Última actualización: 21 sep 2026Próxima revisión: 28 sep 2026ALM · España

Precio objetivo Almirall, S.A. (ALM) · semana del 21 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 21 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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72
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Por encima de la media del sector salud y farmacéuticas.
▼ Tesis Pesimista · Validándose

Almirall acelera en dermatología médica (Ebglyss +88,2% en el primer semestre, sin deuda neta), pero el mercado descuenta la competencia en dermatitis atópica. El precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€10,44
+2,35% esta semana
Caída desde el informe
−18,7%
184 días · publicado a €12,84
Recorrido al consenso
+37,2%
objetivo medio €14,32 · 12 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 72/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio rebota un +2,35% hasta €10,44, pero sigue un 11,5% por debajo del pesimista a 6 meses (€11,80), justo cuando vence ese horizonte. El consenso apenas se mueve (€14,30 → €14,32). Confirma
Catalizador principal
La rampa de Ebglyss (€84,5M en el primer semestre de 2026, +88,2%) y un margen de resultado bruto de explotación del 25% que adelanta el objetivo de 2028. Reforzado
Riesgo principal
Competencia en dermatitis atópica: Galderma ha duplicado su previsión de ventas máximas de Nemluvio a más de 4.000 millones de dólares, y Ebglyss e Ilumetri, ambos licenciados, suman el 34,8% de las ventas. Vigilar
Lectura Stocks Report
La tesis pesimista se valida en el precio, no en las cuentas. Próximos hitos: resultados de los nueve primeros meses de 2026 (noviembre) y cierre del ejercicio 2026 (febrero de 2027) frente a la guía de €270-290M de resultado bruto de explotación.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →Vence el horizonte a 6 meses y ALM cierra un 11,5% por debajo del escenario pesimista (€11,80): la tesis pesimista del modelo sigue validada.
  • →El precio (€10,44) ronda ya el pesimista a 12 meses (€10,50), seis meses antes de lo que marcaba el modelo.
  • →Hasta el analista más prudente del consenso sitúa su objetivo en €11,50, por encima del precio actual; el objetivo medio queda en €14,32 (+37,2%).
  • →Las cuentas no acompañan a la caída: Ebglyss creció un +88,2% en el primer semestre, pero las ventas del grupo se moderaron al +7,5% (frente al +12,4% de 2025).
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €10,44
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€10,44
Pesimista €11,80 Base €13,80 Optimista €15,50
Pesimista✓ validado
€11,80
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLas ventas del grupo se moderan al +7,5% en el primer semestre de 2026 (+12,4% en 2025) y el mercado descuenta más competencia en dermatitis atópica, con Galderma duplicando su previsión de ventas máximas para Nemluvio.
+13,03% de recorrido
12 meses€10,50 · +0,57%
24 meses€9,00 · −13,79%
Base · más probable
€13,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Almirall cumpliera su guía de 2026 (ventas +9-12% y €270-290M de resultado bruto de explotación) y Ebglyss avanzara hacia €350-400M en Europa pese a Nemluvio y Bimzelx.
+32,18% de recorrido
12 meses€15,00 · +43,68%
24 meses€16,00 · +53,26%
Optimista
€15,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Ebglyss mantuviera crecimientos superiores al 50% interanual rumbo a más de €450M de ventas máximas, un programa propio diera datos positivos y Almirall cerrara una nueva licencia con su balance sin deuda neta.
+48,47% de recorrido
12 meses€18,50 · +77,20%
24 meses€21,00 · +101,15%
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01 La tesis en 3 líneas

Una dermatológica europea que ejecuta en sus cuentas mientras la cotización descuenta la guerra de biológicos en dermatitis atópica.

El negocio

Almirall es una farmacéutica centrada en dermatología médica que superó por primera vez los 1.000 millones de euros de ventas netas en 2025 (€1.108,1M, +12,4%). Cerró el ejercicio con un resultado bruto de explotación de €232,9M y deuda neta nula (0x).

El catalizador

Ebglyss (dermatitis atópica) triplicó ventas hasta €110,8M en 2025 y sumó €84,5M en el primer semestre de 2026 (+88,2%). El margen de resultado bruto de explotación alcanzó el 25%, el objetivo que la compañía se había fijado para 2028.

El riesgo

Nemluvio (Galderma) y Bimzelx (UCB) compiten por el mismo paciente, y Galderma ha duplicado su previsión de ventas máximas de Nemluvio a más de 4.000 millones de dólares. Ebglyss (Eli Lilly) e Ilumetri (Sun Pharma), ambos licenciados, suman el 34,8% de las ventas del primer semestre.

Fundamentos
70
Crecimiento
75
Rentabilidad
55
Eficiencia
72
Momentum
80
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 15–21 septiembre 2026 · cierre semanal
  • 21 sep ALM cierra la semana en €10,44 (+2,35% frente a €10,20). Aun así, cotiza un 11,5% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80), que vence esta semana, y prácticamente en el pesimista a 12 meses (€10,50).Cierre de mercado · 21/09/2026. Confirma tesis
  • 21 sep El consenso de 12 analistas mantiene un objetivo medio de €14,32 (desde €14,30), con mediana en €14,35 y un rango de €11,50 a €17,50. El consenso no rebaja sus estimaciones al ritmo de la caída del precio.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 21/09/2026. Tensiona tesis
  • 17 sep Jefferies reitera un objetivo de €16,00 por acción para Almirall, con la aceleración de Ebglyss como eje de su lectura.Prensa financiera · septiembre 2026. Neutro
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ALM (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El rebote de la semana no cambia la lectura: con el horizonte a 6 meses vencido por debajo del escenario pesimista, la tesis Pesimista sigue validada y la distancia con el consenso (€14,32) se mantiene en +37,2%. Lo determinante será si los resultados de los nueve primeros meses confirman la guía anual.
2.2 · Último mes 17 ago – 21 sep 2026 · −0,38%

ALM pasa de €10,48 a €10,44 en cinco semanas y se mueve en una banda estrecha entre €10,20 (mínimo del 14 de septiembre) y €10,48. La tendencia bajista que arrancó en mayo desde €11,96 no ha encontrado un suelo técnico estable: el último, marcado el 25 de mayo en €11,60, no se sostuvo.

El patrón de precio actual es de consolidación lateral tras la tendencia bajista · el modelo no ha emitido señal de cambio de dirección.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ALM (EUR) + señales de tendencia y de suelo/techo técnico · 30 mar a 21 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 mar 2026 – 21 mar 2028
Precio real ALM (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €11,80 / €10,50 / €9,00 · Base (bronce) €13,80 / €15,00 / €16,00 · Optimista (verde) €15,50 / €18,50 / €21,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), recorrido €14,51 → €14,30 → €14,32 con 12 analistas a 21/09/2026.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Rampa comercial de Ebglyss
Reforzado
Esta semana
Sin datos nuevos. Último dato: €84,5M en el primer semestre de 2026 (+88,2%), por encima del umbral del 50% que exige el escenario optimista.
Próximo hito
Resultados de los nueve primeros meses de 2026. Ventana esperada: noviembre de 2026.
Expansión de márgenes por apalancamiento operativo
Reforzado
Esta semana
Sin novedades. El margen de resultado bruto de explotación del 25% en el primer semestre adelanta el objetivo de 2028.
Próximo hito
Cierre del ejercicio 2026 (febrero de 2027) frente a la guía de €270-290M de resultado bruto de explotación.
Cartera propia · anti-IL-1RAP e IL-2muFc
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades materiales comunicadas.
Próximo hito
Datos de prueba de concepto en hidradenitis supurativa y alopecia areata, que el modelo sitúa hacia 2027.
Alianza de inteligencia artificial con Absci
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin avances relevantes comunicados en el periodo.
Próximo hito
Avance del programa en desarrollo preclínico · opción a largo plazo sin fecha comprometida.

Riesgos activos

Competencia en dermatitis atópica
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin datos nuevos de cuota. Galderma mantiene una previsión de ventas máximas de Nemluvio superior a 4.000 millones de dólares.
Próximo hito
Publicaciones trimestrales de Galderma y UCB y desglose de Ebglyss en los resultados de noviembre de 2026.
Dependencia de licencias · Eli Lilly y Sun Pharma
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. Ebglyss e Ilumetri suman €209,7M, el 34,8% de las ventas del primer semestre.
Próximo hito
Cualquier cambio en las condiciones comerciales con los licenciantes · seguimiento continuo.
Moderación del crecimiento del grupo
Nuevo · vigilancia activa
Esta semana
Sin cambios. Las ventas crecieron un +7,5% en el primer semestre, por debajo del rango de la guía anual (+9-12%) que la compañía reitera.
Próximo hito
Resultados de los nueve primeros meses de 2026 · noviembre de 2026.
Presión regulatoria europea sobre precios
Latente · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin nuevas medidas sobre precios de biológicos dermatológicos.
Próximo hito
Negociaciones de precio de biológicos en Alemania y Francia y aplicación del paquete farmacéutico europeo.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 12 analistas que cubren ALM.

Modelo SR · Pesimista 12M
€10,50
Precio actual
€10,44
Consenso analistas (media)
€14,32
Modelo SR · Base 12M
€15,00
Modelo SR · Optimista 12M
€18,50
Barras escaladas al rango €0–€20 (cubre el optimista 12M del modelo y el objetivo alto del consenso, €17,50). Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente.
El modelo Stocks Report sitúa su objetivo a 12 meses (pesimista, validado) un 26,7% por debajo del consenso de 12 analistas, que no rebaja sus estimaciones al ritmo de la caída del precio.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

12 analistas · objetivo bajo €11,50 · mediana €14,35 · medio €14,32 · alto €17,50 · precio actual €10,44 · recomendación consolidada de terceros: compra fuerte. Incluso el objetivo más bajo queda por encima del precio actual.

4.3 · Comparativa con farmacéuticas españolas cotizadas

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
Almirall · ALM €2,7 B 72 Pesimista · Fuerte €10,44 +2,35% −6,79%
Rovi · ROVI €3,9 B 70 Pesimista · Fuerte €57,55 +0,44% −2,87%
Faes Farma · FAE €1,5 B 69 Pesimista €4,66 +4,72% +1,08%
Grifols · GRF €7,7 B 52 Base · Fuerte €9,60 −0,62% −2,54%
Variación semanal: cierre 14 sep → cierre 21 sep. Variación 8 sem.: cierre 27 jul → cierre 21 sep. Cap. mercado en EUR del informe de cada empresa (feb-abr 2026). Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ALM

Seis meses en los que el precio se aleja del modelo mientras las cuentas se acercan a él.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Almirall. Precio de referencia €12,84. Objetivos Base: €13,80 (6M) · €15,00 (12M) · €16,00 (24M); pesimista a 12 meses en €10,50.
30 mar 2026
Primer chequeo
Primer cierre semanal tras el informe en €12,10 · −5,8% desde la publicación.
13 abr 2026
Tendencia alcista
El precio sube a €12,94, máximo del periodo, por encima del precio de publicación.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €12,72. El impulso alcista se agota antes de acercarse al objetivo Base a 6 meses (€13,80).
11 may 2026
Tendencia bajista
El precio cae a €11,96 y el modelo detecta tendencia bajista.
18 may 2026
Por debajo del pesimista 6M
Cierre en €11,32, por primera vez por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80).
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico en €11,60. El rebote no se consolida en las semanas siguientes.
23 jul 2026
Resultados primer semestre
Ventas €602,7M (+7,5%), Ebglyss €84,5M (+88,2%) y margen de resultado bruto de explotación del 25%. El precio no refleja la mejora operativa.
17 ago 2026
Cerca del pesimista 12M
Cierre en €10,48, ya en el entorno del pesimista a 12 meses (€10,50), seis meses antes de lo que marcaba el modelo.
14 sep 2026
Mínimo del periodo
Cierre en €10,20, un 20,6% por debajo del precio de publicación.
21 sep 2026
Vence el horizonte a 6 meses
Cierre en €10,44, un 11,5% por debajo del pesimista a 6 meses. Tesis Pesimista validada con validación Fuerte; consenso en €14,32.
La tesis publicada en marzo de 2026 cierra su horizonte a 6 meses en el escenario Pesimista: el precio cae un 18,7% y rompe el objetivo pesimista a 6 meses desde mayo. Las cuentas van en sentido contrario, con Ebglyss creciendo un +88,2% y el margen en el objetivo de 2028. Esa distancia entre precio y cuentas es la que tendrán que resolver los resultados de noviembre.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

ALM

Almirall, S.A.

Obj. 12M +4.2%

Almirall crece en dermatología sin deuda. Genera más efectivo de lo que parece e invierte en IA como sus gigantes. ¿A qué juega esta farmacéutica de nicho?

Escenario base
72 /100
Overall Score
Fund. 70
Crec. 75
Rent. 55
Efic. 72
Mom. 80
Val. 60
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Almirall · Resultados del primer semestre de 2026 · comunicado oficial 23 jul 2026
Tier 1 Almirall · Resultados 2025 · comunicado oficial 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · Presentación de resultados y actualización de negocio 2025 · Relación con inversores feb 2026
Tier 1 Almirall · Resultados de los nueve primeros meses de 2025 · comunicado oficial nov 2025
Tier 1 Galderma · Resultados 2025 · Relación con inversores feb 2026
Tier 2 Fierce Pharma · Galderma duplica su previsión de ventas máximas de Nemluvio feb 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ALM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 30 mar – 21 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ALM · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 17 ago – 21 sep 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal ALM.MC · EUR cierre 21 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

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