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Fecha del informe
Cap. bursátil
Precio al publicar
€17.06
Última validación
Precio validado
€20.69
Var. 6M
-5.8%
Var. 12M
+6.3%
Var. 24M
+48.9%
Tesis de inversión - Resumen de los factores clave para invertir o no en el futuro de esta empresa
Repsol cotiza a €17,06 con una capitalización de €20.800 millones en un momento en que el mercado aplica múltiplos de petrolera tradicional a una compañía que ya genera cerca del 20% de su resultado bruto operativo en actividades de bajas emisiones. La evolución del precio se alinea con el escenario…
Seguimiento semanal de la tesis - Evolución de los factores clave para reforzar la convicción o desestimar
Han transcurrido 161 días desde la publicación del informe y la acción cotiza en €20,69, un 21,3% por encima del precio inicial de €17,06. La evolución se ajusta al escenario optimista, que contemplaba €19,50 a seis meses, e incluso llegó a superarlo transitoriamente al tocar €24,07 el 30 de marzo…
Mapa de la tesis - Escenarios de Stocks Report, precio objetivo de los analistas y cómo se está moviendo el precio real
Escenarios de precio y validación
Tesis Stocks Report VS Consenso
Calculando comparación...
Nivel de cumplimiento de la tesis
Tesis excedida
Supera el optimista. La realidad va por delante de la tesis.
Lo habitual: vigilar posibles excesos y, en algunos casos, asegurar parte de las ganancias.
Tesis fuerte
Entre base y optimista. La hipótesis gana tracción.
Lo habitual: se refuerza la posición gradualmente si la tesis mantiene coherencia.
Tesis confirmada
Sigue el base. La hipótesis se cumple según lo previsto.
Lo habitual: situación que suele generar confianza para consolidar la posición.
Tesis débil
Entre pesimista y base. La hipótesis pierde fuerza.
Lo habitual: situación que suele llevar a esperar con cautela. No suele ser punto de entrada.
Tesis rota
Cae por debajo del pesimista. La hipótesis pierde validez.
Lo habitual: suele llevar a una revisión profunda de la tesis y, en muchos casos, a replantear la posición.
Pendiente de validación
Menos de 30 días. Pendiente de validación.
Lo habitual: esperar a que el mercado ofrezca señales de dirección.
Oportunidad vs Riesgo
Muy favorable
Ratio > 1.5x. El área verde es mucho mayor que la roja.
La oportunidad supera con creces al riesgo.
Favorable
Ratio 1.0x–1.5x. Más potencial alcista que bajista.
Oportunidad mayor que el riesgo.
Equilibrado
Ratio 0.7x–1.0x. Áreas similares.
Oportunidad y riesgo equilibrados.
Desfavorable
Ratio < 0.7x. El área roja domina.
El riesgo supera a la oportunidad.
Asimetría potencial
Infravalorada fuerte
> 30% bajo tesis.
Potencial infravaloración alta.
Infravalorada leve
10-30% bajo tesis.
Potencial infravaloración moderada.
Neutra
Precio alineado (±10%).
Sin asimetría relevante.
Sobrevalorada leve
10-30% sobre tesis.
Potencial sobrevaloración moderada.
Sobrevalorada fuerte
> 30% sobre tesis.
Potencial sobrevaloración alta.
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Scorecard
68
/ 100
Subscores
80
Fundamentos
55
Crecimiento
85
Rentabilidad
73
Eficiencia
40
Momentum
73
Valoración
Score calculado con IA a partir de datos auditados: estados financieros, ratios de rentabilidad y eficiencia, tendencias de crecimiento, momentum de mercado y valoración relativa frente a comparables del sector.
Escenarios de la tesis
Escenario Pesimista
25%
probabilidad
6 meses
14,50€
-15%
12 meses
13,20€
-23%
24 meses
10,50€
-38%
Este escenario ocurre si:
- El precio del petróleo cae por debajo de 55 dólares por barril de forma sostenida por exceso de oferta global
- El tribunal de La Haya dicta una sentencia adversa en el caso medioambiental de Perú, forzando una provisión de 2.000 millones de euros
- La crisis petroquímica se agrava con nueva capacidad china y los márgenes caen un 60% adicional
- El competidor resultante de la fusión Moeve-Galp erosiona la cuota de mercado ibérica de Repsol
Señal de alerta:
Precio del Brent — Si cae por debajo de 55 dólares durante más de 30 días, este escenario gana probabilidad.
Escenario Base
Más probable
50%
probabilidad
6 meses
16,50€
-3%
12 meses
18,00€
+6%
24 meses
19,30€
+13%
Este escenario ocurre si:
- El petróleo se sitúa entre 58 y 65 dólares por barril en 2026, en línea con las previsiones de las principales agencias
- Repsol ejecuta su plan estratégico sin sorpresas: dividendo creciente y recompra de acciones en marcha
- La posible operación de venta de la división de petróleo se retrasa hasta 2027 por condiciones de mercado
- El litigio de Perú continúa activo sin sentencia definitiva, sin impacto contable inmediato
- La crisis petroquímica persiste sin recuperación hasta 2028
Variable clave:
Beneficio neto anual — Si los resultados de 2025 superan los 2.000 millones de euros, este escenario gana probabilidad.
Escenario Optimista
25%
probabilidad
6 meses
19,50€
+14%
12 meses
22,00€
+29%
24 meses
30,80€
+81%
Este escenario ocurre si:
- Repsol anuncia formalmente la venta o fusión de su división de petróleo con una empresa estadounidense, confirmando un valor de 19.000 millones de dólares
- El precio del petróleo se estabiliza entre 65 y 75 dólares gracias a la disciplina de la OPEP+
- Las nuevas plantas de combustibles renovables en Cartagena y Puertollano alcanzan plena capacidad, abriendo un nuevo mercado regulado
Señal a vigilar:
Operación corporativa — Un anuncio formal de venta o salida a bolsa de la división de petróleo activaría este escenario.
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Escenarios de precio objetivo
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Tres escenarios de precio con probabilidades a 6, 12 y 24 meses
Escenario Pesimista
XX%
probabilidad
6 meses
XXX$
-XX%
12 meses
XXX$
-XX%
24 meses
XXX$
-XX%
Este escenario ocurre si:
- Xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx
- Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx
- Xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx
Senal de alerta:
Xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.
Escenario Base
Mas probable
XX%
probabilidad
6 meses
XXX$
+XX%
12 meses
XXX$
+XX%
24 meses
XXX$
+XX%
Este escenario ocurre si:
- Xxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx
- Xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx
- Xx xxxxxxxx xx XX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx
- Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx
Variable clave:
Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx.
Escenario Optimista
XX%
probabilidad
6 meses
XXX$
+XX%
12 meses
XXX$
+XX%
24 meses
XXX$
+XX%
Este escenario ocurre si:
- Xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx
- Xx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx
- Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx
Senal a vigilar:
Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx.
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Puntuación total: 68/100 (Potencial de valor con riesgos materiales)
Repsol presenta una puntuación de 68/100 que la posiciona en el límite superior del rango intermedio, muy próximo al rango superior de evaluación. La evaluación refleja fundamentales financieros sólidos (24/30) con posición neta de caja y ROE superior al 15%, múltiplos con descuentos significativos respecto al sector, pero lastrada por riesgos materiales de gobierno corporativo (4/10), presión regulatoria ESG creciente y ausencia de desencadenantes claros. Pattern detectado: "Valor Razonable con Riesgos Estructurales" - empresa que cotiza con descuentos fundamentados por riesgos de transición energética válidos.
Dimensiones de la evaluación
| Dimensión | Puntuación | % Peso | Evaluación | Factor Crítico |
|---|---|---|---|---|
| Salud financiera | 24/30 (80%) | 30% | Fortaleza | Posición neta de caja (-639 M€), ROE 18,5% promedio |
| Valoración relativa | 11/15 (73%) | 15% | Oportunidad | Descuentos significativos: P/E -38%, EV/EBITDA -57% respecto al sector |
| Huella digital | 16/25 (64%) | 25% | Media | Presencia corporativa establecida sin liderazgo digital |
| Posicionamiento competitivo | 11/15 (73%) | 15% | Sólido | Líder España/Portugal, innovación en transición energética |
| Riesgos y gobierno | 4/10 (40%) | 10% | Debilidad material | Multas recientes, presión ESG, alineación de intereses débil |
| Desencadenantes y dinamismo | 2/5 (40%) | 5% | Limitado | Plan estratégico ya comunicado, dinamismo débil |
Pattern de inversión identificado
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Insights accionables de inversión
Síntesis en una frase:
"Primera petrolera española en capacidad renovable instalada (9 GW) que cotiza con múltiplos de petrolera tradicional, presentando vulnerabilidad en el segmento minorista por deterioro en la experiencia de cliente."
"Primera petrolera española en capacidad renovable instalada (9 GW) que cotiza con múltiplos de petrolera tradicional, presentando vulnerabilidad en el segmento minorista por deterioro en la experiencia de cliente."
Contexto de análisis: Repsol presenta un perfil dual: desarrolla activamente la transición energética (primera posición en España por capacidad renovable, 19% EBITDA procedente de bajas emisiones) mientras el mercado aplica múltiplos de petrolera tradicional (P/E 6,8x). Los fundamentales apuntan a una posible revisión al alza de múltiplos cuando los negocios de bajas emisiones alcancen el 30% del EBITDA en 2025. Sin embargo, se identifica un factor de riesgo operativo en el segmento minorista por el deterioro en la experiencia de cliente (1,2/5 en Trustpilot), que podría impactar la red de estaciones en un horizonte de 12-24 meses.
Insights identificados
01
Desconexión entre impulso operativo y valoración de mercado en transición energética
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Mapa de Riesgos Críticos
Top 5 riesgos identificados y banderas rojas
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Mapa de riesgos críticos
Perfil de riesgo: ALTO
Dominado por riesgos estructurales (transición energética, obsolescencia modelo fósil) no gestionables a corto plazo, y riesgos cíclicos (volatilidad petróleo) inherentes al sector. La exposición de 69,8% ingresos a Upstream fósil con transformación renovable lenta deja a Repsol altamente vulnerable a shocks de demanda y regulatorios.
Dominado por riesgos estructurales (transición energética, obsolescencia modelo fósil) no gestionables a corto plazo, y riesgos cíclicos (volatilidad petróleo) inherentes al sector. La exposición de 69,8% ingresos a Upstream fósil con transformación renovable lenta deja a Repsol altamente vulnerable a shocks de demanda y regulatorios.
Top 5 riesgos identificados
| Riesgo | Probabilidad | Impacto | Severidad | Horizonte | % Valoración en Riesgo |
|---|---|---|---|---|---|
| Transición energética y obsolescencia | Alta >50% | Alto >15% | 9/10 | 3-10 años | 40-60% |
| Volatilidad precio petróleo/refino | Alta >50% | Alto >15% | 9/10 | <6-18 meses | 20-30% |
| Carga regulatoria y costes carbono | Alta >50% | Medio 5-15% | 6/10 | 2-5 años | 5-15% |
| Deterioro huella digital | Media 30-50% | Medio 5-15% | 4/10 | 12-24 meses | 5-15% |
| Exposición geopolítica Latinoamérica | Media 30-50% | Medio 5-15% | 4/10 | <6-18 meses | 5-15% |
Riesgo #1: Transición energética y obsolescencia del modelo de negocio
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Evaluación de Huella Digital
Señales tempranas de fortaleza o debilidad operativa
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Evaluación de la huella digital
Status general: Amarillo 🟡
"Presencia digital institucional sólida pero conservadora, sin evidencia de innovación tecnológica destacada que valide narrativa de transformación multi-energía."
"Presencia digital institucional sólida pero conservadora, sin evidencia de innovación tecnológica destacada que valide narrativa de transformación multi-energía."
Síntesis ejecutiva: Repsol muestra una huella digital funcional para un modelo de negocio tradicional B2B, cumpliendo estándares corporativos de transparencia y comunicación institucional. Sin embargo, la limitada innovación digital visible y ausencia de plataformas tecnológicas diferenciadas genera dudas sobre la capacidad de ejecución en la transformación estratégica comunicada. No hay banderas rojas críticas, pero la brecha entre narrativa de transformación y evidencia digital observable justifica vigilancia.
Fortalezas digitales identificadas
01
Presencia web corporativa institucional sólida
Sostenibilidad: Alta
Evidencia cuantitativa: Sitio web corporativo con arquitectura de información clara, sección de inversores completa con acceso a presentaciones y documentación financiera actualizada.
| Aspecto | Evaluación | Comparativa Peers |
|---|---|---|
| Transparencia inversores | Completa | En línea con BP, TotalEnergies, Eni |
| Documentación financiera | Actualizada | Estándares grandes energéticas europeas |
| Arquitectura información | Clara | Estándar sectorial |
Implicación: Cumple expectativas de transparencia para inversores institucionales y mantiene estándares de reporting digital corporativo.
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Señales Operativas
Capital humano, expansión física y experiencia del cliente
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Señales operativas identificadas
Semáforo operativo: Amarillo 🟡
Capacidad de ejecución demostrada en áreas estratégicas (EV, renovables, contratación tech) pero deterioro significativo en customer experience del segmento Cliente que podría materializarse en impacto financiero en 12-24 meses.
Capacidad de ejecución demostrada en áreas estratégicas (EV, renovables, contratación tech) pero deterioro significativo en customer experience del segmento Cliente que podría materializarse en impacto financiero en 12-24 meses.
Síntesis ejecutiva: Existe una contradicción moderada pero significativa entre resultados financieros excepcionales del negocio Cliente (€1.200M EBIT, +15% YoY) y deterioro observable en satisfacción cliente (rating 2,1/5, 54% reviews negativas). Los indicadores de momentum (contratación +31%, expansión EV +380 puntos) validan ejecución en transición energética, pero la situación operativa en retail requiere vigilancia.
Salud del capital humano
✅ Señales positivas detectadas:
- CEO Approval elevado: 83% aprobación Josu Jon Imaz vs 68% media sector energético
- Compensación competitiva: 4,1/5 en "Salario y beneficios", mencionado positivamente en 72% reviews
⚠️ Señales negativas identificadas:
- Work-life balance crítico: 3,2/5 equilibrio vida-trabajo, "cargas elevadas" en 38% reviews negativas
- Transformación digital lenta: "Procesos anticuados" y "burocracia excesiva" en 31% reviews
- Desarrollo carrera limitado: 3,4/5 en oportunidades, quejas sobre "promociones lentas" en 28% comentarios
| Métrica Capital Humano | Puntuación | Benchmark Sector | Tendencia |
|---|---|---|---|
| CEO Approval | 83% | 68% (media energético) | Estable |
| Compensación | 4,1/5 | 3,8/5 (sector) | +0,1 vs 12M |
| Work-life balance | 3,2/5 | 3,5/5 (sector) | -0,2 vs 12M |
| Oportunidades carrera | 3,4/5 | 3,6/5 (sector) | Estable |
Interpretación: Situación mixta con aprobación de liderazgo sólida y compensación competitiva que sugiere capacidad para retener talento en posiciones clave. Los desafíos en work-life balance y percepción de lentitud digital son áreas de preocupación moderada para atraer talento tecnológico en transición energética. Estabilidad del rating sugiere problemas estructurales del sector tradicional más que deterioro específico Repsol.
Experiencia de cliente
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Situación ESG
Posición ESG: Media-alta en sector fossil fuels
"Empresa de transición energética activa pero con exposición significativa a riesgos de carbono y elegibilidad limitada para ESG estricto."
"Empresa de transición energética activa pero con exposición significativa a riesgos de carbono y elegibilidad limitada para ESG estricto."
Síntesis ejecutiva: Repsol está posicionada en el segmento medio-alto del sector O&G en ratings ESG (BBB MSCI, Medium Risk Sustainalytics 29.4 pts). Es elegible para mandatos ESG flexibles con empresas en transformación sostenible, pero excluida de mandatos estrictos hasta que renovables + low-carbon superen >50% EBITDA (5-10 años). Gestiona activamente principales riesgos ESG materiales sin banderas rojas críticas individuales.
Factores ESG materiales identificados
01
Transición Energética y Precio del Carbono
Exposición material: Con ~10,4M tCO2e emisiones Scope 1+2 (2023) y negocio upstream ~40% EBITDA, Repsol enfrenta exposición significativa a precios carbono crecientes, regulación estricta y potencial obsolescencia activos fósiles.
| Escenario | Precio CO2 | Coste Adicional Anual | Impacto EBITDA |
|---|---|---|---|
| Proyección 2030 | €100/tCO2 | ~€1.000M/año | -15-20% si no mitiga |
| Riesgo stranded assets | Peak oil demand | Devaluación reservas | Impairments materiales |
Mitigantes activos implementados:
- Objetivo Net Zero 2050: -15% emisiones upstream 2025, -25% para 2030
- Inversión low-carbon: €3.000-4.000M hasta 2027 (19-25% capex total)
- Crecimiento renovables: 6 GW instalados 2027, 20 GW para 2030
- CCS Porthos: 5 Mt CO2/año almacenado desde 2026
- Compensaciones: €200-300M/año presupuestado créditos carbono
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Fuentes Bibliográficas
Referencias utilizadas en el análisis integral
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Resumen bibliográfico:
• Fuentes del análisis general: 97 fuentes consultadas (muestra representativa de 388 totales)
• Fuentes del report operativo: 101 fuentes consultadas (muestra representativa de 404 totales)
• Total: 198 fuentes incluidas de 792 consultadas
• Fuentes del análisis general: 97 fuentes consultadas (muestra representativa de 388 totales)
• Fuentes del report operativo: 101 fuentes consultadas (muestra representativa de 404 totales)
• Total: 198 fuentes incluidas de 792 consultadas
Fuentes del análisis general
- Repsol posts net income of 1.756 billion in 2024 - Nota de prensa resultados anuales - Repsol Corporativa
- Resultados 3T 2025 - Nota analistas - Repsol Investor Relations
- Calificaciones Crediticias - Repsol - Repsol Investor Relations
- Implementation Buy-back Programme - CNMV Filing September 2025 - Repsol CNMV
- Repsol BME:REP Statistics - StockAnalysis.com
- Datos IBEX 35 - Composición y pesos - BME / Estrategias de Inversión
- Repsol en España - Operaciones - Repsol Corporativa
- Repsol Refining Operations - Repsol Corporativa
- Repsol Awards and Recognitions - Repsol Corporativa
- Repsol Puertollano RD unit set to start operations in Q1 2026 - QCIntel
- Completion of strategic merger with NEO Energy - Repsol Corporativa
- Repsol's $19 billion upstream arm could merge with APA in bid to accelerate US listing - World Oil
- Repsol acquires 70% of ODF Energia for approximately EUR 21 million - The Corner EU
- Repsol BME:REP Statistics - StockAnalysis.com
- Repsol ROIC % - Return on Invested Capital - GuruFocus
- Bernstein names its most preferred European oil stock - downgrades Shell - Investing.com
- Repsol hit with EUR 20.5 million fine as Spain finds diesel pricing squeezed out low-cost rivals - GRC Report
- BP warns against Repsol's 40% fuel retail market share in Spain - PetrolPlaza
- Assessing the refineries at risk of closure - Wood Mackenzie
- Petrochemicals in peril - Oversupply crisis and energy transition threaten industry survival - Wood Mackenzie
- Carbon Border Adjustment Mechanism - EU - Comisión Europea
- TotalEnergies inaugurates its largest solar field in Europe near Sevilla - TotalEnergies
- La Pampilla refinery - Wikipedia - Wikipedia
- Repsol Q3 2025 slides - Strong YoY growth despite earnings miss - Investing.com
- Latham & Watkins advises Repsol in second renewable asset rotation with Stonepeak - Latham & Watkins
- Repsol Technology Stack Profile - RocketReach
- Repsol Vivit - Luz y Gas App - AppBrain
- Chargetrip and Repsol Bring EV Route Planning to Waylet App - Chargetrip
- Repsol Boosts Strategy with Accenture AI Agents - February 2025 - Repsol Sala de Prensa
- ARiA Data Portal - UX Design Awards 2024 - UX Design Awards
- Repsol Open Innovation - Repsol Corporativa
- Repsol Reviews - Trustpilot - Trustpilot
- Working at Repsol - Indeed Global - Indeed
- Box Repsol YouTube Channel Analytics - NoxInfluencer
- Repsol e Iberdrola entre las 10 Empresas con Mejor Reputacion - El Periodico de la Energia
- Repsol and Nissan Free EV Charging Partnership - Mobility Plaza
- Orchid Security Banks $36M Seed Round - SecurityWeek
- Repsol Has Renewable Hydrogen Ad Banned in UK - edie.net
- A Tres Anos del Derrame Repsol - Deudas Pendientes en Peru - Infobae Peru
- Repsol Posts Net Income of 366 Million - Q1 2025 Results - Repsol Sala de Prensa
- BP AI Strategy Analysis - Klover.ai
- Repsol Awards and Recognition - Repsol Corporativa
- IBEX ESG Reaches 49 Components in Its First Review - Bolsas y Mercados Españoles
- The Backtracking of Major European Oil and Gas Companies on Climate - Reclaim Finance
- SBTi Oil and Gas Sector - Science Based Targets initiative
- Repsol Posts Net Income of 1,756 Billion in 2024 - Repsol Corporativa
- Repsol Advances Energy Strategy with Stonepeak - Repsol Corporativa
- Repsol Surpasses 1500 Service Stations Spain Portugal Nexa Diesel - Repsol Corporativa
- Repsol to Build First Large-Scale Renewable Hydrogen Plant Cartagena - Repsol Corporativa
- Repsol Eyes Final Investment Decisions on 350MW of Green Hydrogen Projects by Mid-2026 - Fuel Cells Works
- Repsol Sustainability Objectives - Repsol Corporativa
- Repsol Sustainability Pillars - People - Repsol Corporativa
- Repsol Hit With Further Fine for Oil Spill in Peru - Euronews Green
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- Repsol Posts Net Income of 1.177 Billion Through September 2025 - Repsol Corporativa
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- HypeStat - Repsol web traffic - HypeStat
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- Shell plc - Corporate page - Shell
- White & Case - EU Methane Regulation - White & Case
- Ciberataque Repsol - Filtración datos personales clientes - CiberSafety
- Repsol Vivit App (App Store iOS) - Apple App Store
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