Última actualización: 5 oct 2026Próxima revisión: 12 oct 2026VNA · Inmobiliario e Infraestructuras

Precio objetivo Vonovia SE (VNA) · semana del 5 de octubre 2026

Precio objetivo · semana del 5 de octubre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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68
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Rentabilidad 88/100 frente a crecimiento 46/100 y valoración 50/100.
↓ Tesis Pesimista · Validándose

Vonovia, el mayor propietario residencial de Alemania, sigue subiendo rentas y confirma su guía 2026, pero los tipos altos y la presión regulatoria en Berlín arrastran la cotización. El precio ya rebasa a la baja el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€16,82
−2,04% esta semana
Caída desde el informe
−29,59%
206 días · publicado a €23,89
Recorrido al consenso
+54,46%
objetivo medio €25,98 · 16 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 68/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio cae un −2,04% hasta €16,82 y cierra por debajo incluso del objetivo pesimista a 24 meses (€17,00). El consenso recorta su objetivo medio a €25,98, desde €26,51. Confirma
Catalizador principal
Negocio de alquiler resistente: ingresos por rentas +3,4% en el primer semestre de 2026 y servicios de valor añadido +28%, con la guía de EBITDA ajustado 2026 confirmada en €2.950-3.050M. Activo
Riesgo principal
Tipos y regulación: la prensa financiera sitúa el bono alemán a 10 años en el 3,47%, junto al umbral del 3,5% del escenario pesimista, y Berlín reabre el debate de expropiación sobre más de 130.000 viviendas del grupo. Vigilar
Lectura Stocks Report
El precio ya está por debajo de los tres objetivos pesimistas del modelo. Próximos hitos a vigilar: resultados de los nueve primeros meses (4 de noviembre de 2026) y el bono alemán frente al umbral del 3,5%.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →Vonovia cierra a €16,82, por debajo del objetivo pesimista a 24 meses (€17,00) que el modelo situaba en marzo de 2028.
  • →La cotización suma nueve cierres semanales consecutivos a la baja: un −19,90% desde los €21,00 del 10 de agosto.
  • →El consenso de 16 analistas rebaja su objetivo medio de €27,88 a €25,98 en cinco semanas (−6,81%), y el objetivo más bajo (€16,00) queda ya solo un 4,88% por debajo del precio.
  • →Frente al valor neto de activos por acción de referencia del informe (€44,72), el descuento se amplía al 62,4%, desde el 47% de la publicación.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €16,82
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€16,82
Pesimista €22,00 Base €26,00 Optimista €30,00
Pesimista✓ validado
€22
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl bono alemán a 10 años presiona junto al 3,5%, el flujo de caja operativo libre cae un 45,4% en el semestre y Berlín reaviva el debate de expropiación, ampliando el descuento sobre activos.
+30,80% de recorrido
12 meses€20 · +18,91%
24 meses€17 · +1,07%
Base
€26
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el bono alemán se estabilizara entre el 2,5% y el 3%, las rentas siguieran creciendo un 3,5-4,5% orgánico y el segundo paquete regulatorio quedara dentro de lo anticipado.
+54,58% de recorrido
12 meses€29 · +72,41%
24 meses€34 · +102,14%
Optimista
€30
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el BCE recortara tipos, el bono alemán bajara del 2,5%, los activos se revalorizaran un 8-10% y el descuento sobre el valor neto de activos se redujera hacia el 25-30%.
+78,36% de recorrido
12 meses€43 · +155,65%
24 meses€50 · +197,27%
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01 La tesis en 3 líneas

Rentas que suben y una acción que cae: el mercado descuenta tipos y regulación antes que el negocio operativo.

El negocio

Vonovia es el mayor propietario de vivienda en alquiler de Alemania. Su segmento de alquiler generó €1.270M de EBITDA ajustado en el primer semestre de 2026, un +3,5% interanual pese a una cartera más pequeña.

El catalizador

Los servicios de valor añadido crecieron un +28% en EBITDA en el semestre y la compañía confirma su guía 2026 de EBITDA ajustado en €2.950-3.050M. El modelo estima que el peso del negocio no residencial puede acercarse al 20-25% del resultado en 2028.

El riesgo

La deuda sobre valor de activos sube al 46,0% en junio de 2026 (desde el 45,4%), por encima del rango objetivo del 40-45%, y el flujo de caja operativo libre cae un 45,4% hasta €607,5M en el semestre. Con el bono alemán junto al 3,5%, la refinanciación encarece.

Fundamentos
52
Crecimiento
46
Rentabilidad
88
Eficiencia
68
Momentum
100
Valoración
50
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 29 sep – 5 oct 2026 · cierre semanal
  • 5 oct VNA cierra la semana en €16,82 (−2,04% frente a la semana anterior), noveno cierre semanal consecutivo a la baja. El precio queda un 23,5% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22,00) y ya bajo el pesimista a 24 meses (€17,00).Cierre de mercado · 05/10/2026. Confirma tesis
  • 5 oct El consenso de 16 analistas recorta el objetivo medio de €26,51 a €25,98 (−2,00%). Mediana €25,00 · objetivo bajo €16,00 · alto €45,00. La recomendación consolidada del consenso sigue en compra.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 05/10/2026. Confirma tesis
  • oct La prensa financiera sitúa el bono alemán a 10 años en el 3,47% y mantiene abierto el debate de expropiación en Berlín, donde Vonovia y Deutsche Wohnen suman más de 130.000 viviendas. Vonovia publicará sus cuentas de nueve meses el 4 de noviembre.Prensa financiera (ad-hoc-news) · septiembre-octubre 2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal VNA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El precio ya ha atravesado los tres objetivos pesimistas del modelo y el consenso acompaña con recortes, mientras el negocio de alquiler mantiene su guía. Lo determinante será si los resultados del 4 de noviembre frenan el deterioro del flujo de caja y si el bono alemán supera de forma sostenida el 3,5%.
2.2 · Último mes 7 sep – 5 oct 2026 · −12,17%

VNA pasa de €19,15 el 7 de septiembre a €16,82 el 5 de octubre, un −12,17% en cinco cierres sin un solo rebote semanal. En el periodo, la prensa financiera recoge recortes de objetivo de varias casas (Goldman Sachs a €21,20; Exane BNP Paribas a €16,00) y el consenso medio baja de €27,56 a €25,98.

La secuencia de cierres describe una tendencia bajista: el modelo no registra señal de suelo técnico desde el 15 de junio (€20,39) y la última señal de techo técnico se emitió el 13 de julio (€21,44).

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal VNA + marcadores de señales de suelo/techo técnico y tendencia · 23 mar a 5 oct 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 13 mar 2026 – 13 mar 2028
Precio real VNA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €22 / €20 / €17 · Base (bronce) €26 / €29 / €34 · Optimista (verde) €30 / €43 / €50. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €27,88 → €27,56 → €26,98 → €26,98 → €26,51 → €25,98 con 16 analistas a 05/10/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 89 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,72%
Variación media del precio del modelo en las 89 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 28/09/2026
6 meses · 89 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+2,27% periodo) -0,56 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,46% periodo) -1,74 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Crecimiento de rentas con guía confirmada
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades corporativas. Última referencia: ingresos por alquiler +3,4% y EBITDA ajustado de alquiler €1.270M (+3,5%) en el primer semestre de 2026.
Próximo hito
Resultados de los nueve primeros meses de 2026 · 4 de noviembre de 2026. Guía 2026: EBITDA ajustado €2.950-3.050M.
Servicios de valor añadido
Reforzado
Esta semana
Sin novedades. El último dato publicado (primer semestre de 2026) muestra un EBITDA del segmento +28% interanual.
Próximo hito
Desglose por segmentos en los resultados del 4 de noviembre de 2026.
Dividendo de €1,25 por acción
Activo
Esta semana
Sin cambios. El dividendo aprobado con cargo a 2025 equivale a un 7,43% sobre el precio actual de €16,82.
Próximo hito
Propuesta de dividendo con los resultados anuales de 2026 · primer trimestre de 2027.
Desapalancamiento hacia 2028
Aplazado
Esta semana
Sin información adicional. La deuda sobre valor de activos subió al 46,0% en junio de 2026, frente al objetivo de aproximadamente el 40% a cierre de 2028.
Próximo hito
Actualización de apalancamiento · 4 de noviembre de 2026.

Riesgos activos

Tipos de interés · bono alemán a 10 años
Materializado · alta severidad
Esta semana
La prensa financiera sitúa el bono a 10 años en el 3,47%, junto al umbral del 3,5% que el informe asociaba al escenario pesimista.
Próximo hito
Cierre sostenido del bono por encima del 3,5% · seguimiento semanal.
Flujo de caja operativo libre
Materializado
Esta semana
Sin datos nuevos. En el primer semestre de 2026 cayó un 45,4% hasta €607,5M, frente al +27,4% de los nueve primeros meses de 2025 que recogía el informe.
Próximo hito
Flujo de caja de los nueve primeros meses · 4 de noviembre de 2026.
Regulación del alquiler · debate en Berlín
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin medidas nuevas. Tras las elecciones regionales de septiembre, la prensa recoge la reactivación del debate de expropiación sobre las más de 130.000 viviendas de Vonovia y Deutsche Wohnen en Berlín.
Próximo hito
Formación del nuevo gobierno regional de Berlín y su programa de vivienda.
Apalancamiento · deuda sobre valor del 46,0%
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. El ratio pasó del 45,4% al 46,0% en el primer semestre, por encima del rango objetivo del 40-45%.
Próximo hito
Ratio a septiembre · 4 de noviembre de 2026. Umbral de atención del modelo: > 47%.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 16 analistas que cubren VNA.

Modelo SR · Optimista 12M
€43,00
Modelo SR · Base 12M
€29,00
Consenso analistas (media)
€25,98
Modelo SR · Pesimista 12M
€20,00
Precio actual
€16,82
Barras escaladas al rango €0-€45,00 (objetivo alto del consenso). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El escenario validado del modelo fija un objetivo a 12 meses 23,0% por debajo del consenso de 16 analistas, y el precio actual cotiza ya un 15,9% por debajo de ese objetivo pesimista.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

16 analistas · objetivo bajo €16,00 · mediana €25,00 · medio €25,98 · alto €45,00 · precio actual €16,82 · recomendación consolidada del consenso: compra.

4.3 · Comparativa con propietarios residenciales cotizados de Alemania

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Vonovia · VNA €20,2 B 68 Pesimista · Débil €16,82 −2,04% −19,90%
Deutsche Wohnen · DWNI — — Sin informe vigente — — —
LEG Immobilien · LEG — — Sin informe vigente — — —
TAG Immobilien · TEG — — Sin informe vigente — — —
Variación semanal de VNA: cierre 28 sep → cierre 5 oct. Variación 8 sem.: cierre 10 ago → cierre 5 oct. Cap. mercado de Vonovia en EUR a la fecha del informe (13/03/2026). Score SR, validación de tesis y serie de precios solo se publican para empresas con informe vigente en Stocks Report; los comparables se muestran sin cobertura del modelo (—). Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre VNA

Siete meses en los que el precio atraviesa, uno tras otro, los tres objetivos pesimistas del modelo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

13 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Vonovia. Precio de referencia €23,89. Objetivos Base: €26 (6M) · €29 (12M) · €34 (24M); Pesimista: €22 · €20 · €17.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €21,09 · −11,72% desde el informe y ya por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€22).
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €23,21: el precio recupera la zona entre el escenario pesimista y el base.
13 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €22,97. El máximo de la serie llega el 22 de abril en €23,51, sin alcanzar el precio de publicación.
18 may 2026
Pierde el pesimista 6M
Cierre en €21,64, de nuevo por debajo de €22. Arranca un tramo de corrección hasta €20,19 el 8 de junio.
6 jul 2026
Tendencia alcista breve
Tras el suelo técnico del 15 de junio (€20,39), el precio sube a €22,40 y recupera momentáneamente el objetivo pesimista a 6 meses.
13 jul 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €21,44. Es la última señal técnica emitida por el modelo antes del tramo bajista actual.
5 ago 2026
Resultados semestrales
Vonovia confirma la guía 2026, pero el flujo de caja operativo libre cae un 45,4% y la deuda sobre valor de activos sube al 46,0%.
31 ago 2026
Pierde el pesimista 12M
Cierre en €19,85, por debajo del objetivo pesimista a 12 meses (€20). El consenso medio se sitúa en €27,88.
5 oct 2026
Bajo el pesimista 24M
Cierre en €16,82 (−29,59% desde el informe), por debajo del objetivo pesimista a 24 meses (€17). Noveno cierre semanal consecutivo a la baja; consenso medio en €25,98.
La tesis publicada en marzo de 2026 con referencia en €23,89 se valida en su escenario Pesimista y el precio ya lo ha superado a la baja: pierde el objetivo a 6 meses (€22) en mayo, el de 12 meses (€20) en agosto y el de 24 meses (€17) esta semana. Las dos señales de suelo técnico del periodo (abril y junio) no se consolidaron, y el consenso de analistas ha recortado su objetivo medio de €27,88 a €25,98 en cinco semanas.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

VNA

Vonovia SE

Obj. 12M +18.9%

Vonovia controla medio millón de viviendas en Europa pero cobra rentas muy por debajo del mercado. Cuando suba hacia precios reales y diversifique, ¿por qué ignora el mercado su potencial?

Escenario base
68 /100
Overall Score
Fund. 52
Crec. 46
Rent. 88
Efic. 68
Mom. 100
Val. 50
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Vonovia SE · Información del primer semestre de 2026 (EBITDA ajustado, rentas, apalancamiento, guía 2026) 5 ago 2026
Tier 1 Vonovia SE · Informe semestral H1 2026 · portal de informes ago 2026
Tier 1 Vonovia SE · La junta general aprueba un dividendo de €1,25 por acción 21 may 2026
Tier 1 Vonovia SE · Informe intermedio Q3 2025 · financiación y apalancamiento (referencia del informe) nov 2025
Tier 1 Vonovia SE · Resultados de los nueve primeros meses de 2025 · comunicado oficial nov 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios VNA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · 30 registros semanales 23 mar – 5 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso VNA · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 31 ago – 5 oct 2026
Tier 2 Cierre de mercado · cotización semanal VNA · EUR · Xetra cierre 5 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 ad-hoc-news · Vonovia mantiene la guía de cara a los resultados de noviembre (4 nov 2026) oct 2026
Tier 3 ad-hoc-news · Caída del 45,4% del flujo de caja operativo libre en el primer semestre sep 2026
Tier 3 ad-hoc-news · Debate de expropiación en Berlín y bono alemán a 10 años sep-oct 2026
Tier 3 ad-hoc-news · Revisiones de objetivo de analistas (Goldman Sachs, Exane BNP Paribas) sep 2026

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. El valor neto de activos por acción de €44,72 es la referencia del informe (septiembre de 2025) y el descuento calculado sobre él se enuncia como lectura del modelo.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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