Última actualización: 17 ago 2026Próxima revisión: 24 ago 2026VNA · Inmobiliario e Infraestructuras

Precio objetivo Vonovia SE (VNA) · semana del 17 de agosto 2026

Precio objetivo · semana del 17 de agosto de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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68
/ 100
Score moderado
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Perfil de rentabilidad alta con fundamentos y valoración en la mitad baja del rango.
! Tesis Pesimista · Validándose

Vonovia es el mayor propietario residencial de Alemania (renta media efectiva de €8,28 por metro cuadrado al mes), pero el control de alquileres prorrogado hasta 2029 y el retroceso del beneficio ajustado por acción mantienen el precio en zona pesimista.

Precio actual
€20,24
−3,62% esta semana
Caída desde el informe
−15,28%
157 días · publicado a €23,89
Recorrido al consenso
+45,80%
consenso €29,51 · 15 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 68/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio cae a €20,24 (−3,62%) y el objetivo medio del consenso retrocede de €30,47 a €29,51, con ING rebajando su recomendación a mantener y objetivo de €22,50 el 16 de agosto. Tensiona
Catalizador principal
La compañía cerró un plan de refinanciación de €4.400 millones a un cupón aproximado del 3,2% y completó unos €700 millones de desinversiones, con la guía de 2026 reafirmada en €2.950-3.050 millones de resultado operativo ajustado. Activo
Riesgo principal
Regulación de rentas: la prórroga del freno al alquiler hasta 2029 y una aplicación más equilibrada del índice de referencia de Berlín ya han rebajado la guía de crecimiento orgánico de rentas del 4,2% al 4,0%. Vigilar
Lectura Stocks Report
La mejora operativa no se traslada al precio: la acción cotiza un 8,0% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses. Próximos hitos a vigilar: resultados del tercer trimestre de 2026 (noviembre) y la evolución del beneficio ajustado por acción.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El objetivo medio del consenso baja de €30,47 a €29,51 en una sola semana, acumulando −7,58% desde los €31,93 de mediados de julio.
  • →La cobertura se abre en canal: ING rebaja a mantener con objetivo €22,50 mientras JPMorgan sostiene €34,50 y DZ Bank €31,00 (16 de agosto).
  • →La compañía cerró una refinanciación de €4.400 millones al 3,2% aproximado y ~€700 millones de desinversiones, sin que el precio reaccionara al alza.
  • →El precio cotiza un 8,0% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00): la tesis pesimista no solo se cumple, se rebasa.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €20,24
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€20,24
Pesimista €22,00 Base €26,00 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€22,00
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa prórroga del freno al alquiler hasta 2029 y la rebaja de la guía de crecimiento orgánico de rentas al 4,0% conviven con un beneficio ajustado por acción a la baja en el primer semestre; el precio cae −15,28% desde el informe.
+8,70% de recorrido
12 meses€20,00 · −1,19%
24 meses€17,00 · −16,01%
Base
€26,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la refinanciación de €4.400 millones al 3,2% se traduzca en recuperación del beneficio ajustado por acción, que el crecimiento orgánico de rentas se estabilice en el 4,0% y que las desinversiones se completen sin deterioro de valoración.
+28,46% de recorrido
12 meses€29,00 · +43,28%
24 meses€34,00 · +67,98%
Optimista
€30,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue los segmentos no residenciales escalen hacia el peso sobre el resultado operativo que el modelo estima para 2028, que los tipos europeos aflojen y que el mercado empiece a reconocer la brecha entre la renta regulada y la renta de mercado.
+48,22% de recorrido
12 meses€43,00 · +112,45%
24 meses€50,00 · +147,04%
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01 La tesis en 3 líneas

Fundamentos operativos que mejoran trimestre a trimestre y un precio que no los reconoce: el descuento lo impone la regulación, no el negocio.

El negocio

Vonovia es el mayor propietario residencial de Alemania, con una renta media efectiva de €8,28 por metro cuadrado al mes y un crecimiento orgánico de rentas del 4,2% al cierre de septiembre de 2025. En el primer semestre de 2026 el resultado operativo ajustado del alquiler creció un 3,5%, hasta €1.268,6 millones.

El catalizador

La compañía cerró un plan de refinanciación de €4.400 millones a un cupón aproximado del 3,2% y completó cerca de €700 millones de desinversiones, reafirmando la guía de 2026 de €2.950-3.050 millones de resultado operativo ajustado. La integración de Deutsche Wohnen (participación del 87,6%) quedó cerrada con el contrato de dominación aprobado por el 99,97% del capital.

El riesgo

El Gobierno alemán prorrogó el freno al alquiler hasta 2029, y una aplicación más equilibrada del índice de referencia de Berlín ya ha llevado a rebajar la guía de crecimiento orgánico de rentas de 2026 del 4,2% al 4,0%. El beneficio ajustado por acción retrocedió en el primer semestre pese a la mejora del resultado operativo.

Fundamentos
52
Crecimiento
46
Rentabilidad
88
Eficiencia
68
Momentum
100
Valoración
50
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 10–17 agosto 2026 · cierre semanal
  • 17 ago VNA cierra la semana en €20,24 (−3,62% vs. semana anterior). El precio se sitúa un 8,0% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00) y a +45,80% del consenso (€29,51).Cierre de mercado · 17/08/2026. Confirma tesis pesimista
  • 16 ago La divergencia entre analistas se amplía: ING rebaja a mantener con objetivo €22,50, el más bajo de la cobertura, frente a los €34,50 de JPMorgan y los €31,00 de DZ Bank. El objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] baja de €30,47 a €29,51 (−3,2%).Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 17/08/2026 · prensa financiera 16/08/2026. Tensiona tesis
  • 13 ago Vonovia reafirma la guía de 2026 (resultado operativo ajustado de €2.950-3.050 millones) y detalla un plan de refinanciación de €4.400 millones a un cupón aproximado del 3,2%, con cerca de €700 millones de desinversiones completadas.Actualización semestral de la compañía · 13/08/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal VNA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La semana separa aún más los fundamentos del precio: la refinanciación y la guía reafirmada no han sostenido la cotización, que pierde un 3,62% y se aleja por abajo del escenario pesimista. Lo determinante en las próximas semanas será si el beneficio ajustado por acción recupera terreno en el tercer trimestre y si el recorte del objetivo medio del consenso (−7,58% desde julio) se detiene.
2.2 · Último mes 13 jul – 17 ago 2026 · −5,60%

Tras la tendencia alcista de finales de junio y principios de julio, que llevó el precio de €21,56 (29 junio) a €22,40 (6 julio), el modelo confirmó una señal de techo técnico el 13 de julio en €21,44. Desde ahí, cinco semanas de deterioro con un intento de estabilización en la banda €21,00-€21,03 (3 y 10 de agosto) que no llegó a consolidarse.

El patrón de precio actual confirma tendencia bajista · sin nueva señal de suelo desde el 15 de junio (€20,39).

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal VNA + marcadores de señales de suelo/techo técnico y tendencia · 8 jun a 17 ago 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 13 mar 2026 – 13 mar 2028
Precio real VNA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €22,00 / €20,00 / €17,00 · Base (bronce) €26,00 / €29,00 / €34,00 · Optimista (verde) €30,00 / €43,00 / €50,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €31,93 → €31,12 → €30,47 → €29,51 con 15 analistas a 17/08/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
Acceder ahora al ranking
Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Refinanciación de €4.400 millones
Reforzado
Esta semana
Detallada el 13 de agosto a un cupón aproximado del 3,2%, junto con cerca de €700 millones de desinversiones ya completadas.
Próximo hito
Actualización de coste medio de la deuda y apalancamiento en la publicación del tercer trimestre de 2026 (noviembre).
Brecha entre renta regulada y renta de mercado
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades materiales. La renta media efectiva del grupo era de €8,28 por metro cuadrado al mes con crecimiento orgánico del 4,2% al cierre de septiembre de 2025.
Próximo hito
Nueva lectura de crecimiento orgánico frente a la guía rebajada al 4,0% · tercer trimestre de 2026.
Segmentos no residenciales · servicios y promoción
Reforzado
Esta semana
Sin novedades específicas. En el primer semestre de 2026, el crecimiento del segmento de servicios compensó la debilidad de los segmentos ligados a ventas.
Próximo hito
Desglose por segmentos en el informe del tercer trimestre de 2026. El modelo estima una contribución creciente de estos segmentos hasta 2028.
Digitalización de la gestión · acuerdo con Immoly
Nuevo · sin cifras
Esta semana
Acuerdo con una empresa berlinesa de inteligencia artificial para una plataforma digital de gestión inmobiliaria, anunciado sin detalle de alcance ni cifras económicas (16 de agosto).
Próximo hito
Concreción del alcance y de las funciones de la plataforma · sin fecha comunicada.

Riesgos activos

Prórroga del freno al alquiler hasta 2029
Materializado · alta severidad
Esta semana
Sin nuevos desarrollos. La guía de crecimiento orgánico de rentas de 2026 ya se rebajó del 4,2% al 4,0% por una aplicación más equilibrada del índice de referencia de Berlín.
Próximo hito
Revisiones del índice de referencia municipal y calendario legislativo alemán · 2027.
Retroceso del beneficio ajustado por acción
Latente · alta severidad
Esta semana
Es el factor citado en la rebaja de recomendación a mantener del 16 de agosto: el resultado operativo mejora pero el beneficio ajustado por acción cayó en el primer semestre.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre de 2026 · noviembre 2026.
Sensibilidad a los tipos europeos y muro de vencimientos
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Mitigado parcialmente: refinanciación de €4.400 millones ejecutada a un cupón aproximado del 3,2%.
Próximo hito
Vencimientos del ejercicio y coste medio de la deuda · tercer trimestre de 2026.
Cobertura del dividendo
Latente
Esta semana
Sin cambios en la política. El dividendo aprobado con cargo a 2025 fue de €1,25 por acción, con un desembolso total de €1.060,5 millones.
Próximo hito
Propuesta de dividendo con los resultados anuales de 2026 · marzo 2027.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 15 analistas que cubren VNA.

Modelo SR · Optimista 12M
€43,00
Consenso analistas (media)
€29,51
Modelo SR · Base 12M
€29,00
Precio actual
€20,24
Modelo SR · Pesimista 12M
€20,00
Barras escaladas al rango €0–€52,90 (objetivo alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El precio actual cotiza ya 1,2% por encima del objetivo pesimista 12M del modelo (€20,00) y un 31,4% por debajo del consenso de 15 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

15 analistas · objetivo bajo €19,00 · medio €29,51 · mediana €28,50 · alto €52,90 · precio actual €20,24 · recomendación consolidada de compra (valoración agregada de terceros, no de Stocks Report).

4.3 · Comparativa con propietarios residenciales alemanes

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Vonovia · VNA €20,2 B 68 Pesimista · Débil €20,24 −3,62% −1,75%
LEG Immobilien · LEG n/d n/d Sin informe vigente €52,65 · 17 jul 2026 n/d n/d
TAG Immobilien · TEG n/d n/d Sin informe vigente €14,48 · 5 jul 2026 n/d n/d
Variación semanal: cierre 10 ago → cierre 17 ago. Variación 8 sem.: cierre 22 jun → cierre 17 ago. Solo Vonovia cuenta con informe vigente y serie homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2]; para LEG y TAG se indica la última cotización pública verificada con su fecha, no un cierre de la misma semana, por lo que las variaciones no son comparables y se marcan como no disponibles. Deutsche Wohnen no se incluye como comparable independiente: Vonovia mantiene el 87,6% del capital y un contrato de dominación y transferencia de resultados en vigor.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

Ver los Top 3 de la semana

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre VNA

Cinco meses en los que el negocio ha mejorado y el precio ha ido a buscar el escenario pesimista.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

13 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Vonovia. Precio de referencia €23,89. Objetivos Base: €26,00 (6M) · €29,00 (12M) · €34,00 (24M); Pesimista: €22,00 / €20,00 / €17,00.
23 mar 2026
Primer chequeo · alerta temprana
Cotización a €21,09 · −11,72% desde el informe en diez días. El precio entra ya por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €23,21. Recuperación de la banda del objetivo pesimista.
13 abr 2026
Techo técnico temprano
Señal de techo técnico en €22,97 apenas cinco sesiones después del suelo. El máximo del periodo se marcaría el 22 de abril en €23,51 (−1,59% desde el informe).
8 jun 2026
Mínimo del periodo
Señal de techo técnico en €20,19, mínimo de la serie desde la publicación (−15,49% desde el informe). El modelo mantiene el escenario pesimista como validado.
15 jun 2026
Señal de suelo
Señal de suelo técnico confirmada en €20,39. Es la última señal de suelo emitida por el modelo hasta hoy.
29 jun – 6 jul 2026
Tendencia alcista
Dos semanas consecutivas de tendencia alcista confirmada: €21,56 y €22,40, el mejor tramo del verano.
13 jul 2026
Techo técnico · giro del consenso
Señal de techo técnico en €21,44. En la misma fecha el objetivo medio del consenso marca su máximo del periodo en €31,93 e inicia el recorte.
5 ago 2026
Resultados del primer semestre
Resultado operativo ajustado de €1.457 millones (+2,4%) y del alquiler de €1.268,6 millones (+3,5%), guía de 2026 reafirmada, pero crecimiento orgánico de rentas rebajado del 4,2% al 4,0%.
13 ago 2026
Refinanciación
Plan de refinanciación de €4.400 millones a un cupón aproximado del 3,2% y cerca de €700 millones de desinversiones completadas. El precio no reacciona.
17 ago 2026
Escenario pesimista rebasado por abajo
Precio cierra en €20,24, un 8,0% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses. Consenso en €29,51 (−7,58% desde julio) con validación de tesis Débil.
La tesis publicada en marzo de 2026 se ha resuelto en el escenario pesimista: cinco meses después, el precio acumula un −15,28% y cotiza por debajo incluso del objetivo pesimista a 6 meses. El modelo ha emitido 4 hitos de cuestionamiento, 2 señales de suelo y 1 tramo de tendencia alcista que no llegó a consolidarse. La validación se mantiene en Débil: la mejora operativa (resultado del alquiler +3,5% en el primer semestre, refinanciación de €4.400 millones) no ha revertido la dirección del precio, y el consenso ha acompañado el ajuste recortando su objetivo medio un 7,58% en cinco semanas.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

VNA

Vonovia SE

Obj. 12M +18.9%

Vonovia controla medio millón de viviendas en Europa pero cobra rentas muy por debajo del mercado. Cuando suba hacia precios reales y diversifique, ¿por qué ignora el mercado su potencial?

Escenario base
68 /100
Overall Score
Fund. 52
Crec. 46
Rent. 88
Efic. 68
Mom. 100
Val. 50
Cumplimiento Upside Asimetría
Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Vonovia SE · Informe Anual 2025 (documento oficial) ejercicio 2025
Tier 1 Vonovia SE · Estado intermedio del tercer trimestre de 2025 · renta media €8,28/m² y crecimiento orgánico 4,2% 5 nov 2025
Tier 1 Vonovia SE · Estructura de financiación · informe trimestral tercer trimestre 2025
Tier 1 Vonovia SE · Contrato de dominación y transferencia de resultados con Deutsche Wohnen · aprobado con el 99,97% del capital 24 ene 2025
Tier 1 Vonovia SE · Relación con inversores · consenso de analistas y objetivos de precio vigente
Tier 1 Administración de Berlín · prórroga del freno al alquiler hasta 2029 2025 · vigente
Tier 2 Stocks Report · serie de precios VNA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 17 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso VNA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros · 15 analistas 13 jul – 17 ago 2026
Tier 2 Cotización semanal VNA · EUR · cierre de mercado cierre 17 ago 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Investing.com · resultados del primer semestre de 2026 · guía reafirmada y rebaja del crecimiento orgánico de rentas al 4,0% 5 ago 2026
Tier 3 ad-hoc-news · divergencia del consenso, refinanciación de €4.400 millones y acuerdo tecnológico en Berlín 16 ago 2026

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de negocio citadas proceden de la comunicación oficial de la compañía; las estimaciones de contribución futura de los segmentos no residenciales son lectura del modelo, no dato reportado.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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