Última actualización: 20 jul 2026Próxima revisión: 27 jul 2026ALM · España

Precio objetivo Almirall, S.A. (ALM) · semana del 20 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 20 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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72
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Por encima de la media del sector salud y farmacéuticas.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

Almirall es la única farmacéutica europea cotizada centrada en exclusiva en dermatología médica, con ventas de €1.108,1 millones en 2025 (+12,4%) y balance sin apalancamiento. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€10,68
−4,98% esta semana
Caída desde el informe
−16,8%
121 días · publicado a €12,84
Recorrido al consenso
+35,3%
objetivo medio €14,45 · 12 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 72/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede −4,98% hasta €10,68 y pierde el nivel de los €11,00, mientras el consenso de 12 analistas apenas retoca su objetivo medio de €14,57 a €14,45. Confirma el escenario pesimista
Catalizador principal
La rampa comercial de Ebglyss, con ventas de €110,8 millones en 2025 (más de 3 veces interanual) y un pico esperado en Europa por encima de €450 millones. Activo
Riesgo principal
Intensificación competitiva en dermatitis atópica: Galderma duplica su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$ y UCB eleva ingresos un +32% con Bimzelx. Materializado
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista validada por precio, pero con validación Débil: ningún pilar fundamental ha quedado invalidado por hechos. Próximo hito datado: resultados del primer semestre de 2026, el 24 de julio.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio pierde el nivel de los €11,00 y cierra en €10,68, un −4,98% en cinco sesiones y el registro más bajo de las diecisiete semanas de seguimiento.
  • →La cotización queda por debajo del escenario pesimista a 6 meses (€11,80): la desviación frente al escenario base a 6 meses alcanza el 22,6%.
  • →El consenso de 12 analistas apenas mueve su objetivo medio, de €14,57 a €14,45: el recorrido implícito se amplía hasta el +35,3% sin revisión material de estimaciones.
  • →La compañía publica resultados del primer semestre el 24 de julio, con el desglose de Ebglyss como principal juez de la tesis competitiva.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €10,68
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€10,68
Pesimista €11,80 Base €13,80 Optimista €15,50
Pesimista✓ validado
€11,80
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa intensificación competitiva en dermatitis atópica se materializa (Galderma eleva su proyección de pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$, UCB crece un 32% con Bimzelx) y el beneficio reportado se deteriora: €15,3 millones en el primer trimestre de 2026, un −29,2% interanual.
+10,49% de recorrido
12 meses€10,50 · −1,69%
24 meses€9,00 · −15,73%
Base · más probable
€13,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la compañía cumpla su guía de 2026 (ventas +9% a +12% y resultado bruto de explotación entre €270 y €290 millones) y que la dermatología europea sostenga un crecimiento de doble dígito sin erosión de cuota en dermatitis atópica.
+29,21% de recorrido
12 meses€15,00 · +40,45%
24 meses€16,00 · +49,81%
Optimista
€15,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el mercado reconozca la divergencia entre beneficio contable y generación de caja (flujo de caja operativo de €174,5 millones en 2025, 3,8 veces el beneficio neto reportado) y que Ebglyss acelere hacia su pico europeo superior a €450 millones dentro de la ventana previa a los biosimilares.
+45,13% de recorrido
12 meses€18,50 · +73,22%
24 meses€21,00 · +96,63%
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01 La tesis en 3 líneas

La única farmacéutica europea cotizada dedicada en exclusiva a la dermatología médica crece por encima de su mercado mientras el precio recorre el camino contrario.

El negocio

Almirall desarrolla y comercializa dermatología médica en Europa. Las ventas netas de 2025 alcanzaron €1.108,1 millones (+12,4% interanual), con la dermatología europea creciendo un +25,6% hasta €608 millones y un resultado bruto de explotación de €232,9 millones (+20,9%).

El catalizador

Ebglyss multiplicó por más de 3 veces sus ventas hasta €110,8 millones en su segundo año completo, con un pico esperado en Europa por encima de €450 millones. El balance cerró 2025 con una ratio de deuda neta sobre resultado bruto de explotación de 0 veces.

El riesgo

La competencia en dermatitis atópica se intensifica: Galderma duplicó su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$ y UCB elevó ingresos un +32% impulsado por Bimzelx. El beneficio reportado del primer trimestre de 2026 cayó un −29,2% hasta €15,3 millones.

Fundamentos
70
Crecimiento
75
Rentabilidad
55
Eficiencia
72
Momentum
80
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 13–20 julio 2026 · cierre semanal
  • 20 jul ALM cierra la semana en €10,68 (−4,98% vs. semana anterior) y pierde el nivel de los €11,00. La cotización queda un 9,5% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80) y a un 6,2% del mínimo de las últimas 52 semanas (€10,06).Cierre de mercado · 20/07/2026. Confirma tesis
  • 20 jul El consenso de 12 analistas ajusta a la baja su objetivo medio de €14,57 a €14,45 —apenas un −0,8%— con mediana en €14,35, rango entre €12,50 y €17,50 y recomendación consolidada de compra. El recorrido implícito se amplía al +35,3%.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 20/07/2026. Tensiona tesis
  • 17 jul La compañía tiene fijada la publicación de resultados del primer semestre de 2026 para el 24 de julio. En el primer trimestre el beneficio neto fue de €15,3 millones (−29,2% interanual) por mayores gastos financieros de la revalorización negativa del equity swap.Almirall · calendario de comunicación con inversores y resultados 1T 2026. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ALM (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo determinante en las próximas sesiones es la publicación de resultados del primer semestre el 24 de julio: el desglose de Ebglyss y la confirmación o revisión de la guía de 2026 (ventas +9% a +12%, resultado bruto de explotación entre €270 y €290 millones) son los dos juicios que el modelo espera. La tesis vigente sigue siendo Pesimista con validación Débil: el precio la confirma, pero ningún pilar fundamental ha quedado invalidado por hechos publicados.
2.2 · Último mes 15 jun – 20 jul 2026 · −5,82%

ALM entra en el último mes desde €11,34 el 15 de junio y encadena cinco semanas de oscilación estrecha entre €11,12 y €11,40, sin señal direccional del modelo. La ruptura llega en la última lectura: el cierre del 20 de julio en €10,68 rompe a la baja ese rango y marca un −5,82% en el periodo.

El patrón de precio actual confirma tendencia bajista · la última señal de suelo técnico se emitió el 25 de mayo en €11,60 y ha quedado invalidada.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ALM + marcadores de señales de suelo y techo técnico y de cambio de tendencia · 30 mar a 20 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 mar 2026 – 21 mar 2028
Precio real ALM (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €11,80 / €10,50 / €9,00 · Base (bronce) €13,80 / €15,00 / €16,00 · Optimista (verde) €15,50 / €18,50 / €21,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €14,57 → €14,45 con 12 analistas a 20/07/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Rampa comercial de Ebglyss
Activo
Esta semana
Sin novedades materiales. Última cifra publicada: €110,8 millones en 2025, más de 3 veces interanual, con pico esperado en Europa por encima de €450 millones.
Próximo hito
Desglose de Ebglyss en los resultados del primer semestre de 2026 · 24 de julio de 2026.
Guía de 2026 · ventas y resultado bruto
Activo
Esta semana
Sin revisión comunicada. La guía vigente contempla crecimiento de ventas del 9% al 12% y resultado bruto de explotación entre €270 y €290 millones.
Próximo hito
Confirmación o revisión de la guía en la presentación del primer semestre · 24 de julio de 2026.
Balance sin apalancamiento
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin operaciones de financiación. Ratio de deuda neta sobre resultado bruto de explotación de 0 veces al cierre de 2025 y 0,1 veces en el primer trimestre de 2026, tras la emisión de bonos de €250 millones de diciembre de 2025.
Próximo hito
Actualización de apalancamiento en resultados del primer semestre · 24 de julio de 2026.
Ecosistema de descubrimiento con IA · Absci
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin anuncios. La colaboración contempla hasta unos 650 M$ en pagos iniciales, hitos de investigación y desarrollo y hitos comerciales, más regalías; el segundo objetivo dermatológico se seleccionó en agosto de 2025.
Próximo hito
Nominación de candidato preclínico del segundo programa · horizonte superior a 18 meses.

Riesgos activos

Competencia en dermatitis atópica con biológicos
Materializado · máxima severidad
Esta semana
Sin nuevos eventos. El último material sigue siendo la duplicación por Galderma de su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$ y el crecimiento del 32% de UCB con Bimzelx en 2025.
Próximo hito
Evolución de cuota de Ebglyss en el desglose del primer semestre · 24 de julio de 2026.
Deterioro del beneficio reportado
Materializado
Esta semana
Sin nuevos datos. El beneficio neto del primer trimestre de 2026 fue de €15,3 millones, un −29,2% interanual, por mayores gastos financieros derivados de la revalorización negativa del equity swap.
Próximo hito
Beneficio neto del primer semestre de 2026 · 24 de julio de 2026.
Flujo de caja libre presionado por pagos de hitos
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. En el primer trimestre de 2026 el flujo de caja libre fue negativo en €24,0 millones, con inversión en inmovilizado de €23,5 millones y un pago de hito de Ilumetri de €49,9 millones, frente a un flujo de caja operativo de €47,9 millones.
Próximo hito
Flujo de caja del primer semestre · 24 de julio de 2026.
Dependencia de licencias y precios regulados en Europa
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin eventos regulatorios nuevos. El modelo estima que la concentración geográfica en Europa y la estructura de licencias de terceros mantienen la exposición a revisiones de precio y a la contabilización de hitos.
Próximo hito
Desarrollo del paquete farmacéutico europeo · ciclo legislativo 2026-2027.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 12 analistas que cubren ALM.

Modelo SR · Optimista 12M
€18,50
Modelo SR · Base 12M
€15,00
Consenso analistas (media)
€14,45
Precio actual
€10,68
Modelo SR · Pesimista 12M
€10,50
Barras escaladas al rango €0–€20,00. Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente (fecha ancla 21/03/2026).
El modelo Stocks Report sostiene un objetivo a 12 meses en su escenario validado un 27,3% por debajo del consenso de 12 analistas: la mayor divergencia registrada desde la publicación del informe.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

12 analistas · objetivo bajo €12,50 · mediana €14,35 · medio €14,45 · alto €17,50 · precio actual €10,68 · recomendación consolidada de terceros: compra. Ningún analista del panel sitúa su objetivo por debajo del precio actual.

4.3 · Comparativa con comparables de dermatología médica

Empresa Ventas 2025 Crecimiento 2025 Activo ancla en dermatitis atópica Score SR Validación tesis
Almirall · ALM €1.108,1 M +12,4% Ebglyss · €110,8 M (>3x interanual) 72 Pesimista · Débil
Galderma · GALD 5.207 M$ Récord anual Nemluvio · pico proyectado >4.000 M$ — —
UCB · UCB — +32% Bimzelx · supera el umbral de superventas — —
LEO Pharma · no cotizada — +10% Adtralza · cartera dermatológica — —
Ventas y crecimiento del ejercicio 2025 según comunicados oficiales de cada compañía. Score Stocks Report y validación de tesis solo disponibles para las empresas con informe vigente en la plataforma; el resto se marca como no disponible en lugar de estimarse. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada de ALM.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ALM

Cuatro meses en los que el precio ha recorrido el camino contrario al escenario base publicado en marzo.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Almirall. Precio de referencia €12,84. Objetivos Base: €13,80 (6M) · €15,00 (12M) · €16,00 (24M). Score 72/100.
30 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €12,10 · −5,8% desde el informe. Sin patrón direccional confirmado.
13 abr 2026
Tendencia alcista
Precio en €12,94, máximo del periodo de seguimiento. El modelo confirma tendencia alcista a corto plazo.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico confirmado en €12,72. Primer aviso de agotamiento del impulso.
11 may 2026
Tendencia bajista
Cotización a €11,96 (−6,9% desde el informe). El modelo confirma cambio de dirección y abre la vigilancia sobre el escenario pesimista.
18 may 2026
Pierde el escenario pesimista 6M
Precio en €11,32, por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80). El modelo reclasifica la tesis validada a Pesimista.
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €11,60. Intento de estabilización que no llega a revertir la tendencia.
8 jun – 6 jul 2026
Consolidación lateral
Cinco semanas en rango estrecho entre €11,12 y €11,40 sin señal direccional. La validación de la tesis se mantiene en Débil.
20 jul 2026
Ruptura del rango
Cierre en €10,68 (−4,98% semanal, −16,8% desde el informe). El precio rompe a la baja el rango de cinco semanas y se acerca al mínimo de 52 semanas (€10,06). El consenso mantiene su objetivo medio en €14,45.
La tesis publicada en marzo de 2026 se reclasifica a Pesimista el 18 de mayo, al perder el precio el objetivo pesimista a 6 meses. Cuatro meses después, el modelo ha emitido 4 hitos de cuestionamiento, 1 señal de suelo técnico invalidada y 1 fase de consolidación lateral cerrada a la baja. La validación se mantiene Débil: la caída responde a flujo de mercado más que a una revisión de estimaciones, ya que el consenso de 12 analistas apenas ha movido su objetivo medio (de €14,57 a €14,45) y ha ampliado el diferencial implícito hasta el 35,3%.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

ALM

Almirall, S.A.

Obj. 12M +4.2%

Almirall crece en dermatología sin deuda. Genera más efectivo de lo que parece e invierte en IA como sus gigantes. ¿A qué juega esta farmacéutica de nicho?

Escenario base
72 /100
Overall Score
Fund. 70
Crec. 75
Rent. 55
Efic. 72
Mom. 80
Val. 60
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Almirall · FY 2025 Financial Results & Business Update · presentación oficial a inversores 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados 2025 · comunicado oficial (ventas €1.108,1 M, dermatología Europa +25,6%, Ebglyss €110,8 M, flujo de caja operativo €174,5 M) 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Relación con inversores · información sobre la acción y calendario de resultados vigente · julio 2026
Tier 1 Absci · Ampliación de la colaboración de descubrimiento con IA con Almirall (hasta ~650 M$ en pagos e hitos) 7 ago 2025
Tier 1 Galderma · Resultados récord 2025 · ventas netas de 5.207 M$ · comunicado oficial feb 2026
Tier 1 LEO Pharma · Resultados y crecimiento de ingresos 2025 · comunicado oficial 2025 · actualizado feb 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ALM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · 17 registros semanales 30 mar – 20 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ALM · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros · 12 analistas 15 jun – 20 jul 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal ALM.MC · EUR · rango de 52 semanas cierre 20 jul 2026
Tier 3 Fierce Pharma · Galderma duplica la proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$ feb 2026
Tier 3 Investing.com · UCB FY 2025 · ingresos +32% impulsados por Bimzelx feb 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico, consolidación lateral) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras de ventas, márgenes, flujo de caja y apalancamiento proceden de los comunicados oficiales de la compañía y han sido verificadas contra la fuente primaria; los datos de escenarios, score y validación de tesis son lectura del modelo Stocks Report.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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