MEL.MC

Meliá Hotels International, S.A.

Cumplimiento Upside Asimetría
68 /100
País España
Sector Consumo y retail
Tamaño Mid Cap
Fecha del informe 2026-03-24
Precio al publicar €8.98
Última validación 14/04/2026
Precio validado €11.02
Cap. bursátil €2.1B

Tesis de inversión - Resumen de los factores clave para invertir o no en el futuro de esta empresa

Meliá Hotels International cerró 2025 con un beneficio neto récord de 200,2 millones de euros, un 23,6% más que el ejercicio anterior, y completó una refinanciación de 800 millones que elimina vencimientos relevantes hasta 2030. Pese a estos resultados, la cotización actual de €8,98 refleja un descuento del 24-32% en…

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Escenarios de precio y validación

Tesis Stocks Report VS Consenso

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Nivel de cumplimiento de la tesis

Grado de confirmación de la tesis Los miembros Pro ven en un vistazo si la tesis se fortalece, se confirma o hay que reconsiderar. Descubre como la IA valida frente al consenso. Prueba gratis Stocks Report Pro
Tesis excedida

Supera el optimista. La realidad va por delante de la tesis.

Lo habitual: vigilar posibles excesos y, en algunos casos, asegurar parte de las ganancias.

Tesis fuerte

Entre base y optimista. La hipótesis gana tracción.

Lo habitual: se refuerza la posición gradualmente si la tesis mantiene coherencia.

Tesis confirmada

Sigue el base. La hipótesis se cumple según lo previsto.

Lo habitual: situación que suele generar confianza para consolidar la posición.

Tesis débil

Entre pesimista y base. La hipótesis pierde fuerza.

Lo habitual: situación que suele llevar a esperar con cautela. No suele ser punto de entrada.

Tesis rota

Cae por debajo del pesimista. La hipótesis pierde validez.

Lo habitual: suele llevar a una revisión profunda de la tesis y, en muchos casos, a replantear la posición.

Pendiente de validación
?

Menos de 30 días. Pendiente de validación.

Lo habitual: esperar a que el mercado ofrezca señales de dirección.

Oportunidad vs Riesgo

Cuánto hay a ganar respecto a perder Como usuario del plan Pro puedes ver el balance de oportunidades y riesgos de la empresa. Descubre como la IA valida frente al consenso. Prueba gratis Stocks Report Pro
Muy favorable

Ratio > 1.5x. El área verde es mucho mayor que la roja.

La oportunidad supera con creces al riesgo.

Favorable

Ratio 1.0x–1.5x. Más potencial alcista que bajista.

Oportunidad mayor que el riesgo.

Equilibrado

Ratio 0.7x–1.0x. Áreas similares.

Oportunidad y riesgo equilibrados.

Desfavorable

Ratio < 0.7x. El área roja domina.

El riesgo supera a la oportunidad.

Asimetría potencial

Infravalorada o sobrevalorada Con el plan Pro puedes valorar el potencial de subida o bajada de la acción con los precios objetivo de Stocks Report. Descubre como la IA valida frente al consenso. Prueba gratis Stocks Report Pro
Infravalorada fuerte

> 30% bajo tesis.

Potencial infravaloración alta.

Infravalorada leve

10-30% bajo tesis.

Potencial infravaloración moderada.

Neutra

Precio alineado (±10%).

Sin asimetría relevante.

Sobrevalorada leve

10-30% sobre tesis.

Potencial sobrevaloración moderada.

Sobrevalorada fuerte

> 30% sobre tesis.

Potencial sobrevaloración alta.

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Scorecard

68 / 100
Subscores
70 Fundamentos
50 Crecimiento
75 Rentabilidad
64 Eficiencia
80 Momentum
60 Valoración

Score calculado con IA a partir de datos auditados: estados financieros, ratios de rentabilidad y eficiencia, tendencias de crecimiento, momentum de mercado y valoración relativa frente a comparables del sector.

Escenarios de la tesis

Escenario Pesimista
25% probabilidad
6 meses 8,50€ -5%
12 meses 8,00€ -11%
24 meses 7,50€ -16%
Este escenario ocurre si:
  • Un fallo judicial adverso en la demanda bajo la Ley Helms-Burton supera los 50 M€ de responsabilidad
  • La recesión en la eurozona reduce la demanda turística y el gasto discrecional en viajes
  • Los márgenes caen por debajo del 25% durante dos trimestres consecutivos
Señal de alerta: Ocupación en destinos principales — Una caída del RevPAR por debajo del 0% interanual activaría este escenario.
Escenario Base
Más probable
55% probabilidad
6 meses 10,00€ +11%
12 meses 11,00€ +22%
24 meses 12,00€ +34%
Este escenario ocurre si:
  • Los ingresos crecen entre el 3% y el 4,5% anual, en línea con la tendencia del sector
  • Los márgenes se mantienen en el rango del 26%-27% gracias al reposicionamiento hacia el lujo
  • El vehículo de inversión hotelero se cierra entre 400 y 700 M€ en el segundo semestre de 2026
  • Cuba sigue generando episodios de volatilidad puntual sin impacto financiero material
Variable clave: Vehículo de inversión — Si se cierra por encima de 600 M€, este escenario gana probabilidad frente al pesimista.
Escenario Optimista
20% probabilidad
6 meses 11,50€ +28%
12 meses 14,00€ +56%
24 meses 15,50€ +73%
Este escenario ocurre si:
  • El vehículo de inversión se cierra en el rango superior (800-1.000 M€), validando la calidad de los activos
  • El reposicionamiento hacia el lujo genera márgenes por encima del 28% a partir de 2027
  • El riesgo Cuba se atenúa por una reducción de la exposición operativa o un entorno geopolítico más favorable
Señal a vigilar: Trustpilot — Si el rating sube por encima de 2,5/5, indicaría una mejora de la experiencia digital que reduciría el descuento de múltiplos.
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Escenarios de precio objetivo

Análisis de valoración y escenarios de precio objetivo a 6, 12 y 24 meses

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Tres escenarios de precio con probabilidades a 6, 12 y 24 meses

Escenario Pesimista
XX% probabilidad
6 meses XXX$ -XX%
12 meses XXX$ -XX%
24 meses XXX$ -XX%
Este escenario ocurre si:
  • Xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx
  • Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx
  • Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx
Senal de alerta: Xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.
Escenario Base
Mas probable
XX% probabilidad
6 meses XXX$ +XX%
12 meses XXX$ +XX%
24 meses XXX$ +XX%
Este escenario ocurre si:
  • Xxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx
  • Xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx
  • Xx xxxxxxxx xx XX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx
  • Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx
Variable clave: Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx.
Escenario Optimista
XX% probabilidad
6 meses XXX$ +XX%
12 meses XXX$ +XX%
24 meses XXX$ +XX%
Este escenario ocurre si:
  • Xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx
  • Xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx
  • Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx
Senal a vigilar: Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx.

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Scorecard Integral

Evaluación cuantitativa 0-100 puntos

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Puntuación total: 68/100 — 3/5 (En la media del IBEX 35)

Meliá Hotels International obtiene una puntuación de 68/100, situándose en el límite superior del rango medio. La compañía presenta fundamentales financieros sólidos con un margen EBITDA del 26,2%, generación de flujo de caja libre creciente (343 M€ en 2025) y un proceso de desapalancamiento avanzado (ratio deuda neta/EBITDA ~2,0x). El análisis identifica una contradicción relevante entre los resultados financieros récord y la experiencia digital del cliente (Trustpilot 1,8/5), junto con un riesgo geopolítico específico vinculado a Cuba que introduce volatilidad bursátil desproporcionada respecto a su peso financiero.

Síntesis del análisis: Fundamentales financieros en mejora progresiva y catalizadores estratégicos concretos, condicionados por la divergencia entre resultados operativos y experiencia digital del cliente.

Desglose por dimensiones

Salud financiera
21/30
Valoración relativa
9/15
Huella digital
16/25
Posicionamiento competitivo
10/15
Riesgos y gobierno
8/10
Catalizadores
4/5
Resumen ejecutivo: Meliá Hotels International se posiciona como la mayor cadena hotelera española y una de las principales operadoras vacacionales europeas, con más de 400 hoteles en 40 países. La compañía registró un beneficio neto récord de 200,2 M€ en 2025 (+23,6% interanual), con un flujo de caja libre de 343 M€ y una refinanciación de 800 M€ que elimina vencimientos relevantes hasta 2030. El análisis de huella digital revela una divergencia significativa: mientras los indicadores financieros mejoran y la marca empleadora lidera el sector (Glassdoor 4,0/5), la experiencia digital del cliente se sitúa en niveles críticos (Trustpilot 1,8/5), un patrón que históricamente precede a presión sobre márgenes en un plazo de 12-24 meses si no se corrige.

Las 3 preguntas clave

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Insights Accionables

Hallazgos diferenciales que el mercado puede estar pasando por alto

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Síntesis: Meliá ejecuta su mayor transformación hacia el lujo con una inversión de 575M€ en el mejor momento del sector, pero su experiencia digital y el lastre de Cuba oscurecen una mejora de fundamentales que los múltiplos actuales aún no reflejan respecto a comparables europeas.

Análisis de la posición competitiva

Posición competitiva diferenciada:
  • Múltiplo EV/EBITDA con un descuento del ~32% y P/E con un ~38% inferior respecto a Accor, su comparable europeo más directo
  • Beneficio neto récord de 200,2M€ (+23,6% interanual) con ratio deuda neta/EBITDA en ~2,0x
  • Canal directo digital líder: melia.com canaliza el 47,9% de las ventas centralizadas, frente al 30-35% de media en cadenas europeas
  • Refinanciación de 800M€ completada sin vencimientos relevantes hasta 2030
Catalizadores próximos a vigilar:
  • Cierre del vehículo inversor de hasta 1.000M€ previsto para H2 2026, posible detonante de reducción del diferencial de múltiplos
  • Verano de 2026 como prueba crítica de estabilidad de las plataformas digitales a máximo volumen de usuarios
  • Implementación de IA generativa para atención al cliente (objetivo: 80% de automatización) en los próximos 6-18 meses
  • Evolución de la demanda Helms-Burton en tribunal federal de Florida y posibles nuevas sanciones estadounidenses a Cuba

INSIGHT 1: El canal directo digital más potente de la hotelería europea coexiste con la peor experiencia de usuario del sector

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Mapa de Riesgos Críticos

Top 5 riesgos identificados y banderas rojas

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Estado de Alerta: Meliá presenta un perfil de riesgo MODERADO dominado por dos factores diferenciados. El riesgo geopolítico vinculado a Cuba genera episodios de volatilidad bursátil desproporcionados respecto a su impacto financiero real, con una ratio de impacto bursátil/impacto operativo de 13:1. Simultáneamente, la divergencia entre resultados financieros récord y experiencia de cliente deficiente (Trustpilot 1,8/5) introduce un riesgo de erosión gradual cuya resolución depende del horizonte de 18-30 meses previsto para el reposicionamiento de activos. Los riesgos competitivos por la entrada de grandes cadenas globales en el segmento todo incluido y las cuestiones de gobierno corporativo requieren vigilancia continuada. Ningún riesgo presenta una amenaza existencial para el modelo de negocio, pero la convergencia de factores exige seguimiento activo.
Capacidades de resiliencia demostradas:
  • Beneficio neto récord de €200,2M en 2025 (+23,6% interanual) con EBITDA de €544,7M y margen EBITDA del 26,2%
  • Canal directo digital alcanzando el 47,9% de las ventas centralizadas, una proporción destacada en el sector hotelero europeo
  • Pipeline de 51 nuevos hoteles firmados en 2025, todos en modelo ligero en activos, con 17 de lujo y 16 de segmento superior
  • Reposicionamiento estratégico con inversión de €575M en el bienio 2025-2026 para elevar ~50 hoteles hacia segmentos superiores y lujo
Vigilancia reforzada requerida en:
  • Evolución judicial de la demanda Helms-Burton en Florida y nuevas sanciones estadounidenses sobre Cuba (seguimiento mensual)
  • Cuota del canal directo melia.com sobre ventas centralizadas (umbral crítico: retroceso por debajo del 45%)
  • Impacto de aperturas de Marriott, Hilton e Hyatt en destinos todo incluido del Caribe en 2026-2027 sobre el RevPAR de Meliá
  • Evolución de la ocupación trimestral: vigilar caídas superiores a 2 puntos porcentuales interanuales durante dos trimestres consecutivos

Riesgos identificados (Top 5)

RIESGO 1: Riesgo geopolítico Cuba y Ley Helms-Burton

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Evaluación de Huella Digital

Señales tempranas de fortaleza o debilidad operativa

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Propósito del análisis: Este análisis sintetiza hallazgos digitales que identifican señales tempranas de fortaleza o debilidad operativa que pueden no estar reflejadas aún en las métricas financieras, pero que anticipan tendencias futuras.

Resumen ejecutivo riesgos digitales

RIESGO MODERADO FUTURO
Meliá presenta un perfil digital dual: liderazgo en canal de venta directa digital (47,9% de ventas centralizadas frente al 30-35% de media sectorial) e inversión acumulada superior a 130M€ en digitalización, pero con una experiencia de usuario en la app móvil persistentemente deficiente y una calificación en Trustpilot de 1,8/5 (más de 1.010 reseñas). El 70% del tráfico web procede de dispositivos móviles, lo que amplifica el riesgo de una app con cierres inesperados, errores de autenticación y funcionalidades básicas ausentes. La contradicción entre inversión estratégica y ejecución táctica puede erosionar la ventaja en canal directo si no se corrige antes de la temporada alta de verano 2026.

Justificación del semáforo amarillo

  • Semáforo verde es imposible: La calificación de 1,8/5 en Trustpilot con más de 1.010 reseñas y los problemas persistentes de la app móvil impiden una evaluación positiva de la experiencia digital del cliente.
  • Semáforo amarillo justificado: El canal directo digital lidera el sector (47,9% de ventas centralizadas), la inversión tecnológica es material (más de 130M€) y la alianza con Huawei para hoteles inteligentes demuestra capacidad de innovación. Los indicadores comerciales compensan parcialmente las deficiencias de experiencia de usuario.
  • Semáforo rojo excesivo: Los resultados financieros del canal digital siguen creciendo (+6% interanual) y MeliáRewards alcanza 17 millones de miembros, lo que indica que los clientes continúan eligiendo los canales propios pese a las fricciones. La tendencia de la app es de mejora lenta, no de deterioro.

Implicación para la evaluación de inversión

La huella digital es un factor moderadamente determinante:
  • Sin contradicción digital-financiero: Los fundamentales del canal directo digital y la inversión tecnológica respaldarían una valoración en línea con comparables del sector hotelero europeo.
  • Con contradicción: La brecha entre inversión estratégica y experiencia de usuario introduce incertidumbre sobre la sostenibilidad del liderazgo en canal directo y la retención de clientes a medio plazo.
  • Descuento requerido: -3% en múltiplos objetivo por riesgo de ejecución en plataformas orientadas al cliente y brecha respecto a competidores globales en experiencia digital.

Escenarios de decisión para inversores

Escenario Creencia Consideración
(A) Indicadores financieros más creíbles La inversión digital de más de 130M€ y el crecimiento del canal directo (+6% interanual) reflejan una estrategia sólida. Los problemas de la app son temporales y se resolverán con la maduración de la plataforma unificada para más de 380 hoteles en 43 países. El liderazgo en canal directo y la alianza Huawei son factores positivos a vigilar con seguimiento trimestral.
(B) Señales digitales más creíbles La calificación de 1,8/5 en Trustpilot y una app con problemas persistentes señalan una desconexión estructural entre inversión e impacto en el cliente final. La brecha con Marriott Bonvoy y Hilton Honors en funcionalidades se amplía. El riesgo de erosión del canal directo requiere vigilancia estrecha de los indicadores de satisfacción digital.

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Señales Operativas

Capital humano, expansión física y experiencia del cliente

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Propósito del análisis: Este bloque sintetiza señales operativas clave detectadas en Meliá Hotels International, enfocándose en indicadores de salud organizacional (capital humano y marca empleadora), capacidad de ejecución (expansión bajo modelo ligero en activos y reposicionamiento del portfolio) y satisfacción de grupos de interés (experiencia de cliente) como indicadores adelantados de rendimiento futuro.
Contradicción operativa identificada: Meliá presenta una contradicción operativa notable: unos resultados financieros récord (beneficio neto de 200,2M€, +23,6%; EBITDA de 544,7M€; ratio deuda neta/EBITDA de ~2,0x) y un liderazgo consolidado en marca empleadora (Glassdoor 4,0/5, Merco Talento nº1 en turismo) coexisten con una insatisfacción significativa de clientes en plataformas digitales (Trustpilot 1,8/5 con más de 1.010 reseñas) y una volatilidad bursátil amplificada por la exposición a Cuba (caída del 8,5% en una sesión por un evento que afecta a ~2% del EBITDA). La compañía satisface a empleados y accionistas pero presenta fricción en el punto de contacto final con el cliente.

Resumen ejecutivo: Peso moderado de las señales operativas

Las señales operativas tienen peso moderado en este análisis por tres razones fundamentales:

1. Liderazgo en marca empleadora que contrasta con los retos salariales del sector

Meliá se ha posicionado como la empresa más atractiva para trabajar en el sector turístico español por primera vez en el ranking Merco Talento España 2025 (20ª edición), alcanzando el puesto 13º del ranking general en España. En Glassdoor, la compañía obtiene una calificación de 4,0/5,0 basada en 881 reseñas, superior a Accor (3,9/5), Marriott (3,9/5) y NH Hotel Group (3,7/5). El 78% de empleados recomienda trabajar en Meliá. Esta fortaleza organizacional es un activo estratégico en un sector donde la competencia por talento es intensa.

Factor Evidencia Implicación
Merco Talento España 2025 Nº1 en turismo, puesto 13º general Marca empleadora líder del sector
Calificación Glassdoor 4,0/5 (881 reseñas), 78% recomienda Superior a todas las comparables directas
Top Employer Enterprise Certificación vigente Validación externa de prácticas de RRHH
Compensación y beneficios 3,6/5 en Glassdoor Área de mejora, aunque superior a NH (3,1/5)

2. Exposición a Cuba genera volatilidad desproporcionada respecto al impacto real en resultados

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Situación ESG

Factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo

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Meliá Hotels International presenta una paradoja ESG significativa: es la hotelera más reconocida de Europa en sostenibilidad —nº1 en el S&P Global Sustainability Yearbook 2026 entre hoteleras europeas, nº2 mundial en el ranking TIME/Statista 2025— pero enfrenta tres factores ESG materiales que presionan su valoración: (1) el riesgo geopolítico y de derechos humanos asociado a su presencia operativa en Cuba, (2) la presión regulatoria medioambiental derivada de la taxonomía europea y la CSRD, y (3) una estructura de gobierno corporativo familiar que concentra el control y limita la independencia del Consejo. Estos factores requieren monitorización activa.

Conclusiones ESG e implicaciones para la inversión

Los factores ESG de Meliá no representan riesgos existenciales para la compañía, pero sí ejercen presión sobre la valoración a través de tres canales: volatilidad bursátil amplificada por la exposición a Cuba, costes regulatorios crecientes asociados a la CSRD y la descarbonización en hoteles en propiedad, y un descuento estructural de gobierno corporativo derivado del control familiar y la dualidad de cargos del CEO.

Factor ESG Impacto estimado en valoración Horizonte temporal Probabilidad
Cuba: evento de volatilidad adicional -3% a -8% capitalización por evento 2026-2028 Alta (>75%)
Costes CSRD + descarbonización hoteles propios -1% a -2% margen EBITDA 2026-2030 Media (40-60%)
Descuento gobierno corporativo familiar -5% a -10% múltiplo frente a comparables con modelo ligero en activos Estructural Alta (>75%)
Acceso a capital ESG (factor positivo) +2% a +5% en condiciones de financiación 2026-2028 Alta (>75%)
Impacto neto estimado: El liderazgo ESG de Meliá proporciona una prima positiva en acceso a capital y diferenciación competitiva, pero queda parcialmente neutralizado por el riesgo de Cuba y el descuento de gobierno corporativo. El impacto neto en valoración se estima ligeramente negativo a neutral en el horizonte 2026-2028. [Fuente: S&P Global Sustainability Yearbook 2026; Sustainalytics, marzo 2026; análisis propio]
KPIs clave para seguimiento trimestral:
  • Emisiones Scope 1+2 frente a objetivo 2025 (-29,4%): Verificar cumplimiento del objetivo de corto plazo validado por SBTi [Fuente: DitchCarbon.com; S&P Global CSA 2026]
  • Ingresos Cuba / EBITDA total: Monitorizar si la exposición (~2% del EBITDA en 2025) se reduce orgánicamente o mediante decisión estratégica [Fuente: CiberCuba, 27/02/2026]
  • Puntuación S&P Global CSA: Mantener o mejorar los 77/100 actuales para asegurar elegibilidad en fondos ESG [Fuente: S&P Global Sustainability Yearbook 2026]
  • Estructura del Consejo: Seguimiento de eventuales cambios en la dualidad CEO/Presidente y avances en plan de sucesión [Fuente: CNMV, IAGC 2025]
Señales de alerta: (1) Fallo judicial adverso en demanda Helms-Burton con responsabilidad económica cuantificada superior a €50M; (2) pérdida de inclusión en el S&P Global Sustainability Yearbook o descenso significativo en Sustainalytics; (3) escalada de sanciones estadounidenses que incluya a Meliá directamente en listas restrictivas (SDN list); (4) dimisión abrupta del CEO sin plan de sucesión formalizado y público. [Fuente: Martí Noticias, 2025; CiberCuba, 25/01/2026; Skift, 26/02/2026]

Factores ESG materiales

FACTOR 1: Riesgo geopolítico y de derechos humanos — Cuba (Riesgo emergente)

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Fuentes Bibliográficas

Referencias utilizadas en el análisis integral

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Resumen bibliográfico:
• Fuentes del análisis general: 115 fuentes consultadas
• Fuentes del report operativo: 83 fuentes consultadas
• Total: 198 fuentes consultadas

Fuentes del análisis general

  1. Meliá Hotels eleva su beneficio un 23,6% en 2025 y anticipa un crecimiento sostenido - Bolsamania
  2. Meliá consolida un crecimiento sólido y global hacia 2026 - Estrategias de Inversión
  3. Melia Hotels International SA (SMIZF) Full Year 2025 Earnings Call Highlights - Investing.com / GuruFocus
  4. First Half Results 2025 - Meliá reports €88.5M in first-half earnings (+72.4%) - Meliá Hotels International (Investor Relations)
  5. 2025 The List - Top Hotel Companies Rankings - Hotels Magazine
  6. Top Hotel Groups Chains and Brands: Number of Rooms and Revenue - AltexSoft Blog
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  82. Kimola - Análisis de reseñas Meliá Hotels - Kimola
  83. Meliá vehículo de inversión - Proceso con EY - Megabolsa
stocks report pro

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