Última actualización: 21 sep 2026Próxima revisión: 28 sep 2026PXM.WA · Pesimista

Precio objetivo Polimex-Mostostal S.A. (PXM.WA) · semana del 21 de septiembre 2026

Precio objetivo · semana del 21 de septiembre de 2026. Sabes en 10 segundos si tu tesis sigue viva, sin leer el informe entero.

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54
/ 100
Convicción media
Score Stocks Report · 6 dimensiones (fundamentos, crecimiento, rentabilidad, eficiencia, momentum, valoración). Rentabilidad (38) y momentum (40) son las dimensiones más débiles del perfil.
↓ Tesis Pesimista · Validándose

Polimex-Mostostal ha vuelto a beneficios (134 millones de zlotys en 2025) y conserva una cartera de 8.660 millones, pero el mercado no lo reconoce. El precio cae un 26,4% desde el informe y valida el escenario pesimista del modelo.

Precio actual
PLN6,86
−2,70% esta semana
Caída desde el informe
−26,4%
212 días · publicado a PLN9,32
Distancia al pesimista 6M
+2,04%
objetivo PLN7,00 · PLN6,00 a 12M
Decisión en 10 segundos Lectura ejecutiva · sin abrir el informe
Estado de la tesis
Pesimista validada Validándose
Convicción
Media · score 54/100 · validación Fuerte
Qué ha cambiado esta semana
El precio cede un −2,70% hasta PLN6,86, tercera semana consecutiva por debajo de PLN7,10 y por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (PLN7,00). Confirma pesimista
Catalizador principal
Cartera de pedidos de 8.660 millones de zlotys tras el primer semestre de 2026, con 5.090 millones en energía, incluida la conexión en tierra de Baltica 2. Activo
Riesgo principal
El litigio con Grupa Azoty Puławy por 249,2 millones de zlotys sigue sin sentencia; el informe lo equipara a cerca del 10% del patrimonio neto. Vigilar
Lectura Stocks Report
Tesis Pesimista validada con holgura y precio en trayectoria hacia el pesimista a 12 meses (PLN6,00). Próximos hitos: resultados del 3T 2026 (noviembre, ventana habitual) y cualquier avance en el litigio con Grupa Azoty.
Qué te habrías perdido esta semana sin seguimiento
Cuatro señales que cambian la lectura de tu tesis y que es fácil pasar por alto:
  • →El precio cierra en PLN6,86, por debajo del objetivo pesimista a 6 meses y a solo PLN0,86 del pesimista a 12 meses (PLN6,00).
  • →El primer semestre de 2026 cerró con 59,7 millones de zlotys de beneficio neto, y la cartera bajó a 8.660 millones desde los 10.070 millones de cierre de 2025.
  • →El litigio con Grupa Azoty por 249,2 millones de zlotys sigue abierto: en mayo, el tribunal de Lublin suspendió la reclamación de Polimex hasta resolver primero la de Azoty.
  • →El rebote de agosto (de PLN6,45 a PLN7,98 en dos semanas) se ha revertido por completo, y no hay consenso de analistas que dé una referencia externa al precio.
Los tres escenarios del modelo desde el precio actual de PLN6,86
Dónde cotiza hoy Por debajo del escenario pesimista a 6 meses
PLN6,86
Pesimista PLN7,00 Base PLN8,80 Optimista PLN10,00
Pesimista✓ validado
PLN7,00
objetivo a 6 meses
Por qué está pasandoLa recuperación avanza más despacio y de forma más irregular de lo previsto. La cartera se reduce tras el primer semestre, el litigio con Grupa Azoty sigue sin resolverse y el mercado no premia la vuelta a beneficios.
+2,04% de recorrido
12 mesesPLN6,00 · −12,54%
24 mesesPLN5,00 · −27,11%
Base · más probable
PLN8,80
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue los márgenes EBITDA se normalizaran en el rango del 6-7%, que la cartera se mantuviera estable con los contratos ejecutados según lo previsto y que el litigio con Grupa Azoty se cerrara con un acuerdo de coste moderado.
+28,28% de recorrido
12 mesesPLN8,50 · +23,91%
24 mesesPLN9,50 · +38,48%
Optimista
PLN10,00
objetivo a 6 meses
Qué tendría que pasarQue los márgenes EBITDA se estabilizaran en el 7,5-8,5%, que Polimex lograra contratos en el programa Baltica 3 y que el litigio con Grupa Azoty se resolviera a su favor y liberara provisiones.
+45,77% de recorrido
12 mesesPLN11,50 · +67,64%
24 mesesPLN14,00 · +104,08%
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01 La tesis en 3 líneas

Un constructor energético que ha vuelto a beneficios con una cartera profunda, pero con márgenes estrechos y un litigio que el mercado no deja de descontar.

El negocio

Polimex-Mostostal construye infraestructura energética, petroquímica e industrial en Polonia. En 2025 facturó 4.130 millones de zlotys (frente a 2.856 millones en 2024) y volvió a beneficios con 134,3 millones de resultado neto, tras perder 348,6 millones el año anterior.

El catalizador

La cartera de pedidos alcanzó 10.070 millones de zlotys a cierre de 2025, su máximo en una década, y se sitúa en 8.660 millones tras el primer semestre de 2026. De ellos, 5.090 millones son de energía, incluida la conexión en tierra de Baltica 2 en consorcio con GE Vernova (514,2 millones de euros).

El riesgo

Grupa Azoty Puławy reclama 249,2 millones de zlotys en penalizaciones por retrasos en la central BW100, y el caso sigue sin sentencia. Además, el EBITDA de 2025 (242,7 millones, cerca del 5,9% de los ingresos) quedó por debajo del rango del 7-10% que el informe exigía para confirmar la recuperación.

Fundamentos
47
Crecimiento
50
Rentabilidad
38
Eficiencia
60
Momentum
40
Valoración
60
Score Stocks Report · escala 0-100 · 6 dimensiones · cálculo en informe completo.
02 Seguimiento de la tesis · 3 horizontes
2.1 · Esta semana 14–21 sep 2026 · cierre semanal
  • 21 sep PXM cierra la semana en PLN6,86 (−2,70% frente a PLN7,05). Es la tercera semana consecutiva por debajo de PLN7,10, y el precio ya está por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (PLN7,00), a PLN0,86 del pesimista a 12 meses (PLN6,00).Cierre de mercado · 21/09/2026. Confirma tesis
  • S1 2026 El grupo cierra el primer semestre de 2026 con 1.870 millones de zlotys de ingresos, 81,2 millones de resultado operativo y 59,7 millones de beneficio neto. La cartera neta de socios de consorcio se sitúa en 8.660 millones, de los que 5.090 son de energía.Polimex Mostostal · informe semestral 2026 · Biznes PAP. Nuevo dato
  • 21 sep No consta ninguna resolución del litigio con Grupa Azoty Puławy (249,2 millones de zlotys), que el informe esperaba para el primer semestre de 2026. La reclamación cruzada de Polimex sigue suspendida desde el 12 de mayo.Stocks Report · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] · Bankier.pl. Contexto
Mini-trayecto · 4 semanas
Cierre semanal PXM (PLN) · cuatro últimas semanas.
Lectura semanal. La vuelta a beneficios no se refleja en el precio: la cartera se reduce frente al cierre de 2025, el litigio con Grupa Azoty sigue abierto y no hay cobertura de analistas que dé una referencia externa. La tesis vigente sigue siendo Pesimista, con el precio en trayectoria hacia el objetivo a 12 meses (PLN6,00).
2.2 · Último mes 24 ago – 21 sep 2026 · −11,48%

PXM recorta un −11,48% en cuatro semanas, de PLN7,75 a PLN6,86. El mes cierra el rebote de agosto, que llevó el precio del mínimo de PLN6,45 (3 ago) a PLN7,98 (17 ago) en dos semanas. En septiembre el precio vuelve por debajo de PLN7,10 (PLN7,04 el 7 de septiembre) y marca un nuevo cierre bajo el objetivo pesimista a 6 meses.

La última señal del modelo sigue siendo la tendencia bajista confirmada en julio. Desde entonces no ha aparecido ninguna señal de suelo técnico que la contradiga.

Detección de patrones de precio · [Filtro Semántico de Riesgo Activo] sobre la serie semanal homologada del [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Cierre semanal PXM y marcadores de señales de suelo y techo técnico y de tendencia · 23 mar a 21 sep 2026.
2.3 · Desde la publicación del informe · proyección a 24 meses 21 feb 2026 – 21 feb 2028
Precio real de PXM (PLN) desde la publicación del informe (PLN9,32) hasta hoy, con los tres escenarios del modelo proyectados a 6, 12 y 24 meses desde la publicación: Pesimista (rojo) PLN7,00 / PLN6,00 / PLN5,00 · Base (bronce) PLN8,80 / PLN8,50 / PLN9,50 · Optimista (verde) PLN10,00 / PLN11,50 / PLN14,00. No hay serie del [Consenso Homologado de Mercado] porque PXM no tiene cobertura activa de analistas.
Track record verificable

Lo que acabas de ver no es opinión. Es track record verificable.

Cada cifra del modelo está contrastada contra el precio real y el consenso de analistas. El ranking completo, las tesis y los escenarios — disponibles gratis al crear tu cuenta.

  • 6 meses contrastados
  • 90 empresas validadas
  • 4 cierres con beneficio · media +28,4% al cierre
  • Modelo transparente y replicable cada lunes
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Track record del modelo
+1,79%
Variación media del precio del modelo en las 90 empresas validadas desde la publicación inicial.
Periodo
23/03/2026 → 21/09/2026
6 meses · 90 empresas validadas
Diferencial vs IBEX 35 (+1,78% periodo) +0,02 pp
Diferencial vs S&P 500 (+2,82% periodo) -1,03 pp
03 Catalizadores y riesgos · estado actual

Catalizadores activos

Cartera de pedidos · energía y petroquímica
Activo · a la baja
Esta semana
Cartera de 8.660 millones de zlotys tras el primer semestre (energía 5.090 · petroquímica 2.310), frente a 10.070 millones a cierre de 2025.
Próximo hito
Actualización de la cartera en los resultados del 3T 2026 · noviembre 2026. Umbral de alerta del informe: < PLN5.000M.
Conexión en tierra de Baltica 2
Activo · en ejecución
Esta semana
Sin novedades materiales. El contrato del consorcio con GE Vernova (514,2 millones de euros netos) sigue en fase de construcción de la subestación de 275/400 kV.
Próximo hito
Pruebas y puesta en servicio de la subestación en tierra · 2026-2027.
Baltica 3 y nuevas licitaciones
Pendiente
Esta semana
Sin adjudicación comunicada en Baltica 3. La compañía participaba en licitaciones por unos 37.000 millones de zlotys a cierre de 2025.
Próximo hito
Adjudicaciones del programa eólico marino polaco · pendiente de calendario.
Vuelta a beneficios
Activo · sin aceleración
Esta semana
Beneficio neto de 59,7 millones de zlotys en el primer semestre de 2026, tras 134,3 millones en el conjunto de 2025.
Próximo hito
Margen operativo en los resultados del 3T 2026 · noviembre 2026.

Riesgos activos

Litigio con Grupa Azoty Puławy · BW100
Latente · alta severidad
Esta semana
Sin sentencia. Azoty reclama 249,2 millones de zlotys, y la reclamación de Polimex (189,2 millones más intereses) sigue suspendida desde el 12 de mayo de 2026.
Próximo hito
Resolución en el Tribunal Regional de Lublin · la fecha prevista en el informe (primer semestre de 2026) ya ha vencido.
Márgenes por debajo del rango del informe
Latente · en tensión
Esta semana
El EBITDA de 2025 (242,7 millones de zlotys, cerca del 5,9% de los ingresos) sigue por debajo del rango del 7-10% que el informe fijaba como señal de confirmación.
Próximo hito
Márgenes trimestrales en los resultados del 3T 2026 · noviembre 2026.
Sin cobertura de analistas
Materializado
Esta semana
No hay consenso homologado. El precio queda expuesto al flujo de noticias, como mostró el rebote de agosto, que se revirtió por completo.
Próximo hito
Inicio de cobertura por algún bróker local · sin fecha.
Rotación directiva ligada al ciclo político
Latente · sin nuevos eventos
Esta semana
Sin cambios en el consejo comunicados. El informe señala el control de accionistas estatales del sector energético como factor estructural de gobernanza.
Próximo hito
Juntas de accionistas y cambios en la dirección de los accionistas estatales · sin fecha fija.
04 Mercado y consenso

4.1 · Precio modelo vs consenso vs precio actual

Escenario validado vigente del modelo Stocks Report: Pesimista. Consenso: PXM no tiene cobertura activa de analistas en el [Consenso Homologado de Mercado], así que la comparativa se hace solo contra los escenarios del modelo.

Modelo SR · Pesimista 12M
PLN6,00
Precio actual
PLN6,86
Modelo SR · Base 12M
PLN8,50
Modelo SR · Optimista 12M
PLN11,50
Barras escaladas al rango PLN0–PLN12. Escenarios del modelo SR extraídos del informe vigente (21/02/2026). Sin barra de consenso porque no hay cobertura de analistas.
Sin consenso de analistas, la única referencia es el propio modelo: el precio está PLN0,86 por encima del objetivo pesimista a 12 meses y un 19,3% por debajo del escenario Base a 12 meses.

4.2 · Distribución del consenso de analistas

Sin cobertura de analistas a 21/09/2026: no hay objetivos bajo, medio, mediana ni alto que representar. Precio actual PLN6,86.

4.3 · Comparativa con peers de construcción e infraestructuras

Empresa País Cap. mercado Score SR Precio en informe Fecha del informe
Polimex-Mostostal · PXM Polonia €551 M 54 PLN9,32 21/02/2026
ACS · ACS España €24,0 B 87 €93,80 24/01/2026
Ferrovial · FER España / Países Bajos €43,0 B 81 €58,56 26/01/2026
Sacyr · SCYR España €2,8 B 80 €3,55 25/01/2026
Stocks Report no cubre ahora mismo ninguna otra constructora polaca, así que la comparativa usa constructoras e infraestructuras europeas con informe. Capitalización, score y precio de referencia corresponden a la fecha de cada informe. Fuente: [Módulo Cuantitativo SR-v2].
Top 3 · cada lunes

Un podio para cada región y cada sector.

Doce Top 3 con las empresas de mejor recorrido al alza en su escenario validado, revisados cada lunes. Elige tu mercado o tu sector y ve directo a las tres que importan.

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12 Top 3 disponibles semana 18/06/2026
Por región e índice
★España / IBEX
★Europa
★USA
★Dividendos
Por sector
★Financiero y Seguros
★Consumo y Retail
★Industria y Materiales
★Energía
★Salud y Farmacéuticas
★Telecomunicaciones
★Tecnología e IA
★Inmobiliario e Infraestr.
05 Línea de convicción · histórico del modelo sobre PXM

Siete meses en los que la vuelta a beneficios no ha frenado la caída hacia el escenario pesimista.

Hitos relevantes desde la publicación del informe hasta hoy. Cada hito enlaza al fundamento original en el informe completo.

21 feb 2026
Tesis publicada
Stocks Report publica el informe de Polimex-Mostostal con precio de referencia PLN9,32. Objetivos Base: PLN8,80 (6M) · PLN8,50 (12M) · PLN9,50 (24M).
23 mar 2026
Inicio del seguimiento semanal
Primer cierre de la serie semanal en PLN7,56, ya un 18,9% por debajo del precio del informe.
8 abr 2026
Señal de suelo técnico
Suelo técnico confirmado en PLN8,79, con cambio de dirección al alza.
13 abr 2026
Supera el Base a 6 meses
El precio sube a PLN9,46 y supera el objetivo Base a 6 meses (PLN8,80). El 15 de abril marca el máximo de la serie, PLN9,53, en tendencia alcista.
22 abr 2026
Señal de techo técnico
Techo técnico en PLN9,16. Le siguen dos semanas de tendencia bajista hasta PLN7,97 (4 may).
12 may 2026
Litigio sin desenlace
El tribunal de Lublin suspende la reclamación de Polimex contra Grupa Azoty Puławy hasta resolver la demanda de Azoty (249,2 millones de zlotys).
18 may – 29 jun 2026
Techos técnicos más bajos
Techos técnicos en PLN7,86 (18 may) y PLN7,61 (29 jun), con un suelo intermedio en PLN7,86 (22 jun). Cada rebote se queda por debajo del anterior.
13 jul 2026
Cruce del pesimista a 6 meses
Cierre en PLN6,76 en tendencia bajista: primera vez por debajo del objetivo pesimista a 6 meses (PLN7,00).
3 – 17 ago 2026
Rebote sin continuidad
Mínimo de la serie en PLN6,45 (3 ago) y rebote a PLN7,98 (17 ago) en dos semanas. El modelo no emite señal de suelo técnico.
21 sep 2026
Pesimista validado con holgura
El precio cierra en PLN6,86 (−26,4% desde el informe), por debajo del pesimista a 6 meses y en trayectoria hacia el pesimista a 12 meses (PLN6,00).
El informe de febrero de 2026 partía de PLN9,32. Siete meses después, el precio ha pasado por debajo del escenario pesimista a 6 meses y el modelo valida la tesis Pesimista con fuerza. En la serie hay 3 señales de suelo técnico y 3 de techo técnico, con techos cada vez más bajos, y 6 semanas de tendencia bajista. Ninguna recuperación ha sostenido la vuelta a beneficios de 2025.
·
El informe de origen

De dónde sale esta tesis

Este seguimiento parte del análisis completo de la compañía. Aquí tienes la ficha del informe con su scorecard y escenarios.

06 Datos y trazabilidad

Fuentes citadas en esta actualización

TierDocumentoFecha
Tier 1 Polimex Mostostal · Balance del ejercicio 2025 · comunicado oficial ejercicio 2025
Tier 1 Polimex Mostostal · Relación con inversores · informes periódicos (anual 2025 y semestral 2026) archivo histórico
Tier 1 Polimex Mostostal · Resultados del primer semestre de 2025 · comunicado oficial S1 2025
Tier 1 Polimex Mostostal · Adjudicación de la conexión en tierra de Baltica 2 (PGE y Ørsted) archivo corporativo
Tier 1 Grupa Azoty · Demanda contra Polimex Mostostal por la central BW100 · comunicado oficial dic 2024
Tier 1 Bolsa de Varsovia (GPW) · Ficha de la compañía · ISIN PLMSTSD00019 vigente
Tier 2 Biznes PAP · Resultados del 2T 2026 y cartera de pedidos tras el primer semestre S1 2026
Tier 2 StockWatch.pl · Resultados anuales 2025 de Polimex Mostostal ejercicio 2025
Tier 2 Bankier.pl · El tribunal suspende el procedimiento sobre la central BW100 may 2026
Tier 2 Yahoo Finance · cotización semanal PXM.WA · PLN cierre 21 sep 2026
Tier 2 Stocks Report · serie de precios y escenarios PXM · [Módulo Cuantitativo SR-v2] 23 mar – 21 sep 2026
Tier 3 Offshore Wind · Avance de la subestación en tierra de Baltica 2 19 dic 2025

Metodología. El score, los escenarios y la clasificación de la tesis se calculan con el modelo Stocks Report descrito en Cómo construye Stocks Report sus tesis. La detección de patrones de precio (tendencia, suelo y techo técnico) se hace con el [Filtro Semántico de Riesgo Activo]. PXM no tiene cobertura activa en el [Consenso Homologado de Mercado].

Aviso. No es asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Track record del modelo analítico. Resultados pasados no garantizan resultados futuros.

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