Última actualización: 26 oct 2026Próxima revisión: 2 nov 2026ALM · España

Precio objetivo Almirall, S.A. (ALM) · semana del 26 de octubre 2026

Precio objetivo · semana del 26 de octubre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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72
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Por encima de la media del sector salud y farmacéuticas.
! Tesis Pesimista · Validándose

Almirall, la farmacéutica europea centrada en dermatología médica, superó los 1.000 M€ de ventas en 2025 gracias a Ebglyss, pero la competencia en dermatitis atópica pesa sobre el precio. Cotiza por debajo del escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€10,36
+3,39% esta semana
Caída desde el informe
−19,3%
219 días · publicado a €12,84
Recorrido al consenso
+38,2%
objetivo medio €14,32 · 12 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 72/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio rebota +3,39% hasta €10,36 tras tres semanas de caídas, pero sigue un 12,2% por debajo del pesimista a 6 meses. El consenso se mantiene en €14,32. Neutro
Catalizador principal
La rampa de Ebglyss: 84,5 M€ en el primer semestre de 2026 (+88,2% interanual), por encima del umbral del 50% que fija el informe. Activo
Riesgo principal
Competencia en dermatitis atópica: Galderma ha duplicado a más de 4.000 M$ su previsión de ventas máximas de Nemluvio, rival directo de Ebglyss. Vigilar
Lectura Stocks Report
El escenario pesimista sigue validándose. Próximos hitos a vigilar: resultados 9M 2026 (9 de noviembre), el crecimiento de Ebglyss frente al umbral del 50% y las ventas del grupo frente a la guía del 9-12%.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio lleva 24 semanas seguidas cerrando por debajo del escenario pesimista a 6 meses (€11,80).
  • →Cotiza un 11,0% por debajo del objetivo más bajo de los 12 analistas que cubren el valor (€11,50).
  • →El consenso no se ha movido en seis semanas (€14,32): el castigo responde más al sentimiento que a una revisión de fundamentales.
  • →Faltan 14 días para los resultados 9M 2026 (9 de noviembre), el primer dato nuevo de Ebglyss desde julio.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €10,36
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€10,36
Pesimista €11,80 Base €13,80 Optimista €15,50
Pesimista✓ validado
€11,80
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoEl mercado descuenta una competencia más dura en dermatitis atópica, con Nemluvio ganando peso, y la convergencia entre beneficio contable y caja sigue sin materializarse.
+13,90% de recorrido
12 meses€10,50 · +1,35%
24 meses€9,00 · −13,13%
Base · más probable
€13,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Almirall ejecutara su plan sin sorpresas, con Ebglyss camino de 350-400 M€ de ventas máximas en Europa pese a Nemluvio y Bimzelx, y márgenes en expansión gradual.
+33,20% de recorrido
12 meses€15,00 · +44,79%
24 meses€16,00 · +54,44%
Optimista
€15,50
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue Ebglyss mantuviera un crecimiento superior al 50% en 2026-2027, la cartera propia diera una prueba de concepto positiva y Almirall sumara nuevas licencias dermatológicas.
+49,61% de recorrido
12 meses€18,50 · +78,57%
24 meses€21,00 · +102,70%
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01 La tesis en 3 líneas

Una dermatológica europea que genera caja y crece con Ebglyss, pero que el mercado valora como si la competencia en dermatitis atópica ya hubiera ganado.

El negocio

Almirall es una farmacéutica centrada en dermatología médica, con Europa como mercado principal. En 2025 superó por primera vez el millar de millones: 1.108,1 M€ de ventas netas (+12,4%) y un flujo de caja operativo de 174,5 M€, 3,8 veces el beneficio neto.

El catalizador

Ebglyss triplicó ventas en 2025 hasta 110,8 M€ y en el primer semestre de 2026 sumó 84,5 M€ (+88,2%). La guía 2026 apunta a un crecimiento del 9-12% y un resultado bruto de explotación de 270-290 M€.

El riesgo

Galderma ha elevado a más de 4.000 M$ su previsión de ventas máximas de Nemluvio, rival directo de Ebglyss. Además, el modelo estima que el 31% de las ventas depende de licencias de terceros.

Fundamentos
70
Crecimiento
75
Rentabilidad
55
Eficiencia
72
Momentum
80
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 20–26 octubre 2026 · cierre semanal
  • 26 oct ALM cierra la semana en €10,36 (+3,39% vs. semana anterior), primer avance tras tres semanas de caídas. Sigue un 12,2% por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80) y cerca del pesimista a 12 meses (€10,50).Cierre de mercado · 26/10/2026. Neutro
  • 26 oct El consenso de 12 analistas mantiene el objetivo medio en €14,32 por sexta semana consecutiva (mediana €14,35). El precio cotiza por debajo incluso del objetivo más bajo (€11,50).Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 26/10/2026. Tensiona tesis
  • 9 nov Almirall publicará sus resultados 9M 2026 el 9 de noviembre. El último dato (primer semestre) mostró ventas de 602,7 M€ (+7,5%), aún por debajo de la guía anual del 9-12%.Almirall · calendario del inversor y resultados H1 2026 (23/07/2026). Nuevo dato
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal ALM (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. El rebote no cambia la zona: el precio sigue por debajo del escenario pesimista a 6 meses y el modelo mantiene la validación Fuerte. Lo determinante será el 9 de noviembre: si Ebglyss sostiene un crecimiento superior al 50% y si las ventas del grupo se acercan al rango de la guía.
2.2 · Último mes 28 sep – 26 oct 2026 · −0,96%

ALM pasa de €10,46 el 28 de septiembre a €10,36 el 26 de octubre (−0,96%). Tras tres semanas de caídas marca el mínimo de la serie en €10,02 el 19 de octubre y rebota esta semana.

En las últimas nueve semanas el precio se mueve en un rango estrecho entre €10,02 y €10,46: consolidación lateral por debajo del escenario pesimista, sin nuevas caídas pero sin señal de suelo técnico confirmada.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal ALM + marcadores de señales de tendencia y suelo/techo técnico · 30 mar a 26 oct 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 mar 2026 – 21 mar 2028
Precio real ALM (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy + los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €11,80 / €10,50 / €9,00 · Base (bronce) €13,80 / €15,00 / €16,00 · Optimista (verde) €15,50 / €18,50 / €21,00. Consenso analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa a +12 meses de la fecha de su muestra (el consenso de mercado es a 12 meses por convención), estable en €14,32 con 12 analistas entre el 21/09/2026 y el 26/10/2026.
Track record verificable

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Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 97 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+3,68%
Variación media del precio del modelo en las 97 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 07/09/2026
6 meses · 97 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+3,63% periodo) +0,05 pp
Diferencial vs S&P 500 (+3,59% periodo) +0,09 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Rampa comercial de Ebglyss
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. Último dato: 84,5 M€ en el primer semestre de 2026 (+88,2%), por encima del umbral de alerta del 50%.
Próximo hito
Resultados 9M 2026 · 9 de noviembre de 2026.
Expansión de márgenes
Activo
Esta semana
Sin novedades. En el primer semestre, el resultado bruto de explotación creció un 23,7% hasta 150,7 M€, tres veces más rápido que las ventas.
Próximo hito
Confirmación de la guía 2026 (270-290 M€) en los resultados 9M · 9 de noviembre.
Convergencia entre beneficio y caja
Aplazado
Esta semana
Sin novedades. En 2025 la caja operativa (174,5 M€) fue 3,8 veces el beneficio neto (46,2 M€).
Próximo hito
Ventana prevista por el modelo: segunda mitad de 2026 – primera mitad de 2027.
Alianza de inteligencia artificial con Absci
Activo · largo plazo
Esta semana
Sin novedades. El acuerdo, ampliado a un segundo programa en 2025, contempla pagos de hasta unos 650 M$ sujetos a hitos.
Próximo hito
Avances de desarrollo preclínico · horizonte del modelo 2027-2028.

Riesgos activos

Competencia en dermatitis atópica · Nemluvio
Descontado en precio · alta severidad
Esta semana
Sin anuncios nuevos. Galderma mantiene su previsión de ventas máximas de Nemluvio por encima de 4.000 M$.
Próximo hito
Ventas trimestrales de Ebglyss en los resultados 9M. Umbral de alerta: crecimiento < 50% interanual.
Crecimiento del grupo bajo la guía
Latente · vigilancia activa
Esta semana
Sin novedades. Las ventas crecieron un 2,2% en el primer trimestre y un 7,5% en el semestre, aún por debajo del rango del 9-12%.
Próximo hito
Resultados 9M 2026 · 9 de noviembre de 2026.
Dependencia de licencias de terceros
Latente
Esta semana
Sin novedades. El modelo estima que el 31% de las ventas depende de licencias (Eli Lilly, Sun Pharma).
Próximo hito
Cualquier renegociación de condiciones con los licenciantes.
Presión regulatoria europea sobre precios
Latente
Esta semana
Sin nuevas medidas que afecten a los biológicos dermatológicos de Almirall.
Próximo hito
Negociaciones de precio en Alemania y Francia · evaluación conjunta de tecnologías sanitarias de la UE.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Modelo Stocks Report en escenario validado vigente: Pesimista. Consenso: media de 12 analistas que cubren ALM.

Modelo SR · Optimista 12M
€18,50
Modelo SR · Base 12M
€15,00
Consenso analistas (media)
€14,32
Modelo SR · Pesimista 12M
€10,50
Precio actual
€10,36
Barras escaladas al rango €0–€20. Modelo SR · escenarios extraídos del informe vigente (21/03/2026).
En su escenario validado, el modelo Stocks Report sitúa el objetivo a 12 meses en €10,50, un 26,7% por debajo del consenso de 12 analistas.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

12 analistas · objetivo bajo €11,50 · mediana €14,35 · medio €14,32 · alto €17,50 · precio actual €10,36, por debajo del objetivo más bajo · recomendación consolidada de terceros: compra fuerte (no es una valoración de Stocks Report).

4.3 · Comparativa con peers de dermatología médica

Empresa Ventas 2025 Crecimiento 2025 Activo dermatológico clave Dato diferencial 2025
Almirall · ALM €1.108,1 M +12,4% Ebglyss (dermatitis atópica) Ebglyss triplica ventas hasta €110,8 M
Galderma · GALD $5.207 M Récord histórico Nemluvio (dermatitis atópica, prurigo) Ventas máximas de Nemluvio previstas > $4.000 M
UCB · UCB n. d. +32% Bimzelx (psoriasis, hidradenitis) Bimzelx supera el umbral de superventas
LEO Pharma · no cotiza n. d. +10% Adtralza (dermatitis atópica) Margen bruto de explotación ajustado más que duplicado
Cifras de ventas y crecimiento de los comunicados oficiales de resultados 2025 de cada compañía (Galderma en USD, Almirall en EUR). n. d.: cifra absoluta no incluida en esta comparativa. Fuente de la empresa foco: [Módulo Cuantitativo SR-v2] y resultados oficiales de Almirall.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre ALM

Siete meses en los que el precio recorre el escenario pesimista antes de tiempo, mientras el consenso no se mueve.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Almirall. Precio de referencia €12,84. Objetivos Base: €13,80 (6M) · €15,00 (12M) · €16,00 (24M). Pesimista: €11,80 · €10,50 · €9,00.
30 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €12,10 · −5,8% desde el informe. Sin dirección confirmada.
13 abr 2026
Tendencia alcista
El precio sube a €12,94, máximo de la serie y ligeramente por encima del precio del informe.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en €12,72. El impulso alcista se agota.
11 may 2026
Tendencia bajista
Precio en €11,96 tras unos resultados del primer trimestre con ventas del grupo +2,2%, por debajo del ritmo de la guía anual.
18 may 2026
Bajo el pesimista 6M
Cierre en €11,32 (−12,5% desde el máximo de abril), primera semana por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€11,80).
25 may 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico en €11,60. El rebote no llega a recuperar el escenario pesimista.
27 jul 2026
Resultados del primer semestre
Tras publicar ventas de 602,7 M€ (+7,5%) y Ebglyss +88,2%, el precio rebota +4,9% hasta €11,20 desde €10,68.
17 ago 2026
Bajo el pesimista 12M
Cierre en €10,48: el precio alcanza siete meses antes de tiempo la zona que el modelo situaba a 12 meses (€10,50).
19 oct 2026
Mínimo de la serie
Cierre en €10,02 (−22,0% desde el informe), tras tres semanas de caídas dentro de un rango lateral.
26 oct 2026
Rebote sin cambio de zona
Precio en €10,36 (+3,39% semanal). El consenso sigue en €14,32 y el modelo mantiene la tesis Pesimista con validación Fuerte.
La tesis publicada en marzo de 2026 a €12,84 ha derivado hacia el escenario Pesimista, que hoy se valida con fuerza. En siete meses el modelo ha registrado 4 hitos de deterioro (tendencia bajista y ruptura de los pesimistas a 6 y 12 meses), 2 señales de techo y mínimo, y 3 rebotes que no han cambiado la zona. El consenso de analistas (€14,32) apenas se ha movido, lo que apunta a un castigo de sentimiento más que a una revisión de fundamentales.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

ALM

Almirall, S.A.

Obj. 12M +1.4%

Almirall crece en dermatología sin deuda. Genera más efectivo de lo que parece e invierte en IA como sus gigantes. ¿A qué juega esta farmacéutica de nicho?

Escenario base
72 /100
Overall Score
Fund. 70
Crec. 75
Rent. 55
Efic. 72
Mom. 80
Val. 60
Cumplimiento Upside Asimetría
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06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Almirall · Resultados 2025 · comunicado oficial 23 feb 2026
Tier 1 Almirall · FY 2025 Financial Results & Business Update · relaciones con inversores feb 2026
Tier 1 Almirall · Cuentas anuales consolidadas 2025 2026
Tier 1 Almirall · Resultados del primer semestre 2026 · comunicado oficial 23 jul 2026
Tier 1 Almirall · Calendario del inversor · resultados 9M 2026 (9 nov) vigente
Tier 1 Galderma · Resultados récord 2025 · relaciones con inversores 2026
Tier 1 LEO Pharma · Resultados 2025 · comunicado oficial 18 feb 2026
Tier 2 Fierce Pharma · Galderma duplica la previsión de ventas máximas de Nemluvio 2026
Tier 2 Fierce Pharma · Bimzelx de UCB supera el umbral de superventas 2026
Tier 2 GEN · Absci y Almirall amplían su colaboración en dermatología con IA (hasta 650 M$) sep 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios ALM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 30 mar – 26 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de consenso ALM · [Consenso Homologado de Mercado] · 6 registros 21 sep – 26 oct 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de scoring, escenarios y clasificación de tesis vigente

Metodología. Score, escenarios y clasificación de tesis se calculan según el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo].

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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