IDR

Indra Sistemas, S.A.

Cumplimiento Upside Asimetría
84 /100
País España
Sector Tecnología e IA
Tamaño Large Cap
Fecha del informe 2026-01-27
Cap. bursátil €10.2B
Precio al publicar €58.25
Última validación 22/06/2026
Precio validado €55.06
Var. 6M -5.6%
Var. 12M -12.8%
Var. 24M -18.3%
Ranking semanal Las empresas con tesis fuerte y recorrido al alza esta semana Track record +4,73% vs IBEX +3,16 pp vs S&P +0,42 pp Ver el ranking

Tesis fundamental - Resumen de los factores clave que sostienen o desafían el escenario base

Indra Sistemas atraviesa un momento de inflexión tras cerrar 2025 como el mejor valor del IBEX 35 con una revalorización del 193%, impulsada por su consolidación como campeón nacional de defensa con el 44,8% de las adjudicaciones del Ministerio. La evolución del precio, sin embargo, se alinea con el escenario…

Seguimiento semanal - Evolución de los factores clave que confirman o debilitan el escenario

Transcurridos casi cinco meses desde la publicación del informe, la cotización de Indra ha pasado de €58,25 a €55,06, una caída del 5,5% que tocó mínimos de €48,81 a comienzos de mayo antes de recuperarse. Esta trayectoria confirma el escenario pesimista que el propio informe anticipaba: el precio se mantiene…

Mapa de la tesis - Escenarios de Stocks Report, precio objetivo de los analistas y cómo se está moviendo el precio real

Escenarios de precio y validación

Tesis Stocks Report VS Consenso

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Nivel de cumplimiento de la tesis

Grado de confirmación de la tesis Al crear tu cuenta gratis ves en un vistazo si la tesis se fortalece, se confirma o hay que reconsiderar. Descubre como la IA valida frente al consenso. Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
Tesis excedida

Supera el optimista. La realidad va por delante de la tesis.

Históricamente, las tesis en este estado han precedido un período de consolidación o ajuste.

Tesis fuerte

Entre base y optimista. La hipótesis gana tracción.

Históricamente, las tesis en este estado han mantenido la dirección durante una mediana de 12 semanas.

Tesis confirmada

Sigue el base. La hipótesis se cumple según lo previsto.

Históricamente, las tesis en este estado han continuado siguiendo el escenario base.

Tesis débil

Entre pesimista y base. La hipótesis pierde fuerza.

Históricamente, las tesis en este estado han revertido al pesimista en el 40% de los casos.

Tesis revertida

Cae por debajo del pesimista. La hipótesis pierde validez.

Históricamente, las tesis en este estado han implicado una revisión sustancial del modelo.

Pendiente de validación
?

Menos de 30 días. Pendiente de validación.

El modelo aún no ha acumulado suficiente histórico para emitir una clasificación robusta.

Oportunidad vs Riesgo

Cuánto hay a ganar respecto a perder Al crear tu cuenta gratis puedes ver el balance de oportunidades y riesgos de la empresa. Descubre como la IA valida frente al consenso. Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
Muy favorable

Ratio > 1.5x. El área verde es mucho mayor que la roja.

El recorrido al alza supera con margen al recorrido a la baja del modelo.

Favorable

Ratio 1.0x–1.5x. Más potencial alcista que bajista.

Recorrido al alza superior al recorrido a la baja.

Equilibrado

Ratio 0.7x–1.0x. Áreas similares.

Recorrido al alza y a la baja en magnitudes similares.

Desfavorable

Ratio < 0.7x. El área roja domina.

El recorrido a la baja supera al recorrido al alza.

Asimetría potencial

Recorrido al alza o a la baja Al crear tu cuenta gratis puedes valorar el potencial de subida o bajada de la acción con los precios objetivo de Stocks Report. Descubre como la IA valida frente al consenso. Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
Recorrido al alza fuerte

> 30% bajo tesis.

Recorrido al alza alto.

Recorrido al alza leve

10-30% bajo tesis.

Recorrido al alza moderado.

Neutra

Precio alineado (±10%).

Sin asimetría relevante.

Recorrido a la baja leve

10-30% sobre tesis.

Recorrido a la baja moderado.

Recorrido a la baja fuerte

> 30% sobre tesis.

Recorrido a la baja alto.

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Scorecard

84 / 100
Subscores
87 Fundamentos
100 Crecimiento
75 Rentabilidad
80 Eficiencia
100 Momentum
60 Valoración

Score calculado con IA a partir de datos auditados: estados financieros, ratios de rentabilidad y eficiencia, tendencias de crecimiento, momentum de mercado y valoración relativa frente a comparables del sector.

Escenarios de la tesis

Escenario Pesimista
20% probabilidad
6 meses 52,00€ -11%
24 meses 45,00€ -23%
Este escenario ocurre si:
  • El litigio GDELS se resuelve con sentencia parcialmente adversa (pérdida de 500-1.000 millones)
  • España no alcanza el compromiso del 2% del PIB en defensa por cambio político
  • La integración de Hispasat genera sobrecostes no previstos superiores a 50 millones
  • Los márgenes operativos caen por debajo del 10%
Señal de alerta: Resolución del Tribunal Supremo sobre medidas cautelares — Si se conceden, este escenario gana probabilidad inmediatamente.
Escenario Optimista
25% probabilidad
6 meses 75,00€ +29%
24 meses 115,00€ +97%
Este escenario ocurre si:
  • España compromete más del 2,5% del PIB en defensa ante presión de la OTAN
  • IndraMind firma contrato superior a 200 millones con gobierno europeo no español
  • Resolución definitiva favorable del litigio GDELS
  • Los ingresos crecen por encima del 14% anual
Señal a vigilar: Adjudicaciones internacionales — Si Indra consigue contratos fuera de España superiores a 500 millones, este escenario gana probabilidad.
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Escenarios de precio objetivo

Análisis de valoración y escenarios de precio objetivo a 6, 12 y 24 meses

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Tres escenarios de precio con probabilidades a 6, 12 y 24 meses

Escenario Pesimista
XX% probabilidad
6 meses XXX$ -XX%
24 meses XXX$ -XX%
Este escenario ocurre si:
  • Xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx
  • Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx
  • Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx
Senal de alerta: Xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.
Escenario Optimista
XX% probabilidad
6 meses XXX$ +XX%
24 meses XXX$ +XX%
Este escenario ocurre si:
  • Xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx
  • Xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx
  • Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx
Senal a vigilar: Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx.

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Scorecard Integral

Evaluación cuantitativa 0-100 puntos

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Score total: 84/100 - 4/5 (Cuartil superior del IBEX 35)

Indra Sistemas obtiene una puntuación de 84 puntos sobre 100, situándose en el cuartil superior del IBEX 35. La compañía presenta un posicionamiento competitivo excepcional como líder absoluto en IT Services España (ventaja de 2,7x frente al segundo clasificado), campeón nacional de defensa (44,8% de las adjudicaciones en 2025) y posición dominante en el sector espacial tras la adquisición de Hispasat. Los fundamentales financieros destacan por un crecimiento de doble dígito sostenido (TCAC +12%), posición de caja neta y generación de flujo de caja libre de €328M. La valoración se sitúa en línea con comparables europeos de defensa tras la extraordinaria revalorización de +193% en 2025.

Tesis de inversión: Campeón nacional de defensa con integración vertical completada (IT + Defensa + Espacio + ATM), fundamentales financieros excepcionales y cartera de catalizadores robusta en contexto de rearme europeo.

Desglose por dimensiones

Salud financiera
26/30
Valoración relativa
9/15
Huella digital
20/25
Posicionamiento competitivo
14/15
Riesgos y gobierno
8/10
Catalizadores
5/5

Las 3 preguntas clave

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Insights Accionables

Hallazgos diferenciales que el mercado puede estar pasando por alto

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La historia en una frase: Indra es el campeón nacional de defensa español con valoración aún no ajustada a su exposición privilegiada al ciclo de rearme europeo de €800.000M y potencial oculto en IA soberana (IndraMind €300M actual hacia €1.000M en 2030).

Implicaciones para el inversor

Factores diferenciadores identificados:
  • Exposición única al rearme europeo: Único vehículo líquido de tamaño medio (€10.200M) con acceso directo al incremento de gasto defensa español hacia €30.000M anuales (2% PIB)
  • Posición de mercado consolidada: Cuota del 44,8% en adjudicaciones defensa 2025 (+9,8pp interanual), protegida por status de campeón nacional
  • Activo diferenciado no valorado: IndraMind con TCAC implícito del +27% hacia €1.000M en 2030, validado por partnership Alpine F1
  • Palanca operativa superior: Base de ingresos defensa €2.000M puede doblar o triplicar sin dilución significativa frente a peers 4x-5x mayores
Catalizadores próximos a vigilar:
  • Capital Markets Day (2T 2026): Actualización Plan Estratégico 2030 con guidance específico por segmento y objetivos IndraMind
  • Sinergias Hispasat (2026): Materialización de €20-30M EBITDA incremental por integración espacial completada
  • Composición consejo (1S 2026): Recuperación umbral >50% consejeros independientes convertiría riesgo governance en catalizador
  • FCAS Fase 1B (2026-2027): Contratación de +€600M en programa bandera de defensa europea

INSIGHT 1: La paradoja Governance - DJSI 100/100 frente a 8 dimisiones de independientes

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Mapa de Riesgos Críticos

Top 5 riesgos identificados y banderas rojas

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Estado de alerta: El perfil de riesgo de Indra se evalúa como Medio-Alto en el contexto actual. La concentración de riesgos se sitúa en el ámbito legal/regulatorio (litigio GDELS por €7.240M admitido a trámite por el Tribunal Supremo) y político (dependencia estructural de contratos gubernamentales con cuota del 44,8% en adjudicaciones de defensa). Los riesgos operativos de integración múltiple (Hispasat + TESS + EM&E) son manejables con ejecución disciplinada. No se identifican riesgos existenciales, pero la confluencia de litigio pendiente, conflicto de intereses en la fusión con EM&E y proporción de consejeros independientes por debajo del umbral recomendado (46,66% frente a 50%) genera un escenario que requiere vigilancia estrecha durante el primer semestre de 2026.
Capacidades de resiliencia demostradas:
  • Solidez financiera: Ratio deuda neta/EBITDA de 0,2x, posición de caja neta de €86M a diciembre 2024 antes de adquisiciones
  • Cartera de pedidos récord: €9.512M que proporciona visibilidad de ingresos para 2+ años incluso sin nuevas adjudicaciones
  • Diversificación sectorial: Mix equilibrado IT Services (~50%), Defensa/ATM (~40%), Espacio (~10%) reduce dependencia de un único segmento
  • Respaldo institucional: SEPI 28% alinea intereses con el Estado y proporciona estabilidad accionarial en escenarios de volatilidad
Vigilancia reforzada requerida en:
  • Resolución medidas cautelares Supremo (febrero 2026): Decisión sobre suspensión de €3.002M en préstamos estatales
  • Composición del consejo (1S 2026): Evolución de proporción de independientes hacia umbral >50%
  • Sinergias Hispasat trimestrales: Desviación >20% frente a plan de €20-30M EBITDA objetivo 2026
  • Proceso valoración EM&E: Publicación de informe independiente y reacción de proxy advisors (ISS, Glass Lewis)

Riesgos identificados (Top 5)

RIESGO 1: Litigio GDELS-Santa Bárbara por €7.240M en adjudicaciones de artillería

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Evaluación de Huella Digital

Señales tempranas de fortaleza o debilidad operativa

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Propósito del análisis: Este análisis sintetiza hallazgos digitales que identifican señales tempranas de fortaleza o debilidad operativa que pueden no estar reflejadas aún en las métricas financieras, pero que anticipan tendencias futuras.

Resumen ejecutivo riesgos digitales

RIESGO MODERADO FUTURO
La huella digital de Indra presenta un perfil sólido (19/25 puntos) con fortalezas diferenciadas en innovación tecnológica y employer branding oficial, pero con señales de vigilancia en satisfacción de empleados según plataformas independientes. La divergencia entre certificaciones oficiales (Top Employer 100% ética) y reviews de empleados (Glassdoor 3,7/5, Indeed 3,2/5) no constituye una bandera roja crítica, sino una característica estructural del sector IT en España que requiere seguimiento. El gap de compensación percibida (2,3/5 en Indeed) podría dificultar la atracción de talento senior en el contexto de contrataciones masivas planificadas.

Justificación del semáforo amarillo

  • Semáforo verde imposible: La compensación percibida como no competitiva (2,3/5 Indeed) y el gap de 19pp entre certificaciones oficiales y reviews independientes impiden asignar semáforo verde
  • Semáforo amarillo justificado: Las métricas moderadas son estructurales del sector IT consultora en España y no representan deterioro específico de Indra; las certificaciones oficiales (Top Employer 8 años) son creíbles y auditadas
  • Semáforo rojo excesivo: No existe contradicción grave entre señales digitales y financieras; la alianza Alpine F1 y la facturación IndraMind (€300M) validan capacidades tecnológicas reales

Implicación para valoración

La huella digital es un factor de apoyo moderado:
  • Sin factor digital: Valoración basada únicamente en fundamentales financieros sin ajustes adicionales
  • Con factor digital: Las señales digitales refuerzan la tesis de inversión; no se identifican divergencias que justifiquen descuento
  • Ajuste requerido: Ninguno. Las iniciativas de alto perfil (Alpine F1, IndraMind) aportan visibilidad diferencial positiva

Escenarios de decisión para inversores

Escenario Creencia Posición
(A) Certificaciones oficiales más creíbles Top Employer 8 años consecutivos refleja capacidad real de atracción de talento; contrataciones +2.400 validan propuesta de valor Favorable con vigilancia moderada
(B) Reviews independientes más creíbles Compensación no competitiva (2,3/5) dificultará retención de talento senior crítico para ejecutar programas estratégicos Neutral con vigilancia estrecha

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Señales Operativas

Capital humano, expansión física y experiencia del cliente

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Propósito del análisis: Este bloque sintetiza señales operativas clave detectadas en enero 2026, evaluando indicadores de salud organizacional, capacidad de ejecución y evolución de la cartera de pedidos como indicadores adelantados de rendimiento futuro.

Resumen ejecutivo: Peso elevado de las señales operativas

Las señales operativas tienen peso excepcional positivo en este análisis por 4 razones fundamentales:

1. Cartera de pedidos en máximos históricos

La cartera de pedidos de Indra alcanzó €9.512M en 9M 2025, un incremento del 35% interanual que representa el nivel más alto de la historia de la compañía. El ratio cartera/ingresos de 1,97x proporciona visibilidad de ingresos para los próximos 2-3 años con un book-to-bill sostenido superior a 1,1x que garantiza crecimiento futuro asegurado.

Factor Evidencia Implicación
Cartera total 9M 2025 €9.512M (+35% interanual) Máximo histórico absoluto
Ratio cartera/ingresos 1,97x (vs 1,46x en 9M 2024) Visibilidad 2-3 años
Book-to-bill 9M 2025 >1,1x sostenido Crecimiento orgánico asegurado

2. Adjudicaciones de defensa sin precedentes

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Situación ESG

Factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo

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Indra presenta un perfil ESG de élite global con 19 años consecutivos en el DJSI World (87/100 puntos) y calificación máxima CDP A List en cambio climático. Sin embargo, este liderazgo coexiste con desafíos de gobierno corporativo: ocho dimisiones o ceses de consejeros independientes en tres años y 40% del consejo con mandato vencido. Factores ESG críticos a monitorizar: (1) estabilidad del consejo de administración, (2) exposición regulatoria al EU AI Act con aplicación plena agosto 2026, (3) aceleración requerida para alcanzar -50% emisiones 2030 frente al -26% actual.

Conclusiones ESG e implicaciones para la valoración

Los factores ESG de Indra no representan riesgos existenciales para la inversión, sino presiones graduales monitorizables. El liderazgo en credenciales ambientales y sociales (DJSI 19 años, CDP A List, MSCI AA) proporciona ventaja competitiva en contratación pública europea, mientras que la inestabilidad del consejo genera potencial descuento de governance por parte de inversores institucionales con mandatos ESG.

Factor ESG Impacto estimado en valoración Timeline Probabilidad
Riesgo governance (inestabilidad consejo) -2% a -5% en múltiplos comparables 2025-2026 Media (50-60%)
EU AI Act (cumplimiento sistemas alto riesgo) -1% a -2% margen EBIT (costes compliance) 2026-2027 Alta (>75%)
Premium ESG contratación pública +3% a +5% en pipeline contratos europeos 2025-2030 Alta (>80%)
Transición climática (aceleración objetivos) -0,5% a -1% margen (inversiones descarbonización) 2026-2030 Media (40-60%)
Impacto neto estimado: El perfil ESG es ligeramente positivo para la valoración. El premium ESG en contratación pública (+3% a +5% pipeline) compensa los costes de compliance regulatorio y descuentos de governance. Ajuste neto estimado: neutro a +2% sobre valoración fundamental, condicionado a normalización del consejo de administración.
KPIs clave para seguimiento trimestral:
  • Proporción consejeros independientes: Objetivo >50%; alerta si <45% sostenido más de 6 meses
  • Puntuación DJSI: Actual 87/100; alerta si <80 puntos
  • Calificación CDP: Actual A List; alerta si pérdida de calificación A
  • Costes cumplimiento normativo: Monitorizar vs 3,5% ingresos como umbral máximo
Señales de alerta para reducir posición: Pérdida de inclusión en DJSI World, degradación CDP por debajo de nivel A-, dimisiones adicionales de consejeros independientes que reduzcan proporción <40%, multas EU AI Act materiales (>€10M), o estancamiento prolongado en objetivos de diversidad de liderazgo (objetivo 40% mujeres en menos de 3 años).

Factores ESG materiales

FACTOR 1: Liderazgo en credenciales ESG globales (Fortaleza competitiva)

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Fuentes Bibliográficas

Referencias utilizadas en el análisis integral

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Resumen bibliográfico:
Total: 118 fuentes consultadas

Nota: Este informe ha sido elaborado a partir de fuentes públicas verificables consultadas entre diciembre 2025 y enero 2026.

Fuentes corporativas oficiales

Adquisiciones y proyectos estratégicos

Plataformas financieras y cotización

Medios especializados - Resultados y noticias corporativas

Defensa y contratos gubernamentales

Litigios y gobierno corporativo

ESG y sostenibilidad

Competidores sector defensa europeo

Análisis sectorial y mercados

Tendencias sector TIC y ciberseguridad

Sector espacial

Regulación IA

Rearme europeo y gasto militar

Clima laboral y recursos humanos

IndraMind e innovación

Alianzas y partnerships

Análisis estratégico y contexto político

Fuentes adicionales financieras y análisis

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