Estado de alerta: BT Group presenta un perfil de riesgo medio-alto, dominado por una tensión estructural entre la monetización de su posición dominante en infraestructura (Openreach, EE) mediante subidas de precio y eficiencia de costes, y el deterioro progresivo de la percepción del cliente que esa misma estrategia genera. Convergen simultáneamente un rating de satisfacción de 1,3/5 en Trustpilot con sanciones regulatorias confirmadas por Ofcom, la entrada de un competidor móvil reforzado tras la fusión Vodafone-Three, plazos ajustados en la migración del PSTN y el despliegue de FTTP, nueve años consecutivos de declive de ingresos en el segmento Business, y un déficit de pensiones de £3.900 M que absorbe el 50% del flujo de caja libre normalizado. El marco regulatorio de Ofcom es relativamente favorable para la monetización de la fibra, pero el regulador ha demostrado disposición a sancionar prácticas comerciales deficientes. La solidez financiera (grado de inversión, deuda neta/EBITDA de 2,4x, flujo de caja libre en mejora) proporciona un colchón frente a los riesgos identificados, pero no los elimina.