Comparar a Netflix, Disney y Amazon en la guerra del streaming revela que el mercado ya eligió ganador: Netflix obtiene 82 puntos con márgenes operativos del 34% que multiplican por siete a los competidores, mientras Disney marca 79 puntos con parques subsidiando streaming y Amazon 79 puntos usando Prime Video como gancho del ecosistema sin desglosar resultados.
La brecha de tres puntos en el scorecard se traduce en P/E de 40 veces para Netflix frente a 17 de Disney. La pregunta es si queda recorrido o el premio ya se entregó.
El contraste más revelador emerge de cómo cada empresa monetiza el streaming.
- Netflix ejecutó el turnaround más exitoso de la industria: la ofensiva contra contraseñas compartidas añadió millones de suscriptores pagados mientras el plan con publicidad alcanza 190 millones de usuarios activos mensuales con objetivo de 3.000 millones de dólares en ingresos para 2026.
- Disney alcanzó rentabilidad en streaming por primera vez con 1.330 millones de beneficio, pero los parques generaron 10.000 millones de ingreso operativo que subsidian la transición digital.
- Amazon no desglosa Prime Video porque funciona como retención del ecosistema Prime, no como negocio independiente con P&L propio.
Las seis dimensiones del scorecard capturan dominancia de Netflix. Momentum perfecto de 100 sobre 100, eficiencia de 93 sobre 100 con 325 millones de suscriptores generando 9.500 millones de flujo de caja libre, y la adquisición de Warner Bros por 82.700 millones que elimina dependencia de contenido licenciado.
Disney destaca en posicionamiento competitivo con foso validado empíricamente: Epic Universe con 8.000 millones de inversión impactó solo 1% la asistencia a parques Disney. Amazon lidera en crecimiento con 88 sobre 100 gracias a AWS, pero Prime Video es coste de adquisición de clientes, no centro de beneficios.
El mapa de riesgos confirma vulnerabilidades asimétricas.
- Netflix enfrenta valoración exigente con P/E de 40 veces que requiere ejecución impecable de catalizadores.
- Disney afronta sucesión CEO con anuncio esperado en Q1 2026 y Glassdoor descendiendo a 3,8 mientras ejecuta plan de 60.000 millones en inversiones.
- Amazon sufre erosión de cuota en cloud frente a Azure con 39% y Google Cloud con 32%, mientras TikTok Shop captura 18% del comercio social amenazando el modelo de búsqueda con intención.
La satisfacción de stakeholders amplifica las diferencias.
Netflix mantiene 4,9 en App Store con la menor tasa de rotación del sector. Disney presenta paradoja de BPA récord con fuerza laboral deteriorándose. Amazon enfrenta Trustpilot de 1,4 a 2,0 y mayor huelga histórica en diciembre 2024.
El mercado paga 40 veces beneficios por Netflix, 17 por Disney y 35 por Amazon, premio claro al ganador del streaming.