El mercado sigue observando a Solaria como si fuera un operador solar convencional, sujeto a los vaivenes de los precios eléctricos y a los múltiplos habituales del sector renovable. Sin embargo, bajo esa superficie conocida, la compañía está desplegando una transformación estratégica que no encaja en las categorías tradicionales con las que se la valora hoy. No es un cambio abrupto ni un giro comunicado a golpe de titular, sino una evolución silenciosa hacia un modelo de convergencia entre energía y digitalización que, de materializarse plenamente, altera de forma sustancial la lectura del valor de la empresa a medio plazo.
Las señales de este cambio no están en promesas vagas, sino en activos concretos y en decisiones operativas difíciles de revertir. Solaria ha asegurado una plataforma europea vinculada a centros de datos con aproximadamente 3,4 GW de capacidad de red y más de 400 hectáreas estratégicamente ubicadas en España, Italia, Alemania y Reino Unido. En un contexto donde el acceso a suelo, potencia y conexión se ha convertido en el principal cuello de botella para el desarrollo de infraestructuras energéticas intensivas, este posicionamiento no es trivial. Es, de hecho, el tipo de ventaja temprana que suele pasar desapercibida hasta que el mercado empieza a poner números encima de la mesa.
A esta base industrial se suma la implicación de Goldman Sachs como asesor en la estructuración financiera de la plataforma. El mandato no implica aún un cierre definitivo ni fechas cerradas, pero sí confirma que la compañía está explorando la entrada de un socio financiero para escalar el proyecto a nivel europeo. La expectativa razonable del mercado sitúa ese hito más allá de 2025, previsiblemente en 2026, pero el simple hecho de que un actor de este calibre esté involucrado refuerza la lectura de que Solaria no concibe esta iniciativa como un experimento marginal, sino como una segunda palanca de crecimiento con entidad propia.
El contexto en el que se produce este movimiento es clave para entender su potencial impacto. La demanda eléctrica asociada a inteligencia artificial y centros de datos está creciendo a un ritmo muy superior al del consumo eléctrico tradicional. Distintos escenarios apuntan a multiplicaciones de varias veces en la próxima década para la demanda específicamente ligada a IA, y en España se estima que los centros de datos podrían representar en torno al 6% del consumo eléctrico total en 2035, según proyecciones de BloombergNEF. Esta cifra, trasladada a contratos de suministro de largo plazo y a infraestructuras críticas, dibuja un perfil de ingresos radicalmente distinto al de la generación solar pura.
El mercado, sin embargo, todavía no parece estar incorporando este ángulo en la valoración. Solaria continúa cotizando con múltiplos propios de un operador renovable tradicional, como si el 100% de su futuro dependiera de la venta de electricidad en mercados mayoristas. La realidad estratégica que se perfila es más híbrida. La compañía aspira a que entre un 10% y un 15% de sus ingresos en el horizonte 2025-2026 provengan de actividades ligadas a centros de datos, un porcentaje que, sin ser dominante, tiene un efecto desproporcionado sobre la percepción del riesgo y la estabilidad del flujo de caja.
El caso del proyecto de Puertollano ilustra bien tanto la ambición como la complejidad de esta transición. El acuerdo anunciado para desarrollar un centro de datos de hasta 200 MW marcó un punto de inflexión en la narrativa de la compañía, al vincular explícitamente generación renovable e infraestructura digital. Sin embargo, la evolución posterior del proyecto ha mostrado que la ejecución en este segmento no está exenta de incertidumbre, con cambios en socios y calendarios que el mercado aún está digiriendo. Este matiz es relevante: la oportunidad es real, pero no lineal, y exige un análisis más fino que el que se aplica habitualmente a un pipeline solar.
Precisamente ahí reside el principal insight para el inversor atento a las señales operativas. Solaria está invirtiendo hoy en una posición que puede convertirse en estratégica antes de que las grandes utilities, todavía centradas en aumentar megavatios de generación, reaccionen al tamaño del mercado energético-digital. La convergencia entre energía e IA no es un subsegmento exótico, sino un vector de demanda estructural que puede redefinir la jerarquía del sector en los próximos años. Llegar antes implica asumir riesgo de ejecución, pero también capturar una prima de pionero difícil de replicar cuando la competencia se generalice.
Desde el punto de vista de creación de valor, la pregunta clave no es si Solaria dejará de ser una compañía solar, sino si el mercado seguirá tratándola como si solo lo fuera. A medida que se concreten socios, contratos y activos operativos ligados a centros de datos, la comparación con el sector renovable tradicional empezará a quedarse corta. En ese momento, la discusión pasará de los megavatios instalados a la calidad y visibilidad de los flujos de caja, y a la exposición indirecta al crecimiento de la inteligencia artificial.
La estrategia silenciosa tiene un coste en términos de paciencia, pero también una recompensa potencial significativa. Si la compañía logra completar esta transformación antes de que el mercado la descuente plenamente, el reconocimiento no vendrá en forma de un único anuncio, sino de una relectura progresiva de su modelo de negocio. Para quien se limite a mirar paneles solares, la foto seguirá pareciendo la de siempre. Para quien observe la convergencia entre energía y digitalización, Solaria podría estar construyendo algo mucho más cercano al esqueleto energético de la economía de la IA que a una simple planta fotovoltaica más.
