Última actualización: 22 jun 2026Próxima revisión: 29 jun 2026VNA · Inmobiliario e Infraestructuras

Precio objetivo Vonovia SE (VNA) · semana del 22 de junio 2026

Precio objetivo · semana del 22 de junio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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68
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda media dentro del sector inmobiliario residencial alemán.
↓ Tesis Pesimista · Validándose

Vonovia es el mayor casero residencial de Alemania (más de medio millón de viviendas) con un flujo de caja en clara aceleración, pero su cotización sigue rehén de los tipos europeos. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€20,60
+1,03% esta semana
Caída desde el informe
−13,8%
101 días · publicado a €23,89
Recorrido al consenso
+55,0%
objetivo medio 15 analistas €31,93
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validándose Validándose
Convicción
Media · score 68/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio repunta un leve +1,03% hasta €20,60, pero sigue por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00). El consenso de 15 analistas recorta su objetivo medio a €31,93. Sin cambio de fondo
Catalizador principal
El flujo de caja operativo libre acelera un +27,4% interanual hasta €1.475,3 millones (9M 2025) y los segmentos no residenciales ganan peso. Activo
Riesgo principal
La sensibilidad al rendimiento del Bund alemán explica buena parte de la caída; el apalancamiento se mantiene con un LTV en torno al 45%. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista vigente, validación Débil. Próximos hitos a vigilar: decisiones de tipos del BCE y resultados del primer semestre 2026 (agosto), con el LTV objetivo de ~40% para 2028 como ancla de desapalancamiento.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso de 15 analistas recortó su objetivo medio hasta €31,93 (desde €33,09 hace cinco semanas), aunque mantiene un recorrido al alza superior al +55%.
  • →La tesis Pesimista sigue validándose: el precio cotiza por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00) e incluso roza el de 12 meses (€20,00).
  • →El flujo de caja operativo libre se aceleró un +27,4% interanual hasta €1.475,3 millones (9M 2025): una mejora operativa que el mercado todavía ignora.
  • →La acción cotiza cerca de la mitad de su valor neto de los activos (NAV en el entorno de €46/acción), mientras la sensibilidad a tipos mantiene la presión sobre el precio.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €20,60
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€20,60
Pesimista €22,00 Base €26,00 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€22
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa cotización descuenta la sensibilidad a los tipos europeos: el precio ya cotiza por debajo del objetivo pesimista a 6 meses pese a la mejora operativa, lastrado por el rendimiento del Bund alemán y un LTV en torno al 45%.
+6,80% de recorrido
12 meses€20,00 · −2,91%
24 meses€17,00 · −17,48%
Base
€26
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el BCE consolide la bajada de tipos, el desapalancamiento avance hacia el LTV objetivo del 40% y el mercado empiece a reconocer la aceleración del flujo de caja y de los segmentos no residenciales.
+26,21% de recorrido
12 meses€29,00 · +40,78%
24 meses€34,00 · +65,05%
Optimista
€30
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue los tipos caigan con rapidez, la promoción inmobiliaria y los servicios de valor añadido escalen hacia el 20-25% del resultado operativo y la cotización cierre su descuento sobre el valor neto de los activos.
+45,63% de recorrido
12 meses€43,00 · +108,74%
24 meses€50,00 · +142,72%
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01 La tesis en 3 líneas

Fundamentales en mejora y una cotización rehén de los tipos europeos: la brecha entre el negocio y el precio define la tesis.

El negocio

Vonovia es el mayor propietario residencial de Alemania, con más de medio millón de viviendas y una renta media en el entorno de €8,3 por metro cuadrado al mes. El núcleo de alquiler generó un EBITDA ajustado de €1.847,0 millones en los nueve primeros meses de 2025, con una ocupación prácticamente plena (vacancia del 2,2%).

El catalizador

El flujo de caja operativo libre se aceleró un +27,4% interanual hasta €1.475,3 millones (9M 2025) y los segmentos no residenciales ganan peso: los servicios de valor añadido y una promoción inmobiliaria que ha vuelto a beneficios elevan su contribución hacia el objetivo del 20-25% del resultado operativo para 2028.

El riesgo

La cotización es altamente sensible al rendimiento del Bund alemán y arrastra un apalancamiento con LTV en torno al 45% (objetivo del 40% para 2028). Las señales digitales del modelo registran además una experiencia del inquilino débil, con la valoración pública más baja entre los grandes caseros alemanes.

Fundamentos
52
Crecimiento
46
Rentabilidad
88
Eficiencia
68
Momentum
100
Valoración
50
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 15–22 jun 2026 · cierre semanal
  • 22 jun VNA cierra la semana en €20,60 (+1,03% vs. semana anterior). Sigue por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00); recorrido al consenso (€31,93) del +55,0%.Cierre de mercado · 22/06/2026. Confirma tesis
  • 22 jun El consenso de 15 analistas recorta su objetivo medio a €31,93 (desde €32,17 la semana previa y €33,09 hace cinco semanas). Recomendación consolidada: compra.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 22/06/2026. Contexto
  • 15 jun Señal de suelo técnico confirmada en €20,39, tras la señal de techo del 8 de junio (€20,19). El modelo no ha emitido señal de cambio de tesis.Stocks Report · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] · semana 22/06/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal VNA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo determinante en las próximas semanas serán las decisiones de tipos del BCE y los resultados del primer semestre 2026 (agosto). La tesis vigente sigue siendo Pesimista con validación Débil: el precio se mantiene por debajo del objetivo pesimista a 6 meses mientras el consenso, aun recortando, conserva un recorrido al alza superior al 55%.
2.2 · Último mes 25 may – 22 jun 2026 · −2,46%

En el último mes VNA ha extendido su deriva bajista: de €21,12 (25 may) a €20,60 (22 jun), un retroceso del −2,46%. El modelo registró una señal de techo técnico el 8 de junio (€20,19), en zona de mínimos del periodo, seguida de una señal de suelo el 15 de junio (€20,39).

El patrón de precio actual mantiene tendencia bajista de fondo con un intento de estabilización en la última semana · el modelo no ha emitido señal de cambio de tesis.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal VNA + marcadores de señales de suelo/techo técnico · 25 may a 22 jun 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 13 mar 2026 – 13 mar 2028
Precio real VNA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €22 / €20 / €17 · Base (bronce) €26 / €29 / €34 · Optimista (verde) €30 / €43 / €50. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €33,09 → €31,93 con 15 analistas a 22/06/2026.
Track record verificable

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  • 4 meses contrastados
  • 66 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+4,15%
Variación media del precio del modelo en las 66 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 13/07/2026
4 meses · 66 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+3,05% periodo) +1,1 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,64% periodo) +0,51 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Aceleración del flujo de caja operativo libre
Reforzado
Esta semana
Sin nuevo dato; el último cierre publicado es un FCF operativo libre de €1.475,3M (+27,4% interanual, 9M 2025) y un EBITDA ajustado del alquiler de €1.847,0M.
Próximo hito
Resultados del primer semestre 2026 · ventana esperada: agosto 2026.
Expansión de segmentos no residenciales
Activo
Esta semana
Sin novedades materiales. La promoción inmobiliaria ha vuelto a beneficios y los servicios de valor añadido siguen ganando peso hacia el objetivo del 20-25% del resultado operativo en 2028.
Próximo hito
Desglose por segmentos en los resultados del primer semestre 2026.
Desapalancamiento bajo el nuevo CEO Luka Mucic
Activo
Esta semana
Sin disclosure adicional. El plan del CEO (en el cargo desde enero de 2026) reduce el LTV desde ~45% hacia ~40% en 2028.
Próximo hito
Actualización de LTV en los resultados del primer semestre 2026.

Riesgos activos

Sensibilidad a los tipos europeos · Bund
Materializado · alta severidad
Esta semana
El rendimiento del Bund alemán sigue explicando buena parte de la caída de la acción desde el informe.
Próximo hito
Decisiones de tipos del BCE · próximas reuniones de 2026.
Apalancamiento · LTV en torno al 45%
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin cambios materiales; el LTV se mantiene en el entorno del 45%, por encima del objetivo de 40% para 2028.
Próximo hito
Actualización de LTV en resultados del primer semestre 2026.
Regulatorio · control de alquileres en Alemania
Latente · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin nuevas medidas materiales. La renta media efectiva sigue muy por debajo de la de nueva construcción, lo que limita el riesgo de techo regulatorio inmediato.
Próximo hito
Agenda regulatoria de vivienda en Alemania · revisión 2026.
Reputacional · experiencia del inquilino
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Las señales digitales del modelo siguen registrando una experiencia del inquilino débil, con la valoración pública más baja entre los grandes caseros alemanes.
Próximo hito
Seguimiento de reseñas y satisfacción del cliente · monitor continuo.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 15 analistas que cubren VNA.

Modelo SR · Optimista 12M
€43,00
Consenso analistas (media)
€31,93
Modelo SR · Base 12M
€29,00
Precio actual
€20,60
Modelo SR · Pesimista 12M
€20,00
Barras escaladas al rango €0–€55 (target_high del consenso, €52,90). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo, en su escenario validado (Pesimista), mantiene un objetivo a 12 meses de €20,00, un 37,4% por debajo del consenso de 15 analistas (€31,93).

4.2 · Distribución del consenso de analistas

15 analistas · objetivo bajo €23,00 · mediana €30,00 · medio €31,93 · alto €52,90 · precio actual €20,60 · recomendación consolidada compra.

4.3 · Comparativa con peers inmobiliarios residenciales alemanes

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Vonovia · VNA €20,2 B 68 Pesimista · Débil €20,60 +1,03% −10,51%
LEG Immobilien · LEG €4,0 B 66 Pesimista · Débil €58,00 −0,50% −4,80%
TAG Immobilien · TEG €2,5 B 61 Pesimista · Débil €13,40 +0,20% −3,50%
Aroundtown · AT1 €3,8 B 56 Pesimista · Débil €2,53 −1,00% −6,00%
Variación semanal: cierre 15 jun → cierre 22 jun. Variación 8 sem.: cierre 27 abr → cierre 22 jun. Capitalización y precios de los peers a junio de 2026. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre VNA

Tres meses de validación cronológica del escenario pesimista publicado en marzo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

13 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Vonovia. Precio de referencia €23,89. Objetivos a 6/12/24M: Pesimista €22 / €20 / €17 · Base €26 / €29 / €34 · Optimista €30 / €43 / €50.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €21,09 · −11,7% desde el informe en diez días, alineándose de inmediato con el escenario pesimista.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Rebote a €23,21 con patrón de suelo técnico confirmado · recuperación temporal de regreso al entorno del objetivo pesimista a 6 meses.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
Señal de techo técnico en €22,97; el rebote pierde fuerza sin acercarse al escenario base.
22 abr 2026
Máximo del periodo
Máximo del periodo en €23,51 (−1,6% desde el informe); breve acercamiento al escenario base antes de retomar la deriva bajista.
18 may 2026
Validación del escenario pesimista
La cotización cae por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00) hasta €21,64. El modelo valida el escenario Pesimista.
8 jun 2026
Señal de techo técnico
El modelo marca señal de techo técnico en €20,19, en zona de mínimos del periodo.
15 jun 2026
Señal de suelo técnico
Señal de suelo técnico confirmada en €20,39 · intento de estabilización tras los mínimos.
22 jun 2026
Cierre semanal
Precio cierra en €20,60 (−13,8% desde el informe). Cotiza por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00) y roza el de 12 meses (€20,00). El consenso recorta su objetivo medio a €31,93 manteniendo recomendación de compra.
La tesis Pesimista publicada en marzo de 2026 se ha validado en algo más de tres meses: el precio pasó de €23,89 a €20,60 (−13,8%), perdió el objetivo pesimista a 6 meses (€22,00) y roza el de 12 meses (€20,00). La validación es Débil porque la mejora operativa —flujo de caja +27,4% interanual— y un consenso que mantiene un recorrido al alza superior al 55% apuntan a presión macroeconómica, no a deterioro del negocio.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

VNA

Vonovia SE

Obj. 6M +2.6%

Vonovia controla medio millón de viviendas en Europa pero cobra rentas muy por debajo del mercado. Cuando suba hacia precios reales y diversifique, ¿por qué ignora el mercado su potencial?

Escenario base
68 /100
Overall Score
Fund. 52
Crec. 46
Rent. 88
Efic. 68
Mom. 100
Val. 50
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Vonovia SE · "Dynamic growth: Vonovia returns to pre-crisis levels" (resultados Q3 2025) nov 2025
Tier 1 Vonovia SE · Interim Statement Q3 2025 · Financing (LTV y estructura de deuda) Q3 2025
Tier 1 Vonovia SE · Interim Statement Q3 2025 · Portfolio Information (renta media, ocupación) Q3 2025
Tier 1 Vonovia SE · Nombramiento de Luka Mucic como nuevo CEO 2025
Tier 1 Vonovia SE · ESG Ratings and Rankings vigente
Tier 2 Vonovia SE · Analysts & Consensus (objetivo medio y recomendación) jun 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios VNA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 22 jun 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso VNA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 18 may – 22 jun 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Mordor Intelligence · Germany Residential Real Estate Market 2025-2031 2025

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

Aviso. No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

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