Llodio y Amurrio, por causas productivas y organizativas ligadas al conflicto en el Golfo Pérsico y a su actividad en Abu Dabi.Prensa económica del País Vasco · 01/07/2026. Confirma tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal TUB (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Los resultados del primer semestre son el hecho determinante: el margen operativo bruto baja del 14,7% con el que cerró 2025 al 11,7%, lo que refuerza el escenario pesimista del modelo. Lo relevante en las próximas semanas será la evolución de la ratio de deuda financiera neta sobre beneficio operativo bruto —3,3 veces al cierre de 2025— y si el ERTE se levanta antes del 28 de febrero de 2027. El precio, a €3,12, sigue por encima del objetivo pesimista a 6 meses (€2,90) que perforó en mayo.
2.2 · Último mes 29 jun – 27 jul 2026 · −5,74%

El valor entró en el mes desde €3,31 el 29 de junio y marcó el máximo del periodo en €3,42 el 6 de julio. A partir de ahí, señal de techo técnico el 13 de julio en €3,32 y descenso hasta €3,09 el 20 de julio, el punto más bajo del mes. La semana de publicación de resultados cerró con un rebote leve hasta €3,12.

El patrón de precio actual describe una consolidación lateral con sesgo bajista tras el techo técnico · el modelo mantiene el escenario pesimista como validado.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal TUB + marcadores de señales de suelo y techo técnico · 29 jun a 27 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 2 mar 2026 – 2 mar 2028
Precio real TUB (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,90 / €2,70 / €2,50 · Base (bronce) €3,80 / €4,10 / €4,80 · Optimista (verde) €4,40 / €5,40 / €6,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €4,17 → €4,14 con 6 analistas a 27/07/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Contrato ADNOC · planta de Emiratos
Activo · bajo presión
Esta semana
Sin desglose específico del contrato en la publicación semestral. El conflicto en el Golfo Pérsico es la causa declarada de la reducción de carga de trabajo que motivó el ERTE.
Próximo hito
Resultados de nueve meses de 2026 · desglose de ejecución del contrato y de la actividad en Abu Dabi.
Migración a productos de alto valor añadido
Debilitado
Esta semana
El margen operativo bruto del primer semestre cae al 11,7%, frente al 14,7% con el que cerró 2025 y al 13,9% de 2024. El modelo interpreta la mejora de 2025 como evidencia de poder de fijación de precios todavía no reconocida en múltiplos.
Próximo hito
Margen operativo bruto de nueve meses · umbral de referencia del modelo: recuperar el entorno del 14%.
Normalización del capital circulante
Activo · pendiente de verificación
Esta semana
Sin cifra pública de deuda financiera neta en los titulares del semestre. El modelo estima que una parte relevante de los 344,8 millones de cierre de 2025 corresponde a circulante ligado al contrato de Emiratos y es por tanto transitoria.
Próximo hito
Detalle de deuda financiera neta y ratio sobre beneficio operativo bruto en la presentación de nueve meses.
Liderazgo climático reconocido · calificación CDP «A»
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. La compañía mantiene la calificación «A» de CDP en cambio climático obtenida en diciembre de 2025 —dentro del 2% superior de más de 22.000 empresas evaluadas— y mejoró su nota en seguridad hídrica de «C» a «B».
Próximo hito
Ciclo anual de calificación CDP · diciembre 2026. El modelo señala la ausencia de calificaciones ESG de las grandes agencias como límite al universo de inversores institucionales accesible.

Riesgos activos

Deterioro cíclico del resultado
Materializado · máxima severidad
Esta semana
El beneficio neto del primer semestre baja a 0,7 millones de euros (−95,8%) con ventas de 323,6 millones (−10,5%) y beneficio operativo bruto de 37,9 millones (−37,9%).
Próximo hito
Resultados de nueve meses de 2026 · confirmación o no de suelo en la entrada de pedidos.
Apalancamiento · 3,3 veces al cierre de 2025
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin cifra actualizada publicada. La caída del beneficio operativo bruto semestral presiona al alza la ratio aunque la deuda no aumente.
Próximo hito
Publicación de deuda financiera neta de nueve meses. Umbral de referencia del modelo: > 3,5 veces.
ERTE en Llodio y Amurrio · clima laboral
Materializado
Esta semana
ERTE en vigor desde el 9 de julio sobre 430 de los cerca de 600 trabajadores de las dos plantas alavesas. En sentido contrario, en junio se cerró con los sindicatos un convenio colectivo para 2025-2029 con subidas ligadas al índice de precios.
Próximo hito
Fin previsto del ERTE · 28 de febrero de 2027. Vigilar prórrogas o ampliación del perímetro.
Exposición geopolítica al Golfo Pérsico
Materializado · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades operativas nuevas. La afectación del conflicto en el Golfo a la actividad en Abu Dabi es la causa alegada por la dirección para la reducción de carga de trabajo.
Próximo hito
Normalización del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz · sin fecha. Impacto directo sobre la logística de la planta de Emiratos.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 6 analistas que cubren TUB.

Modelo SR · Optimista 12M
€5,40
Consenso analistas (media)
€4,14
Modelo SR · Base 12M
€4,10
Precio actual
€3,12
Modelo SR · Pesimista 12M
€2,70
Barras escaladas al rango €0–€5,40 (escenario optimista a 12 meses del modelo). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente de 2 de marzo de 2026.
El modelo Stocks Report mantiene su objetivo a 12 meses en el escenario validado un 34,8% por debajo del consenso de 6 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

6 analistas · objetivo bajo €3,35 · mediana €4,03 · medio €4,14 · alto €5,30 · precio actual €3,12 · recomendación consolidada de terceros: compra fuerte. El objetivo medio se recortó desde €4,17 el 20 de julio y se mantiene desde entonces.

4.3 · Comparativa con peers de acero, tubos y servicios de energía

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Tubacex · TUB €429 M 55 Pesimista · Fuerte €3,12 +0,97% +0,65%
Acerinox · ACX €4,50 B 68 Optimista · Fuerte €18,05 +11,01% +15,04%
ArcelorMittal · MTS €44,55 B 62 Optimista · Fuerte €58,20 0,00% −3,06%
Vallourec · VK €5,56 B n/d Sin cobertura SR €21,63 +2,17% −10,17%
Tenaris · TS $28,09 B n/d Sin cobertura SR $56,41 +0,57% −9,92%
Variación semanal: cierre 20 jul → cierre 27 jul 2026. Variación 8 sem.: cierre 1 jun → cierre 27 jul 2026. Cap. mercado: Tubacex según el informe vigente (02/03/2026); Acerinox, ArcelorMittal, Vallourec y Tenaris a cierre de mercado del 27/07/2026. Score SR y validación de tesis solo para empresas con informe vigente en Stocks Report; Vallourec y Tenaris se incluyen como referencia sectorial de precio, sin cobertura del modelo. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada · cierre de mercado.
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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre TUB

Cinco meses de validación cronológica de la tesis pesimista publicada en marzo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

2 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Tubacex. Escenario validado: Pesimista. Precio de referencia €3,49. Objetivos pesimista: €2,90 (6M) · €2,70 (12M) · €2,50 (24M).
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización en €2,94 · −15,8% desde el informe. El precio entra de inmediato en el entorno del objetivo pesimista a 6 meses.
30 mar 2026
Escenario pesimista reforzado
Cotización en €2,87 (−17,8% desde el informe), por debajo del objetivo pesimista a 6 meses. La trayectoria se alinea con la lectura del modelo.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €3,06. Primer cuestionamiento del recorrido a la baja.
22 abr 2026
Rebote intermedio
Tendencia alcista hasta €3,24, máximo del tramo. El modelo no revisa el escenario validado.
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico confirmado en €2,92. Se abre un tramo de tendencia bajista.
11 may 2026
Mínimo del periodo
Cotización en €2,83 (−18,9% desde el informe), por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€2,90). Punto de máxima validación de la tesis.
1 jun 2026
Reanudación alcista
Tendencia alcista desde €3,10 hasta €3,31 el 22 de junio. El mercado empieza a descontar la normalización del capital circulante ligado al contrato de Emiratos.
6 jul 2026
Máximo del periodo
Cotización en €3,42, máximo desde la publicación del informe. Desviación del −10,0% frente al objetivo base a 6 meses (€3,80).
13 jul 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico confirmado en €3,32. El rebote iniciado en junio se desinfla.
20 jul 2026
Recorte del consenso
El objetivo medio de los 6 analistas baja de €4,14 desde €4,17. El precio marca el mínimo del mes en €3,09.
24 jul 2026
Resultados del primer semestre
Beneficio neto de €0,7 M (−95,8%), ventas de €323,6 M (−10,5%) y margen operativo bruto del 11,7%, frente al 14,7% de cierre de 2025. Confirmación fundamental del escenario pesimista.
27 jul 2026
Cierre semanal
Precio en €3,12 (+0,97% en la semana). Recorrido al objetivo pesimista a 6 meses: −7,05%. Recorrido al objetivo medio del consenso: +32,69%.
La tesis Pesimista publicada en marzo de 2026 se mantiene validada con clasificación Fuerte cinco meses después. El modelo ha emitido 6 hitos confirmatorios —incluida la perforación del objetivo pesimista a 6 meses el 11 de mayo y los resultados semestrales del 24 de julio— frente a 3 tramos de rebote que no llegaron a cuestionar el escenario. El precio acumula −10,60% desde la publicación y la desviación frente al objetivo base a 6 meses (€3,80) es del 17,9%: el mercado sigue sin reconocer las asimetrías que planteaba el informe.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 CNMV · Tubacex, S.A. · resultados del ejercicio 2025 (ventas 719,3 M€, beneficio neto 15,9 M€) 27 feb 2026
Tier 1 Tubacex · relaciones con inversores · resultados financieros y márgenes 2025 · actualizado
Tier 1 Tubacex · comunicado oficial · mayor contrato de su historia (más de 30.000 toneladas, ADNOC) archivo corporativo
Tier 1 Tubacex · Estado de Información No Financiera 2025 (PDF) abr 2026
Tier 1 Tubacex · comunicado oficial · calificación «A» de CDP en cambio climático 16 dic 2025
Tier 2 Tubacex · nota de prensa de resultados del primer semestre 2026 24 jul 2026
Tier 2 Prensa financiera · resultados del primer semestre 2026 (beneficio 0,7 M€, −95,8%) 24 jul 2026
Tier 2 Prensa económica del País Vasco · ERTE de ocho meses en Llodio y Amurrio (430 trabajadores) 1 jul 2026
Tier 2 Prensa financiera · cierre del ejercicio 2025 y deuda financiera neta de 344,8 M€ 27 feb 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios TUB · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 27 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso TUB · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 22 jun – 27 jul 2026
Tier 2 Cotización semanal TUB · EUR · cierre de mercado cierre 27 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de deuda financiera neta, capital circulante asociado al contrato de Emiratos y migración a productos de alto valor añadido que no cuentan con desglose público actualizado se enuncian como lectura del modelo, no como dato de mercado verificado.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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