Última actualización: 14 sep 2026Próxima revisión: 21 sep 2026TUB · Industria y Materiales

Precio objetivo Tubacex, S.A. (TUB) · semana del 14 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 14 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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55
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Valoración (33) y fundamentos (47) son las dimensiones más débiles del perfil.
! Tesis Pesimista · Validándose

Tubacex fabrica tubo sin soldadura de alto valor para la energía con una cartera de 1.148 M€, pero su margen y su deuda empeoran en 2026. El precio valida, e incluso adelanta, el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€2,76
−2,47% esta semana
Caída desde el informe
−20,9%
196 días · publicado a €3,49
Recorrido al consenso
+50,0%
objetivo medio €4,14 · 6 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 55/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cae un −2,47% hasta €2,76, cuarta semana seguida a la baja, y la filial Tubacex Taylor Accesorios (Artziniega) inicia una huelga indefinida el 9 de septiembre. Tensiona
Catalizador principal
El contrato con ADNOC y la planta de Abu Dabi, 100% operativa desde finales de 2025, sostienen una cartera de 1.148 M€ (77,8% en gas de exploración y producción). Aplazado
Riesgo principal
Deterioro de rentabilidad: margen EBITDA del 11,7% en el primer semestre de 2026 (frente al 14,7% de 2025) y deuda financiera neta en 363,1 M€. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis Pesimista confirmada y por delante de su calendario. Próximos hitos a vigilar: resultados de nueve meses 2026 (previsiblemente a finales de octubre) y el umbral de alerta del modelo en margen EBITDA del 13%.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio (€2,76) cotiza por debajo del objetivo más bajo de los 6 analistas que cubren el valor (€3,35).
  • →La plantilla de Tubacex Taylor Accesorios en Artziniega inicia una huelga indefinida el 9 de septiembre, tras 13 años sin renovar convenio.
  • →Cuarta semana consecutiva de caída: de €3,08 a €2,76 (−10,39% en un mes), por debajo del pesimista a 6 meses (€2,90).
  • →El consenso lleva seis semanas sin cambios en €4,14: la distancia entre analistas y precio no se cierra (+50,0%).
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €2,76
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€2,76
Pesimista €2,90 Base €3,80 Optimista €4,40
Pesimista✓ validado
€2,90
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa demanda débil y las disrupciones logísticas en Oriente Medio reducen el margen EBITDA al 11,7% y la deuda neta sube hasta 363,1 M€ en lugar de normalizarse.
+5,07% de recorrido
12 meses€2,70 · −2,17%
24 meses€2,50 · −9,42%
Base · más probable
€3,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la planta de Abu Dabi contribuyera de forma progresiva, la demanda de exploración y producción se recuperara moderadamente y la deuda bajara, aunque a menor ritmo que el Plan NT2.
+37,68% de recorrido
12 meses€4,10 · +48,55%
24 meses€4,80 · +73,91%
Optimista
€4,40
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue los volúmenes de ADNOC superaran lo previsto, la liberación de capital circulante acelerase el desapalancamiento y el mercado revisara al alza los múltiplos por su posición en tubo premium.
+59,42% de recorrido
12 meses€5,40 · +95,65%
24 meses€6,00 · +117,39%
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01 La tesis en 3 líneas

Un especialista en tubo premium con cartera sólida, cuya rentabilidad se ha desplomado en 2026 mientras la deuda sigue subiendo.

El negocio

Tubacex fabrica tubo sin soldadura de acero inoxidable y aleaciones de alto valor añadido, sobre todo para el sector energético. En 2025 facturó 719,3 millones de euros (−6,3%), con un margen EBITDA ajustado del 14,7% (13,9% en 2024).

El catalizador

El contrato con ADNOC y la planta de Abu Dabi, 100% operativa al cierre de 2025, inmovilizaron 82,3 M€ de capital circulante que el modelo esperaba liberar. La cartera de pedidos se mantiene en 1.148 M€, con un 77,8% en gas.

El riesgo

En el primer semestre de 2026 el beneficio neto cae a 0,7 M€ (−95,8%) y el margen EBITDA baja al 11,7%. La deuda financiera neta sube 18,3 M€, hasta 363,1 M€, por las disrupciones en la cadena logística hacia Abu Dabi.

Fundamentos
47
Crecimiento
52
Rentabilidad
50
Eficiencia
70
Momentum
80
Valoración
33
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 8–14 septiembre 2026 · cierre semanal
  • 14 sep TUB cierra la semana en €2,76 (−2,47% frente a la semana anterior), cuarto cierre semanal consecutivo a la baja. Cotiza por debajo del pesimista a 6 meses (€2,90) y solo un 2,2% por encima del pesimista a 12 meses (€2,70).Cierre de mercado · 14/09/2026. Confirma tesis
  • 9 sep La plantilla de Tubacex Taylor Accesorios en Artziniega inicia una huelga indefinida tras 13 años sin renovar el convenio. Es un nuevo foco laboral en el grupo, fuera de las plantas de Llodio y Amurrio, que ya firmaron convenio hasta 2029.COPE País Vasco · 09/09/2026. Tensiona tesis
  • 14 sep El objetivo medio de 6 analistas se mantiene en €4,14 por sexta semana consecutiva (mediana €4,03, rango €3,35–€5,30), sin recomendación consolidada.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 14/09/2026. Neutro
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal TUB (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El precio sigue adelantándose al escenario pesimista mientras el consenso no se mueve. Lo determinante en las próximas semanas será la duración de la huelga en Artziniega y si los resultados de nueve meses confirman un margen EBITDA por debajo del umbral de alerta del 13%.
2.2 · Último mes 17 ago – 14 sep 2026 · −10,39%

TUB pasa de €3,08 a €2,76 en cuatro semanas, sin ningún cierre semanal al alza. Es la continuación del tramo que abrió la señal de techo técnico del 13 de julio en €3,32: desde entonces el valor cede un −16,9%.

El mercado sigue asimilando los resultados del primer semestre (beneficio de 0,7 M€, −95,8%) y el ERTE activo desde julio para unos 430 trabajadores de Llodio y Amurrio. El patrón de precio confirma tendencia bajista y no hay señal de suelo técnico.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal TUB + señales de suelo/techo técnico y cambios de tendencia · 23 mar a 14 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 2 mar 2026 – 2 mar 2028
Precio real TUB (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €2,90 / €2,70 / €2,50 · Base (bronce) €3,80 / €4,10 / €4,80 · Optimista (verde) €4,40 / €5,40 / €6,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), estable en €4,14 entre el 10/08/2026 y el 14/09/2026 con 6 analistas.
Track record verificable

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  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Contrato ADNOC · planta de Abu Dabi
Aplazado
Esta semana
Sin novedades. En el primer semestre, la inestabilidad en Oriente Medio alteró la cadena logística hacia Abu Dabi.
Próximo hito
Resultados de nueve meses 2026 · previsiblemente a finales de octubre.
Convenio Llodio y Amurrio hasta 2029
Materializado
Esta semana
Sin cambios. Acuerdo vigente con subidas de IPC + 0,5% entre 2026 y 2029 y una paga única de 2.000 euros.
Próximo hito
Fin del ERTE de las dos plantas, previsto para finales de febrero de 2027.
Desapalancamiento por liberación de circulante
Aplazado
Esta semana
Sin novedades. La deuda neta subió de 344,8 M€ (diciembre) a 363,1 M€ (junio), en lugar de bajar.
Próximo hito
Deuda neta a septiembre en los resultados de nueve meses. Señal positiva del modelo: DFN/EBITDA < 2,5x.
Cartera de pedidos de alto valor
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. 1.148 M€ al cierre de junio (1.233 M€ en diciembre), con un 77,8% en gas de exploración y producción.
Próximo hito
Cartera a septiembre. Umbral de alerta del modelo: < 1.000 M€.

Riesgos activos

Compresión de márgenes y beneficio
Materializado
Esta semana
Sin datos nuevos. Último registro: margen EBITDA del 11,7% en el primer semestre, por debajo del umbral de alerta del 13%.
Próximo hito
Margen EBITDA de nueve meses · finales de octubre 2026.
Oriente Medio y aranceles · cadena logística
Materializado
Esta semana
Sin nuevos eventos. Asia y Oriente Medio aportaron el 43,0% de las ventas del primer semestre.
Próximo hito
Comentario de la dirección sobre la normalización logística en los resultados de nueve meses.
Conflictividad laboral en el grupo
Nuevo · foco en Artziniega
Esta semana
Huelga indefinida en Tubacex Taylor Accesorios desde el 9 de septiembre, tras 13 años sin renovar el convenio.
Próximo hito
Duración del paro y posible acuerdo. Umbral del modelo: huelga indefinida en las plantas principales.
Brecha frente a los objetivos del Plan NT2
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin actualización. El plan fija entre 1.200 y 1.400 M€ de ventas y más de 200 M€ de EBITDA en 2027; el primer semestre de 2026 suma 323,6 M€ y 37,9 M€.
Próximo hito
Cualquier revisión pública de objetivos del plan estratégico.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 6 analistas que cubren TUB.

Modelo SR · Optimista 12M
€5,40
Consenso analistas (media)
€4,14
Modelo SR · Base 12M
€4,10
Precio actual
€2,76
Modelo SR · Pesimista 12M
€2,70
Barras escaladas al rango €0–€6,00 (optimista 24M del modelo). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El escenario validado del modelo (pesimista a 12 meses, €2,70) se sitúa un 34,8% por debajo del consenso de 6 analistas, y el precio ya cotiza por debajo del objetivo más bajo del consenso.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

6 analistas · objetivo bajo €3,35 · mediana €4,03 · medio €4,14 · alto €5,30 · precio actual €2,76 · sin recomendación consolidada.

4.3 · Comparativa con peers de acero, tubo e industria energética

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Tubacex · TUB €429 M 55 Pesimista · Fuerte €2,76 −2,47% −10,68%
Acerinox · ACX €3,2 B 68 — — — —
Técnicas Reunidas · TRE €2,6 B 79 — — — —
ArcelorMittal · MT €39,7 B 62 — — — —
Variación semanal TUB: cierre 7 sep → cierre 14 sep. Variación 8 sem. TUB: cierre 20 jul → cierre 14 sep. Cap. mercado y score de ACX, TRE y MT tomados de sus informes (feb-mar 2026); su validación de tesis y su serie semanal no se incluyen en esta actualización. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
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Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre TUB

Seis meses en los que el escenario pesimista ha ido por delante de su propio calendario.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

2 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Tubacex con precio de referencia €3,49. Objetivos a 6 meses: Pesimista €2,90 · Base €3,80 · Optimista €4,40.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €2,94 · −15,8% desde el informe, ya cerca del objetivo pesimista a 6 meses.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €3,06, seguido de tendencia alcista hasta €3,24 el 22 de abril.
24 abr 2026
Resultados T1 2026
Beneficio neto de 1,3 M€ (−84%). El mismo día trasciende el acuerdo de convenio 2025-2029 para Llodio y Amurrio.
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €2,92, seguido de tendencia bajista hasta €2,83 el 11 de mayo.
3 jun 2026
Convenio firmado
Firma del acuerdo laboral hasta 2029 en las plantas principales: se desactiva el riesgo de huelga indefinida que el modelo vigilaba.
16 jun 2026
ERTE planteado
La compañía plantea un ERTE de ocho meses en Llodio y Amurrio; en vigor desde julio para unos 430 trabajadores.
13 jul 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €3,32, una semana después del máximo del periodo (€3,42 el 6 de julio).
24 jul 2026
Resultados 1S 2026
Beneficio de 0,7 M€ (−95,8%), margen EBITDA del 11,7% y deuda neta de 363,1 M€: el deterioro supera el umbral de alerta del modelo.
9 sep 2026
Nuevo foco laboral
Huelga indefinida en la filial Tubacex Taylor Accesorios (Artziniega).
14 sep 2026
Pesimista validada · Fuerte
Precio en €2,76 (−20,9% desde el informe), por debajo del pesimista a 6 meses y a un 2,2% del pesimista a 12 meses.
La tesis publicada en marzo de 2026 se resuelve hacia el escenario pesimista antes de lo previsto. El nuevo convenio desactivó el riesgo laboral que el modelo consideraba principal, pero el deterioro llegó por otra vía: margen EBITDA del 11,7% y deuda al alza por las disrupciones en Oriente Medio. Los dos rebotes técnicos del periodo (abril y junio-julio) terminaron en techo técnico, y el consenso (€4,14) sigue sin acompañar al precio.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Tubacex · Nota de prensa de resultados FY 2025 · ventas, EBITDA, deuda y cartera 27 feb 2026
Tier 1 Tubacex · Presentación de resultados del primer trimestre 2026 24 abr 2026
Tier 1 Tubacex · Nuevo ciclo estratégico · objetivos del Plan NT2 a 2027 ciclo 2024-2027
Tier 2 Bolsamanía · Hecho relevante · nota de prensa de resultados del primer semestre 2026 jul 2026
Tier 2 Deia · Tubacex cierra el primer semestre con una caída del 95,8% de su beneficio 24 jul 2026
Tier 2 Radio Nervión · Tubacex firma un acuerdo laboral hasta 2029 para Llodio y Amurrio 3 jun 2026
Tier 2 Deia · Tubacex plantea un ERTE de ocho meses en Llodio y Amurrio 16 jun 2026
Tier 2 COPE · Huelga indefinida en Tubacex Taylor Accesorios (Artziniega) 9 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios y escenarios TUB · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 2 mar – 14 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso TUB · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 10 ago – 14 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Precios a cierre de mercado.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

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Informe y tesis

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Evolución de la tesis

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