Última actualización: 7 sep 2026Próxima revisión: 14 sep 2026VNA · Inmobiliario e Infraestructuras

Precio objetivo Vonovia SE (VNA) · semana del 7 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 7 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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68
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda intermedia dentro del inmobiliario residencial europeo.
! Tesis Pesimista · Validándose

Vonovia gestiona 528.370 viviendas en Alemania, Suecia y Austria con una renta media de €8,32 por metro cuadrado y ocupación del 97,7%, pero la cotización se mueve al ritmo del coste de la deuda, no al de los alquileres. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€19,15
−3,53% esta semana
Caída desde el informe
−19,84%
178 días · publicado a €23,89
Recorrido al consenso
+43,92%
objetivo medio €27,56 · 16 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 68/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede un 3,53% hasta €19,15 y el consenso homologado recorta su objetivo medio a €27,56 por quinta semana consecutiva. Tensiona
Catalizador principal
Los segmentos no residenciales aceleran: el resultado operativo ajustado de servicios de valor añadido creció un 27,6% interanual hasta €128,5 millones en el primer semestre de 2026. Activo
Riesgo principal
Apalancamiento y sensibilidad al tipo largo: deuda neta sobre resultado operativo ajustado de 14,0 veces y ratio préstamo-valor del 46,0%, con el bono alemán a 10 años en máximos de 15 años. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista vigente y validándose. Próximos hitos a vigilar: informe intermedio del tercer trimestre de 2026 (previsto a comienzos de noviembre) y la evolución del bono alemán a 10 años.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El consenso homologado recorta el objetivo medio a €27,56, quinto recorte semanal seguido desde los €31,12 del 3 de agosto (−11,44% en cinco semanas).
  • →El precio perforó el objetivo Pesimista a 12 meses (€20,00) el 31 de agosto, seis meses antes de su horizonte.
  • →La cotización marcó mínimo de 52 semanas en €18,66 el 2 de septiembre, frente al máximo anual de €28,88.
  • →El descuento sobre el valor neto de los activos alcanza el 58,6%: valor neto tangible de €46,22 por acción a 30 de junio de 2026 frente a €19,15 de cotización.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €19,15
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€19,15
Pesimista €22,00 Base €26,00 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€22
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl tipo largo alemán está en máximos de 15 años y comprime las valoraciones del sector, mientras el apalancamiento sigue en 14,0 veces resultado operativo ajustado y 46,0% de ratio préstamo-valor, por encima de los objetivos de 2028.
+14,88% de recorrido
12 meses€20 · +4,44%
24 meses€17 · −11,23%
Base · más probable
€26
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el crecimiento orgánico de rentas se sostenga en el entorno del 4% anual, que el desapalancamiento avance hacia el objetivo de menos de 12 veces y que el tipo largo alemán deje de marcar nuevos máximos.
+35,77% de recorrido
12 meses€29 · +51,44%
24 meses€34 · +77,55%
Optimista
€30
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue los segmentos no residenciales alcancen el peso previsto para 2028 sobre el resultado operativo ajustado y que el mercado empiece a cerrar el descuento del 58,6% sobre el valor neto de los activos.
+56,66% de recorrido
12 meses€43 · +124,54%
24 meses€50 · +161,10%
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01 La tesis en 3 líneas

Fundamentales operativos que mejoran y una cotización que se mueve al ritmo del bono alemán, no al del alquiler.

El negocio

Vonovia gestiona 528.370 viviendas en Alemania, Suecia y Austria, con una cartera valorada en 81.800 millones de euros a 30 de junio de 2026. La renta media en Alemania es de €8,32 por metro cuadrado al mes, con una ocupación del 97,7% y una tasa de cobro del 99,6%.

El catalizador

Los segmentos no residenciales aceleran: el resultado operativo ajustado de servicios de valor añadido creció un 27,6% interanual, hasta €128,5 millones en el primer semestre de 2026. La compañía apunta a un resultado operativo ajustado de €3.200-3.500 millones en 2028, frente a la guía de €2.950-3.050 millones para 2026.

El riesgo

El apalancamiento sigue por encima del objetivo: 14,0 veces deuda neta sobre resultado operativo ajustado y 46,0% de ratio préstamo-valor a 30 de junio de 2026, frente a las metas de menos de 12 veces y del 40% fijadas para 2028. Con el bono alemán a 10 años en el entorno del 3,35%, máximo de 15 años, el coste de financiación domina la valoración.

Fundamentos
52
Crecimiento
46
Rentabilidad
88
Eficiencia
68
Momentum
100
Valoración
50
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 31 ago – 7 sep 2026 · cierre semanal
  • 7 sep VNA cierra la semana en €19,15 (−3,53% frente a los €19,85 de la semana anterior). El precio queda −12,95% por debajo del objetivo Pesimista 6M (€22,00) y perforó el objetivo Pesimista 12M (€20,00) el 31 de agosto.Cierre de mercado · 07/09/2026. Confirma tesis
  • 7 sep El [Consenso Homologado de Mercado] recorta el objetivo medio de €27,88 a €27,56 (−1,15%), quinto recorte semanal consecutivo. Rango: bajo €19,00 · mediana €26,00 · alto €45,00 · 16 analistas · recomendación consolidada de compra.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 07/09/2026. Tensiona tesis
  • 2 sep La acción marca mínimo de 52 semanas en €18,66, con el bono alemán a 10 años en el entorno del 3,35%, máximo de 15 años, y el índice inmobiliario europeo como el más débil del mercado.Cierre de mercado · Trading Economics · septiembre 2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal VNA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La divergencia entre operativa y precio se ensancha: la compañía mantiene la guía de resultado operativo ajustado de €2.950-3.050 millones para 2026 y crece en rentas cerca del 4%, mientras el precio acumula nueve retrocesos en las diez últimas semanas. Lo determinante en las próximas semanas será el informe intermedio del tercer trimestre (previsto a comienzos de noviembre) y si el tipo largo alemán consolida por encima del 3,3%. La tesis vigente sigue siendo Pesimista, con validación Débil.
2.2 · Último mes 10 ago – 7 sep 2026 · −8,81%

VNA pasa de €21,00 el 10 de agosto a €19,15 el 7 de septiembre, un retroceso del 8,81% en cuatro semanas sin interrupciones al alza. El tramo incluye la perforación del objetivo Pesimista 12M (€20,00) el 31 de agosto y el mínimo de 52 semanas del 2 de septiembre.

La última señal técnica emitida por el modelo fue un techo técnico el 13 de julio a €21,44; desde entonces el patrón de precio confirma tendencia bajista sin señal de suelo posterior.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal VNA + marcadores de señales de suelo/techo técnico y de tendencia · 10 ago a 7 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 13 mar 2026 – 13 mar 2028
Precio real VNA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €22 / €20 / €17 · Base (bronce) €26 / €29 / €34 · Optimista (verde) €30 / €43 / €50. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €31,12 → €30,47 → €29,51 → €28,06 → €27,88 → €27,56 con 16 analistas a 07/09/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Crecimiento orgánico de rentas
Activo
Esta semana
Sin novedades. Crecimiento orgánico del 3,6% en el primer semestre de 2026, con guía anual en el entorno del 4% y renta media de €8,32 por metro cuadrado.
Próximo hito
Informe intermedio del tercer trimestre de 2026 · ventana esperada: comienzos de noviembre.
Segmentos no residenciales · valor añadido
Reforzado
Esta semana
Sin novedades materiales. El resultado operativo ajustado de servicios de valor añadido creció un 27,6% interanual, hasta €128,5 millones en el primer semestre.
Próximo hito
Desglose por segmentos del tercer trimestre · comienzos de noviembre de 2026.
Desapalancamiento y plan 2028
Activo
Esta semana
Sin operaciones anunciadas. En el primer semestre se materializaron €700 millones de desinversiones y €4.400 millones de refinanciación a un cupón medio del 3,2% y ocho años de plazo.
Próximo hito
Actualización de ratio préstamo-valor y deuda neta sobre resultado operativo ajustado en el tercer trimestre.
Descuento sobre el valor patrimonial
Activo · sin movimiento
Esta semana
El descuento se amplía al 58,6%: valor neto tangible de €46,22 por acción a 30 de junio de 2026 frente a los €19,15 de cotización.
Próximo hito
Revaloración semestral de la cartera (€81.800 millones) en el cierre anual de 2026.

Riesgos activos

Sensibilidad al bono alemán a 10 años
Materializado
Esta semana
El tipo largo alemán se mueve en el entorno del 3,35%, máximo de 15 años, y el índice inmobiliario europeo cotiza por debajo de su media de 200 sesiones.
Próximo hito
Reuniones de política monetaria del Banco Central Europeo · cuarto trimestre de 2026.
Apalancamiento por encima del objetivo
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin cambios en la estructura. Deuda neta sobre resultado operativo ajustado de 14,0 veces y ratio préstamo-valor del 46,0% a 30 de junio, con cobertura de intereses de 3,6 veces.
Próximo hito
Tercer trimestre de 2026. Umbral objetivo de la compañía para 2028: < 12,0 veces y ratio préstamo-valor del 40%.
Consenso dividido y recortes de objetivo
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Objetivo medio homologado en €27,56 tras cinco recortes semanales. La horquilla de casas de análisis va de €20,00 en el extremo bajo a €38,00 en el alto, con rebajas recientes desde €23,00 y desde €34,20.
Próximo hito
Ronda de revisiones tras el informe intermedio del tercer trimestre · noviembre de 2026.
Debilidad del segmento promotor
Materializado · efecto base
Esta semana
Sin novedades. El resultado operativo ajustado de promoción cayó un 65% interanual en el primer semestre, hasta €20,1 millones, por comparación con una venta de suelo del ejercicio anterior.
Próximo hito
Evolución de la promoción y de las ventas recurrentes en el tercer trimestre de 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 16 analistas que cubren VNA.

Modelo SR · Optimista 12M
€43,00
Modelo SR · Base 12M
€29,00
Consenso analistas (media)
€27,56
Modelo SR · Pesimista 12M
€20,00
Precio actual
€19,15
Barras escaladas al rango €0–€45 (objetivo alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene un objetivo a 12 meses en el escenario validado 27,4% por debajo del consenso de 16 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

16 analistas · objetivo bajo €19,00 · mediana €26,00 · medio €27,56 · alto €45,00 · precio actual €19,15 · recomendación consolidada de compra. El objetivo medio ha caído un 11,44% desde los €31,12 del 3 de agosto de 2026.

4.3 · Comparativa con propietarios residenciales cotizados de Alemania

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Vonovia · VNA €20,2 B 68 Pesimista · Débil €19,15 −3,53% −10,68%
LEG Immobilien · LEG €4,9 B Sin cobertura SR Sin cobertura SR €48,22 n/d n/d
TAG Immobilien · TEG €2,45 B Sin cobertura SR Sin cobertura SR €14,25 n/d n/d
Grand City Properties · GYC n/d Sin cobertura SR Sin cobertura SR €9,40 n/d n/d
Variación semanal VNA: cierre 31 ago → cierre 7 sep 2026. Variación 8 sem.: cierre 13 jul → cierre 7 sep 2026. Cap. mercado de VNA en EUR del informe (13/03/2026). Precios de referencia de los comparables: LEG 3 sep, TAG 2 sep y Grand City 1 sep de 2026. Los comparables no forman parte de la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2], por lo que no disponen de score, validación de tesis ni variaciones homologadas.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre VNA

Casi seis meses de validación cronológica del escenario pesimista publicado en marzo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

13 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Vonovia. Precio de referencia €23,89. Objetivos Base: €26 (6M) · €29 (12M) · €34 (24M). Objetivos Pesimista: €22 · €20 · €17.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €21,09 · −11,72% desde el informe. Patrón de precio sin dirección confirmada.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €23,21, el máximo del periodo posterior a la publicación.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €22,97. El rebote de abril se agota sin recuperar el precio del informe.
18 may 2026
Perfora el Pesimista 6M
Cierre en €21,64, por debajo del objetivo Pesimista a 6 meses (€22,00). El modelo escala la validación de tesis a Pesimista.
8 jun 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €20,19 tras tres semanas de descenso continuado.
15 jun 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €20,39. Arranca el único tramo alcista sostenido del periodo.
6 jul 2026
Tendencia alcista
Precio en €22,40, máximo del rebote (+9,9% desde el suelo del 15 de junio). El modelo no reescala la tesis.
13 jul 2026
Techo técnico y giro
Techo técnico en €21,44. Desde esta fecha el precio encadena nueve retrocesos en diez semanas.
3 ago 2026
Arranca el recorte del consenso
El objetivo medio homologado marca €31,12 e inicia cinco recortes semanales consecutivos hasta €27,56.
31 ago 2026
Perfora el Pesimista 12M
Cierre en €19,85, por debajo del objetivo Pesimista a 12 meses (€20,00), seis meses antes de su horizonte.
7 sep 2026
Mínimo del periodo
Precio cierra en €19,15 (−19,84% desde el informe). Recorrido al objetivo Pesimista 6M: +14,88%. Recorrido al consenso: +43,92%.
La tesis publicada en marzo de 2026 se valida en el escenario Pesimista el 18 de mayo, al perforar el precio el objetivo a 6 meses, y se profundiza el 31 de agosto al superar a la baja también el objetivo a 12 meses. Casi seis meses después, el modelo ha emitido 4 hitos confirmatorios del escenario pesimista, 2 señales de suelo técnico y 3 de techo técnico, con un único tramo alcista sostenido entre junio y julio que no alteró la validación. La validación se mantiene en Débil: la caída se ha producido con la guía operativa de 2026 intacta, lo que sitúa el coste de financiación, y no el deterioro del negocio, como variable explicativa dominante.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

VNA

Vonovia SE

Obj. 12M +22.6%

Vonovia controla medio millón de viviendas en Europa pero cobra rentas muy por debajo del mercado. Cuando suba hacia precios reales y diversifique, ¿por qué ignora el mercado su potencial?

Escenario base
68 /100
Overall Score
Fund. 52
Crec. 46
Rent. 88
Efic. 68
Mom. 100
Val. 50
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Vonovia SE · Informe semestral H1 2026 · panel de indicadores agosto 2026
Tier 1 Vonovia SE · Informe intermedio Q1 2026 · financiación y estructura de deuda mayo 2026
Tier 1 Vonovia SE · Relación con inversores · resultados y presentaciones archivo histórico
Tier 1 Vonovia SE · Calendario financiero · informe intermedio del tercer trimestre 2026 vigente
Tier 1 Vonovia SE · Nombramiento de Luka Mucic como consejero delegado 7 may 2025
Tier 1 Vonovia SE · Informe anual 2024 · ficha de datos marzo 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios VNA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · 26 registros 23 mar – 7 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso VNA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 3 ago – 7 sep 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal VNA · EUR cierre 7 sep 2026
Tier 2 Trading Economics · rendimiento del bono alemán a 10 años septiembre 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Investing.com · presentación H1 2026 de Vonovia · desglose por segmentos y guía agosto 2026
Tier 3 ad-hoc-news · división del consenso de casas de análisis sobre Vonovia 3 sep 2026

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Los objetivos de consenso proceden del [Consenso Homologado de Mercado] y los precios de cierre de mercado.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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