Última actualización: 8 jun 2026Próxima revisión: 15 jun 2026ALM · España

Precio objetivo Almirall, S.A. (ALM) · semana del 8 de junio 2026

Precio objetivo · semana del 8 de junio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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72
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Por encima de la media del sector salud y farmacéuticas.
▾ Tesis Pesimista · Validándose

Almirall es la única farmacéutica europea cotizada centrada en dermatología médica (ventas €1.108 M, +12,4%), pero el mercado castiga la acción mientras los analistas reafirman su valor: el precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€11,24
−1,23% esta semana
Caída desde el informe
−12,46%
79 días · publicado a €12,84
Recorrido al consenso
+29,63%
objetivo medio €14,57 · 12 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validándose Validándose
Convicción
Media · score 72/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio cierra en €11,24 (−1,23%), por debajo del suelo pesimista a 6 meses (€11,80), mientras el consenso de 12 analistas eleva su objetivo medio a €14,57 y mantiene compra. Confirma pesimista
Catalizador principal
La rampa de Ebglyss (ventas x3 hasta €110,8 M, techo previsto >€450 M) impulsa una dermatología europea que crece el 25,6% hasta €608 M, más del doble que el mercado. Activo
Riesgo principal
Intensificación competitiva en dermatitis atópica: cinco biológicos disputan la indicación (Dupixent, Adbry, Nemluvio, Bimzelx, Ebglyss) y Galderma duplica su proyección de pico de Nemluvio a >4.000 M$. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista validándose; ninguno de los tres pilares fundamentales ha quedado invalidado. Próximos hitos a vigilar: resultados H1 2026 (verano) y los umbrales de crecimiento de Ebglyss (<50%) y de penetración de Nemluvio (>15% en Europa).
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cerró en €11,24 (−1,23%), por debajo del suelo pesimista a 6 meses (€11,80): la evolución se ajusta sin ambigüedad al escenario pesimista del modelo.
  • →El consenso de 12 analistas elevó su objetivo medio a €14,57 (desde €14,41) y mantuvo la recomendación de compra: +29,63% de recorrido al alza. El mercado castiga, los analistas reafirman.
  • →La caída desde el informe alcanza el −12,46% y se desvía un −18,6% del precio base estimado a 6 meses (€13,80), una divergencia que supera el umbral de significación.
  • →El riesgo competitivo se está descontando anticipadamente, pero ningún umbral de alerta concreto (Ebglyss <50% o Nemluvio >15% en Europa) dispone aún de datos que lo confirme.
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€11,24
Pesimista €11,80 Base €13,80 Optimista €15,50
Pesimista✓ validado
€11,80
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado descuenta de forma anticipada la intensificación competitiva en dermatitis atópica y castiga la cotización mientras la prevista convergencia entre beneficio y caja aún no aflora.
+4,98% de recorrido
12 meses€10,50 · −6,58%
24 meses€9,00 · −19,93%
Base · más probable
€13,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la convergencia entre beneficio y caja (flujo operativo de €174,5 M, 3,8x el beneficio neto) aflore, que Ebglyss sostenga un crecimiento >50% hacia su techo de >€450 M y que la presión competitiva no se acelere.
+22,78% de recorrido
12 meses€15,00 · +33,45%
24 meses€16,00 · +42,35%
Optimista
€15,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Ebglyss supere su techo de ventas, que el ecosistema de IA con Absci (hitos de hasta 650 M$) entregue candidatos y que el aparente múltiplo de 48 veces se reclasifique al hacerse visible la generación de caja.
+37,90% de recorrido
12 meses€18,50 · +64,59%
24 meses€21,00 · +86,83%
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01 La tesis en 3 líneas

La única dermatológica pura cotizada de Europa genera casi cuatro veces más caja que beneficio, pero el mercado solo mira el múltiplo.

El negocio

Almirall es la única farmacéutica europea cotizada centrada en dermatología médica. Las ventas netas superaron por primera vez los €1.108 M en 2025 (+12,4%), con una dermatología europea que avanzó el 25,6% hasta €608 M y un balance sin deuda neta, rareza entre comparables apalancadas 1,5–3,5 veces.

El catalizador

El informe identifica una distorsión contable: el flujo de caja operativo alcanzó €174,5 M, 3,8 veces el beneficio neto (€46,1 M), lo que según el modelo convierte el aparente múltiplo de 48 veces en un EV/EBITDA cercano a 9,6 veces. Ebglyss triplicó ventas hasta €110,8 M con un techo previsto >€450 M.

El riesgo

Intensificación competitiva en dermatitis atópica: cinco biológicos (Dupixent, Adbry, Nemluvio, Bimzelx, Ebglyss) disputan la indicación, y Galderma elevó su proyección de pico de Nemluvio a >4.000 M$. Se suman la dependencia de licencias de terceros y la gobernanza familiar.

Fundamentos
70
Crecimiento
75
Rentabilidad
55
Eficiencia
72
Momentum
80
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 2–8 junio 2026 · cierre semanal
  • 8 jun ALM cierra la semana en €11,24 (−1,23% vs. semana anterior), por debajo del suelo pesimista a 6 meses (€11,80) y un −12,46% desde el informe. La evolución se ajusta al escenario pesimista del modelo.Cierre de mercado · 08/06/2026. Confirma tesis
  • 8 jun El consenso de 12 analistas eleva su objetivo medio a €14,57 (desde €14,41) y mantiene recomendación de compra. Recorrido al alza del +29,63%: el mercado castiga la cotización mientras los analistas reafirman el valor fundamental.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 08/06/2026. Divergencia
  • 8 jun El flujo de caja operativo de 2025 (€174,5 M) sigue 3,8 veces por encima del beneficio neto; la prevista convergencia entre beneficio y caja (horizonte 6-18 meses) que anticipaba el modelo aún no ha aflorado.Stocks Report · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] · lectura del modelo sobre resultados FY2025. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ALM (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo determinante en las próximas semanas será la publicación de resultados del primer semestre de 2026 y cualquier dato que active los umbrales de alerta (crecimiento de Ebglyss por debajo del 50% o penetración de Nemluvio por encima del 15% en Europa). La tesis vigente sigue siendo Pesimista con validación Débil; ninguno de los tres pilares estructurales ha quedado invalidado.
2.2 · Último mes 11 may – 8 jun 2026 · −6,02%

Tras marcar un techo técnico el 22 abril en €12,72, ALM encadenó cuatro semanas de descenso hasta una tendencia bajista confirmada el 11 de mayo a €11,96 y un mínimo de €11,32 el 18 de mayo, por debajo del suelo pesimista a 6 meses.

El 25 de mayo el modelo detectó una señal de suelo técnico en €11,60, que no se sostuvo: el precio volvió a derivar hasta €11,24. El patrón de precio actual confirma tendencia bajista; el modelo no ha emitido señal de cambio de dirección.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ALM + marcadores de señales de suelo/techo técnico · 13 abr a 8 jun 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 mar 2026 – 21 mar 2028
Precio real ALM (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €11,80 / €10,50 / €9,00 · Base (bronce) €13,80 / €15,00 / €16,00 · Optimista (verde) €15,50 / €18,50 / €21,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €14,41 → €14,57 con 12 analistas a 08/06/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 4 meses contrastados
  • 66 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+4,15%
Variación media del precio del modelo en las 66 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 13/07/2026
4 meses · 66 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+3,05% periodo) +1,1 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,64% periodo) +0,51 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Rampa comercial de Ebglyss
Reforzado
Esta semana
Ventas 2025 triplicadas hasta €110,8 M, un 3% por encima del consenso; techo previsto en Europa >€450 M.
Próximo hito
Resultados H1 2026 · ventana esperada verano de 2026.
Generación de caja · paradoja contable
Activo
Esta semana
Flujo de caja operativo €174,5 M, 3,8x el beneficio neto; la convergencia beneficio-caja (6-18 meses) aún no ha aflorado.
Próximo hito
Resultados semestrales 2026 · seguimiento de margen y conversión de caja.
Ecosistema de innovación con IA · Absci
Activo
Esta semana
Alianza con Absci de hasta 650 M$ en hitos; segundo target dermatológico seleccionado tras los primeros candidatos de anticuerpo.
Próximo hito
Avances preclínicos de los dos programas · digitalización con Microsoft Azure.
Balance sin deuda neta · opcionalidad
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. La ausencia de deuda neta mantiene la capacidad de operaciones corporativas e in-licensing.
Próximo hito
Posibles operaciones de M&A o licencias · sin calendario anunciado.

Riesgos activos

Competencia en dermatitis atópica
Latente · alta severidad
Esta semana
Cinco biológicos disputan la indicación; Galderma duplicó su proyección de pico de Nemluvio a >4.000 M$ (ventas 2025 de 452 M$).
Próximo hito
Umbrales de alerta: crecimiento de Ebglyss <50% o penetración de Nemluvio >15% en Europa.
Dependencia de licencias de terceros
Latente
Esta semana
Sin novedades materiales. Parte de la cartera depende de acuerdos de licencia con socios externos.
Próximo hito
Renovaciones o revisión de términos de licencias clave.
Presión regulatoria europea sobre precios
Latente · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin nuevas medidas. La concentración en Europa expone a la compañía a la fijación nacional de precios.
Próximo hito
Revisiones de precios y reembolso en mercados europeos clave.
Gobernanza familiar · concentración geográfica
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin cambios. El mercado europeo concentra el grueso de las ventas y la estructura accionarial mantiene control familiar.
Próximo hito
Desglose geográfico en los resultados H1 2026.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 12 analistas que cubren ALM.

Modelo SR · Optimista 12M
€18,50
Modelo SR · Base 12M
€15,00
Consenso analistas (media)
€14,57
Precio actual
€11,24
Modelo SR · Pesimista 12M
€10,50
Barras escaladas al rango €0–€21,00 (objetivo optimista 24M). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene un objetivo a 12 meses (pesimista) 27,9% por debajo del consenso de 12 analistas, que sitúa su media en €14,57.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

12 analistas · objetivo bajo €12,50 · mediana €14,35 · medio €14,57 · alto €17,50 · precio actual €11,24 · recomendación consolidada compra.

4.3 · Comparativa con peers de dermatología y farmacéuticas

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Almirall · ALM €2,7 B 72 Pesimista · Débil €11,24 −1,23% −13,14%
Galderma · GALD $48,3 B n/d Fuera de cobertura $205,93 n/d n/d
UCB · UCB $54,2 B n/d Fuera de cobertura n/d n/d n/d
Sanofi · SAN n/d n/d Fuera de cobertura $44,38 n/d n/d
Almirall: variación semanal (cierre 1 jun → 8 jun) y variación 8 sem. (cierre 13 abr → 8 jun), serie homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2] · cap. mercado del informe. Galderma, UCB y Sanofi son referencias sectoriales externas no cubiertas por el modelo; capitalización y precio según fuentes de mercado a principios de junio de 2026 (Galderma 03/06, Sanofi 04/06).
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ALM

Casi tres meses de validación cronológica: la tesis publicada en marzo se reclasifica a Pesimista.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Almirall. Precio de referencia €12,84. Objetivos Base: €13,80 (6M) · €15,00 (12M) · €16,00 (24M).
30 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €12,10 · −5,8% desde el informe. Patrón pendiente de confirmación direccional.
13 abr 2026
Señal de tendencia alcista
Repunte a €12,94 (+0,8% desde el informe). Indicador de cambio de dirección al alza.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico confirmado en €12,72. Inicio de la corrección posterior.
11 may 2026
Cuestionamiento técnico
Tendencia bajista confirmada a €11,96. El modelo no lo cierra como invalidación de la tesis fundamental.
18 may 2026
Bajo el suelo pesimista
Cotización a €11,32, por debajo del suelo pesimista a 6 meses (€11,80). La evolución se ajusta al escenario pesimista.
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico detectado en €11,60 que no se sostiene; el precio vuelve a derivar a la baja.
8 jun 2026
Reclasificación de tesis
Cierre en €11,24 (−12,46% desde el informe). El modelo valida el escenario Pesimista (validación Débil) mientras el consenso eleva su objetivo medio a €14,57 y mantiene compra.
La tesis base de referencia de marzo de 2026 se reclasifica a Pesimista tras una caída del 12,46% que sitúa el precio por debajo del suelo pesimista a 6 meses. El modelo ha emitido señales técnicas mixtas (alcista en abril, techo, tendencia bajista y un suelo no sostenido), pero ninguno de los tres pilares fundamentales ha quedado invalidado. La desconexión entre un precio castigado y un consenso que reafirma €14,57 y la recomendación de compra es, precisamente, la divergencia entre precio y caja que anticipaba la tesis.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

ALM

Almirall, S.A.

Obj. 6M +5.0%

Almirall crece en dermatología sin deuda. Genera más efectivo de lo que parece e invierte en IA como sus gigantes. ¿A qué juega esta farmacéutica de nicho?

Escenario base
72 /100
Overall Score
Fund. 70
Crec. 75
Rent. 55
Efic. 72
Mom. 80
Val. 60
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Almirall · FY 2025 Financial Results & Business Update · Investor Relations 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados 2025 · comunicado oficial (Newsroom) 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados 9M 2025 · crecimiento del 12,8% en ventas netas 9 nov 2025
Tier 1 Absci · Ampliación de la colaboración de IA con Almirall (hasta 650 M$) 7 ago 2025
Tier 1 Galderma · Resultados récord 2025 · ventas de 5.207 M$ · Nemluvio 18 feb 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ALM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 30 mar – 8 jun 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ALM · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 4 may – 8 jun 2026
Tier 2 Investing.com · Almirall FY 2025 slides · biológicos impulsan el hito de €1.1B 23 feb 2026
Tier 3 Fierce Pharma · Galderma duplica la proyección de pico de Nemluvio a >4.000 M$ feb 2026
Tier 3 PharmaBoardroom · Almirall CEO sobre el liderazgo europeo en dermatología 2025
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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