Última actualización: 20 jul 2026Próxima revisión: 27 jul 2026VNA · Inmobiliario e Infraestructuras

Precio objetivo Vonovia SE (VNA) · semana del 20 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 20 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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68
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda intermedia dentro del inmobiliario residencial europeo.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

Vonovia es el mayor casero residencial de Alemania, con una renta media efectiva de €8,28 por metro cuadrado y crecimiento orgánico del 4,2%. Los fundamentales operativos mejoran, pero el precio sigue el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€21,09
−1,63% esta semana
Desde el informe
−11,72%
129 días · publicado a €23,89
Recorrido al consenso
+51,40%
objetivo medio €31,93 · 15 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 68/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede un −1,63% hasta €21,09 y se aleja del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00), mientras el objetivo medio del consenso se mantiene plano en €31,93. Tensiona
Catalizador principal
La rotación hacia segmentos no residenciales: Valor Añadido, Promoción y Ventas Recurrentes pasan del 9% del resultado operativo ajustado a un objetivo del 20-25% en 2028. Activo
Riesgo principal
Apalancamiento y sensibilidad a tipos: LTV del 45,1% y deuda neta sobre resultado operativo en 13,7 veces en el primer trimestre de 2026, frente a objetivos de ~43% y por debajo de 12 veces en 2028. Vigilar
Lectura Stocks Report
La tesis pesimista sigue vigente: fundamentales sólidos sin traslación al precio. Próximos hitos a vigilar: resultados del primer semestre de 2026 (agosto) y la evolución del rendimiento del bono alemán a diez años.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cierra en €21,09 y encadena su segunda semana a la baja tras la señal de techo técnico del 13 de julio a €21,44.
  • →La cotización sigue por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00): la tesis Pesimista se mantiene validada con fuerza Fuerte.
  • →El consenso de 15 analistas lleva cinco semanas plano en €31,93 tras ajustar desde €32,17: recorta expectativas sin abandonar la tesis de convergencia.
  • →El descuento sobre el valor neto de activos por acción (€46,57 al cierre del primer trimestre de 2026) se amplía hasta el 54,7% con el precio actual.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €21,09
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€21,09
Pesimista €22,00 Base €26,00 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€22,00
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado sigue sin descontar la mejora operativa: el descuento sobre el valor neto de activos se amplía y la cotización permanece rehén del coste de financiación pese al apalancamiento aún elevado (LTV 45,1%).
+4,31% de recorrido
12 meses€20,00 · −5,17%
24 meses€17,00 · −19,39%
Base · más probable
€26,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el crecimiento orgánico de rentas se mantenga en el rango del 4,1-4,2% guiado para 2026, que el resultado operativo ajustado avance hacia los €2.950-3.050 millones y que la desapalancamiento hacia un LTV del 43% avance sin ampliaciones de capital.
+23,28% de recorrido
12 meses€29,00 · +37,51%
24 meses€34,00 · +61,21%
Optimista
€30,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el rendimiento del bono alemán a diez años afloje, que los segmentos no residenciales aceleren hacia el 20-25% del resultado operativo antes de 2028 y que el mercado empiece a cerrar el descuento sobre el valor neto de activos de €46,57 por acción.
+42,25% de recorrido
12 meses€43,00 · +103,89%
24 meses€50,00 · +137,08%
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01 La tesis en 3 líneas

Fundamentales operativos en mejora clara contra una cotización que lleva cuatro meses sin reconocerlos.

El negocio

Vonovia es el mayor propietario residencial de Alemania: alquiler de vivienda con una renta media efectiva de €8,28 por metro cuadrado al mes, ocupación del 97,7% y cobro de rentas del 99,6% en el primer trimestre de 2026.

El catalizador

El crecimiento orgánico de rentas se sitúa en el 4,2% y la guía para 2026 lo mantiene en el 4,1-4,2%. En paralelo, el segmento de Valor Añadido creció un 30,1% en el primer trimestre hasta €50,1 millones, dentro del objetivo de llevar los segmentos no residenciales del 9% al 20-25% del resultado operativo ajustado en 2028.

El riesgo

El apalancamiento sigue mandando sobre el precio: LTV del 45,1% y deuda neta 13,7 veces el resultado operativo, frente a objetivos de ~43% y por debajo de 12 veces para 2028. A ello se suma el endurecimiento regulatorio: el freno al alquiler alemán se ha prorrogado hasta 2029.

Fundamentos
52
Crecimiento
46
Rentabilidad
88
Eficiencia
68
Momentum
100
Valoración
50
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 14–20 julio 2026 · cierre semanal
  • 20 jul VNA cierra la semana en €21,09 (−1,63% vs. semana anterior), por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00). Recorrido al consenso de analistas (€31,93): +51,40%.Cierre de mercado · 20/07/2026. Tensiona tesis
  • 20 jul El objetivo medio de los 15 analistas que cubren el valor se mantiene en €31,93 por quinta semana consecutiva, tras el ajuste desde €32,17 del 15 de junio. Mediana €30,00 · recomendación consolidada de terceros: compra.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 20/07/2026. Neutro
  • 13 jul El modelo registra una señal de techo técnico en €21,44, que cierra el tramo alcista iniciado el 15 de junio desde €20,39 (+9,9% hasta el máximo de €22,40 del 6 de julio).Stocks Report · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] · serie semanal homologada. Tensiona tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal VNA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La tesis Pesimista sigue validada con fuerza Fuerte: la cotización no ha recuperado el umbral de €22,00 y el intento alcista de finales de junio se ha agotado en €22,40. Lo determinante en las próximas semanas será la publicación de resultados del primer semestre de 2026 y cualquier movimiento del rendimiento del bono alemán a diez años, el factor que el modelo identifica como dominante sobre el precio.
2.2 · Último mes 22 jun – 20 jul 2026 · +2,38%

Tras la señal de suelo técnico del 15 de junio en €20,39, el precio encadenó tres semanas de tendencia alcista hasta el máximo de €22,40 el 6 de julio (+9,9% desde el suelo). El movimiento se agotó ahí: el 13 de julio el modelo marcó señal de techo técnico en €21,44 y la semana siguiente cerró en €21,09.

El rango de los últimos dos meses, entre €20,19 y €22,40, dibuja un suelo relativo sin capacidad de romper al alza. El patrón de precio actual no confirma cambio de dirección · el escenario validado sigue siendo Pesimista.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal VNA + marcadores de señales de suelo y techo técnico · 8 jun a 20 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 13 mar 2026 – 13 mar 2028
Precio real VNA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €22,00 / €20,00 / €17,00 · Base (bronce) €26,00 / €29,00 / €34,00 · Optimista (verde) €30,00 / €43,00 / €50,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €32,17 → €31,93 con 15 analistas a 20/07/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Crecimiento orgánico de rentas
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. La guía de 2026 mantiene el crecimiento orgánico en el 4,1-4,2%, con el resultado operativo del segmento de Alquiler creciendo un 6,3% en el primer trimestre.
Próximo hito
Resultados del primer semestre de 2026 · ventana esperada: agosto 2026.
Rotación hacia segmentos no residenciales
Reforzado
Esta semana
Sin nuevos datos publicados. El último registro disponible sitúa el resultado operativo de Valor Añadido en €50,1 millones (+30,1% interanual) en el primer trimestre de 2026.
Próximo hito
Desglose por segmentos en los resultados del primer semestre. Umbral de referencia: peso conjunto camino del 20-25% en 2028 desde el 9% actual.
Plan de desapalancamiento 2028
Activo
Esta semana
Sin anuncios de desinversiones. El LTV mejoró al 45,1% en el primer trimestre, con objetivo de ~43% para 2028.
Próximo hito
Programa de desinversiones anunciado · seguimiento en la publicación semestral de 2026.
Descuento sobre el valor neto de activos
Activo · sin movimiento
Esta semana
El descuento se amplía: valor neto de activos por acción de €46,57 (+0,6% en el primer trimestre) frente a un precio de €21,09.
Próximo hito
Revaloración semestral de la cartera · agosto 2026.

Riesgos activos

Sensibilidad al bono alemán a diez años
Materializado · alta severidad
Esta semana
El precio cede un 1,63% sin deterioro operativo conocido: el modelo lee el movimiento como coste de financiación, no como cuestionamiento del negocio.
Próximo hito
Reuniones de política monetaria del Banco Central Europeo · segundo semestre de 2026.
Apalancamiento · LTV y deuda neta
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin cambios en la estructura de capital. Deuda neta en 13,7 veces el resultado operativo, aún lejos del objetivo por debajo de 12 veces.
Próximo hito
Vencimientos y refinanciaciones del ejercicio · detalle en el informe semestral de agosto 2026.
Endurecimiento regulatorio del alquiler
Materializado · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin nuevas medidas. El freno al alquiler alemán está prorrogado hasta 2029 y Berlín alineó su control de rentas con la norma federal.
Próximo hito
Paquete legislativo adicional de protección al inquilino anunciado por la coalición · sin fecha cerrada.
Experiencia del inquilino · reputación de servicio
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin variación material. El modelo mantiene abierta la contradicción entre el liderazgo tecnológico del grupo y unas valoraciones públicas de usuario en la parte baja del sector.
Próximo hito
Actualización de indicadores de satisfacción en el informe de sostenibilidad anual.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 15 analistas que cubren VNA.

Modelo SR · Optimista 12M
€43,00
Consenso analistas (media)
€31,93
Modelo SR · Base 12M
€29,00
Precio actual
€21,09
Modelo SR · Pesimista 12M
€20,00
Barras escaladas al rango €0–€52,90 (objetivo alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene un objetivo a 12 meses en el escenario validado un 37,4% por debajo del consenso de 15 analistas: la divergencia más amplia de la cartera de seguimiento inmobiliaria.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

15 analistas · objetivo bajo €23,00 · mediana €30,00 · medio €31,93 · alto €52,90 · precio actual €21,09 · recomendación consolidada de terceros: compra. Ningún objetivo del consenso se sitúa por debajo del precio actual.

4.3 · Comparativa con peers de inmobiliario residencial alemán

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación desde informe
Vonovia · VNA €20,2 B 68 Pesimista · Fuerte €21,09 −1,63% −11,72%
LEG Immobilien · LEG n. d. — Sin cobertura SR €52,65 n. d. n. d.
Grand City Properties · GYC n. d. — Sin cobertura SR €9,80 n. d. n. d.
Variación semanal y desde informe: solo para valores con serie homologada por el [Módulo Cuantitativo SR-v2]. Los peers sin cobertura de Stocks Report se muestran únicamente con su última cotización de referencia disponible (LEG a 17/07/2026; Grand City Properties, referencia de junio 2026) y sin variaciones homologadas, para no comparar series de distinta procedencia. Cap. mercado de VNA en EUR del informe (13/03/2026).
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre VNA

Cuatro meses en los que el escenario pesimista se ha ido imponiendo sobre el escenario central.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

13 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Vonovia. Precio de referencia €23,89. Objetivos Base: €26,00 (6M) · €29,00 (12M) · €34,00 (24M). Objetivos Pesimista: €22,00 · €20,00 · €17,00.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €21,08 · −11,8% desde el informe en diez días. El precio ya entra por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €23,21, con recuperación del umbral de €22,00.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
El modelo marca techo en €22,97. El intento de convergencia hacia el escenario base se detiene sin alcanzar €26,00.
22 abr 2026
Máximo del periodo
Cotización en €23,51, el nivel más alto desde la publicación. Aun así, un 9,6% por debajo del objetivo base a 6 meses.
25 may 2026
Pérdida del umbral pesimista
Cierre en €21,12: el precio pierde de forma sostenida el objetivo pesimista a 6 meses (€22,00). El modelo consolida la validación del escenario Pesimista.
8 jun 2026
Mínimo del periodo
Señal de techo técnico con la cotización en €20,19 (−15,5% desde el informe), el nivel más bajo de la serie de seguimiento.
15 jun 2026
Señal de suelo técnico
Suelo confirmado en €20,39. Arranca un tramo de tendencia alcista de tres semanas.
6 jul 2026
Techo del rebote
Cotización en €22,40 (+9,9% desde el suelo de junio), único momento del bimestre por encima del umbral pesimista.
13 jul 2026
Señal de techo técnico
Techo confirmado en €21,44. El rebote se agota sin romper hacia el escenario base.
20 jul 2026
Tesis pesimista vigente
Precio cierra en €21,09 (−11,72% desde el informe). Recorrido al objetivo pesimista 6M: +4,31%. El consenso mantiene su objetivo medio plano en €31,93.
La tesis publicada en marzo de 2026 se ha desplazado hacia el escenario Pesimista, con validación Fuerte desde finales de mayo. En 129 días el modelo ha emitido 4 señales de suelo o techo técnico, un rebote intermedio agotado en €22,40 y ninguna señal de reversión estructural. La divergencia con el consenso de analistas (€31,93, sin cambios en cinco semanas) sigue siendo la mayor tensión abierta: el mercado profesional mantiene la tesis de convergencia mientras el precio recorre el camino contrario.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

VNA

Vonovia SE

Obj. 12M +22.6%

Vonovia controla medio millón de viviendas en Europa pero cobra rentas muy por debajo del mercado. Cuando suba hacia precios reales y diversifique, ¿por qué ignora el mercado su potencial?

Escenario base
68 /100
Overall Score
Fund. 52
Crec. 46
Rent. 88
Efic. 68
Mom. 100
Val. 50
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Vonovia SE · Corporate News Q1 2026 · guía 2026 y objetivos 2028 (LTV, deuda neta, resultado operativo) 7 may 2026
Tier 1 Vonovia SE · resultados Q3 2025 · renta media €8,28/m² y crecimiento orgánico 4,2% nov 2025
Tier 1 Vonovia SE · Interim Statement Q3 2025 · financiación y estructura de deuda nov 2025
Tier 1 Vonovia SE · Interim Statement Q3 2025 · información de cartera y ocupación nov 2025
Tier 1 Vonovia SE · Annual Report 2024 · cuentas anuales completas mar 2025
Tier 1 Vonovia SE · Investor Relations · consenso de analistas publicado por la compañía vigente · jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios VNA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · 19 registros 23 mar – 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso VNA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 15 jun – 20 jul 2026
Tier 2 Cotización semanal VNA · EUR · cierre de mercado cierre 20 jul 2026
Tier 2 Prórroga del freno al alquiler alemán hasta 2029 · marco regulatorio del sector jun 2025
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Savills Germany · mayores propietarios residenciales de Alemania vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de cartera, rentas, apalancamiento y objetivos 2028 proceden de la documentación oficial de la compañía; los escenarios a 6, 12 y 24 meses son lectura propia del [Módulo Cuantitativo SR-v2].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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