Última actualización: 21 sep 2026Próxima revisión: 28 sep 2026OHLA · Inmobiliario e Infraestructuras

Precio objetivo Obrascón Huarte Lain, S.A. (OHLA) · semana del 21 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 21 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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54
/ 100
Convicción baja
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Momentum en 100/100 frente a rentabilidad en 25/100: la operativa avanza más rápido que el resultado neto.
! Tesis Pesimista · Validándose

OHLA ha saneado su operativa (EBITDA récord de 208,1 M€ y cartera de 9.735 M€), pero la deuda heredada sigue marcando la cotización. Sin refinanciación anunciada, el precio valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
€0,35
−2,78% esta semana
Caída desde el informe
−10,3%
199 días · publicado a €0,39
Recorrido al consenso
+80,0%
objetivo medio €0,63 · 3 analistas
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Baja · score 54/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cae un −2,78% hasta €0,35, ya por debajo del escenario pesimista a 6 meses (€0,39), mientras OHLA somete a sus bonistas una dispensa sobre los bonos con vencimiento 2029 (plazo de voto: 24 de septiembre). Confirma pesimista
Catalizador principal
La venta de Ingesan, lanzada en julio con el objetivo de captar cerca de 100 M€ para reducir deuda, es la palanca que sigue en marcha. Activo
Riesgo principal
Fracaso o encarecimiento de la refinanciación del bono: la ventana se abrió en agosto y no hay anuncio. Con un beneficio neto de solo 1,7 M€ en 2025, el coste financiero sigue absorbiendo la mejora operativa. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis Pesimista en validación. Próximos hitos a vigilar: resultado de la votación de bonistas (24 sep · asamblea el 29 sep si no hay mayoría) y el umbral de alerta del informe: refinanciación sin cerrar después de octubre de 2026.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →OHLA cotiza a €0,35, por debajo del escenario pesimista a 6 meses (€0,39) y cerca de los €0,36 que ese escenario situaba a 12 meses.
  • →La compañía pide a sus bonistas una dispensa sobre los bonos 2029 para que un proceso judicial en Catar no active el pago anticipado de la deuda. El plazo de voto vence el 24 de septiembre.
  • →Desde mediados de agosto el precio ha caído un 20,5% en seis semanas, justo cuando se abrió la ventana para refinanciar el bono. Todavía no hay anuncio.
  • →El consenso va en sentido contrario: el objetivo medio sube de €0,57 a €0,63 (+80,0% sobre el precio actual), aunque ahora lo calculan solo 3 analistas.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de €0,35
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
€0,35
Pesimista €0,39 Base €0,47 Optimista €0,55
Pesimista✓ validado
€0,39
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa refinanciación del bono sigue sin anunciarse tras abrirse la ventana de agosto, y OHLA negocia una dispensa con sus bonistas. El mercado descuenta que el coste financiero no bajará a corto plazo.
+11,43% de recorrido
12 meses€0,36 · +2,86%
24 meses€0,40 · +14,29%
Base · más probable
€0,47
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue la refinanciación se cerrara a un tipo aceptable pero no óptimo (el modelo estima un 5,5-6%), que Ingesan se vendiera con algún retraso por unos 80 M€ y que la gobernanza se estabilizara.
+34,29% de recorrido
12 meses€0,55 · +57,14%
24 meses€0,65 · +85,71%
Optimista
€0,55
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue el bono se refinanciara antes de diciembre de 2026 a un tipo del 4-5%, que Ingesan se vendiera por unos 100 M€ destinados a reducir deuda y que se anunciara el primer dividendo en 2027.
+57,14% de recorrido
12 meses€0,72 · +105,71%
24 meses€0,90 · +157,14%
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01 La tesis en 3 líneas

Una constructora con la operativa ya saneada, cuya cotización depende de refinanciar la deuda heredada.

El negocio

OHLA construye y gestiona infraestructuras en España, Estados Unidos y Latinoamérica. En 2025 elevó su EBITDA un 36,4%, hasta 208,1 M€, con la cartera en máximos históricos de 9.735 M€ y la división de Construcción con un margen del 7%.

El catalizador

OHLA planea sustituir su bono actual por uno nuevo más barato; la ventana para hacerlo se abrió en agosto de 2026. En paralelo, ha lanzado la venta de Ingesan (566 M€ de ventas en 2025) para captar cerca de 100 M€ y reducir deuda.

El riesgo

Aunque el apalancamiento ha bajado de 11,1 veces a 1,7 veces desde 2020, el beneficio neto de 2025 fue de solo 1,7 M€. En septiembre de 2026 la compañía ha tenido que pedir una dispensa a los bonistas de sus bonos 2029.

Fundamentos
43
Crecimiento
50
Rentabilidad
25
Eficiencia
60
Momentum
100
Valoración
47
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 14–21 septiembre 2026 · cierre semanal
  • 21 sep OHLA cierra la semana en €0,35 (−2,78% frente a la semana anterior), por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€0,39). Recorrido de +11,43% hasta ese objetivo y de +34,29% hasta el Base 6M (€0,47).Cierre de mercado · 21/09/2026. Confirma tesis pesimista
  • 18 sep Sigue abierta la solicitud de consentimiento a los bonistas de las notas con vencimiento 2029, emitidas por OHL Operaciones. El objetivo es obtener dispensas para que el proceso judicial en Catar no active el pago anticipado. El plazo de voto vence el 24 de septiembre; si no hay mayoría, habrá asamblea el 29 de septiembre.Bolsamanía · The Objective (18/09/2026) · El Español (07/09/2026). Nuevo dato
  • 14 sep El objetivo medio del consenso sube de €0,57 a €0,63 y se mantiene esta semana. La cobertura baja a 3 analistas (antes eran 4) y la recomendación agregada está en el nivel más favorable de su escala.Stocks Report · [Consenso Homologado de Mercado] · semana 21/09/2026. Tensiona tesis
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal OHLA (EUR) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. Lo que decida la votación de bonistas del 24 de septiembre marcará las próximas semanas. Mientras la refinanciación no se anuncie, el precio seguirá alineado con el escenario pesimista, aunque el consenso de analistas apunte en dirección contraria.
2.2 · Último mes 24 ago – 21 sep 2026 · −14,63%

Tras moverse entre €0,43 y €0,44 en julio y la primera mitad de agosto, OHLA entra en tendencia bajista al abrirse la ventana de refinanciación. Pasa de €0,41 el 24 de agosto a €0,35 el 21 de septiembre y el 7 de septiembre rompe el objetivo pesimista a 6 meses (€0,39), con un cierre de €0,37.

El precio se mantiene en tendencia bajista sin señal de suelo técnico. La última señal de techo técnico se produjo el 29 de junio, en €0,46.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal OHLA con marcadores de incorporación al ranking y señales de tendencia y de techo técnico · 23 mar a 21 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 6 mar 2026 – 6 mar 2028
Precio real de OHLA (EUR) desde la publicación del informe hasta hoy, junto con los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) €0,39 / €0,36 / €0,40 · Base (bronce) €0,47 / €0,55 / €0,65 · Optimista (verde) €0,55 / €0,72 / €0,90. Consenso de analistas (naranja): cada objetivo medio del [Consenso Homologado de Mercado] se sitúa 12 meses después de la fecha de su muestra, porque por convención el consenso de mercado es a 12 meses. Recorrido €0,57 → €0,63, con 3 analistas a 21/09/2026.
Track record verificable

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  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Venta de Ingesan · ~100 M€
Activo
Esta semana
Sin anuncio de comprador. El proceso lanzado en julio sigue abierto: Ingesan facturó 566 M€ en 2025 con un EBITDA de 14,1 M€.
Próximo hito
Designación de un comprador preferente. El escenario optimista exige cerrar la venta en el segundo semestre de 2026.
Refinanciación del bono
Aplazado · sin anuncio
Esta semana
No hay nueva emisión. La prioridad inmediata es conseguir la dispensa de los bonistas de las notas 2029.
Próximo hito
Votación de bonistas el 24 sep (asamblea el 29 sep si no hay mayoría). El escenario optimista requiere refinanciar antes de diciembre de 2026.
Cartera récord · 9.735 M€
Activo · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades materiales. La cartera de cierre de 2025 sigue siendo la referencia de visibilidad de ingresos.
Próximo hito
Resultados de los nueve primeros meses de 2026 · ventana habitual: noviembre de 2026.
Consenso de analistas al alza
Reforzado
Esta semana
El objetivo medio se mantiene en €0,63, frente a €0,57 en agosto. La cobertura baja a 3 analistas.
Próximo hito
Revisión de objetivos tras el resultado de la dispensa de los bonistas.

Riesgos activos

Dispensa de bonistas · proceso judicial en Catar
Nuevo · materializándose
Esta semana
La solicitud de consentimiento sigue abierta. Su objetivo es evitar que la disputa judicial en Catar (26,4 M€) active el pago anticipado de los bonos 2029.
Próximo hito
Plazo de voto el 24 sep 2026 · asamblea el 29 sep si no hay mayoría.
Refinanciación fallida o encarecida
Latente · alta severidad
Esta semana
No hay anuncio desde que se abrió la ventana en agosto. Según el informe, los gastos financieros absorben la mayor parte de la mejora operativa.
Próximo hito
Umbral de alerta del informe: refinanciación sin cerrar después de octubre de 2026.
Gobernanza y accionariado
Latente
Esta semana
Sin novedades. El descuento de múltiplos frente a las comparables españolas, ligado en parte a la gobernanza, se ha ampliado por la caída del precio.
Próximo hito
Posibles movimientos de accionistas significativos tras la votación de los bonistas.
Costes laborales en Estados Unidos
Latente · sin movimiento
Esta semana
Sin novedades. El modelo vigila la presión sobre los márgenes de la filial americana, que es su principal motor de cartera.
Próximo hito
Margen de Construcción en los resultados de los nueve primeros meses de 2026 (noviembre). Referencia de 2025: 7%.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Escenario validado vigente del modelo Stocks Report: Pesimista. Consenso: media de los 3 analistas que cubren OHLA.

Modelo SR · Optimista 12M
€0,72
Consenso analistas (media)
€0,63
Modelo SR · Base 12M
€0,55
Modelo SR · Pesimista 12M
€0,36
Precio actual
€0,35
Barras escaladas al rango €0–€0,80. Escenarios del modelo SR extraídos del informe vigente.
El escenario validado del modelo (pesimista, €0,36 a 12 meses) se sitúa un 42,9% por debajo del consenso de 3 analistas: modelo y mercado leen el riesgo de refinanciación de forma opuesta.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

3 analistas · objetivo bajo €0,58 · mediana €0,60 · media €0,63 · alto €0,70 · precio actual €0,35. La recomendación agregada de terceros está en el nivel más favorable de su escala. Incluso el objetivo más bajo del consenso queda un 65,7% por encima del precio actual.

4.3 · Comparativa con peers de construcción e infraestructuras

Empresa Cap. mercado Score SR Validación tesis Precio actual Variación semanal Variación 8 sem.
OHLA · OHLA €616 M 54 Pesimista · Fuerte €0,35 −2,78% −20,45%
Sacyr · SCYR €2,8 B 80 Base · Fuerte €4,17 −1,28% −11,28%
ACS · ACS €24,0 B 87 Base · Fuerte €94,55 −3,77% −14,28%
Ferrovial · FER €43,0 B 81 Pesimista · Fuerte €48,31 +0,10% −14,86%
Acciona · ANA €10,7 B 73 Base · Fuerte €212,80 +2,21% −10,81%
Variación semanal: del cierre de la semana anterior al cierre del 21 sep. Variación a 8 semanas: del cierre del 31 jul (semana del 27 jul) al cierre del 21 sep. La capitalización y la validación de las comparables corresponden a sus informes (enero-febrero de 2026). Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2] · capitalización, score, validación de tesis y serie de precios homologada · cierre de mercado.
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre OHLA

Seis meses de tesis: una primavera alcista que se deshizo al llegar la ventana de refinanciación.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

6 mar 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de OHLA con un precio de referencia de €0,39. Objetivos a 6/12/24 meses: Base €0,47 / €0,55 / €0,65 · Pesimista €0,39 / €0,36 / €0,40 · Optimista €0,55 / €0,72 / €0,90.
23 mar 2026
Primer chequeo
Cotización a €0,41, un +5,1% desde el informe.
8 abr 2026
Tendencia alcista
El modelo confirma una tendencia alcista con el precio en €0,45.
13 abr 2026
Supera Base 6M
El precio llega a €0,48 y supera el objetivo Base a 6 meses (€0,47).
27 abr 2026
Señal de techo técnico
Señal de techo técnico en €0,47, seguida de tendencia bajista hasta €0,44 el 4 de mayo.
11 may 2026
Incorporación al ranking
OHLA se incorpora al ranking semanal del modelo a €0,46.
25 may 2026
Tendencia bajista
Tras una señal de techo técnico el 18 de mayo, el precio retrocede hasta €0,42.
1 jun 2026
Nueva incorporación
El precio marca el máximo de la serie en €0,49 y OHLA vuelve al ranking semanal del modelo.
29 jun 2026
Señal de techo técnico
Tercera señal de techo técnico, en €0,46. Empieza una fase lateral entre €0,43 y €0,47 que dura hasta mediados de agosto.
7 sep 2026
Ruptura del pesimista 6M
El precio cae a €0,37, por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (€0,39). Al mismo tiempo, OHLA pide a sus acreedores una dispensa por el proceso judicial en Catar.
14 sep 2026
Consenso al alza
El objetivo medio del consenso sube de €0,57 a €0,63 con 3 analistas, en sentido opuesto al precio (€0,36).
21 sep 2026
Pesimista validada
Cierre en €0,35 (−10,3% desde el informe). La tesis Pesimista queda validada con fuerza Fuerte, a la espera de la votación de los bonistas del 24 de septiembre.
La tesis publicada en marzo de 2026 tuvo una primera fase favorable: el precio superó el objetivo Base a 6 meses en abril y OHLA se incorporó dos veces al ranking. Entre abril y junio, sin embargo, el modelo emitió 3 señales de techo técnico. La caída del 20,5% desde mediados de agosto, que coincide con la ventana de refinanciación sin anuncio, ha llevado el precio por debajo del escenario pesimista a 6 meses. El consenso de analistas mantiene una lectura opuesta, con un objetivo medio de €0,63.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 OHLA · Resultados del ejercicio 2025 · presentación oficial (PDF) feb 2026
Tier 1 OHLA · Comunicado de resultados 2025: EBITDA de 208,1 M€ y cartera de 9.735 M€ feb 2026
Tier 1 OHLA · Resultados de los nueve primeros meses de 2025 (PDF) nov 2025
Tier 2 Bolsamanía · OHLA convoca a sus bonistas para aprobar una dispensa sobre su deuda de 2029 sep 2026
Tier 2 El Español · OHLA pide tiempo a sus acreedores mientras continúa su disputa judicial en Catar 7 sep 2026
Tier 2 The Objective · Los bancos y bonistas de OHLA aplazarán el cobro de la deuda 18 sep 2026
Tier 2 El Economista · OHLA arranca la venta de Ingesan para captar 100 millones jul 2026
Tier 2 El Economista · OHLA planea repagar en 2026 su deuda con un nuevo bono nov 2025
Tier 2 Stocks Report · serie de precios y consenso de OHLA · [Módulo Cuantitativo SR-v2] · [Consenso Homologado de Mercado] 23 mar – 21 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · metodología de puntuación, escenarios y clasificación de tesis vigente
Tier 3 Estrategias de Inversión · OHLA regresa al beneficio y dispara un 36,4% su EBITDA en 2025 feb 2026

Metodología. El score, los escenarios y la clasificación de la tesis se calculan con el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se realiza con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. Las cifras que solo figuran en el informe se presentan como lectura del modelo.

No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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Ranking semanal

Las empresas con mejor recorrido al alza del modelo, revisado cada lunes.

Top 3 semanal

Las 3 con más recorrido en su escenario validado, por región y sector.

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Informe y tesis

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Evolución de la tesis

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