Última actualización: 3 ago 2026Próxima revisión: 10 ago 2026TUB · Industria y Materiales

Precio objetivo Tubacex, S.A. (TUB) · semana del 3 de agosto 2026

Precio objetivo · semana del 3 de agosto de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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55
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda intermedia dentro de industria y materiales: valoración relativa y fundamentos son las dimensiones que más restan.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

Tubacex fabrica tubos de alta aleación para energía y su mayor contrato, el de ADNOC, depende de una logística hoy interrumpida en el Golfo Pérsico. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€3,04
−2,56% esta semana
Caída desde el informe
−12,89%
154 días · publicado a €3,49
Recorrido al consenso
+36,18%
objetivo medio €4,14 · 6 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 55/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede un −2,56% hasta €3,04 y queda a solo un 4,8% del objetivo pesimista a 6 meses (€2,90), digiriendo los resultados del primer semestre publicados el 24 de julio. Confirma
Catalizador principal
La plataforma TBX Nexxia con Mubadala en Abu Dabi (20.000 toneladas anuales de soluciones tubulares resistentes a la corrosión) y el contrato con ADNOC (unos 1.000 M$ a diez años) sostienen una cartera de €1.148M. Activo · condicionado
Riesgo principal
El apalancamiento sube a 4,4 veces deuda financiera neta sobre beneficio operativo bruto (€363,1M) y el ERTE de 430 trabajadores en Llodio y Amurrio se extiende hasta finales de febrero de 2027. Materializado
Lectura Stocks Report
La tesis pesimista se refuerza: el umbral que el informe fijaba para este escenario (apalancamiento por encima de 3 veces) se ha superado con holgura. Próximos hitos a vigilar: resultados del tercer trimestre (octubre 2026) y el vencimiento del ERTE en febrero de 2027.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cierra en €3,04, a solo 4,8% del objetivo pesimista a 6 meses (€2,90): el escenario que el modelo daba por validado se está agotando por abajo.
  • →Los resultados del primer semestre (24 de julio) dejaron el beneficio neto en €0,7 millones, un 95,8% menos, con el margen operativo bruto en el 11,7% frente al 16,9% de un año antes.
  • →El apalancamiento sube a 4,4 veces deuda financiera neta sobre beneficio operativo bruto, desde las 3,3 veces del cierre de 2025: el informe fijaba las 3,0 veces como umbral del escenario pesimista.
  • →El consenso de 6 analistas recortó su objetivo medio a €4,14 el 20 de julio (desde €4,17), continuando la erosión gradual desde los €4,30 del momento del informe.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €3,04
Dónde cotiza hoy Zona base · entre Pesimista y Base a 6 meses
€3,04
Pesimista €2,90 Base €3,80 Optimista €4,40
Pesimista✓ validado
€2,90
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl apalancamiento persiste por encima de las 3 veces que el informe fijaba como condición de este escenario y llega a 4,4 veces; el conflicto laboral de Llodio y Amurrio deriva en un ERTE de 430 trabajadores y el margen operativo bruto cae al 11,7%, por debajo del 13,5% supuesto en el caso bajista.
−4,61% de recorrido
12 meses€2,70 · −11,18%
24 meses€2,50 · −17,76%
Base · más probable
€3,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la planta de Abu Dabi contribuya de forma progresiva sin nuevas disrupciones logísticas, que el conflicto laboral se gestione sin huelga indefinida y que el margen operativo bruto vuelva al entorno del 15,5% con un crecimiento de ingresos en torno al 6% anual.
+25,00% de recorrido
12 meses€4,10 · +34,87%
24 meses€4,80 · +57,89%
Optimista
€4,40
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la paz laboral quede cerrada en las plantas de Álava, que Abu Dabi alcance contribución plena con la normalización del capital circulante de ADNOC, que el beneficio operativo bruto de 2027 supere los 150 millones y que el apalancamiento baje de 2,0 veces al cierre de ese ejercicio.
+44,74% de recorrido
12 meses€5,40 · +77,63%
24 meses€6,00 · +97,37%
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01 La tesis en 3 líneas

Un nicho tecnológico defendible atrapado entre una geografía inestable y un balance que ya no absorbe imprevistos.

El negocio

Tubacex fabrica tubos de acero sin soldadura de alta aleación y soluciones tubulares resistentes a la corrosión para exploración y producción de gas. Cerró 2025 con ventas de 719,3 millones de euros (−6,3%) y un beneficio operativo bruto ajustado de 105,8 millones, margen del 14,7%.

El catalizador

El contrato con ADNOC —unos 1.000 millones de dólares a diez años y más de 30.000 toneladas— y la plataforma TBX Nexxia, la sociedad conjunta con Mubadala lanzada en Abu Dabi el 4 de mayo de 2026 con capacidad para 20.000 toneladas anuales. La cartera de pedidos se sitúa en 1.148 millones de euros.

El riesgo

El cierre del estrecho de Ormuz retiene envíos hacia Abu Dabi y eleva el capital circulante a 349,0 millones. La deuda financiera neta sube a 363,1 millones (4,4 veces el beneficio operativo bruto) y un ERTE de 430 trabajadores afecta a Llodio y Amurrio desde el 9 de julio de 2026.

Fundamentos
47
Crecimiento
52
Rentabilidad
50
Eficiencia
70
Momentum
80
Valoración
33
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 28 jul – 3 ago 2026 · cierre semanal
  • 3 ago TUB cierra la semana en €3,04 (−2,56% vs. semana anterior). Queda un −4,61% hasta el objetivo pesimista a 6 meses (€2,90) y un +36,18% hasta el objetivo medio del consenso (€4,14).Cierre de mercado · 03/08/2026. Confirma tesis
  • 3 ago El [Consenso Homologado de Mercado] mantiene el objetivo medio de 6 analistas en €4,14, sin variación desde el recorte del 20 de julio (desde €4,17). Mediana €4,03 · rango €3,35–€5,30. Recomendación consolidada de terceros: compra fuerte.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 03/08/2026. Tensiona tesis
  • 24 jul Resultados del primer semestre de 2026: beneficio neto de 0,7 millones de euros (−95,8%), ventas de 323,6 millones (−10,5%) y beneficio operativo bruto de 37,9 millones, margen del 11,7% frente al 16,9% de un año antes. Deuda financiera neta de 363,1 millones (4,4 veces).Tubacex · resultados 1S 2026 · 24/07/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal TUB (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El precio se aproxima al suelo del propio escenario pesimista, lo que estrecha el margen del modelo por abajo: si el objetivo de €2,90 se perfora, el siguiente nivel de referencia es el de 12 meses (€2,70). Lo determinante en las próximas semanas será la evolución del capital circulante ligado a ADNOC y cualquier señal de normalización logística en el Golfo Pérsico, con los resultados del tercer trimestre como primera verificación datada.
2.2 · Último mes 6 jul – 3 ago 2026 · −11,11%

El precio marcó el máximo del periodo el 6 de julio en €3,42, el nivel más alto desde la publicación del informe (a solo −2,01% del precio de referencia), tras una recuperación de casi dos meses desde el mínimo de €2,83 del 11 de mayo. Desde ahí, señal de techo técnico el 13 de julio en €3,32 y cesión continuada hasta los €3,04 actuales: −11,11% en cuatro semanas.

El patrón de precio actual confirma tendencia bajista · el tramo coincide con la publicación de resultados del primer semestre del 24 de julio y con la entrada en vigor del ERTE en Llodio y Amurrio.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal TUB + marcadores de señales de suelo y techo técnico y de cambio de tendencia · 23 mar a 3 ago 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 2 mar 2026 – 2 mar 2028
Precio real TUB (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,90 / €2,70 / €2,50 · Base (bronce) €3,80 / €4,10 / €4,80 · Optimista (verde) €4,40 / €5,40 / €6,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €4,17 → €4,14 con 6 analistas a 03/08/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Contrato ADNOC · unos 1.000 M$ a diez años
Activo · condicionado
Esta semana
Sin novedades. La ejecución sigue afectada por las retenciones temporales de envíos hacia Abu Dabi derivadas del cierre del estrecho de Ormuz.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · ventana esperada: octubre 2026.
TBX Nexxia · plataforma con Mubadala
Reforzado
Esta semana
Sin novedades materiales. Plataforma operativa desde el 4 de mayo de 2026 en Abu Dabi, con capacidad de 20.000 toneladas anuales de soluciones tubulares resistentes a la corrosión.
Próximo hito
Primera aportación medible a cartera y márgenes en los resultados del tercer trimestre · octubre 2026.
Cartera de pedidos · 1.148 M€
Activo · en retroceso
Esta semana
Sin novedades. La cartera cede desde los 1.233 millones del cierre de 2025, aunque mantiene peso alto de productos de gama alta.
Próximo hito
Umbral de alerta del informe: cartera por debajo de 1.000 M€. Verificación en resultados del tercer trimestre.
Liderazgo climático · calificación CDP «A»
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. Máxima calificación en cambio climático obtenida en diciembre de 2025, dentro del 2% de más de 22.000 empresas evaluadas; seguridad hídrica mejorada de «C» a «B».
Próximo hito
Siguiente ciclo de puntuación CDP · diciembre 2026.

Riesgos activos

Apalancamiento · 4,4 veces
Materializado · máxima severidad
Esta semana
Sin novedades. La deuda financiera neta cierra el semestre en 363,1 millones frente a los 344,8 millones del cierre de 2025, con la ratio en 4,4 veces desde 3,3 veces.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre · octubre 2026. Condición del escenario pesimista del informe: ratio por encima de 3,0 veces a cierre de 2027.
Cierre del estrecho de Ormuz · logística de Abu Dabi
Materializado · alta severidad
Esta semana
Sin nuevos eventos reportados. El impacto acumulado se refleja en retenciones temporales de envíos y en un capital circulante de 349,0 millones.
Próximo hito
Actualización de la operativa de Oriente Medio en la presentación de resultados del tercer trimestre · octubre 2026.
Conflicto laboral y ERTE · Llodio y Amurrio
Materializado · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. El ERTE aplicado desde el 9 de julio tras romperse las negociaciones afecta a 430 trabajadores de las plantas alavesas.
Próximo hito
Vencimiento del ERTE · finales de febrero de 2027. El informe señalaba el precedente de la huelga de 235 días de 2021 como referencia de severidad.
Compresión de márgenes · 11,7% en el semestre
Materializado · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. El margen operativo bruto del primer semestre (11,7%) queda por debajo del 13,5% que el informe suponía para el escenario bajista.
Próximo hito
Recuperación del margen hacia el 14-15% en dos trimestres consecutivos · verificación desde octubre de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 6 analistas que cubren TUB.

Modelo SR · Optimista 12M
€5,40
Consenso analistas (media)
€4,14
Modelo SR · Base 12M
€4,10
Precio actual
€3,04
Modelo SR · Pesimista 12M
€2,70
Barras escaladas al rango €0–€5,40 (objetivo optimista a 12 meses del modelo). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
En su escenario validado, el modelo Stocks Report sitúa el objetivo a 12 meses en €2,70, un 34,8% por debajo del consenso de 6 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

6 analistas · objetivo bajo €3,35 · mediana €4,03 · medio €4,14 · alto €5,30 · precio actual €3,04 · recomendación consolidada de terceros: compra fuerte. Ningún objetivo del consenso se sitúa por debajo del precio actual.

4.3 · Comparativa con peers de tubo de acero y soluciones OCTG

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Crecimiento ingresos 2025 Margen operativo bruto 2025 EV / beneficio operativo bruto
Tubacex · TUB €429 M 55 Pesimista · Fuerte −6,3% 14,7% 7,3x
Tenaris · TS €16.000 M n. d. n. d. −4,3% 24,2% 4,5x
Vallourec · VK €4.500 M n. d. n. d. −6,0% 21,5% 5,5x
Alleima · ALLEI €2.000 M n. d. n. d. ~0,0% 8,3% ~12x
Capitalización, crecimiento, margen y múltiplo: cifras del grupo de comparables del informe vigente (marzo 2026), a partir de los resultados del ejercicio 2025 de cada compañía. El margen de Alleima corresponde a resultado operativo. Score y validación de tesis solo están disponibles para las compañías con cobertura homologada en el [Módulo Cuantitativo SR-v2]; los comparables sin cobertura figuran como «n. d.». Precio y variación semanal de TUB: cierre de mercado del 03/08/2026.
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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre TUB

Cinco meses en los que casi todas las condiciones del escenario pesimista se han ido cumpliendo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

2 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Tubacex. Escenario validado: Pesimista. Precio de referencia €3,49. Objetivos pesimistas: €2,90 (6M) · €2,70 (12M) · €2,50 (24M).
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €2,94 · −15,76% desde el informe, ya por encima del objetivo pesimista a 6 meses pero dentro de su radio.
30 mar 2026
Mínimo del primer tramo
Cotización en €2,87 (−17,77% desde el informe), a solo un 1,0% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €3,06. Indicador de cambio de dirección al alza.
22 abr 2026
Riesgo geopolítico activado
La dirección ultima medidas por la reducción de carga de trabajo tras el cierre del estrecho de Ormuz, ruta de las materias primas hacia Abu Dabi. Cotización en €3,24 (−7,16% desde el informe).
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €2,92 y giro a tendencia bajista. El modelo mantiene la validación pesimista sin cambios.
4 may 2026
Lanzamiento de TBX Nexxia
Tubacex y Mubadala activan en Abu Dabi la plataforma integral de soluciones tubulares resistentes a la corrosión, con capacidad de 20.000 toneladas anuales. Cotización en €2,88.
11 may 2026
Mínimo del periodo
Cotización en €2,83, el nivel más bajo desde la publicación (−18,91%), por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
16 jun 2026
Conflicto laboral · ERTE planteado
La compañía plantea un ERTE de ocho meses para las plantas de Llodio y Amurrio. Cotización en €3,29 tras cuatro semanas de tendencia alcista.
1 jul 2026
ERTE aplicado
Rotas las negociaciones, la compañía aplica el ERTE sobre 430 trabajadores desde el 9 de julio y hasta finales de febrero de 2027, por el impacto del conflicto del Golfo Pérsico en su operativa de Abu Dabi.
6 jul 2026
Máximo desde el informe
Cotización en €3,42, a solo −2,01% del precio de publicación: el punto de mayor cuestionamiento de la tesis pesimista en cinco meses.
13 jul 2026
Nueva señal de techo técnico
Techo técnico confirmado en €3,32 (−4,87% desde el informe). Reanudación de la tendencia bajista.
24 jul 2026
Resultados del primer semestre
Beneficio neto de €0,7 millones (−95,8%), ventas de €323,6 millones (−10,5%), margen operativo bruto del 11,7% y apalancamiento en 4,4 veces. El escenario pesimista queda reforzado.
3 ago 2026
Cierre semanal
Precio en €3,04 (−2,56% en la semana, −12,89% desde el informe). Recorrido a la baja del −4,61% al objetivo pesimista a 6 meses. Consenso de 6 analistas en €4,14.
La tesis Pesimista publicada en marzo de 2026 se mantiene validada con fuerza cinco meses después. De las cuatro condiciones que el informe asociaba a este escenario, dos se han materializado de forma verificable —apalancamiento persistente por encima de 3 veces (hoy 4,4) y conflicto laboral escalado a un ERTE de 430 trabajadores—, mientras el margen operativo bruto del semestre (11,7%) queda por debajo del 13,5% supuesto. El modelo ha emitido 5 hitos confirmatorios, 2 señales de techo técnico y 1 tramo de cuestionamiento (el máximo de €3,42 del 6 de julio) que se cerró a la baja. La distancia con el consenso de analistas (€4,14) sigue siendo el punto de mayor discrepancia abierta.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Tubacex · Nota corporativa de resultados · consolidación de rentabilidad en un entorno de debilidad global oct 2025
Tier 1 Tubacex · Informe de resultados 3T 2025 (PDF corporativo) oct 2025
Tier 1 Tubacex · Presentación de resultados del primer trimestre de 2026 (PDF corporativo) 24 abr 2026
Tier 1 Mubadala · Lanzamiento de TBX Nexxia en Abu Dabi · plataforma integral de soluciones OCTG resistentes a la corrosión 4 may 2026
Tier 1 Tubacex · Comunicado corporativo sobre TBX Nexxia y la cadena de suministro energética 4 may 2026
Tier 1 Tubacex · Calificación «A» de CDP en cambio climático y mejora a «B» en seguridad hídrica dic 2025
Tier 2 El Periódico de la Energía · resultados del primer semestre de 2026 · beneficio, ventas, margen, deuda y cartera 24 jul 2026
Tier 2 Forbes España · cierre del ejercicio 2025 · beneficio de 15,9 M€ y ventas de 719,3 M€ 27 feb 2026
Tier 2 Deia · planteamiento del ERTE de ocho meses en Llodio y Amurrio 16 jun 2026
Tier 2 Noticias de Álava · aplicación del ERTE sobre 430 trabajadores tras romperse las negociaciones 1 jul 2026
Tier 2 ORAIN · impacto del cierre del estrecho de Ormuz sobre la carga de trabajo 22 abr 2026
Tier 2 El Economista · contrato con ADNOC · unos 1.000 millones a diez años y más de 30.000 toneladas jun 2024
Tier 2 Stocks Report · serie de precios TUB · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 3 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso TUB · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 29 jun – 3 ago 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal TUB · EUR cierre 3 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Los múltiplos y las capitalizaciones del grupo de comparables proceden del informe vigente (marzo 2026) y no se han recalculado en este cierre semanal.

Aviso. No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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