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Sector
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Fecha del informe
Cap. bursátil
Precio al publicar
$12.01
Última validación
Precio validado
$13.55
Var. 6M
+21.8%
Var. 12M
+46.1%
Var. 24M
+62.4%
Tesis fundamental - Resumen de los factores clave que sostienen o desafían el escenario base
Telecom Argentina atraviesa el momento más decisivo de su historia corporativa. La compañía cerró en febrero de 2025 la adquisición de Telefónica Móviles Argentina por 1.245 millones de dólares, una operación que la convirtió en el operador dominante del mercado argentino con una cuota del 58-61% en telefonía móvil, pero…
Seguimiento semanal - Evolución de los factores clave que confirman o debilitan el escenario
Han pasado poco más de tres meses desde la publicación del informe y el precio ha avanzado un 12,8%, desde los $12,01 hasta los $13,55, con una volatilidad considerable por el camino: máximos de $15,26 a mediados de junio y un retroceso hasta $12,55 a comienzos de julio. La evolución…
Mapa de la tesis - Escenarios de Stocks Report, precio objetivo de los analistas y cómo se está moviendo el precio real
Escenarios de precio y validación
Tesis Stocks Report VS Consenso
Calculando comparación...
Nivel de cumplimiento de la tesis
Tesis excedida
Supera el optimista. La realidad va por delante de la tesis.
Históricamente, las tesis en este estado han precedido un período de consolidación o ajuste.
Tesis fuerte
Entre base y optimista. La hipótesis gana tracción.
Históricamente, las tesis en este estado han mantenido la dirección durante una mediana de 12 semanas.
Tesis confirmada
Sigue el base. La hipótesis se cumple según lo previsto.
Históricamente, las tesis en este estado han continuado siguiendo el escenario base.
Tesis débil
Entre pesimista y base. La hipótesis pierde fuerza.
Históricamente, las tesis en este estado han revertido al pesimista en el 40% de los casos.
Tesis revertida
Cae por debajo del pesimista. La hipótesis pierde validez.
Históricamente, las tesis en este estado han implicado una revisión sustancial del modelo.
Pendiente de validación
Menos de 30 días. Pendiente de validación.
El modelo aún no ha acumulado suficiente histórico para emitir una clasificación robusta.
Oportunidad vs Riesgo
Muy favorable
Ratio > 1.5x. El área verde es mucho mayor que la roja.
El recorrido al alza supera con margen al recorrido a la baja del modelo.
Favorable
Ratio 1.0x–1.5x. Más potencial alcista que bajista.
Recorrido al alza superior al recorrido a la baja.
Equilibrado
Ratio 0.7x–1.0x. Áreas similares.
Recorrido al alza y a la baja en magnitudes similares.
Desfavorable
Ratio < 0.7x. El área roja domina.
El recorrido a la baja supera al recorrido al alza.
Asimetría potencial
Recorrido al alza fuerte
> 30% bajo tesis.
Recorrido al alza alto.
Recorrido al alza leve
10-30% bajo tesis.
Recorrido al alza moderado.
Neutra
Precio alineado (±10%).
Sin asimetría relevante.
Recorrido a la baja leve
10-30% sobre tesis.
Recorrido a la baja moderado.
Recorrido a la baja fuerte
> 30% sobre tesis.
Recorrido a la baja alto.
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Scorecard
58
/ 100
Subscores
53
Fundamentos
93
Crecimiento
33
Rentabilidad
52
Eficiencia
60
Momentum
47
Valoración
Score calculado con IA a partir de datos auditados: estados financieros, ratios de rentabilidad y eficiencia, tendencias de crecimiento, momentum de mercado y valoración relativa frente a comparables del sector.
Escenarios de la tesis
Escenario Pesimista
25%
probabilidad
6 meses
9,50$
-21%
12 meses
9,50$
-21%
24 meses
8,50$
-29%
Este escenario ocurre si:
- El regulador obliga a desprenderse de 6 millones de clientes móviles y 130 MHz de espectro
- El peso argentino se deprecia más de un 50% anual frente al dólar
- El accionista de referencia (David Martínez) reduce su participación por debajo del 25%
Señal de alerta:
Resolución de la Autoridad Nacional de Competencia — Si adopta íntegramente las recomendaciones de ENACOM, este escenario gana probabilidad.
Escenario Base
Más probable
50%
probabilidad
6 meses
13,00$
+8%
12 meses
14,50$
+21%
24 meses
16,00$
+33%
Este escenario ocurre si:
- El regulador impone condiciones moderadas: desinversión de 3-4 millones de clientes y devolución parcial de espectro
- La empresa retiene una cuota de mercado móvil del 50-53% y captura ahorros netos de unos 150 millones de dólares anuales
- El contexto macroeconómico argentino se mantiene estable sin deterioro significativo
- La integración de las redes se completa hacia 2028 con fricciones previsibles
Variable clave:
Alcance de las desinversiones exigidas — Si se limitan a menos de 3 millones de clientes, este escenario gana probabilidad frente al optimista.
Escenario Optimista
25%
probabilidad
6 meses
16,50$
+37%
12 meses
19,80$
+65%
24 meses
22,00$
+83%
Este escenario ocurre si:
- El regulador impone condiciones leves (menos de 2 millones de clientes, devolución parcial de espectro)
- Argentina recibe una mejora de calificación soberana (de B2 a B1 o superior), reduciendo la prima de riesgo
- Personal Pay supera los 8 millones de usuarios y empieza a contribuir a los ingresos de forma visible
Señal a vigilar:
Mejora del perfil soberano argentino — Un ascenso de calificación crediticia comprimiría la prima de riesgo y ampliaría los múltiplos.
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Escenarios de precio objetivo
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Tres escenarios de precio con probabilidades a 6, 12 y 24 meses
Escenario Pesimista
XX%
probabilidad
6 meses
XXX$
-XX%
12 meses
XXX$
-XX%
24 meses
XXX$
-XX%
Este escenario ocurre si:
- Xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx
- Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx
- Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx
Senal de alerta:
Xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.
Escenario Base
Mas probable
XX%
probabilidad
6 meses
XXX$
+XX%
12 meses
XXX$
+XX%
24 meses
XXX$
+XX%
Este escenario ocurre si:
- Xxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx
- Xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx
- Xx xxxxxxxx xx XX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx
- Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx
Variable clave:
Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx.
Escenario Optimista
XX%
probabilidad
6 meses
XXX$
+XX%
12 meses
XXX$
+XX%
24 meses
XXX$
+XX%
Este escenario ocurre si:
- Xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx
- Xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx
- Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx
Senal a vigilar:
Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx.
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Puntuación total: 58/100 - 3/5 (En la media)
Resumen del análisis: Telecom Argentina ocupa la posición de liderazgo absoluto en el mercado argentino de telecomunicaciones, con cuotas del 58-61% en móvil, 48-50% en banda ancha fija y 42% en TV paga tras la adquisición de Telefónica Móviles Argentina (TMA). La compañía presenta un margen EBITDA del 30,3% (máximos históricos excluyendo TMA: 33,7%), un ratio deuda neta/EBITDA de 1,8x y un flujo de caja libre yield del 13,6%. Sin embargo, la incertidumbre regulatoria asociada a la fusión con TMA, la rentabilidad neta negativa por distorsiones cambiarias y una experiencia de cliente deficiente (Trustpilot 1,1/5) limitan la puntuación a 58/100, situándola en el rango medio de sus comparables regionales.
Tesis del análisis: Operador dominante con posición competitiva de primer nivel cuyo potencial queda condicionado por un evento regulatorio binario de desenlace incierto.
Desglose por dimensiones
Salud financiera
16/30
Valoración relativa
7/15
Huella digital
13/25
Posicionamiento competitivo
14/15
Riesgos y gobierno
5/10
Catalizadores
3/5
Resumen ejecutivo: Telecom Argentina presenta un perfil de análisis polarizado. Por un lado, domina el mercado argentino de telecomunicaciones en los cuatro segmentos principales con fosos económicos sustanciales (red de 100.000+ km de fibra, 14.500 radiobases, ecosistema convergente sin rival). Por otro lado, la incertidumbre regulatoria sobre la fusión con TMA, un ROE negativo (-2,04%) distorsionado por diferencias de cambio, y métricas de satisfacción al cliente en niveles críticos configuran un perfil de riesgo medio-alto. La puntuación de 58/100 refleja esta dualidad: fortalezas competitivas de primer nivel contrarrestadas por factores de riesgo y valoración que impiden una tesis diferenciada hasta la resolución del proceso regulatorio.
Las 3 preguntas clave
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Hallazgos diferenciales que el mercado puede estar pasando por alto
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Síntesis: Telecom Argentina concentra el ecosistema digital más completo de Argentina con poder de fijación de precios propio de un duopolio, pero un único factor regulatorio —la resolución de la ANC sobre la fusión con TMA— condiciona la materialización de su valor diferencial.
Implicaciones para el inversor
Factores favorables identificados:
- Margen EBITDA en máximos históricos: 33,7% excluyendo costes de integración de TMA, en un entorno de duopolio que limita la presión competitiva
- Rendimiento de flujo de caja libre del 13,6%: superior a comparables regionales como América Móvil (6-7x EV/EBITDA) y TIGO (5-6x)
- Sinergias en captura anticipada: reducción de plantilla de ~23.000 a ~18.977 empleados con mejora de productividad del +85% interanual
- Ecosistema convergente diferenciado: Personal Pay alcanza 4,7 millones de usuarios activos (+80% interanual), con objetivo de 10 millones para 2027
Catalizadores próximos a vigilar:
- Resolución de la ANC sobre fusión TMA: estimada para mayo de 2026, definirá el alcance de posibles desinversiones
- Evolución del CAPEX de integración: el incremento del +98,3% interanual (FY2025) debería moderarse tras la consolidación de redes
- Crecimiento de Personal Pay: la alianza con Banco Macro (50% por USD 75 millones, enero 2026) habilitará productos bancarios sobre 41 millones de líneas móviles
- Resultados trimestrales post-integración: los próximos trimestres mostrarán si las sinergias operativas se traducen en expansión sostenida de márgenes
INSIGHT 1: El duopolio móvil protege los márgenes pese a una experiencia de cliente deficiente — el mercado incorpora el riesgo regulatorio pero no diferencia el poder de fijación de precios resultante
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Top 5 riesgos identificados y banderas rojas
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Estado de alerta: Telecom Argentina presenta un perfil de riesgo alto, dominado por una incertidumbre regulatoria de carácter binario sin precedentes en la historia de la compañía. La adquisición de Telefónica Móviles Argentina (TMA) por USD 1.245 millones, cerrada en febrero de 2025, permanece sin aprobación regulatoria tras más de 14 meses, con dos organismos regulatorios (ENACOM y ANC) que han emitido informes formales objetando la operación. A este factor regulatorio se suma una exposición cambiaria estructural inherente a operar en Argentina con deuda denominada en dólares (más de USD 1.400 millones), que ya generó una pérdida neta de P$145.304 millones en FY2025. Reportes periodísticos señalan que la integración de redes se está ejecutando sin autorización formal, lo que podría endurecer la postura del regulador. Las métricas de satisfacción del cliente (1,1/5 en Trustpilot) contrastan con la calidad técnica de los activos de red, añadiendo un componente reputacional al cuadro de riesgos. El nivel de vigilancia requerido es máximo hasta que la ANC emita su dictamen definitivo, estimado para mayo de 2026.
Capacidades de resiliencia demostradas:
- Refinanciación exitosa de deuda: ON Clase 27 por USD 600 millones colocada con sobredemanda de 4x y 174 órdenes institucionales, extendiendo vencimientos hasta 2036
- Generación consistente de flujo de caja libre: promedio de ~USD 590 millones anuales, proporcionando colchón operativo ante la volatilidad cambiaria
- Posición dominante en mercado de duopolio: cuota combinada del ~58-60% en móvil que otorga poder de fijación de precios superior al de mercados fragmentados
- Precedente judicial favorable: la Corte de Apelaciones suspendió la orden de la Secretaría de Industria que buscaba frenar la integración, respaldando parcialmente la posición legal de la compañía
Vigilancia reforzada requerida en:
- Dictamen definitivo de la ANC sobre la fusión con TMA — resolución estimada para principios de mayo de 2026; seguimiento semanal de comunicaciones oficiales
- Tipo de cambio ARS/USD y reservas del BCRA — si la depreciación anual supera el 50% o las reservas caen por debajo de USD 25.000 millones, el impacto sobre la deuda sería severo
- Movimientos adicionales de participación de David Martínez (Fintech Telecom) — tras la venta de 4.050.549 ADRs en febrero de 2026, cualquier reducción adicional sería señal de alerta
- Métricas de satisfacción del cliente y reclamos ante Defensa del Consumidor — umbral de alerta si se superan los 10.000 reclamos en el próximo semestre
Riesgos identificados (Top 5)
RIESGO 1: Desinversión forzada por resolución regulatoria de ENACOM/ANC
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Evaluación de Huella Digital
Señales tempranas de fortaleza o debilidad operativa
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Propósito del análisis: Este análisis sintetiza los hallazgos digitales de Telecom Argentina, identificando señales tempranas de fortaleza o debilidad operativa que pueden no estar reflejadas aún en las métricas financieras. La compañía atraviesa una transformación corporativa sin precedentes en el mercado argentino: la integración de Telefónica Móviles Argentina (TMA), la unificación de marcas bajo Personal y una incertidumbre regulatoria que condiciona la ejecución estratégica. La huella digital ofrece visibilidad sobre cómo estas transformaciones simultáneas están impactando la experiencia del cliente y la presencia digital de la empresa.
Resumen ejecutivo riesgos digitales
RIESGO MODERADO INMEDIATO
Telecom Argentina presenta una contradicción estructural entre su infraestructura tecnológica de primer nivel y la experiencia del cliente final. La red 5G más rápida de Argentina (559,55 Mbps de velocidad mediana según Ookla) y un ecosistema digital convergente diferenciado conviven con un índice de satisfacción de 1,1/5 en Trustpilot (224 valoraciones, 91% con 1 estrella) y 6.636 reclamos en organismos de defensa del consumidor. Simultáneamente, la fusión con TMA lleva 14 meses sin aprobación regulatoria definitiva, con un informe de ENACOM que recomienda la desinversión de 6 millones de clientes móviles. La puntuación de huella digital es de 13/25 puntos (3/5 — Aceptable).
Telecom Argentina presenta una contradicción estructural entre su infraestructura tecnológica de primer nivel y la experiencia del cliente final. La red 5G más rápida de Argentina (559,55 Mbps de velocidad mediana según Ookla) y un ecosistema digital convergente diferenciado conviven con un índice de satisfacción de 1,1/5 en Trustpilot (224 valoraciones, 91% con 1 estrella) y 6.636 reclamos en organismos de defensa del consumidor. Simultáneamente, la fusión con TMA lleva 14 meses sin aprobación regulatoria definitiva, con un informe de ENACOM que recomienda la desinversión de 6 millones de clientes móviles. La puntuación de huella digital es de 13/25 puntos (3/5 — Aceptable).
Justificación del semáforo amarillo
- Semáforo verde descartado: La calificación de 1,1/5 en Trustpilot (224 valoraciones, 91% con 1 estrella), las quejas recurrentes en organismos de defensa del consumidor (6.636 reclamos) y la pendiente resolución regulatoria de ENACOM/ANC impiden una calificación positiva.
- Semáforo amarillo justificado: Las fortalezas estructurales son genuinas y difíciles de replicar: red 5G con velocidad mediana de 559,55 Mbps (la más rápida de Argentina), ecosistema digital convergente (Personal + Flow + Personal Pay), aplicación Mi Personal Flow con 4,54/5 en Google Play y 41 millones de descargas, y alianza estratégica con Google Cloud para operaciones basadas en inteligencia artificial.
- Semáforo rojo descartado: No existe un colapso digital inminente. La infraestructura tecnológica es superior a la competencia directa (Claro Argentina). Los problemas detectados son de ejecución en servicio al cliente y complejidad regulatoria, no de capacidad técnica.
Implicación para la evaluación de inversión
La huella digital es un factor moderadamente determinante en la evaluación:
- Sin contradicción digital-financiero: Los fundamentales de infraestructura y ecosistema digital posicionarían a Telecom Argentina como líder indiscutido del sector en Argentina, con métricas operativas coherentes con su nivel de inversión (CAPEX de P$1,49 billones, +98,3% interanual).
- Con contradicción: La brecha entre infraestructura de primer nivel y satisfacción del cliente crítica (Trustpilot 1,1/5), sumada a la incertidumbre regulatoria sobre la fusión con TMA, introduce un factor de riesgo operativo que los múltiplos financieros pueden no estar reflejando completamente.
- Ajuste requerido: El riesgo regulatorio (posible desinversión de 6 millones de clientes móviles y devolución de 130 MHz de espectro) justifica un descuento en la valoración hasta la resolución definitiva de la ANC, estimada para el segundo trimestre de 2026.
Escenarios de decisión para inversores
| Escenario | Hipótesis | Implicación |
|---|---|---|
| (A) Fundamentales financieros más representativos | La resolución regulatoria será favorable, la integración de TMA se completará con condiciones asumibles, y el ecosistema convergente generará sinergias de ingresos a medio plazo. La baja satisfacción en Trustpilot tiene impacto limitado en la retención de clientes por la estructura oligopólica del mercado. | Seguimiento con vigilancia estrecha del resultado regulatorio (catalizador binario en T2 2026) |
| (B) Señales digitales más representativas | La insatisfacción del cliente refleja problemas operativos estructurales que se agravarán con la complejidad de la integración. La desinversión exigida por ENACOM (6 millones de clientes, 130 MHz de espectro) erosionará significativamente la propuesta de valor del ecosistema convergente. | Cautela hasta resolución regulatoria definitiva y evidencia de mejora en métricas de satisfacción |
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Propósito del análisis: Este bloque sintetiza señales operativas clave detectadas en Telecom Argentina, enfocándose en indicadores de salud organizacional, capacidad de ejecución y satisfacción de grupos de interés como indicadores adelantados de rendimiento futuro. El análisis incorpora datos de huella digital (Glassdoor, Trustpilot, Google Play, LinkedIn, Semrush) como complemento a las métricas financieras tradicionales.
Contradicción operativa crítica: Telecom Argentina presenta la red móvil más rápida del país por sexto año consecutivo (518,8 Mbps en 5G, Ookla) y un margen EBITDA excluyendo TMA del 33,7% —el mejor de su historia—, pero la experiencia del cliente final se sitúa en niveles críticos: Trustpilot 1,1/5 con un 91% de valoraciones de 1 estrella y 6.636 reclamaciones ante Defensa del Consumidor en siete meses. Simultáneamente, la adquisición transformacional de TMA por USD 1.245 millones carece de aprobación regulatoria tras más de 14 meses, con un informe de objeción formal que recomienda desinversiones significativas. La inversión en infraestructura de primer nivel no se traduce en satisfacción del usuario, y el derecho de propiedad sobre una porción relevante de los activos adquiridos permanece en disputa.
Resumen ejecutivo: Peso elevado de las señales operativas
Las señales operativas tienen peso crítico en este análisis por 3 razones fundamentales:
1. Riesgo regulatorio binario sin precedentes históricos en la compañía
La adquisición de Telefónica Móviles Argentina (TMA) por USD 1.245 millones se cerró en febrero de 2025, pero ENACOM emitió en marzo de 2026 un informe no vinculante recomendando la desinversión de 6 millones de clientes móviles (~14% de la base combinada), la devolución de 130 MHz de espectro radioeléctrico y la cesión de clientes de internet fijo en zonas con cuota superior al 50%. La resolución final de la Autoridad Nacional de la Competencia (ANC) constituye un catalizador binario que determina el valor estratégico de la operación.
2. Divergencia entre calidad técnica de red y experiencia del cliente
Telecom invierte agresivamente en infraestructura —USD 700 millones proyectados para 2026, más de 1.100 sitios 5G activos, fibra óptica al 30% de cobertura—, pero los canales de atención al cliente y los procesos de posventa presentan deficiencias estructurales. La calificación de Trustpilot de 1,1/5 (224 valoraciones, 91% de 1 estrella) y las 6.636 reclamaciones ante Defensa del Consumidor indican que el cuello de botella operativo se ubica en los procesos, no en la capacidad técnica.
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Telecom Argentina presenta un perfil ESG de transición, con avances formales relevantes (validación SBTi, inclusión en el Índice de Sustentabilidad BYMA, certificación Great Place to Work) que contrastan con un factor de riesgo dominante de naturaleza regulatoria y de gobierno corporativo. La adquisición de TMA (Movistar Argentina) ha generado una concentración de mercado del 58-60% en móvil y hasta el 80% en banda ancha residencial en determinados distritos, pendiente de resolución por la Autoridad Nacional de Competencia. La estructura de control dual (Grupo Clarín 28,2% y Fintech Telecom ~30%) con limitada representación de minoritarios, los antecedentes de ciberseguridad y la calificación C de CDP configuran factores materiales que requieren seguimiento trimestral.
Conclusiones ESG e implicaciones para la inversión
Los factores ESG de Telecom Argentina no representan un riesgo existencial inmediato, pero ejercen una presión significativa sobre la valoración en el corto y medio plazo. El elemento central es la resolución regulatoria de la adquisición de TMA: las condiciones impuestas por ENACOM (desinversión de 6 millones de clientes móviles y 130 MHz de espectro) podrían erosionar entre un 10% y un 20% el valor de la operación. Los riesgos de ciberseguridad y el progreso ambiental insuficiente constituyen factores secundarios con potencial de materialización gradual.
| Factor ESG | Impacto estimado en valoración | Horizonte temporal | Probabilidad |
|---|---|---|---|
| Desinversiones forzadas por concentración de mercado (TMA) | -10% a -20% sobre valor de la operación | 2026-2027 | Alta (>60%) |
| Presión regulatoria sobre precios y calidad por posición dominante | -1% a -3% margen EBITDA | 2026-2030 | Media (40-60%) |
| Incidente grave de ciberseguridad o filtración de datos | -2% a -5% valor de mercado (evento puntual) | Cualquier momento | Media (30-50%) |
| Incumplimiento de metas ambientales SBTi | -0,5% a -1% en acceso a financiamiento sostenible | 2028-2034 | Baja (<30%) |
Impacto neto estimado: El factor de mayor incidencia es la resolución regulatoria de la operación TMA, con un impacto potencial de -10% a -20% sobre el valor de la transacción (USD 1.245 millones). Si se suman los efectos de la presión regulatoria continuada y los riesgos de ciberseguridad, el ajuste agregado en valoración podría situarse en el rango de -3% a -8% sobre el valor de mercado actual, con concentración del impacto en el periodo 2026-2027.
Indicadores clave para seguimiento trimestral:
- Resolución regulatoria ANC: Decisión final sobre la adquisición de TMA y condiciones impuestas (desinversiones, espectro, compromisos de cobertura)
- Energía renovable sobre consumo total: Progreso hacia la meta del 50% en 2030 (actualmente ~22-25%)
- Incidentes de ciberseguridad reportados: Monitorización de brechas de datos que afecten a la base de más de 41 millones de clientes
- Satisfacción de empleados (Glassdoor): Calificación actual 3,8/5; señal de alerta si desciende por debajo de 3,5
Señales de alerta para reducir posición: Imposición de desinversiones superiores al 30% de la base de clientes móviles adquirida con TMA; resolución regulatoria que obligue a devolver más de 150 MHz de espectro; incidente de ciberseguridad con filtración de datos de más de 5 millones de usuarios; descenso de la calificación Glassdoor por debajo de 3,3/5 indicando deterioro acelerado del clima laboral post-integración; venta adicional de participaciones por parte de los accionistas de control superior al 5% del capital en un periodo de 12 meses.
Factores ESG materiales
FACTOR 1: Riesgo regulatorio por concentración de mercado (Riesgo emergente)
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Resumen bibliográfico:
• Fuentes del análisis general: 100 fuentes consultadas
• Fuentes del report operativo: 87 fuentes consultadas
• Total: 187 fuentes consultadas
• Fuentes del análisis general: 100 fuentes consultadas
• Fuentes del report operativo: 87 fuentes consultadas
• Total: 187 fuentes consultadas
Fuentes del análisis general
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- Telecom Stock Price Today | NYSE: TEO Live - Investing.com
- Accionista de Telecom reduce participación y ADR cae en Wall Street - Bloomberg Línea
- Telecom Argentina Completes Acquisition of Telefónica Móviles Argentina - TipRanks
- Telecom Argentina colocó Obligaciones Negociables por USD 600 millones con demanda institucional récord - Infobae
- Moody's elevó la nota crediticia de ocho empresas argentinas tras la mejora en la deuda soberana - Infobae
- Informe Telecom Argentina S.A. - Diciembre 2025 - Moody's Local Argentina
- Telecom Argentina renueva el mandato de Roberto Nobile en la junta directiva de GSMA - PRODU
- Telecom Argentina - Wikipedia - Wikipedia
- MSCI Argentina Index - MSCI
- La Adquisición de Telefónica de Argentina por parte de Telecom - UCEMA
- Telecom compró Telefónica de Argentina, alcanza posición dominante y disputará con Claro el liderazgo de las telecomunicaciones - TeleSemana
- El Enacom sugiere que Telecom debe desinvertir en telefonía móvil para que se apruebe la compra de Telefónica - La Nación
- Telecom debería ceder clientes para comprar Telefónica - MobileTime Latam
- Javier Milei vs. Clarín: el Gobierno planteó límites a la fusión Telecom-Telefónica, pero el Grupo resiste - La Letra P
- Personal versus Claro y Movistar: quién tiene la red con tecnología 5G más rápida de Argentina - iProfesional
- Argentina Telecom MNO Market Size, Share & Growth 2026-2031 - Mordor Intelligence
- State of Internet Access in Argentina: Fiber, 5G, and Satellite in 2025 - TS2 Space
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- Claro lanzó un plan de internet fijo inalámbrico en Argentina con precios mucho más bajos que Starlink - Cholila Online
- 5G en Latinoamérica avanza de forma desigual, con Brasil a la cabeza - MobileTime Latam
- Telecom Personal Argentina Reviews - Read Customer Service Reviews of personal.com.ar - Trustpilot
- Mi Personal Flow - Apps on Google Play - Google Play Store
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- Banco Macro se asocia con Telecom en la billetera Personal Pay y adquiere el 50% por US$75 millones - La Nacion
- GSMA Open Gateway gains ground in Argentina with APIs focused on security and anti-fraud protection - GSMA
- Telecom Argentina expands 5G data centers - RCR Wireless
- AI-Native Telcos: Verizon and Telecom Argentina Drive 6G Shift - Telco Magazine
- Inteligencia artificial y ciberseguridad ejes del Telecom SummIT 2025 - Infobae
- Enacom le exige a Telecom que ceda 6 millones de clientes para aprobar compra de Telefonica - iProfesional
- En silencio Clarin unifica las redes de Telecom y Telefonica sin tener el aval a la fusion - La Letra P
- Argentina prorroga un ano mas la intervencion del Enacom que aun tiene abierta la definicion sobre la fusion Telecom-Telefonica - TeleSemana
- Flow informo mas de 6 millones de dispositivos conectados en la region y unos 4500 titulos originales - ConverCom
- Personal revive La Llama que Llama en Argentina y la convierte en contenido exclusivo de Flow - Merca20
- Internet Day 2025: Telecom-Personal-Flow detecta que el prime time argentino de trafico de Internet esta entre las 21 y las 23 horas - TAVI Latam
- Argentina Data Center Market Growth Opportunity Report 2026-2031 - GlobeNewsWire
- Telecom Argentina S.A. (TEO) Marketing Mix [Updated Jan-2025] - DCF Modeling
- Mi Personal Flow App Stats: Downloads Users and Ranking in Google Play - SimilarWeb
- Claro de Carlos Slim anuncia inversion de US$30 millones en Argentina - Bloomberg Linea
- Telecom NPS Benchmarks 2026 - Average Score and Top Companies - ProofPost
- La Fusion Entre Telecom Y Telefonica Sigue En Un Limbo Regulatorio Y Se Frenan Inversiones Criticas - Info Arenales
- Telecom Argentina SA ESG Risk Rating - Sustainalytics
- El ambicioso plan Telecom para monetizar la sustentabilidad - Economía Sustentable
- Telecom establece metas de descarbonización al 2034 - Tres Mandamientos
- Tecnología con propósito: el plan sustentable de Telecom para 2025 - Punto a Punto
- Main Developments in Competition Law and Policy 2025 – Argentina - Wolters Kluwer Competition Blog
- Telecom Argentina Calls April 29 2026 Shareholders Meeting - The Globe and Mail
- Telecom Argentina acquires Telefónica Argentine operation - RCR Wireless News
- Argentina new plan for reducing carbon emissions analysed in depth - Dialogue Earth
- Argentina Energy Profile - Ember Energy
- Telecom Argentina S.A. Announces Consolidated Annual Results (FY25) and Fourth Quarter of Fiscal Year 2025 (4Q25) - EQS News
- Telecom Argentina S.A. Announces Consolidated Annual Results (FY22) and Fourth Quarter of Fiscal Year 2022 (4Q22) - PRNewswire
- Telecom Argentina (TEO) Income Statement - Annual - StockAnalysis
- Telecom Argentina (TEO) Balance Sheet - Annual - StockAnalysis
- América Móvil (AMX) Stock Analysis & Key Metrics - KoalaGains
- América Móvil Q4 2025 profit jumps on cash flow - Form 6-K - StockTitan / SEC
- Millicom (Tigo) Q4 2025 Earnings Release - GlobeNewsWire
- Telecom Argentina SA ADR (TEO) - Financial Summary - Investing.com
- Earnings call transcript: Telecom Argentina Q3 2025 sees revenue beat - Investing.com
- Telecom Argentina 4Q25: Results Support Credit Despite Integration Pressures - EMSpreads
- Telecom Argentina S.A. Announces Consolidated Results for the Nine-Month Period (9M25) - AccessNewsWire
- Telecom Argentina Jobs - LinkedIn
- Mi Personal Flow - Apps on Google Play - Google Play
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- Personal recibe el premio a la mejor red fija y móvil de la Argentina - Infosertecla
- Ookla certificó que Personal tiene las redes fija y móvil 5G más rápidas de la Argentina - TeleSemana
- OpenAI plans 500MW data center in Argentina - DatacenterDynamics
- Telecom Argentina Forges Fintech Alliance to Drive Digital Payments Growth - Ad-hoc-news.de
- Telecom unifica sus marcas en Personal y espera para incluir Movistar - El Cronista
- Informe de objeción – Operación TELECOM / TELEFÓNICA - Argentina.gob.ar
- El Gobierno exige a Telecom un achique masivo para avalar la compra de Telefónica - El Bonaerense
- Argentina ICT Market Size & Share Analysis - Industry Research Report - Mordor Intelligence
- Argentina telecom market set for modest growth through 2029 - Intelligent CIO LATAM
- Argentina Telecom Operators Intelligence Report 2025 - BusinessWire / ResearchAndMarkets
- Reforma del mercado de telecomunicaciones en Argentina - Deloitte Argentina
- El Gobierno derogó el DNU con el que Alberto Fernández buscó controlar los precios de los servicios de cable, Internet y celular - Infobae
- El Gobierno liberó los precios de la telefonía móvil, internet y cable - La Nación
- Defensa de la Competencia objetó la fusión entre Telecom y Telefónica - El Cronista
- Argentina to launch 5G auction later this month in bid to raise $1bn - Data Center Dynamics
- Argentina opens 2.3-2.4 GHz band to enterprises for private 4G/5G - RCR Wireless
- Telecom claims first 5G SA deployment in Argentina - RCR Wireless
- CABASE: Más del 40% de lo que paga un usuario por su servicio de internet son impuestos y tasas - CABASE
- La Cámara Argentina de Internet alertó sobre una excesiva carga tributaria - La Nación
- Industria de Telecomunicaciones proyecciones 2028 - PwC Argentina
- Argentina: A 2026 Snapshot - Americas Quarterly
- Macroeconomic developments and policy challenges: OECD Economic Surveys Argentina 2025 - OCDE
- Latin America Telecom Services Market Size & Outlook 2033 - Grand View Research
- Panorama FTTH LATAM 2025 - Fiber Broadband Association
Fuentes del report operativo
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- Telecom Argentina - Análisis de tráfico web telecom.com.ar - Semrush
- Telecom Argentina Reviews - Employer - Glassdoor
- ENACOM recomienda desinversiones en fusión Telecom-Telefónica - Infobae
- Telecom unifica redes sin aprobación formal de la fusión - iProfesional
- Telecom Argentina - Expansión de infraestructura 5G - Xataka Argentina
- Telecom Argentina - Ciberseguridad B2B y AIOps - El Cronista
- La Llama que Llama vuelve como contenido exclusivo de Flow - Merca20
- Flow y ecosistema convergente de Personal - ConverCom
- Telecom Argentina - Perfil corporativo y seguidores - dcfmodeling.com
- Reclamos de telecomunicaciones - Gobierno de Salta - Gobierno de Salta - Defensa del Consumidor
- Telecom Argentina SA ESG Risk Rating - Sustainalytics
- El ambicioso plan Telecom para monetizar la sustentabilidad - Economía Sustentable
- Telecom establece metas de descarbonización al 2034 - Tres Mandamientos
- Tecnología con propósito: el plan sustentable de Telecom para 2025 - Punto a Punto
- Accionista de Telecom reduce participación y ADR cae en Wall Street - Bloomberg Línea
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- Argentina new plan for reducing carbon emissions analysed in depth - Dialogue Earth
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- Telecom compró Telefónica de Argentina, alcanza posición dominante - TeleSemana
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- Telecom Argentina forja alianza fintech para impulsar pagos digitales - Bloomberg Línea
- Ecosistema digital convergente en Argentina 2025 - ConverCom
- Mi Claro Argentina - Aplicación móvil - AppBrain
- Reforma del Mercado de Telecomunicaciones Argentina - Deloitte Argentina
- El ranking de las quejas: qué empresas de telecomunicaciones lo encabezan - Infocielo
- Telecom Argentina expands 5G, data centers - RCR Wireless
- Telecom Argentina Reviews - Glassdoor
- Telecom Argentina Company Profile - LinkedIn
- Personal - Fastest Mobile Network & Best Fixed Network in Argentina (Speedtest Awards H2 2025 y MWC 2026) - Ookla
- Telecom Argentina kicks off copper shutdown - DatacenterDynamics
- OpenAI plans 500MW data center in Argentina - DatacenterDynamics
- Cambios en Telecom: la principal empresa de telecomunicaciones del país unificó todos sus servicios bajo la marca Personal - Infobae
- Telecom Argentina colocó Obligaciones Negociables por USD 600 millones con una demanda institucional récord - Infobae
- Defensa del Consumidor multó a Telecom Argentina por mala facturación - Gobierno de Salta
- Telecom Argentina - Bloomberg Línea (venta participación David Martínez y alianza Banco Macro) - Bloomberg Línea
- Telecom Argentina competitors digital - SimilarWeb
- Telecom Argentina datos de apps - AppBrain
- Telecom Argentina: la fusión que podría cambiar las telecomunicaciones - La Nación
- Claro denuncia fusión de hecho Telecom-TMA - iProfesional
- Telecom Argentina - Proceso regulatorio fusión TMA - Wolters Kluwer Competition Blog
- Telecom Argentina (TEO) - Financial Data - StockAnalysis
- Argentina Country Risk Report - Allianz Trade
- Telecom Personal Argentina Reviews - Trustpilot
- State of Internet Access in Argentina 2025 - ts2.tech
- Ookla Speedtest Awards - Personal Argentina H1 2025 - Ookla
- Telecom Argentina Sells 50% of Personal Pay to Banco Macro - TipRanks
- Telecom Argentina - Cyber incident report - Cyber Express
- Reporte estrategia climática Telecom Argentina - CDP Rating - Economía Sustentable
- Telecom Argentina - Board Changes November 2025 - MarketScreener
- Semrush - telecom.com.ar traffic analysis - Semrush
- Argentina Telecom MNO Market 2026-2031 - Mordor Intelligence
- Telecom Argentina - SBTi validated targets - Tres Mandamientos
- Telecom Argentina (TEO) Financial Data - StockAnalysis
- Telecom Argentina SA (TEO) - Yahoo Finance - Yahoo Finance
- Telecom Argentina Obligaciones Negociables USD 800 millones - La Nación
- Moody's Local Argentina - Calificación Telecom Argentina AA+.ar - Moody's Local Argentina
- Informe de objeción - Operación TELECOM / TELEFÓNICA - Argentina.gob.ar
- Telecom Argentina - Secretaría de Concentraciones Económicas prepara dictamen - iProfesional
- Mi Personal Flow - App Google Play - Google Play Store
- Telecom Argentina Jobs - LinkedIn - LinkedIn
- Personal recibe el premio a la mejor red fija y móvil de Argentina - Ookla Speedtest Awards - Ookla / Infosertecla
- Opensignal Argentina - Premios de velocidad móvil y cobertura - Opensignal
- GSMA Open Gateway - Telecom Argentina APIs comerciales - GSMA
- Telecom Argentina Sells 50% of Personal Pay Operator to Banco Macro - TipRanks
- Telecom Argentina - Social media metrics - dcfmodeling.com
- Reforma del Mercado de Telecomunicaciones Argentina - Deloitte Argentina
- Internet 5G para hogares Claro Argentina - Xataka Argentina
- Starlink internet 5G satelital directo a celulares - MWC 2026 - La Nación
- Omnispace obtiene licencia ENACOM - iProfesional
- ENACOM intervención prorrogada hasta enero 2027 - TeleSemana
- The Mobile Economy Latin America 2025 - GSMA
- Sustainalytics ESG Risk Rating - Telecom Argentina SA - Sustainalytics
- Índice de Sustentabilidad BYMA - Telecom Argentina incluida desde 2019 - BYMA
- Great Place to Work - Telecom Argentina certificada - Tres Mandamientos
- Telecom Argentina energías renovables y eficiencia energética - Ámbito Financiero
- Telecom Argentina ciberseguridad - Incidente ransomware 2020 y dark web 2024 - Cyber Express
- ISS Governance Insights - Diversidad de género en directorios América Latina - ISS Governance
- Carlos Moltini designado presidente Telecom Argentina - Infobae
- S&P Global - Argentina Mobile Market Overview - S&P Global
- FMI - Proyecciones económicas Argentina 2025-2026 - FMI
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