Última actualización: 6 jul 2026Próxima revisión: 13 jul 2026ALM · España

Precio objetivo Almirall, S.A. (ALM) · semana del 6 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 6 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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72
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Compañía sin deuda neta con calificación líder en gobernanza y ESG dentro del sector farmacéutico europeo.
! Tesis Pesimista · Validándose

Almirall es la única cotizada europea centrada en exclusiva en dermatología médica y superó por primera vez los 1.000 millones en ventas en 2025, pero el precio se ha desmarcado de la mejora operativa y valida hoy el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€11,40
+1,06% esta semana
Caída desde el informe
−11,2%
107 días · publicado a €12,84
Recorrido al consenso
+27,8%
objetivo medio €14,57 · 12 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media-alta · score 72/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio rebota un +1,06% hasta €11,40 pero sigue por debajo del objetivo pesimista 6M (€11,80); el consenso de 12 analistas mantiene invariable su objetivo medio en €14,57. Tensiona
Catalizador principal
La rampa de Ebglyss (ventas x3 hasta €110,8M en 2025) en una ventana sin biosimilares de Dupixent hasta 2033-2034, apoyada en un balance sin deuda neta. Activo
Riesgo principal
Intensificación competitiva en dermatitis atópica con biológicos (Galderma, Sanofi, UCB) sobre una compañía con fuerte dependencia de licencias de terceros. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista vigente y validándose. Próximos hitos a vigilar: resultados semestrales H1 2026 y cualquier dato trimestral de Ebglyss que confirme o desmienta un crecimiento inferior al 50%.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cerró en €11,40, todavía por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80): la cotización descuenta el peor de los tres escenarios del modelo.
  • →El consenso de 12 analistas mantiene invariable su objetivo medio en €14,57 (+27,8% sobre el precio actual): mercado y analistas leen la misma compañía de forma opuesta.
  • →Almirall superó por primera vez los 1.000 millones en ventas (€1.108,1M, +12,4%) y su beneficio se cuadruplicó en 2025, sin que el precio lo haya reconocido.
  • →Sin datos trimestrales de Ebglyss, el riesgo de que su crecimiento caiga por debajo del umbral de alerta del 50% sigue sin poder confirmarse ni descartarse.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €11,40
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€11,40
Pesimista €11,80 Base €13,80 Optimista €15,50
Pesimista✓ validado
€11,80
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl precio ha cedido de €12,84 a €11,40 (−11,2%) desde el informe y cotiza por debajo del objetivo pesimista a 6 meses; el mercado descuenta la presión competitiva en dermatitis atópica y la dependencia de licencias sin reconocer aún la generación de caja subyacente.
+3,51% de recorrido
12 meses€10,50 · −7,89%
24 meses€9,00 · −21,05%
Base · más probable
€13,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Ebglyss sostenga un crecimiento superior al 50% interanual, que el mercado reconozca el diferencial entre el beneficio contable y el flujo de caja operativo (€174,5M según el análisis del modelo, 3,8 veces el beneficio neto) y que se normalicen los precios en Europa.
+21,05% de recorrido
12 meses€15,00 · +31,58%
24 meses€16,00 · +40,35%
Optimista
€15,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la alianza de inteligencia artificial con Absci active hitos (de hasta 650 millones de dólares), que Ebglyss acelere hacia su pico de ventas europeo previsto por encima de €450M y que el balance sin deuda neta se traduzca en operaciones corporativas.
+35,96% de recorrido
12 meses€18,50 · +62,28%
24 meses€21,00 · +84,21%
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01 La tesis en 3 líneas

Una farmacéutica sin deuda que superó los 1.000 millones en ventas mientras su cotización descuenta el peor de sus tres escenarios.

El negocio

Almirall es la única cotizada europea centrada en exclusiva en dermatología médica. En 2025 superó por primera vez los 1.000 millones de euros en ventas netas (€1.108,1M, +12,4% interanual), con la división de dermatología en Europa creciendo un +25,6% hasta €608M, más del doble que el mercado, y un balance sin deuda neta.

El catalizador

Ebglyss triplicó sus ventas hasta €110,8M en su segundo año completo, con una ventana sin biosimilares de Dupixent hasta 2033-2034. El ecosistema de inteligencia artificial con Absci contempla hitos de hasta 650 millones de dólares y una digitalización de más de 400.000 documentos de investigación.

El riesgo

La intensificación competitiva en dermatitis atópica con biológicos (Galderma, Sanofi, UCB), la dependencia de licencias de terceros y la concentración geográfica en Europa. Sin datos trimestrales de Ebglyss no puede confirmarse si el crecimiento ha caído por debajo del umbral de alerta del 50%.

Fundamentos
70
Crecimiento
75
Rentabilidad
55
Eficiencia
72
Momentum
80
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 29 jun – 6 jul 2026 · cierre semanal
  • 6 jul ALM cierra la semana en €11,40 (+1,06% vs. semana anterior), pero sigue por debajo del objetivo pesimista 6M (€11,80): la cotización lleva desde mayo instalada en la zona pesimista del modelo.Cierre de mercado · 06/07/2026. Confirma tesis
  • 6 jul El consenso de 12 analistas mantiene invariable su objetivo medio en €14,57, con recomendación de compra y un recorrido implícito del +27,8%. La brecha entre precio y consenso no se ha cerrado.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 06/07/2026. Tensiona tesis
  • 29 jun Tras la señal de suelo técnico del 25 de mayo (€11,60), el precio ha oscilado en un rango estrecho de €11,12 a €11,40 durante seis semanas, sin catalizador que reconecte con el escenario base.Stocks Report · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · semana 06/07/2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ALM (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo determinante en las próximas semanas será la publicación de resultados semestrales (H1 2026) y cualquier dato trimestral de Ebglyss que confirme o desmienta si el crecimiento se mantiene por encima del umbral de alerta del 50%. La tesis vigente sigue siendo Pesimista con validación Fuerte, y la divergencia frente a un consenso que ve €14,57 no se ha resuelto.
2.2 · Último mes 8 jun – 6 jul 2026 · +1,42%

Durante el último mes ALM ha cotizado en un rango estrecho de €11,12 a €11,40, acumulando un −11,2% desde el informe. La señal de suelo técnico del 25 de mayo (€11,60) no dio paso a una recuperación sostenida: el precio no ha logrado reconquistar el objetivo pesimista a 6 meses de €11,80.

El patrón de precio actual confirma consolidación lateral en zona baja · el modelo mantiene la tesis Pesimista y no ha emitido señal de cambio.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ALM + marcadores de señales de suelo/techo técnico y cambios de tendencia · 27 abr a 6 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 mar 2026 – 21 mar 2028
Precio real ALM (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €11,80 / €10,50 / €9,00 · Base (bronce) €13,80 / €15,00 / €16,00 · Optimista (verde) €15,50 / €18,50 / €21,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), con objetivo medio de €14,57 y 12 analistas a 06/07/2026.
Track record verificable

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  • 4 meses contrastados
  • 66 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+4,15%
Variación media del precio del modelo en las 66 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 13/07/2026
4 meses · 66 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+3,05% periodo) +1,1 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,64% periodo) +0,51 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Rampa comercial de Ebglyss
Reforzado
Esta semana
Sin datos trimestrales nuevos. Las ventas de 2025 se triplicaron hasta €110,8M en el segundo año completo de lanzamiento.
Próximo hito
Resultados semestrales H1 2026 · desglose de Ebglyss y de la dermatología europea.
Ecosistema de IA · Absci y Microsoft Azure
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin hitos activados. Digitalización de más de 400.000 documentos de investigación en curso.
Próximo hito
Activación de hitos de la alianza con Absci (de hasta 650M$) · avances en descubrimiento con IA.
Balance sin deuda neta · opcionalidad
Activo
Esta semana
Sin operaciones corporativas anunciadas. Balance sin deuda neta, rareza frente a comparables (1,5–3,5 veces).
Próximo hito
Posibles licencias o adquisiciones dermatológicas que activen la palanca latente del balance.
Ventana pre-biosimilares de Dupixent
Activo
Esta semana
Sin cambios. Sin competencia biosimilar prevista hasta 2033-2034, con siete-ocho años de recorrido para Ebglyss.
Próximo hito
Evolución de la cuota de Ebglyss en el mercado europeo de dermatitis atópica.

Riesgos activos

Competencia en dermatitis atópica con biológicos
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin datos trimestrales que confirmen si el crecimiento de Ebglyss cae por debajo del 50%. Galderma, Sanofi y UCB refuerzan sus biológicos.
Próximo hito
Resultados H1 2026 · umbral de alerta: crecimiento de Ebglyss < 50% interanual.
Dependencia de licencias de terceros
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin cambios en los acuerdos de licencia. Parte relevante de la cartera comercial descansa en productos licenciados.
Próximo hito
Calendario de regalías y renovaciones de acuerdos de licencia.
Presión regulatoria europea sobre precios
Materializado · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin nuevas medidas de precio en los mercados europeos donde concentra sus ventas.
Próximo hito
Revisiones nacionales de precio y reembolso a lo largo de 2026.
Concentración geográfica en Europa
Latente
Esta semana
Sin diversificación material fuera de Europa. La dermatología europea sigue siendo el motor casi único de crecimiento.
Próximo hito
Evolución de la expansión internacional y del peso relativo de mercados fuera de Europa.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 12 analistas que cubren Almirall · recomendación compra.

Modelo SR · Optimista 12M
€18,50
Modelo SR · Base 12M
€15,00
Consenso analistas (media)
€14,57
Precio actual
€11,40
Modelo SR · Pesimista 12M
€10,50
Barras escaladas al rango €0–€21,00 (target_high consenso €17,50 · margen visual al optimista 12M €18,50). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El precio de Almirall cotiza un 21,8% por debajo del consenso de 12 analistas (€14,57) y por debajo del objetivo pesimista a 6 meses del modelo (€11,80): mercado y consenso leen la misma compañía de forma opuesta.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

12 analistas · objetivo bajo €12,50 · mediana €14,35 · medio €14,57 · alto €17,50 · precio actual €11,40 · recomendación consolidada compra.

4.3 · Comparativa con peers de dermatología

Empresa Ventas netas 2025 Crecimiento 2025 Producto en dermatitis atópica Cotización
Almirall · ALM €1.108,1 M +12,4% Ebglyss (€110,8 M) Bolsa de Madrid
Galderma · GALD $5.207 M récord anual Nemluvio SIX (Suiza)
UCB · UCB n/d +32% ingresos Bimzelx Euronext Bruselas
LEO Pharma n/d +10% ingresos Adtralza Privada (Fundación LEO)
Ventas netas y crecimiento de los resultados anuales 2025 de cada compañía (verificados online). Galderma reporta en dólares y LEO Pharma no cotiza (propiedad de la Fundación LEO). Almirall es la única cotizada europea centrada en exclusiva en dermatología médica. Fuente: comunicados de resultados 2025 de cada compañía · [Módulo Cuantitativo SR-v2] para la serie de precios homologada de ALM.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ALM

Casi cuatro meses en los que el precio se ha ido al escenario pesimista mientras el consenso mantiene su objetivo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Almirall. Escenario de referencia: Base. Precio de referencia €12,84. Objetivos Base: €13,80 (6M) · €15,00 (12M) · €16,00 (24M).
13 abr 2026
Amago alcista
El precio sube a €12,94 (+0,8% desde el informe). Tendencia alcista incipiente que apuntaba a validar el escenario base.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €12,72. El modelo detecta agotamiento del rebote sin haber alcanzado el objetivo base a 6 meses.
11 may 2026
Tendencia bajista
Cotización en €11,96 (−6,9% desde el informe). El precio pierde tracción y se aleja del objetivo base.
18 may 2026
Reescalado a Pesimista
Cotización en €11,32 (−11,8% desde el informe). La cotización perfora el objetivo pesimista 6M (€11,80) y el modelo reescala la validación de la tesis a Pesimista.
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €11,60. Frena la caída, pero sin recuperar el objetivo pesimista a 6 meses.
22 jun 2026
Nuevo mínimo
Mínimo de €11,12. Consolidación lateral en la parte baja del rango, sin catalizador que reconecte con el escenario base.
6 jul 2026
Divergencia con el consenso
Precio cierra en €11,40 (+1,06% semanal). El consenso mantiene su objetivo medio en €14,57 (+27,8%) mientras la tesis Pesimista sigue validada Fuerte.
La tesis publicada en marzo de 2026 con referencia Base se reescala a Pesimista el 18 de mayo, cuando el precio perfora el objetivo pesimista a 6 meses. Casi cuatro meses después, el modelo ha emitido 3 hitos de cuestionamiento y 2 señales técnicas de suelo/techo, con una divergencia no resuelta frente a un consenso que mantiene €14,57. Los tres pilares fundamentales del informe conservan validez estructural, pero ninguno se ha reflejado todavía en el precio.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

ALM

Almirall, S.A.

Obj. 6M +5.0%

Almirall crece en dermatología sin deuda. Genera más efectivo de lo que parece e invierte en IA como sus gigantes. ¿A qué juega esta farmacéutica de nicho?

Escenario base
72 /100
Overall Score
Fund. 70
Crec. 75
Rent. 55
Efic. 72
Mom. 80
Val. 60
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Almirall · FY 2025 Financial Results & Business Update 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados 2025 · comunicado oficial (Newsroom) 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados 9M 2025 · dermatología europea (Newsroom) oct 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ALM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 30 mar – 6 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ALM · [Consenso Homologado de Mercado] · 12 analistas 1 jun – 6 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Galderma · Record 2025 Results · net sales $5.207B (Investors) feb 2026
Tier 3 Fierce Pharma · UCB Bimzelx supera el umbral blockbuster feb 2026
Tier 3 Invezz · Almirall cuadruplica su beneficio en 2025 23 feb 2026

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras fundamentales de esta actualización (ventas netas 2025, crecimiento de dermatología europea y ventas de Ebglyss) han sido verificadas contra los comunicados de resultados de las compañías.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

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Evolución de la tesis

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