Última actualización: 28 sep 2026Próxima revisión: 5 oct 2026VNA · Inmobiliario e Infraestructuras

Precio objetivo Vonovia SE (VNA) · semana del 28 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 28 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

¿Tienes esta empresa en la cartera?

Añádela a Mi cartera y cada lunes sabrás si su tesis sigue en pie: qué hechos han movido el precio y si toca estar atento o puedes estar tranquilo.

68
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Mayor propietario residencial cotizado de Alemania · sector inmobiliario.
▼ Tesis Pesimista · Validándose

Vonovia mejora su operativa (EBITDA ajustado 2025 +6,0%), pero la cotización se hunde por el debate de expropiación en Berlín y los recortes de analistas. El precio ya rebasa a la baja el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€17,17
−2,99% esta semana
Caída desde el informe
−28,13%
199 días · publicado a €23,89
Recorrido al consenso
+54,40%
objetivo medio €26,51 · 16 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 68/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio cae un −2,99% hasta €17,17 (octavo cierre semanal consecutivo a la baja) y el objetivo medio del consenso baja de €26,98 a €26,51. Confirma
Catalizador principal
Crecimiento orgánico de rentas del 4,1% en 2025 y guía 2026 de EBITDA ajustado de €2.950–3.050 M, confirmada en el primer semestre. Activo
Riesgo principal
Presión regulatoria: tras las elecciones de Berlín, Die Linke (25,7% de los votos) reclama expropiar 138.000 viviendas de Vonovia y Deutsche Wohnen en la capital. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis Pesimista en vigor, con el precio ya a solo +1,00% del objetivo pesimista a 24 meses (€17,00). Próximos hitos: resultados del tercer trimestre (4 nov 2026) y el avance de la ley federal contra expropiaciones autonómicas.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio encadena ocho cierres semanales a la baja desde los €21,03 del 3 de agosto y cierra en €17,17.
  • →Exane BNP recortó el 22 de septiembre su objetivo de €19 a €16, por debajo del precio actual, con calificación de rendimiento inferior al mercado.
  • →El objetivo medio de 16 analistas baja por quinta semana hasta €26,51 (−5,52% desde el 24 de agosto).
  • →La cotización implica un descuento del 62,9% sobre el valor neto de activos (EPRA NTA) de €46,28 por acción publicado al cierre de 2025.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €17,17
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€17,17
Pesimista €22,00 Base €26,00 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€22
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa presión regulatoria sobre el alquiler se intensifica con el debate de expropiación en Berlín y el mercado amplía el descuento sobre el valor neto de activos, pese a la mejora operativa.
+28,13% de recorrido
12 meses€20 · +16,48%
24 meses€17 · −0,99%
Base · más probable
€26
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el crecimiento orgánico de rentas se mantuviera en el 3,5-4,5%, el Bund a 10 años oscilara entre el 2,5% y el 3% y el riesgo regulatorio se quedara dentro del rango anticipado.
+51,43% de recorrido
12 meses€29 · +68,90%
24 meses€34 · +98,02%
Optimista
€30
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el BCE recortara tipos, el Bund cayera por debajo del 2,5% y los segmentos de servicios y promoción alcanzaran el 20% del EBITDA, reduciendo el descuento sobre activos hacia el 25-30% sectorial.
+74,72% de recorrido
12 meses€43 · +150,44%
24 meses€50 · +191,21%
Vigilar mi cartera creando una cuenta gratis →

¿Tienes ésta u otras acciones en cartera? Con una cuenta gratuita sabes cada semana qué acciones de tu cartera debes revisar y cuáles siguen según lo esperado, para actuar a tiempo en base a los hechos que las pueden mover.

01 La tesis en 3 líneas

Una operativa que mejora cada trimestre frente a una cotización que descuenta el peor escenario regulatorio.

El negocio

Vonovia es el mayor propietario residencial cotizado de Alemania. En 2025 cerró con un EBITDA ajustado de €2.801 M (+6,0%), una ocupación del 97,9% y un crecimiento orgánico de rentas del 4,1%.

El catalizador

La compañía mantiene su guía 2026 de EBITDA ajustado de €2.950–3.050 M tras un primer semestre de €1.460 M (+2,4%). El modelo estima que los segmentos de servicios y promoción pueden elevar su peso hacia el 20-25% del resultado en 2028.

El riesgo

Die Linke ganó las elecciones de Berlín con el 25,7% y reclama expropiar 138.000 viviendas de Vonovia y Deutsche Wohnen. El apalancamiento sigue elevado: LTV del 45,4% y deuda neta/EBITDA de 13,8x al cierre de 2025.

Fundamentos
52
Crecimiento
46
Rentabilidad
88
Eficiencia
68
Momentum
100
Valoración
50
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 22–28 septiembre 2026 · cierre semanal
  • 28 sep VNA cierra la semana en €17,17 (−2,99% vs. semana anterior), un 21,95% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00) y a +1,00% del pesimista a 24 meses (€17,00).Cierre de mercado · 28/09/2026. Confirma tesis
  • 22 sep Exane BNP recorta su objetivo de €19 a €16 con calificación de rendimiento inferior al mercado. El objetivo medio de 16 analistas baja de €26,98 a €26,51; mediana €25,00.Prensa financiera · 22/09/2026 · Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 28/09/2026. Confirma tesis
  • 21 sep El canciller Merz anuncia una ley federal para prohibir las expropiaciones de vivienda a nivel autonómico, en respuesta al resultado electoral de Berlín.Prensa financiera · 21/09/2026. Neutro
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal VNA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El precio profundiza por debajo del escenario pesimista y el consenso sigue recortando objetivos al mismo ritmo que cae la acción. Lo determinante será el trámite de la ley federal anunciada por Merz y los resultados del tercer trimestre del 4 de noviembre.
2.2 · Último mes 24 ago – 28 sep 2026 · −14,41%

VNA pasa de €20,06 el 24 de agosto a €17,17 (−14,41%) sin un solo cierre semanal al alza. El 7 de septiembre pierde el objetivo pesimista a 12 meses (€20,00) con un cierre en €19,15, y la caída se acelera tras el recorte de Goldman Sachs a €21,20 y el resultado electoral de Berlín.

La secuencia de cierres descendentes dibuja una tendencia bajista · la última señal técnica fue un techo técnico el 13 de julio en €21,44 y el modelo no ha emitido señal de suelo desde entonces.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal VNA + señales de suelo/techo técnico y tendencia alcista marcadas por el modelo · 23 mar a 28 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 13 mar 2026 – 13 mar 2028
Precio real VNA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €22 / €20 / €17 · Base (bronce) €26 / €29 / €34 · Optimista (verde) €30 / €43 / €50. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €28,06 → €27,88 → €27,56 → €26,98 → €26,98 → €26,51 con 16 analistas a 28/09/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
Acceder ahora al ranking
Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Crecimiento orgánico de rentas
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. Último dato: +4,1% orgánico en 2025, con ocupación del 97,9%.
Próximo hito
Resultados del tercer trimestre 2026 · 4 de noviembre.
Guía 2026 de EBITDA ajustado
Activo
Esta semana
Sin cambios. Rango de €2.950–3.050 M confirmado tras un primer semestre de €1.460 M (+2,4%).
Próximo hito
Revisión o confirmación de la guía en los resultados del 4 de noviembre.
Segmentos no residenciales · servicios y promoción
Aplazado
Esta semana
Sin datos nuevos que confirmen el avance hacia el 20-25% del resultado que el modelo estima para 2028.
Próximo hito
Desglose por segmentos en los resultados del tercer trimestre.
Ley federal contra expropiaciones autonómicas
Nuevo
Esta semana
El Gobierno de Merz anuncia el 21 de septiembre legislación para prohibir las expropiaciones a nivel de los estados federados.
Próximo hito
Presentación del borrador en el Consejo de Ministros y trámite parlamentario.

Riesgos activos

Expropiación de vivienda en Berlín
Materializado · alta severidad
Esta semana
Die Linke, ganadora con el 25,7%, mantiene su reclamación sobre 138.000 viviendas de Vonovia y Deutsche Wohnen en la capital.
Próximo hito
Formación del nuevo gobierno de Berlín y su acuerdo de coalición.
Revisión a la baja del consenso
Materializado
Esta semana
Exane BNP recorta a €16; el objetivo medio baja a €26,51 (−5,52% desde el 24 de agosto).
Próximo hito
Nuevas revisiones de objetivos tras los resultados del 4 de noviembre.
Apalancamiento y refinanciación
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. LTV del 45,4% al cierre de 2025; el modelo sitúa el umbral de alerta por encima del 48%.
Próximo hito
LTV y calendario de vencimientos en el informe del tercer trimestre.
Sensibilidad al Bund alemán a 10 años
Latente · alta severidad
Esta semana
Los datos disponibles no permiten confirmar un cruce sostenido del umbral del 3,5% que el modelo vigila.
Próximo hito
Reunión de política monetaria del BCE de octubre 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 16 analistas que cubren VNA.

Modelo SR · Pesimista 12M
€20,00
Consenso analistas (media)
€26,51
Modelo SR · Base 12M
€29,00
Modelo SR · Optimista 12M
€43,00
Precio actual
€17,17
Barras escaladas al rango €0–€45 (objetivo alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report sitúa su objetivo a 12 meses (pesimista) 24,56% por debajo del consenso de 16 analistas, y el precio ya cotiza un 14,15% por debajo de ese objetivo.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

16 analistas · objetivo bajo €16 · mediana €25 · medio €26,51 · alto €45 · precio actual €17,17 · recomendación agregada del consenso de terceros: compra.

4.3 · Comparativa con peers inmobiliarios europeos

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Vonovia · VNA €20,2 B 68 Pesimista · Débil €17,17 −2,99% −18,35%
Colonial · COL €3,6 B 76 n. d. n. d. n. d. n. d.
Merlin Properties · MRL €7,17 B 73 n. d. n. d. n. d. n. d.
Variación semanal: cierre 21 sep → cierre 28 sep. Variación 8 sem.: cierre 3 ago → cierre 28 sep. Cap. mercado en EUR según el informe de cada empresa: VNA (13/03/2026), COL (20/02/2026), MRL (30/11/2024). n. d.: dato semanal no disponible en esta actualización. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

Ver los Top 3 de la semana

Gratis · sin tarjeta · actualizado cada lunes

12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre VNA

Seis meses en los que el precio ha ido rebasando, uno a uno, los objetivos del escenario pesimista.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

13 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Vonovia. Precio de referencia €23,89. Objetivos a 6 meses: Pesimista €22 · Base €26 · Optimista €30.
23 mar 2026
Primer chequeo
Primer cierre semanal de la serie en €21,09 (−11,72% desde el informe), ya por debajo del objetivo pesimista a 6 meses.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €23,21. El precio recupera temporalmente la zona del informe.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €22,97. El máximo de la serie llega el 22 de abril en €23,51 (−1,59% desde el informe).
8 jun 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €20,19, seguido de una señal de suelo el 15 de junio en €20,39.
6 jul 2026
Rebote intermedio
Dos semanas de tendencia alcista llevan el precio a €22,40, de nuevo por encima del pesimista a 6 meses.
13 jul 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €21,44. Es la última señal técnica emitida por el modelo hasta hoy.
7 sep 2026
Pesimista 12M rebasado
Cierre en €19,15, por debajo del objetivo pesimista a 12 meses (€20,00), en plena rebaja de Goldman Sachs a €21,20.
28 sep 2026
Octavo cierre a la baja
Precio en €17,17, a +1,00% del objetivo pesimista a 24 meses (€17,00). El consenso recorta su objetivo medio a €26,51.
La tesis publicada en marzo de 2026 se valida en su escenario Pesimista, con una validación Débil. En 199 días el precio ha rebasado a la baja los objetivos pesimistas a 6 y 12 meses y se acerca al de 24 meses, con 3 hitos de deterioro, 4 señales de techo técnico y 2 rebotes intermedios que no llegaron a consolidarse. El consenso de analistas acompaña la caída con un recorte del 17,0% de su objetivo medio desde finales de julio.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

VNA

Vonovia SE

Obj. 12M +18.9%

Vonovia controla medio millón de viviendas en Europa pero cobra rentas muy por debajo del mercado. Cuando suba hacia precios reales y diversifique, ¿por qué ignora el mercado su potencial?

Escenario base
68 /100
Overall Score
Fund. 52
Crec. 46
Rent. 88
Efic. 68
Mom. 100
Val. 50
Cumplimiento Upside Asimetría
Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Vonovia SE · Annual Report 2025 · informe anual completo mar 2026
Tier 1 Vonovia SE · Annual Report 2025 · EPRA NTA por acción mar 2026
Tier 1 Vonovia SE · Strong 2025 Performance and Confident Outlook · comunicado oficial mar 2026
Tier 1 Vonovia SE · Dynamic growth: Vonovia returns to pre-crisis levels (Q3 2025) nov 2025
Tier 1 Vonovia SE · Interim Statement Q3 2025 · financiación nov 2025
Tier 2 ad-hoc-news · Exane BNP recorta el objetivo de Vonovia a €16 22 sep 2026
Tier 2 ad-hoc-news · Goldman Sachs recorta el objetivo de Vonovia a €21,20 sep 2026
Tier 2 ad-hoc-news · Elecciones de Berlín y debate de expropiación de vivienda sep 2026
Tier 2 ad-hoc-news · Respuesta federal de Merz a las expropiaciones autonómicas sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios VNA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 28 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso VNA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 24 ago – 28 sep 2026
Tier 3 Savills Germany · The largest apartment owners in Germany 2025
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Precios a cierre de mercado.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

Acceso gratuito con tu cuenta

Seis herramientas profesionales. Una cuenta. Cero coste.

Lo que antes era de pago ahora se desbloquea con solo crear tu cuenta. Tu cartera, los rankings y las tesis completas, al instante.

Desbloquear las 6 herramientas

Gratis · sin tarjeta · acceso inmediato

Lo que desbloqueas

Seguimiento de cartera

Cada semana, los hechos que mueven tus empresas y cómo afectan a tu posición.

Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

Radar de tesis

Filtra por asimetría, riesgo, cumplimiento de tesis y precio objetivo.

Informe y tesis

Scorecard, escenarios a 6/12/24 m y mapa de riesgos de cada empresa.

Evolución de la tesis

Cada lunes validamos si la tesis se cumple frente al mercado y al consenso.