Última actualización: 1 jun 2026Próxima revisión: 8 jun 2026ALM · España

Precio objetivo Almirall, S.A. (ALM) · semana del 1 de junio 2026

Seguimiento de tesis · semana del 1 de junio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

¿Tienes esta empresa en la cartera?

Añádela a Mi cartera y cada lunes sabrás si su tesis sigue en pie: qué hechos han movido el precio y si toca estar atento o puedes estar tranquilo.

72
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Por encima de la media del sector salud y farmacéuticas europeo.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

Almirall es la única farmacéutica europea cotizada centrada en dermatología médica (ventas 2025 de €1.108M, +12,4%), pero el precio aún no recoge su caja ni su cartera: el modelo valida el escenario pesimista mientras el consenso señala recorrido al alza.

Precio actual
€11,38
−1,90% esta semana
Caída desde el informe
−11,37%
72 días · publicado a €12,84
Recorrido al consenso
+28,03%
objetivo medio €14,57 · 12 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose · grado Débil
Convicción
Media · score 72/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede −1,90% hasta €11,38 y se mantiene por debajo del escenario pesimista a 6 meses (€11,80), pero el consenso de 12 analistas eleva su objetivo medio a €14,57 (desde €14,41). Tensiona
Catalizador principal
La rampa comercial de Ebglyss (ventas 2025 de €110,8M, más de 3x interanual) en la ventana previa a los biosimilares de Dupixent, sin competencia genérica hasta 2033-2034. Activo
Riesgo principal
Intensificación competitiva en dermatitis atópica con biológicos (Galderma con Nemluvio, UCB con Bimzelx): es lo que mejor explica la debilidad bursátil. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis fundamental intacta, precio rezagado. Próximos hitos a vigilar: resultados del primer semestre 2026 y la convergencia caja/múltiplo prevista para el segundo semestre de 2026.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cerró la semana en €11,38 (−1,90%), por debajo del escenario pesimista a 6 meses (€11,80) del modelo.
  • →El consenso de 12 analistas elevó su objetivo medio a €14,57 (desde €14,41): recorrido implícito del +28% sobre el precio actual, manteniendo recomendación de compra.
  • →La tesis fundamental sigue intacta: las ventas 2025 superan por primera vez los €1.000M (€1.108M, +12,4%) con dermatología europea +25,6%.
  • →La grieta sigue latente: la distorsión contable que oculta la caja (flujo operativo de €174,5M, 3,8x el beneficio neto) aún no se refleja en cotización.
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€11,38
Pesimista €11,80 Base €13,80 Optimista €15,50
Pesimista✓ validado
€11,80
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa intensificación competitiva en dermatitis atópica presiona la cotización y el mercado sigue valorando la compañía por el múltiplo de 48 veces beneficios, sin reconocer la generación de caja ni la cartera.
+3,69% de recorrido
12 meses€10,50 · −7,73%
24 meses€9,00 · −20,91%
Base · más probable
€13,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la generación de caja se reconozca en valoración (convergencia del múltiplo hacia un EV/EBITDA de 9,6x) y que Ebglyss sostenga crecimientos de doble dígito alto en un mercado en expansión.
+21,27% de recorrido
12 meses€15,00 · +31,81%
24 meses€16,00 · +40,60%
Optimista
€15,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la rampa de Ebglyss supere expectativas, que los hitos del ecosistema de inteligencia artificial (alianza con Absci, hasta 650M$) empiecen a descontarse y que la opcionalidad del balance sin deuda se traduzca en nuevos acuerdos.
+36,20% de recorrido
12 meses€18,50 · +62,57%
24 meses€21,00 · +84,53%
Vigilar mi cartera creando una cuenta gratis →

¿Tienes ésta u otras acciones en cartera? Con una cuenta gratuita sabes cada semana qué acciones de tu cartera debes revisar y cuáles siguen según lo esperado, para actuar a tiempo en base a los hechos que las pueden mover.

01 La tesis en 3 líneas

Líder europeo en dermatología médica con caja oculta tras las licencias, mientras la competencia en dermatitis atópica pesa sobre la cotización.

El negocio

Almirall es la única farmacéutica europea cotizada centrada exclusivamente en dermatología médica. En 2025 superó por primera vez los €1.000 millones en ventas netas (€1.108M, +12,4% interanual), con la dermatología europea creciendo +25,6% hasta €608M, más del doble que el mercado.

El catalizador

La rampa comercial de Ebglyss triplicó sus ventas hasta €110,8M en su segundo año completo. La ventana previa a los biosimilares de Dupixent (sin competencia genérica hasta 2033-2034) le da entre siete y ocho años de crecimiento, sobre un balance que opera sin deuda neta.

El riesgo

La intensificación competitiva en dermatitis atópica con biológicos (Galderma con Nemluvio, UCB con Bimzelx) presiona la tesis. El mercado valora aún por el múltiplo de 48 veces beneficios, sin reconocer un flujo de caja operativo de €174,5M (3,8x el beneficio neto reportado).

Fundamentos
70
Crecimiento
75
Rentabilidad
55
Eficiencia
72
Momentum
80
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 26 may – 1 jun 2026 · cierre semanal
  • 1 jun ALM cierra la semana en €11,38 (−1,90% vs. semana anterior), por debajo del escenario pesimista a 6 meses (€11,80). Recorrido del +28,03% al objetivo medio del consenso (€14,57).Cierre de mercado · 01/06/2026. Tensiona tesis
  • 1 jun El consenso de 12 analistas mantiene el objetivo medio en €14,57 (elevado desde €14,41 el 18 de mayo) con recomendación consolidada de compra.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 01/06/2026. Confirma tesis
  • 25 may El modelo detectó una señal de suelo técnico en €11,60 el 25 de mayo; el cierre posterior en €11,38 mantiene la tendencia bajista sin confirmar todavía la reanudación al alza.Stocks Report · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] · semana 01/06/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ALM (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo determinante en las próximas semanas será confirmar si Ebglyss sostiene crecimientos interanuales superiores al 50% en 2026 y si la generación de caja empieza a reconocerse en valoración. La tesis vigente del modelo sigue siendo Pesimista con validación Débil, mientras el consenso de analistas mantiene un recorrido implícito del +28% que el precio aún no recoge.
2.2 · Último mes 4 may – 1 jun 2026 · −9,54%

Tras marcar un techo técnico el 22 de abril en €12,72, ALM encadenó un mes de tendencia bajista: cedió desde los €12,58 del 4 de mayo hasta los €11,32 del 18 de mayo, perforando el escenario pesimista a seis meses. El 25 de mayo el modelo identificó una señal de suelo técnico en €11,60, aunque el cierre del 1 de junio (€11,38) aún no confirma la reanudación al alza.

El patrón de precio actual confirma tendencia bajista · el modelo mantiene la validación de la tesis Pesimista con grado Débil.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ALM + marcadores de techo técnico, tendencia bajista y señal de suelo · 30 mar a 1 jun 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 mar 2026 – 21 mar 2028
Precio real ALM (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €11,80 / €10,50 / €9,00 · Base (bronce) €13,80 / €15,00 / €16,00 · Optimista (verde) €15,50 / €18,50 / €21,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €14,41 → €14,57 con 12 analistas a 01/06/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 4 meses contrastados
  • 66 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
Acceder ahora al ranking
Track record del modelo
+4,15%
Variación media del precio del modelo en las 66 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 13/07/2026
4 meses · 66 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+3,05% periodo) +1,1 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,64% periodo) +0,51 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Rampa comercial de Ebglyss
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin nuevos datos de ventas; las cifras vigentes (FY2025) sitúan Ebglyss en €110,8M, más de 3x interanual.
Próximo hito
Resultados del primer semestre 2026. Umbral de crecimiento a vigilar: > 50% interanual.
Ecosistema de inteligencia artificial · Absci y Microsoft Azure
Activo
Esta semana
Sin disclosure adicional. La alianza con Absci contempla hitos potenciales de hasta 650M$.
Próximo hito
Actualización de la cartera de descubrimiento en la próxima presentación de resultados.
Ventana pre-biosimilares de Dupixent
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin cambios en el calendario; Dupixent no afronta competencia genérica hasta 2033-2034.
Próximo hito
Evolución de la cuota de Ebglyss en dermatitis atópica europea · resultados trimestrales.

Riesgos activos

Competencia en dermatitis atópica con biológicos
Materializándose · alta severidad
Esta semana
Galderma duplicó la proyección de pico de ventas de Nemluvio (> 4.000M$) y UCB acelera con Bimzelx; presión directa sobre Ebglyss.
Próximo hito
Datos de crecimiento de Ebglyss en el primer semestre 2026.
Dependencia de licencias de terceros
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin novedades; la distorsión contable de las licencias sigue ocultando la generación de caja real (€174,5M de flujo operativo).
Próximo hito
Convergencia caja/múltiplo esperada en el segundo semestre 2026.
Presión regulatoria europea sobre precios
Latente · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin nuevas medidas materiales sobre precios de medicamentos en los mercados europeos clave.
Próximo hito
Ciclo regulatorio europeo de precios farmacéuticos · revisión 2026.
Concentración geográfica en Europa
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin cambios; la exposición sigue centrada en el mercado europeo de dermatología.
Próximo hito
Expansión internacional de la cartera de biológicos · hitos comerciales 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 12 analistas que cubren ALM.

Modelo SR · Optimista 12M
€18,50
Modelo SR · Base 12M
€15,00
Consenso analistas (media)
€14,57
Precio actual
€11,38
Modelo SR · Pesimista 12M · validado
€10,50
Barras escaladas al rango €0–€22 (objetivo optimista a 24 meses). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El consenso de 12 analistas sitúa su objetivo medio (€14,57) un 28% por encima del precio actual, mientras el modelo valida el escenario pesimista: máxima divergencia entre precio, modelo y consenso.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

12 analistas · objetivo bajo €12,50 · mediana €14,35 · medio €14,57 · alto €17,50 · precio actual €11,38 · recomendación consolidada compra.

4.3 · Comparativa con peers de dermatología y biológicos

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Almirall · ALM €2,7 B 72 Pesimista · Débil €11,38 −1,90% −8,23%
UCB · UCB $54,2 B — — — — —
Galderma · GALD $47,4 B — — — — —
LEO Pharma · privada n/c — — — — —
Variación semanal ALM: cierre 25 may → cierre 1 jun. Variación 8 sem.: cierre 8 abr → cierre 1 jun. Cap. mercado: ALM en EUR del informe (21/03/2026); UCB (≈ $54,2 B, may 2026) y Galderma (≈ $47,4 B, may 2026) en USD; LEO Pharma no cotiza. Peers mostrados para contexto sectorial de tamaño; sin cobertura semanal homologada de Stocks Report esta semana (—). Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada de ALM.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

Ver los Top 3 de la semana

Gratis · sin tarjeta · actualizado cada lunes

12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ALM

Diez semanas en las que la tesis publicada en marzo se reescala de Base a Pesimista.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Almirall. Escenario validado inicial: Base. Precio de referencia €12,84. Objetivos Base: €13,80 (6M) · €15,00 (12M) · €16,00 (24M).
13 abr 2026
Tendencia alcista
Cotización en €12,94 (+0,8% desde el informe). El modelo detecta un patrón de tendencia alcista de corto plazo.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Patrón de techo técnico en €12,72. El modelo marca el agotamiento del rebote y abre la fase de corrección.
11 may 2026
Tendencia bajista
Cotización en €11,96 (−6,9% desde el informe). El patrón de precio confirma tendencia bajista.
18 may 2026
Reescalado a Pesimista
Mínimo en €11,32, que perfora el escenario pesimista a 6 meses (€11,80). El modelo reescala la validación de la tesis a Pesimista con grado Débil.
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Patrón de suelo técnico confirmado en €11,60. Posible estabilización, pendiente de confirmación direccional.
1 jun 2026
Divergencia precio-consenso
Cierre en €11,38 (−1,90% semanal). El consenso eleva el objetivo medio a €14,57: divergencia precio-consenso del +28% aún sin recoger en cotización.
La tesis Base publicada en marzo de 2026 se reescala a Pesimista (validación Débil) tras perforar el escenario pesimista a seis meses el 18 de mayo. Diez semanas después, el modelo acumula 1 señal de techo y 1 confirmación de tendencia bajista, más 1 señal de suelo aún sin confirmar, mientras el consenso de 12 analistas mantiene un recorrido implícito del +28% que el precio todavía no recoge.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

ALM

Almirall, S.A.

Obj. 6M +5.0%

Almirall crece en dermatología sin deuda. Genera más efectivo de lo que parece e invierte en IA como sus gigantes. ¿A qué juega esta farmacéutica de nicho?

Escenario base
72 /100
Overall Score
Fund. 70
Crec. 75
Rent. 55
Efic. 72
Mom. 80
Val. 60
Cumplimiento Upside Asimetría
Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Almirall · FY 2025 Financial Results & Business Update · Investor Relations 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados del ejercicio 2025 · comunicado oficial 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados 9M 2025 · crecimiento sostenido en dermatología 9 nov 2025
Tier 1 Almirall · Licencia del anti-IL-21 (NN-8828) de Novo Nordisk · opcionalidad de cartera feb 2024
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ALM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 30 mar – 1 jun 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ALM · [Consenso Homologado de Mercado] · 12 analistas 27 abr – 1 jun 2026
Tier 2 Galderma · Resultados récord 2025 (ventas netas 5.207M$) · contexto competitivo Nemluvio feb 2026
Tier 2 UCB · Resultados FY 2025 (ingresos +32%, Bimzelx) · contexto competitivo feb 2026
Tier 3 PharmaBoardRoom · Entrevista al CEO de Almirall sobre el mercado europeo de dermatología 2025
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

Acceso gratuito con tu cuenta

Seis herramientas profesionales. Una cuenta. Cero coste.

Lo que antes era de pago ahora se desbloquea con solo crear tu cuenta. Tu cartera, los rankings y las tesis completas, al instante.

Desbloquear las 6 herramientas

Gratis · sin tarjeta · acceso inmediato

Lo que desbloqueas

Seguimiento de cartera

Cada semana, los hechos que mueven tus empresas y cómo afectan a tu posición.

Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

Radar de tesis

Filtra por asimetría, riesgo, cumplimiento de tesis y precio objetivo.

Informe y tesis

Scorecard, escenarios a 6/12/24 m y mapa de riesgos de cada empresa.

Evolución de la tesis

Cada lunes validamos si la tesis se cumple frente al mercado y al consenso.