Última actualización: 27 jul 2026Próxima revisión: 3 ago 2026ALM · España

Precio objetivo Almirall, S.A. (ALM) · semana del 27 de julio 2026

Precio objetivo · semana del 27 de julio de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

¿Tienes esta empresa en la cartera?

Añádela a Mi cartera y cada lunes sabrás si su tesis sigue en pie: qué hechos han movido el precio y si toca estar atento o puedes estar tranquilo.

72
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Banda alta dentro del universo de salud y farmacéuticas cubierto por el modelo.
✓ Tesis Pesimista · Validándose

Almirall es la farmacéutica europea cotizada centrada en dermatología médica y acelera en ventas y margen, pero el mercado prioriza la competencia inmediata en dermatitis atópica. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€11,20
+4,87% esta semana
Caída desde el informe
−12,8%
128 días · publicado a €12,84
Recorrido al consenso
+29,5%
objetivo medio €14,51 · 12 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 72/100 · validación Débil
Qué ha cambiado esta semana
Almirall publicó el 23 de julio sus resultados del primer semestre —EBITDA de 150,7 M€ (+23,7%) y margen del 25% frente al 21,7% anterior— y el precio rebotó a €11,20 (+4,87%) desde el mínimo de €10,68. Tensiona
Catalizador principal
Ebglyss creció un 88,2% interanual hasta 84,5 M€ en el primer semestre y la compañía reiteró la guía de 2026 (ventas +9-12%, EBITDA de 270-290 M€). Reforzado
Riesgo principal
Intensificación competitiva en dermatitis atópica: Galderma duplicó su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$ y el beneficio neto semestral (39,6 M€) quedó por debajo del consenso de 40,7 M€. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis pesimista intacta pero con validación débil tras el rebote. Próximos hitos a vigilar: primeras lecturas de los estudios en fase II antes del cierre de 2026 y los resultados de nueve meses.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →Almirall publicó resultados semestrales el 23 de julio: ventas de 602,7 M€ (+7,5%), EBITDA de 150,7 M€ (+23,7%) y margen del 25%, con la acción subiendo un 3,5% hasta €11,45 al día siguiente.
  • →El precio cerró la semana en €11,20 (+4,87%) tras marcar el 20 de julio el mínimo del periodo en €10,68.
  • →El consenso de 12 analistas subió su objetivo medio de €14,45 a €14,51 y su recomendación pasó a compra fuerte: incluso el objetivo más bajo (€12,50) queda por encima del precio actual.
  • →La cotización sigue un 5,1% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80), zona en la que entró el 18 de mayo y de la que aún no ha salido.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €11,20
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€11,20
Pesimista €11,80 Base €13,80 Optimista €15,50
Pesimista✓ validado
€11,80
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado prioriza la competencia inmediata en dermatitis atópica sobre la opcionalidad futura: Galderma ha duplicado su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$, Ebglyss desaceleró en el segundo trimestre frente al primero y el beneficio neto semestral quedó por debajo del consenso.
+5,36% de recorrido
12 meses€10,50 · −6,25%
24 meses€9,00 · −19,64%
Base
€13,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la convergencia entre beneficio contable y caja se haga visible —el flujo de caja operativo de 2025 fue de 174,5 M€, 3,8 veces el beneficio neto reportado— y que Ebglyss cierre 2026 dentro del rango de 190-193 M€ que maneja el consenso, con la guía de ventas (+9-12%) cumplida.
+23,21% de recorrido
12 meses€15,00 · +33,93%
24 meses€16,00 · +42,86%
Optimista
€15,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue las primeras lecturas de los cuatro estudios en fase II y prueba de concepto lleguen antes del cierre de 2026 con resultado favorable, que el EBITDA supere el techo de la guía (290 M€) y que el mercado reduzca el descuento de múltiplo del valor frente al sector.
+38,39% de recorrido
12 meses€18,50 · +65,18%
24 meses€21,00 · +87,50%
Vigilar mi cartera creando una cuenta gratis →

¿Tienes ésta u otras acciones en cartera? Con una cuenta gratuita sabes cada semana qué acciones de tu cartera debes revisar y cuáles siguen según lo esperado, para actuar a tiempo en base a los hechos que las pueden mover.

01 La tesis en 3 líneas

La ejecución operativa acelera y el precio no la sigue: cuatro meses de divergencia entre los números de la compañía y su cotización.

El negocio

Almirall es una farmacéutica europea cotizada centrada en dermatología médica. Cerró 2025 con ventas netas de 1.108,1 M€ (+12,4% interanual), un negocio de dermatología europea de 608 M€ (+25,6%) y un balance con ratio de 0 veces deuda neta sobre EBITDA.

El catalizador

Ebglyss multiplicó por más de tres sus ventas en 2025 hasta 110,8 M€ y creció un 88,2% en el primer semestre de 2026 hasta 84,5 M€. La compañía sitúa su potencial de ventas pico en Europa por encima de 450 M€ y el EBITDA semestral subió un 23,7% hasta 150,7 M€.

El riesgo

La competencia en dermatitis atópica se intensifica: Galderma duplicó su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$ y UCB elevó sus ingresos un 32% en 2025 con Bimzelx. El beneficio neto semestral de Almirall (39,6 M€) quedó por debajo del consenso de 40,7 M€.

Fundamentos
70
Crecimiento
75
Rentabilidad
55
Eficiencia
72
Momentum
80
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 21–27 julio 2026 · cierre semanal
  • 23 jul Almirall publica resultados del primer semestre de 2026: ventas netas de 602,7 M€ (+7,5%), EBITDA de 150,7 M€ (+23,7%) con margen del 25% frente al 21,7% del año anterior, y dermatología europea en 341,9 M€ (+18,1%). El beneficio neto sube un 49,4% hasta 39,6 M€, por debajo del consenso de 40,7 M€. Guía 2026 reiterada: ventas +9-12% y EBITDA de 270-290 M€.Almirall · resultados H1 2026 · 23/07/2026. Nuevo dato
  • 27 jul ALM cierra la semana en €11,20 (+4,87% vs. semana anterior), tras rebotar un 3,5% hasta €11,45 el 24 de julio. Recorrido del +5,36% al objetivo pesimista 6M (€11,80) y del +29,5% al consenso de analistas (€14,51).Cierre de mercado · 27/07/2026. Tensiona tesis
  • 27 jul El consenso de 12 analistas eleva su objetivo medio de €14,45 a €14,51, con mediana en €14,35, rango de €12,50 a €17,50 y recomendación consolidada de compra fuerte. El objetivo más bajo del rango sigue un 11,6% por encima del precio.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 27/07/2026. Confirma tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ALM (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El semestre confirma el apalancamiento operativo que sostiene el escenario base del modelo —margen EBITDA del 25% alcanzado antes de lo previsto—, pero el precio sigue en zona pesimista y el rebote posterior a resultados no ha revertido la tendencia de los últimos tres meses. La tesis vigente sigue siendo Pesimista con validación Débil, y la brecha del 29,5% frente al consenso de analistas es la mayor desde la publicación del informe.
2.2 · Último mes 29 jun – 27 jul 2026 · −0,71%

El mes se abre en €11,28 el 29 de junio y describe un recorrido de ida y vuelta: subida hasta €11,40 el 6 de julio, retroceso a €11,24 el 13 de julio y mínimo del periodo en €10,68 el 20 de julio, un 16,8% por debajo del precio de publicación del informe. La semana de resultados cierra en €11,20, con lo que el saldo mensual queda prácticamente plano (−0,71%).

El patrón de precio sigue describiendo tendencia bajista con un rebote no confirmado · el modelo mantiene la validación de la tesis pesimista en grado Débil.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ALM + marcadores de señales de suelo/techo técnico y cambios de tendencia · 30 mar a 27 jul 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 mar 2026 – 21 mar 2028
Precio real ALM (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €11,80 / €10,50 / €9,00 · Base (bronce) €13,80 / €15,00 / €16,00 · Optimista (verde) €15,50 / €18,50 / €21,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €14,57 → €14,45 → €14,51 con 12 analistas a 27/07/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
Acceder ahora al ranking
Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Rampa comercial de Ebglyss
Reforzado
Esta semana
Ventas semestrales de 84,5 M€, un 88,2% más interanual, impulsadas por los mercados de lanzamiento reciente.
Próximo hito
Aceleración anticipada por la dirección para el tercer trimestre · consenso de 190-193 M€ para el conjunto de 2026.
Apalancamiento operativo · margen EBITDA
Reforzado
Esta semana
Margen EBITDA del 25% sobre ventas frente al 21,7% de un año antes, con el objetivo de margen alcanzado antes de lo previsto.
Próximo hito
Resultados de nueve meses de 2026 · verificación del rango de EBITDA de 270-290 M€.
Cartera propia en fase II
Activo
Esta semana
Cuatro estudios en fase II y prueba de concepto en marcha sobre tres patologías dermatológicas, con dos estudios adicionales previstos antes de que acabe el año.
Próximo hito
Primeras lecturas anticipadas antes del cierre de 2026.
Ecosistema de inteligencia artificial · alianza con Absci
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades materiales. La colaboración cubre dos dianas dermatológicas con pagos por hitos potenciales de hasta 650 M$ más regalías.
Próximo hito
Avance preclínico de los dos programas · el modelo sitúa su impacto en el horizonte 2027-2028.

Riesgos activos

Competencia en dermatitis atópica
Materializado · alta severidad
Esta semana
Ebglyss desaceleró en el segundo trimestre respecto al primero, en un mercado donde Galderma ha duplicado su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$.
Próximo hito
Resultados de nueve meses de 2026 · evolución trimestral de Ebglyss por mercado.
Beneficio neto por debajo del consenso
Nuevo · vigilancia activa
Esta semana
Beneficio neto semestral de 39,6 M€ (+49,4%) frente a los 40,7 M€ esperados por el consenso; el beneficio normalizado se situó en 42,4 M€.
Próximo hito
Cierre del ejercicio 2026 · convergencia entre beneficio contable y generación de caja.
Dependencia de licencias de terceros
Latente
Esta semana
Sin novedades. La estructura de licencias mantiene la distorsión entre resultado contable y caja: 174,5 M€ de flujo de caja operativo en 2025, 3,8 veces el beneficio neto reportado.
Próximo hito
Detalle de flujo de caja en los resultados del ejercicio 2026.
Concentración geográfica en Europa
Latente · vigilancia activa
Esta semana
La dermatología europea aportó 341,9 M€ de las ventas semestrales, en torno al 57% del total, lo que mantiene la exposición a la política europea de precios de medicamentos.
Próximo hito
Decisiones nacionales de precio y reembolso en los mercados de lanzamiento reciente de Ebglyss.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 12 analistas que cubren ALM.

Modelo SR · Optimista 12M
€18,50
Modelo SR · Base 12M
€15,00
Consenso analistas (media)
€14,51
Precio actual
€11,20
Modelo SR · Pesimista 12M (validado)
€10,50
Barras escaladas al rango €0–€18,50 (objetivo optimista a 12 meses del modelo). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report mantiene su objetivo a 12 meses en el escenario validado un 27,6% por debajo del consenso de 12 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

12 analistas · objetivo bajo €12,50 · mediana €14,35 · medio €14,51 · alto €17,50 · precio actual €11,20 · recomendación consolidada compra fuerte. Los 12 objetivos del rango se sitúan por encima del precio actual.

4.3 · Comparativa con competidores de dermatología médica

Empresa Ventas netas 2025 Crecimiento 2025 Activo clave en dermatología Hito más reciente
Almirall · ALM €1.108,1 M +12,4% Ebglyss · Ilumetri H1 2026: ventas 602,7 M€ (+7,5%), EBITDA 150,7 M€ (+23,7%)
Galderma $5.207 M Récord histórico Nemluvio Duplica su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$
UCB n. d. +32% Bimzelx Bimzelx supera el umbral de superventas en 2025
LEO Pharma n. d. +10% Cartera de dermatología médica Más que duplica su margen de EBITDA ajustado en 2025
Cifras de cierre de ejercicio 2025 publicadas por cada compañía; UCB y LEO Pharma no reportan ventas comparables de dermatología por separado (n. d.). Almirall en euros, Galderma en dólares. Score, validación de tesis y serie de precios de ALM: [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

Ver los Top 3 de la semana

Gratis · sin tarjeta · actualizado cada lunes

12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ALM

Cuatro meses de deterioro de precio sobre una tesis fundamental que no se ha roto.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Almirall. Precio de referencia €12,84. Objetivos Base: €13,80 (6M) · €15,00 (12M) · €16,00 (24M). Objetivos Pesimista: €11,80 · €10,50 · €9,00.
30 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €12,10 · −5,8% desde el informe. Sin patrón direccional confirmado.
13 abr 2026
Tendencia alcista
Cotización en €12,94, por encima del precio de publicación (+0,8%). Máximo del periodo posterior al informe.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico confirmado en €12,72. Punto de inflexión del recorrido posterior al informe.
11 may 2026
Tendencia bajista
Cotización en €11,96, a un 6,8% del precio del informe. El modelo confirma cambio de dirección.
18 may 2026
Entrada en zona pesimista
El precio cierra en €11,32 (−11,8% desde el informe), por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80). El modelo escala la validación de tesis a Pesimista.
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en €11,60. Estabilización sin reversión de la tendencia de fondo.
22 jun 2026
Brecha con el consenso
Precio en €11,12 con el consenso de analistas estable en €14,57: diferencial del 31,0% entre proyección de terceros y precio de mercado.
20 jul 2026
Mínimo del periodo
Cotización en €10,68, un 16,8% por debajo del precio de publicación. Punto de máxima tensión de la tesis.
23 jul 2026
Resultados del primer semestre
Ventas de 602,7 M€ (+7,5%), EBITDA de 150,7 M€ (+23,7%) con margen del 25% y Ebglyss en 84,5 M€ (+88,2%). La acción sube un 3,5% hasta €11,45 el 24 de julio.
27 jul 2026
Cierre semanal
Precio cierra en €11,20 (+4,87% en la semana). El consenso sube su objetivo medio a €14,51 y su recomendación pasa a compra fuerte.
La tesis publicada en marzo de 2026 se reescala a Pesimista el 18 de mayo, cuando el precio entra por debajo del objetivo pesimista a 6 meses. Ciento veintiocho días después, el modelo ha emitido 4 hitos confirmatorios del escenario pesimista, 1 señal de suelo técnico y 1 rebote posterior a resultados que aún no revierte la tendencia. Los tres pilares fundamentales del informe siguen intactos —generación de caja, ecosistema de inteligencia artificial y ventana de crecimiento de Ebglyss—, pero el mercado no los ha reconocido: el diferencial frente al consenso de analistas (€14,51) es del 29,5%, el mayor desde la publicación.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

ALM

Almirall, S.A.

Obj. 12M +4.2%

Almirall crece en dermatología sin deuda. Genera más efectivo de lo que parece e invierte en IA como sus gigantes. ¿A qué juega esta farmacéutica de nicho?

Escenario base
72 /100
Overall Score
Fund. 70
Crec. 75
Rent. 55
Efic. 72
Mom. 80
Val. 60
Cumplimiento Upside Asimetría
Regístrate gratis para desbloquear todo el contenido
06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Almirall · Resultados del primer semestre de 2026 · nota de prensa oficial 23 jul 2026
Tier 1 Almirall · Resultados del primer trimestre de 2026 · dermatología europea +19,3% 10 may 2026
Tier 1 Almirall · Resultados del ejercicio 2025 · ventas 1.108,1 M€, EBITDA 232,9 M€, flujo de caja operativo 174,5 M€ 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Presentación financiera y de negocio del ejercicio 2025 · relaciones con inversores feb 2026
Tier 1 Absci · Ampliación de la colaboración con Almirall · hasta 650 M$ en pagos por hitos 7 ago 2025
Tier 1 Galderma · Resultados récord de 2025 · ventas netas de 5.207 M$ feb 2026
Tier 1 LEO Pharma · Evolución de ingresos 2025 2025 · actualizado
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ALM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 30 mar – 27 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ALM · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 22 jun – 27 jul 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal ALM · EUR cierre 27 jul 2026
Tier 3 Fierce Pharma · Galderma duplica su proyección de ventas pico de Nemluvio por encima de 4.000 M$ feb 2026
Tier 3 Investing.com · lectura de mercado de los resultados semestrales de Almirall · objetivo de margen alcanzado antes de lo previsto 24 jul 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. La ventana de crecimiento de Ebglyss previa a la entrada de biosimilares competidores es una estimación del modelo a partir de la cartera de lanzamientos, no un calendario confirmado por terceros.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

Acceso gratuito con tu cuenta

Seis herramientas profesionales. Una cuenta. Cero coste.

Lo que antes era de pago ahora se desbloquea con solo crear tu cuenta. Tu cartera, los rankings y las tesis completas, al instante.

Desbloquear las 6 herramientas

Gratis · sin tarjeta · acceso inmediato

Lo que desbloqueas

Seguimiento de cartera

Cada semana, los hechos que mueven tus empresas y cómo afectan a tu posición.

Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

Radar de tesis

Filtra por asimetría, riesgo, cumplimiento de tesis y precio objetivo.

Informe y tesis

Scorecard, escenarios a 6/12/24 m y mapa de riesgos de cada empresa.

Evolución de la tesis

Cada lunes validamos si la tesis se cumple frente al mercado y al consenso.